金价表现 - 伦敦金现货价格于10月13日一度升至4060美元/盎司上方，创历史新高 [1] - 截至北京时间10月13日11点33分，伦敦金现货价格报4050.74美元/盎司，当日涨0.82%，最高报4060.05美元/盎司 [3] - COMEX黄金期货价格报4067.5美元/盎司，当日涨1.68%，最高报4079.3美元/盎司 [3] - 10月以来，伦敦金现货价格迅速攀升至4000美元/盎司以上，涨幅约5% [6] - 今年以来黄金涨幅已超过50% [9] 市场驱动因素 - 全球避险情绪升温，全球经济不确定性和地缘政治风险压力增强黄金作为防御性资产的吸引力 [2][7] - 美国总统特朗普表示可能向乌克兰提供“战斧”导弹，加剧地缘政治紧张局势 [7] - 各国央行购金以及黄金ETF的资金流入，持续支撑金价上涨 [2][8] - 2025年上半年，各国央行购金总量达415吨，9月黄金ETF收获历史最高净流入 [8] A股黄金股表现 - 在金价强势带动下，A股黄金概念股整体上涨，西部黄金涨逾6%，赤峰黄金涨逾2%，湖南黄金涨逾1% [2][5] 机构观点与预测 - 瑞银财富管理CIO认为，黄金创纪录上涨反映出投资者对防御性资产需求显著上升 [8] - 桥水基金创始人达利欧建议最优投资组合中约15%资金配置黄金，以发挥其投资组合分散化作用 [9] - 瑞银预测黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司 [9] - 摩根士丹利预测金价将在2026年下半年达到4500美元/盎司 [9] - 高盛将2026年12月的金价预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司，意味着仍有约23%的上涨空间 [9] - 高盛预计央行购金在2025、2026年分别维持每月80吨、70吨平均水平，为金价贡献约19个百分点涨幅 [10] - 高盛预计美联储在2026年中期降息100个基点，或带动黄金ETF持仓回升，为黄金涨幅贡献约5个百分点 [10]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [2] - 行业收盘点位为7554.83，52周最高点为7783.14，52周最低点为4280.14 [2] 核心观点 - 报告核心观点为“关税风云再起，看好有色金属增配机会” [5] - 贵金属方面，中美关税风云再起，建议继续加配黄金，长期看好贵金属板块表现，建议超配 [5] - 铜方面，全球电解铜平衡表逆转确定性增强，关税预期导致的回调预计给出较好买点 [6] - 铝方面，长期天花板明确，在库存紧张局面下电解铝仍有配置机会 [6] - 钴方面，政策落地后海外钴价走强，预计明年供需缺口达2-3万吨，明后年10%的供需缺口可能带动钴价突破历史高点60万元/吨，较当前价格有翻倍空间 [7] - 稀土方面，出口管制短期加剧供需不平衡，长期看有望遏制海外扩产能力，稀土价格有望再度开启主升浪 [7] 板块行情总结 - 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨跌幅为4.4%，排名第1 [15] - 本周有色板块涨幅排名前5的是中洲特材、安泰科技、白银有色、鹏欣资源、江西铜业 [18] - 本周跌幅排名前5的是图南股份、博迁新材、华光新材、铂科新材、寒锐钴业 [18] 价格表现总结 - 基本金属方面：本周LME铜上涨0.76%、铝上涨2.20%、锌上涨0.95%、铅上涨1.44%、锡下跌0.14% [21] - 贵金属方面：本周COMEX黄金上涨3.80%、白银上涨1.44%、NYMEX钯金上涨12.53%、铂金下跌10.07% [21] - 新能源金属方面：本周LME镍上涨1.44%，钴上涨3.50%，碳酸锂持平 [22] 库存变化总结 - 基本金属库存方面：本周全球显性库存铜累库14579吨、铝去库4602吨、锌累库423吨、铅累库17175吨、锡去库372吨、镍累库6477吨 [30] - 铝库存情况：2025年国庆节前后国内铝锭库存增量共5.7万吨，增幅为9.6%，铝棒库存增量共2.4万吨，增幅为20.9%，铝锭+铝棒库存共累库8.1万吨，增幅为11.5% [6] 投资建议 - 建议关注的公司包括：北方稀土、包钢股份、华友钴业、腾远钴业、湖南黄金、华钰矿业、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、中广核矿业等 [8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [8] 报告核心观点 - 宏观层面，美国9月就业与通胀数据低于预期，强化了美联储降息预期，利好大宗商品价格 [2] - 中美贸易摩擦重燃刺激市场避险需求，叠加央行购金及美元信用弱化等中长期因素，共同推动贵金属价格走强 [4] - 工业金属方面，铜矿供给扰动持续，铝市受益于需求旺季及低库存，预计价格维持强势 [2] - 能源金属方面，刚果（金）出口配额限制及印尼RKAB政策加剧供应端扰动，锂、钴、镍需求旺季持续，价格支撑较强 [3] 行业及市场表现总结 - 报告期内（2025年9月29日至10月10日），SW有色指数大幅上涨11.89%，显著跑赢上证综指（+1.80%）和沪深300指数（+1.47%）[1] - 贵金属表现突出，COMEX黄金价格上涨6.48%，COMEX白银价格上涨2.48% [1] - 工业金属价格普遍上涨，LME铝、铜、锌、锡价格分别上涨3.66%、1.66%、3.40%、2.72% [1] - 工业金属库存多数下降，LME锌库存下降11.28%，LME锡库存下降13.15% [1] 工业金属板块总结 - **铜**：供给扰动持续，Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿及日本部分冶炼厂下调产量指引，支撑铜价；宏观降息预期提供系统性利好 [2] - **铝**：下游加工材需求旺季带动铝水直供比例提升，铝锭产量维持低位；国内铝锭社会库存约为64.9万吨，累库幅度可控，需求韧性凸显，预计铝价维持高位震荡 [2] - **锌**：海外LME库存处于低位提供支撑，但国内基本面呈现供强需弱格局，下游消费表现平淡 [46][48] - **铅**：国内现货铅锭供应偏紧，社会库存刷新近一年低位，对价格形成支撑 [58] - **锡**：受印尼关闭非法锡矿消息影响，价格波动较大，但高价抑制下游实际消费 [59] - **镍**：印尼RKAB政策有效期缩短引发供应稳定性担忧，国内社会库存累库明显，预计短期内价格区间震荡 [60] 贵金属板块总结 - 黄金价格走强受多重因素驱动：美国9月ADP就业人数减少3.2万人（预期为增加5.1万人）强化降息预期、中美贸易摩擦引发避险需求、央行购金及美元信用弱化是中长期主线 [4] - 白银价格因工业属性及补涨驱动屡创新高 [4] - 短期市场关注以色列和哈马斯停火协议进展，COMEX黄金主力运行于4000-4050美元/盎司区间 [74] 能源金属板块总结 - **锂**：供应端以锂辉石为原料的碳酸锂生产占比已超60%；需求端动力及储能市场旺盛，电芯及正极材料排产持续向好，预计碳酸锂将持续大幅去库，价格支撑强 [3][104] - **钴**：刚果（金）执行44%出口配额限制，主流矿企和贸易商维持中国钴原料偏紧预期，暂停报价；下游因原料库存紧张，询盘价格持续上行，呈现“有价无市”，钴价预计持续走强 [3][95] - **镍**：印尼RKAB新政策加强资源端管控，需求端处于旺季，下游厂商对价格接受度上浮，镍盐价格仍有上涨空间 [3] 重点公司推荐总结 - 工业金属重点推荐：洛阳钼业、紫金矿业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、宏创控股、天山铝业、云铝股份、神火股份 [2] - 能源金属重点推荐：力勤资源、华友钴业、藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注腾远钴业、寒锐钴业 [3] - 贵金属重点推荐：西部黄金、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、灵宝黄金、潼关黄金、万国黄金集团，建议关注中国黄金国际、大唐黄金和集海资源等；白银标的推荐兴业银锡、盛达资源、湖南白银 [4]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月10日晚间，湖南黄金发布公告称，同意提名张永涛先生为公司第七届董事会独立董 事候选人。 ...

