核心财务表现 - 营业总收入141.81亿元 同比下降28.19% [1] - 归母净利润-28.67亿元 同比下降805.49% [1] - 扣非净利润-27.34亿元 同比下降5590.32% [1] - 第二季度营业总收入71.94亿元 同比下降16.68% [1] - 第二季度归母净利润-19.71亿元 同比下降435.92% [1] 盈利能力指标 - 毛利率3.9% 同比下降73.84% [1] - 净利率-18.58% 同比下降3429.02% [1] - 每股收益-0.66元 同比下降842.86% [1] - 历史净利率中位数表现不佳 去年净利率为-20.99% [3] 成本费用结构 - 三费总额16.07亿元 占营收比11.33% 同比上升29.16% [1] - 财务费用状况需关注 近3年经营活动现金流净额均值为负 [5] 资产负债状况 - 货币资金23.86亿元 同比下降36.53% [1] - 有息负债406.35亿元 同比下降1.21% [1] - 有息资产负债率达27.39% [5] - 每股净资产2.77元 同比下降48.14% [1] - 应收账款42.52亿元 同比下降22.61% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.09元 同比改善46.46% [1] - 经营活动现金流净额改善因购买商品接受劳务支付的现金减少 [3] - 货币资金/流动负债仅2.62% 现金流状况需重点关注 [5] - 投资活动现金流净额改善90.9% 因购建长期资产支付现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额改善96.24% 因偿还债务支付现金减少 [3] 运营效率指标 - 存货/营收比率达261.63% 存货状况需关注 [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.34% [5] - 近10年ROIC中位数5.61% 2022年最低达-18.54% [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需深入研究驱动力实际情况 [4] - 公司上市以来17份年报中出现3次亏损 生意模式相对脆弱 [3]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入141.81亿元 同比下降28.19% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-28.67亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-27.34亿元 [1] - 基本每股收益为-0.66元 [1]

核心观点 - 公司财务端企稳回升 业务端多维突破 在行业周期中构建差异化竞争优势 呈现兼具安全性与成长性的价值逻辑 [1] 财务表现 - 经营活动产生的现金流量净额较同期改善幅度接近五成 [2] - 总资产1483.66亿元 较上年末下降8.28% [2] - 存货规模从1107.27亿元降至994.43亿元 [2] - 超额完成上半年化债任务 债务规模下降且结构优化 短期偿债压力缓解 [2] - 归属于上市公司股东的净利润受行业周期性因素影响 但非经营性亏损实质性恶化 [2] 业务结构 - 房地产业务占总营收比重87.71% [3] - 非房业务合计营收17.42亿元 占比12.29% 较上年同期8.70%增长3.59个百分点 [3] - 物业服务 酒店经营 产业园区等非房业务成为营收重要补充 [3] 康旅业务 - 康旅板块以文旅为主线 践行盛行天下模式 通过内容+文化+场景战略升级与AI+运营场景深度融合 [3] - 累计运营77家酒店 管理2.3万余间客房 形成荣盛阿尔卡迪亚 荣逸等四大核心品牌矩阵 [3] - 在河北 河南 安徽 海南等区域形成规模化布局 [3] - 计划在北京 天津 杭州等17个核心城市拓展新项目 [3] - 有望成为公司未来3-5年的核心增长极 [3] 低空经济布局 - 通过美亚航空切入低空经济赛道 [4] - 美亚航空联合海南小鲨鱼智能科技打造三亚海空驿站 整合水上飞机低空飞行 新能源智能冲浪 无人机拍摄 海上应急救援等功能 [4] - 形成航空+旅游模式 将低空飞行体验融入康旅项目产品体系 [4] - 海南岛至西沙岛礁航线为国内唯一水上飞机航线 [4] - 有望成为突破传统业务边界 打开第二增长曲线的关键布局 [4] 运营与交付 - 累计交付项目业主满意度达99% [5] - 保交付成果夯实品牌信任度 加速销售回款 形成交付-回款-再投资的良性循环 [5] - 债务重组计划取得阶段性成效 [5] - 通过挚享平台 至启平台等轻资产平台注入酒店管理 商业运营等优质资产 [5] 估值与转型 - 市值对应市净率处于行业低位 [5] - 非房业务增长潜力成为估值提升核心驱动力 [5] - 推动公司从传统房地产开发商向城市综合服务商转型 [5] - 非房业务营收占比持续提升 降低对房地产行业周期依赖度 [5]

