具身机器人线缆行业概述 - 具身机器人行业进入迅速发展阶段，国内电缆厂在行业0-1阶段即开始配套主机厂进行研发和小批量送货，具备本土化配套及成本优势 [1] - 头部主机厂如宇树已实现小批量出货，并意识到线缆的机械性能和使用寿命对机器人的重要性 [1] - 具身机器人线缆行业进入壁垒高、市场潜力足，有望随头部主机厂同步放量 [1] 具身机器人线缆技术要求 - 机器人线缆分为动力线缆和信号线缆，按下游应用可分为工业机器人线缆和具身机器人线缆 [2] - 具身机器人线缆需具备更好的柔性、又快又准的信号传输能力以及轻量和集成化，技术难度更高 [2] - 行业处于0-1阶段，尚无明确的行业标准 [2] 具身机器人发展驱动线缆需求 - 2023年以来具身机器人领域存在政策与产业共振，人形机器人、机器狗等进入小批量生产阶段 [3] - 主机厂逐渐意识到线缆对机器人性能和使用寿命的显著影响 [3] - 国内线缆厂有望成为国内主机厂的主力供应商，远期或向海外主机厂配套 [3] 机器人线缆行业壁垒 - 中短期壁垒为技术和认证：线缆厂需具备从材料选型、结构设计到批量化生产的复合能力，工艺实现know-how壁垒最高 [4] - 工业机器人客户认证需1-2年，具身机器人线缆或面临更高要求，且主机厂多与线缆厂进行前置合作研发，客户粘性更高 [4] - 远期成本为核心竞争要素，提升原材料国产化率和生产良率为主要降本途径 [4] 相关标的 - 推荐已有具身机器人项目量产落地的万马股份（002276） [5] - 产业链其他公司包括鑫宏业（301310）、新亚电子（605277）、金杯电工（002533）、起帆电缆（605222）、华菱线缆（001208） [5]

公司违规事件 - 浙江万马股份有限公司总经理徐兰芝、副董事长张珊珊、副总经理赵宇恺、非独立董事李刚因未及时披露公司重大事件被中国证券监督管理委员会浙江监管局出具警示函 [1] - 公司部分投资事项未及时经董事会审议并对外披露 [1] - 部分投资项目重大进展情况未披露或未及时披露 [1] - 处罚决定为采取出具警示函的监督管理措施并记入证券期货市场诚信档案 [1]

监管合规问题 - 公司因信息披露违规问题接连收到深圳证券交易所监管函和浙江证监局警示函 [2][3] - 信息披露延迟问题包括子公司10亿元环保线缆高分子材料项目投资合同迟至两个月后才公告 子公司出资5100万元关联交易拖延逾一个月才披露 2021年披露的产业基金在2022年8月发生重大变更但直至10月才对外公开 [3] - 监管层认定时任管理层未能恪尽职守 履行诚信勤勉义务 相关情况被记入证券期货市场诚信档案 [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入177.61亿元 同比增长17.46% 创历史新高 [4] - 2024年归母净利润仅为3.41亿元 同比大幅下滑38.57% 呈现增收不增利态势 [4] - 经营活动产生的现金流量净额同比锐减54.90% 仅录得2.01亿元 货币资金余额下降30.84%至23.74亿元 [4] - 应收账款期末余额达53.76亿元 同比大增33.21% 占利润比例畸高 [4] 业务转型与发展 - 公司核心电力产品板块2024年营收117.47亿元 同比增长32.29% 占营收比重提升至66.14% [5] - 公司重点布局高端智能装备线缆领域 产品应用于工业机器人 人形机器人 机器狗等具身智能赛道 其机器人线缆通过德国莱茵TüV 3000万次耐久性测试 [5] - 2025年一季度电缆板块中标金额约45亿元 客户包括国家电网 中石油 中石化等央企 订单规模超2024年全年营收的四分之一 [5] - 2024年研发投入达6.57亿元 为高端转型提供技术保障 [5] 行业机遇 - 国家电网2025年投资计划超8250亿元 高端线缆需求增长 [8] - 公司布局的机器人线缆已向多家人形机器人头部企业供货 [8]

公司业务进展 - 万马股份已与多家机器人机器狗公司展开基于万马机器人智连CCa系统的服务和合作 [1] - 部分合作客户和产品因涉密原因不作详细披露 [1] 投资者关系 - 公司于8月18日通过互动平台回应投资者提问 [1]

公司动态 - 万马股份第六届第三十八次董事会会议于2025年8月17日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于2025年度开展期货、期权套期保值业务的议案》等文件 [1] 财务数据 - 2024年1至12月营业收入构成中工业占比99.45% 其他占比0.55% [1] 股价信息 - 公司最新股价为15.87元 [1]

公司股份变动 - 公司拟回购注销190名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票321.44万股 [1] - 回购注销完成后公司总股本将由10.14亿股减至10.11亿股 [1] - 公司注册资本相应由10.14亿元减少为10.11亿元 [1] 回购实施背景 - 回购原因包括部分激励对象离职、个人绩效考核及公司层面业绩等因素 [1] - 相关议案已于2025年8月17日通过会议审议 [1]

股权激励计划调整 - 公司回购注销190名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票321.44万股 [1] - 回购股份数量约占公司当前总股本10.14亿股的0.32% [1] - 涉及对象包括离职人员、个人绩效考核未完全达标者及2024年度公司层面业绩未达标相关人员 [1] 回购价格调整 - 因2024及2025年实施权益分派方案 需对限制性股票回购价格进行相应调整 [1] 公司治理动作 - 2025年8月17日召开第六届董事会第三十八次会议及第六届监事会第二十二次会议审议通过该事项 [1]

| 证券代码：002276 | 证券简称：万马股份 | | | 公告编号：2025-046 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：149590 | 债券简称：21 | 万马 | 01 | | 浙江万马股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通知 浙江万马股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1.股东大会届次：2025 年第二次临时股东大会。 2.股东大会召集人：公司董事会。2025 年 8 月 17 日，公司第六届董事会第三 十八次会议审议通过《关于提请召开 2025 年第二次临时股东大会的议案》，决定于 2025 年 9 月 4 日召开 2025 年第二次临时股东大会。 3.会议召开的合法、合规性：董事会认为本次股东大会的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件、本所业务规则和公司章程等的规定。 4.会议拟召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025 年 9 月 4 日下午 14:30； （2）网络投票时间：2025 年 9 月 4 日 ...

新策略 - 公司拟2025年开展外汇套期保值业务规避汇率影响[1] - 业务包括外汇远期结售汇等或其组合[2] - 合约期限一般不超一年，交易对手为合格机构[4][5] 风险应对 - 业务存在汇率波动等风险，与客户协商调整价格[6][7] - 制定管理办法，审计部门核查交易情况[7][9]

股份变动 - 拟回购注销190名激励对象3,214,390股限制性股票[5] - 首次授予部分回购价调为4.947元/股，预留授予部分调为4.285元/股[6] - 155人可解除限售2,172,210股，约占总股本0.21%[7] - 公司股份总数和注册资本将变更[8] 业务计划 - 12个月内累计开展外汇套期保值不超2.0亿美元或等值外币[9] - 期货套期保值保证金最高不超28,000万元，期权持仓量不超3,000吨[9] - 公司及子公司共享不超30亿元票据池额度[11] 会议安排 - 2025年9月4日14:30召开第二次临时股东大会[12] - 8月17日董事会通讯表决，9名董事出席[3] - 审议7项议案，部分需提交股东大会[4]