公司治理结构修订 - 公司不再设置监事会，原监事会职权由董事会审计委员会行使 [1] - 对章程中涉及“监事会”和“监事”的相关表述进行修改或删除 [1] - 修订涉及对股东会、董事会相关职责和议事规则的完善 [1] 注册资本与股本变动 - 公司注册资本由人民币1,202,039,474元增加至1,562,651,316元，增幅约为30% [1] - 公司股份总数相应从1,202,039,474股变更为1,562,651,316股 [1] - 股本结构维持为普通股 [1] 其他章程细则调整 - 明确法定代表人辞任及确定新法定代表人的时间规定 [1] - 新增对法定代表人执行职务造成他人损害时公司责任及追偿的条款 [1] - 此次修订是公司适应法律法规要求、优化内部治理结构的重要举措 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月10日以通讯表决方式召开了第七届第十三次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于增加2025年度日常关联交易预计金额的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 截至发稿，公司市值为351亿元 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：外购非标金业务占比90.72%，有色金属开采占比6.67%，有色金属冶炼占比2.18%，贸易行业占比0.43% [1]

湖南黄金股份有限公司董事会议事规则 第一章 总 则 第一条 为明确湖南黄金股份有限公司（以下简称"公司"）董事会的职责 权限，规范董事会的组织和行为，确保董事会的工作效率和科学决策，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称《证券法》）和《湖南黄金股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的 规定，制定本规则。 第二条 本规则为相关法律、法规、规范性文件和公司章程的补充规定，公 司召开董事会除应遵守本规则的规定外，还应符合相关法律、法规、规范性文件 和公司章程的规定。 第二章 董 事 第一节 董事的一般规定 第三条 公司董事为自然人，有下列情形之一的，不得被提名担任公司的董 事： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序， 被判处刑罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾 5 年，被宣告缓刑的， 自缓刑考验期满之日起未逾 2 年； 违反本条规定选举、委派董事的，该选举、委派或者聘任无效。董事在任职 1 期间出现本条情形的，公司将解除其职务，停止其履职。 （三）担任破产清算的公司、企业的董事或 ...