公司债务重组计划 - 公司计划通过以股抵债方案化解债务风险 整合酒店管理、代建运营、商业管理及产业服务类轻资产子公司股权作为偿债资源[5] - 设立挚享平台（含盛元挚享和盛筑挚享）开展酒店管理与代建运营业务 平台预测估值460亿元 拟以不超过20%股权置换不超过92亿元债权[6] - 后续将设立至启平台开展商业管理与园区运营业务 平台预测估值340亿元 拟以不超过20%股权置换不超过68亿元债权[6] 诉讼事项 - 子公司山西荣太房地产涉及建设工程合同纠纷 被诉拖欠工程款5,362万元及利息50万元 案件尚未开庭审理[9][10][11] - 公司及控股子公司另有未披露诉讼涉及金额16.29亿元 约占最近一期经审计归母净资产的10.97% 主要为借款及工程合同纠纷[12] 债务逾期情况 - 公司及下属子公司新增到期未支付债务本金14.87亿元 正与金融机构协调展期事宜[15] 资产减值计提 - 2025年半年度计提存货跌价准备5.58亿元 主要基于开发成品和开发成本的可变现净值测试[18][19] - 同期计提信用减值损失3.79亿元 按金融工具信用风险三阶段模型计量预期信用损失[20] - 减值计提合计减少合并利润总额9.38亿元 减少归母净利润7.43亿元[20] 公司治理与财务基础 - 半年度报告经董事会审议通过 所有董事均出席会议[2] - 报告期无利润分配或公积金转增股本计划[3] - 控股股东及实际控制人未发生变更 无优先股股东持股[4][5]

核心观点 - 荣盛发展面临重大诉讼及债务压力 涉及总金额超31亿元 占最近一期经审计归母净资产比例达27%以上 [1][2][3][4] 诉讼纠纷 - 子公司山西荣太房地产涉及5412万元工程款纠纷 包括5362万元工程款及50万元利息 原告主张工程价款优先受偿权 案件尚未开庭审理 [2] - 公司及控股子公司存在未达披露标准的新增诉讼16.29亿元 主要为借款纠纷和建设工程合同纠纷 约占最近一期经审计归母净资产的10.97% [3] 债务状况 - 新增到期未支付债务本金14.87亿元 主要受市场环境及运营资金紧张影响 [4] - 公司正与金融机构协调债务展期 以现金流为主线稳定经营 并获地方政府及金融机构支持 [4] 财务影响 - 诉讼事项可能对公司本期及后期利润产生不确定性影响 公司将按会计准则进行会计处理 [4] - 公司承诺持续跟进诉讼进展并履行信息披露义务 [4]