湖南黄金股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和 行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中国共产党章程》（以下简称《党章》） 和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以下 简称公司）。 公司由湖南辰州矿业有限责任公司依法整体变更而成立，在长沙经济技术开发 区管理委员会注册登记，取得营业执照，统一社会信用代码 914300001891221230。 第三条 公司于 2007 年 7 月 23 日经中国证券监督管理委员会核准，首次向 社会公众发行人民币普通股 9800 万股，于 2007 年 8 月 16 日在深圳证券交易所 上市。 第四条 公司注册名称：湖南黄金股份有限公司 英文全称：Hunan Gold Corporation Limited。 第五条 公司住所：长沙经济技术开发区人民东路 217 号 201 室，邮政编码： 410100。 第六条 公司注册资本为人民币 1,562,651,316 元。 第七条 公司为永久存续的股 ...

股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[4] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形应在2个月内召开[4] - 董事人数不足规定人数三分之二等情形下，2个月内召开临时股东会[4] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[4][7][8] - 独立董事提议召开，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[6] - 审计委员会提议召开，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[7] 提案与通知 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[11] - 召集人应在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前公告通知股东[11] 会议相关规定 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且不得变更[12] - 股东会拟讨论董事选举，通知应披露候选人详细资料[12] - 除累积投票制外，每位候选人单项提案提出[12] - 单独或合计持有公司有表决权股份总数1%以上的股东可提董事候选人[13] - 股东会延期或取消，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[13] 投票相关 - 互联网投票系统投票时间为股东会召开当日上午9:15至现场股东会结束当日下午3:00[16] - 交易系统网络投票时间为股东会召开日深交所交易时间[16] - 股东会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权过半数通过[24] - 特别决议需出席股东（含代理人）所持表决权的2/3以上通过[24] - 董事会工作报告等事项由股东会普通决议通过[24] - 公司增减注册资本等事项由股东会特别决议通过[25] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[25] - 股东买入公司有表决权股份违反规定，超比例部分36个月内不得行使表决权[24] 其他事项 - 董事会应在年度股东会上就过去一年工作作报告，独立董事应述职[19] - 股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应单独计票并披露[22] - 候选董事当选须获得出席股东会的股东（含代理人）所持表决权股份总数的三分之二以上票数[28] - 公司在股东会结束后2个月内实施派现、送股或资本公积转增股本方案[32] - 股东可在股东会决议作出之日起60日内请求法院撤销违法违规决议[32] - 会议记录保存期限不少于10年[35] - 单笔捐赠超1000万元或连续十二个月累计超2000万元，由股东会审议批准[38] - 单笔捐赠超500万元、或连续十二个月累计超1000万元但不超2000万元，授权董事会审议批准[38] - 股东会决议由董事会负责执行，总经理组织实施承办[40] - 总经理向董事会报告执行情况，董事会向下次股东会报告[40] - 董事长对执行进行督促检查，必要时可召集董事会临时会议听取汇报[40] - 本规则经股东会审议批准后实施[42] - 《公司法》等修改或股东会决定时公司应修改本规则[42] - 本规则修改由股东会决定，董事会拟订草案，草案批准后生效[42] - 本规则中“以上”“以内”含本数，“超过”等不含本数[42] - 本规则以中文书写，有歧义时以中文版本为准[42] - 本规则由公司董事会负责解释[42]

| 第十一条 公司设立中国共产党的组织，确立党组织在公司法 | 第十二条 公司根据中国共产党章程的规定，设立共产党组 | | --- | --- | | 人治理结构中的法定地位。坚持"两个一以贯之"，把党的领导融入 | 织、开展党的活动，确立党组织在公司法人治理结构中的法定地 | | 公司治理各环节，把党组织内嵌于公司治理结构之中，发挥党委领 | 位，公司为党组织的活动提供必要条件。坚持"两个一以贯之"， | | 导作用；坚持全面从严治党，落实两个责任，促进企业持续健康发 | 把党的领导融入公司治理各环节，把党组织内嵌于公司治理结构 | | 展。 | 之中，发挥党委领导作用；坚持全面从严治党，落实两个责任， | | | 促进企业持续健康发展。 | | 第十二条 坚持现代企业制度，建立健全产权清晰、权责明确、 | 第十三条 坚持现代企业制度，建立健全产权清晰、权责明 | | 政企分开、管理科学的体制机制，明确公司党委、董事会、监事会 | 确、政企分开、管理科学的体制机制，明确公司党委、董事会和 | | 和经理层各自权责，并建立议事规则，各司其职、各负其责、协调 | 经理层各自权责，并建立议事规则，各司其职、各负 ...