政策动态 - 国务院常务会议提出加快培育和完善数据要素市场 激发技术要素创新活力 推进土地要素集约高效配置 引导人力资源要素合理流动 增强资本要素服务实体经济能力 健全资源环境市场制度建设 [1] - 证监会强调持续巩固资本市场回稳向好势头 深化投融资综合改革 加快推进新一轮资本市场改革开放 倡导长期投资、价值投资、理性投资理念 [2] - 交通运输部审议《"人工智能+交通运输"实施意见》 要求开展人工智能应用技术攻关 建设综合交通运输大模型 发展智慧交通和智慧物流 加快场景应用和智能体建设 [6] - 工信部等部门明确2025-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的发展目标 [7] - 广东省政府提出加快发展人工智能、机器人、集成电路、新型显示、先进装备、新材料、新型储能、生物医药、生物制造、低空经济、智能终端等产业 [12] 金融市场数据 - 央行数据显示7月沪市日均交易量6785.5亿元 环比增加32.9% 深市日均交易量9316.3亿元 环比增加16.9% [5] - 1-7月国有企业利润总额24786.4亿元 同比下降3.3% [7] - 印度卢比对美元汇率大跌0.8%至1美元兑88.3125印度卢比 创历史新低 [9] - 泰国股市基准指数跌幅扩大至1% 泰铢走弱 [10] 公司业绩表现 - 华为上半年营收4270.39亿元 同比增3.95% 净利润371.95亿元 同比下降32% 研发投入969.50亿元 同比增9.04% 占营收22.7% [3] - 阿里巴巴2026财年第一季度营收2476.5亿元 同比增长2% [8] - 豪威集团上半年净利润20.28亿元 同比增长48.34% [15] - 中国船舶上半年净利润29.46亿元 同比增长108.59% [15] - 荣盛发展上半年净亏损28.67亿元 [15] - 丰元股份上半年净利润亏损2.43亿元 [15] - 天宜新材上半年净亏损2.09亿元 [15] - 中望软件上半年净利润亏损5240.59万元 [15] 产业投资与并购 - 新华保险鸿鹄基金三期7月启动 投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [4] - 中芯国际筹划发行A股购买控股子公司中芯北方的少数股权 [15] - 海油工程中标卡塔尔能源公司"BH"项目两个标段 中标金额约40亿美元 [15] - 航天宏图签署卫星及地面系统采购合同 总价款9.9亿元 [15] 人工智能与技术发展 - 百度搜索AI助手全量上线极速模型 生成速度超DeepSeek V3.1版5倍 [14] - 阿里巴巴开发新款AI芯片以填补英伟达在中国市场空白 [8] - 国产大模型与国产芯片朝软硬协同统一生态演进 DeepSeek-V3.1版本使用为下一代国产芯片设计的UE8M0 FP8 Scale参数精度 [12] 资本市场变动 - 贵州茅台完成回购392.76万股 [15] - 新媒股份遭横琴红土减持2.31% [15] - 华阳智能遭复星惟盈减持1.44% [15] - 戴尔科技第二季度AI服务器订单下滑 [8]

财务表现 - 营业收入141.81亿元 同比减少28.19% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损28.67亿元 同比扩大805.49% [1] - 基本每股亏损0.66元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益的净亏损27.34亿元 同比扩大5590.32% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入141.81亿元 同比下降28.19% [1] - 净利润亏损28.67亿元 同比下降805.49% [1] - 基本每股收益-0.66元 [1] - 加权平均净资产收益率-21.26% [1]

关联企业资金往来 - 2025年期初关联企业往来资金余额39819.03万元[1] - 2025年半年度累计发生金额340.11万元[1] - 2025年半年度期末余额40159.14万元[1] 部分公司资金情况 - 沧州保盛半年度往来累计发生340.11万元，期末31105.40万元[1] - 徐州荣润、石家庄润鹏等公司期初期末余额不变[1]

证券代码：002146 证券简称：荣盛发展 公告编号：临 2025-084 号 荣盛房地产发展股份有限公司 关于诉讼事项及债务事项的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、诉讼事项 荣盛房地产发展股份有限公司（以下简称"公司"）子公司于近 日收到了起诉状、应诉通知书等材料，具体情况如下： （一）案件的基本情况 1、诉讼机构名称：忻州市忻府区人民法院 原告作为总承包单位承揽了被告部分工程并进行了施工，现原告 认为被告尚有 5,362 万元工程款未付，故而成讼。 4、原告主要诉讼请求 请求被告支付工程款约 5,362 万元及相关利息约 50 万元，共计 约 5,412 万元，另外，原告主张对其所施工的工程价款享有优先受偿 权。 5、诉讼进展 截至本公告披露日，该案件尚未开庭。 2、诉讼各方当事人： （二）其他尚未披露的诉讼仲裁事项 原告：太原建工集团有限公司 截至本公告披露日，公司及控股子公司发生的其他尚未披露的未 达到披露标准的新增诉讼事项主要为借款纠纷、建设工程合同纠纷等， 被告：山西荣太房地产开发有限公司 3、案件概述： 涉及总金额约 16 ...