股东大会信息 - 公司2025年第二次临时股东大会于8月7日14：30召开，由董事长刘军昌主持[3] - 现场出席股东4名，代表股份64,868,704股，占比30.1687%[5] - 网络投票股东191名，代表股份1,673,901股，占比0.7785％[5] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意66,335,005股，占比99.6880％[8] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》同意66,325,205股，占比99.6733％[11] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意66,325,605股，占比99.6739％[15] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意66,321,005股，占比99.6670％[17] 中小投资者表决 - 《关于修订<公司章程>的议案》中小投资者同意1,469,301股，占比87.6200％[9] 会议有效性 - 公司本次股东大会召集、召开等均合法有效[20]

股东结构 - 截至2025年7月31日公司股东总户数为27125户 包含信用账户合并数据 [1]

股东户数变化 - 截至7月31日公司股东户数为27125户，较上期（7月20日）减少1633户，环比降幅为5 68% [2] 财务数据 - 上半年公司共实现营业收入8 76亿元，同比下降10 51% [2] - 上半年实现净利润-2626 78万元，同比下降158 08% [2] - 基本每股收益为-0 1222元 [2]

公司业绩 - 2025年上半年公司营业收入8.76亿元，同比下降10.51% [1] - 归母净利润亏损2626.78万元，上年同期盈利4522.54万元 [1] - 扣非净利润亏损2813.99万元，上年同期盈利4452.94万元 [1] - 基本每股收益-0.1222元，加权平均净资产收益率-2.24% [1] - 第二季度营业收入4.02亿元，同比下降21.4%，归母净利润亏损1601万元，同比下降159.9% [1] 业务表现 - 钛白粉产品实现营业收入5.75亿元，占营业总收入的65.61%，毛利率同比下降8.49个百分点至3.05% [1] - 磷酸铁业务营业收入同比上升4.23%至2.68亿元，但毛利率同比下降1.38个百分点至-6.23% [2] - 2025年上半年全国钛白粉产量约239.53万吨，与去年同期持平 [2] 行业分析 - 钛白粉行业产能扩张明显，市场竞争加剧 [2] - 房地产行业需求收紧对钛白粉整体需求造成较大冲击 [2] - 钛白粉价格自3月下旬起持续回落，6月末跌至上半年低点 [2] 历史业绩 - 2023年营业收入21.11亿元，同比下降22.22%，归母净利润6450.44万元，同比下降75.95% [3] - 2024年营业收入18.87亿元，同比下降10.63%，归母净利润1125.62万元，同比下降82.55% [3] 公司战略 - 控股股东铜化集团拟将15.20%股份转让给万华电池，总价款2.99亿元，交易完成后实控人变更为烟台市国资委 [3] - 公司将优化产品结构，提高市场研判能力 [3] - 行业竞争核心转向精细化生存，包括降本增效、技术改进和拓展新兴应用场景 [3]

核心财务表现 - 营业总收入8.76亿元同比下降10.51% 归母净利润-2626.78万元同比下降158.08% [1] - 第二季度营业总收入4.02亿元同比下降21.4% 归母净利润-1600.85万元同比下降159.94% [1] - 毛利率0.33%同比减95.43% 净利率-4.28%同比减240.42% [1] 成本与现金流状况 - 三费总额1940.95万元占营收比2.22%同比增98.63% [1] - 每股经营性现金流-0.51元同比增38.17% 每股收益-0.12元同比减158.11% [1] - 经营活动现金流量净额增长因销售商品收到现金同比增加17.53% [11] 资产结构变动 - 货币资金减少18.62%因应收项目及存货增加叠加净利润下降 [2] - 在建工程激增276.02%因技改项目投入增加 [3] - 预付款项增长72.66%因预付钛矿等原材料款增加 [6] 应收账款与负债 - 应收账款占归母净利润比例达2612.42% [1] - 应收款项增长12.2%因销售货款回笼减少 [2] - 短期借款减少25.46%因已贴现未到期票据金额下降 [4] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额改善76.97%因购建长期资产支付现金减少 [11] - 筹资活动现金流量净额上升40.41%因股利分配与利息支出减少 [12] - 应付票据增加20.33%因银行承兑汇票支付采购款增加 [10] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数6.79% 2015年最低达-14.09% [14] - 上市以来17份年报中出现3次亏损 显示商业模式脆弱性 [14] - 净利率历史表现疲弱 去年为-1.87% [14] 偿债能力评估 - 现金资产状况被评定为非常健康 [15] - 货币资金/流动负债比率72.8% 经营性现金流/流动负债近三年均值16.95% [17]

经营业绩概览 - 公司2025年中报营业总收入为8 76亿元 同比下降10 51% 归母净利润为-2626 78万元 同比下降158 08% 扣非净利润为-2813 99万元 同比下降163 19% [2] - 第二季度单季营业总收入为4 02亿元 同比下降21 4% 归母净利润为-1600 85万元 同比下降159 94% [2] 盈利能力分析 - 公司毛利率为0 33% 同比减少95 43% 净利率为-4 28% 同比减少240 42% 主营业务盈利能力大幅减弱 [3] - 钛白粉产品毛利率为3 05% 磷酸铁产品毛利率为-6 23% 磷酸铁产品出现亏损 [3] 成本与费用控制 - 销售费用 管理费用 财务费用总计为1940 95万元 三费占营收比为2 22% 同比增加98 63% [4] - 财务费用增加主要由于汇兑收益和利息收入减少 [4] 现金流与资产负债状况 - 每股经营性现金流为-0 51元 同比增加38 17% 但仍为负值 经营活动现金流入不足 [5] - 货币资金为3 71亿元 同比增加9 69% 应收账款为2 94亿元 占最新年报归母净利润的2612 42% 回收风险较大 [5] 主营业务构成 - 钛白粉产品收入为5 75亿元 占总收入65 61% 毛利率3 05% [6] - 磷酸铁产品收入为2 68亿元 占总收入30 65% 毛利率-6 23% [6] - 其他业务收入为3276 26万元 占总收入3 74% 毛利率6 43% [6] 行业与市场环境 - 钛白粉行业受房地产需求疲软影响 市场需求收窄 2025年上半年价格先涨后跌 [7] - 磷酸铁行业受益于"碳达峰 碳中和"政策 需求旺盛但竞争激烈 价格处于低位 [7] 总结 - 公司2025年中报业绩不佳 盈利能力大幅下滑 现金流和应收账款风险需关注 [8] - 公司需优化成本结构 提高产品竞争力以应对市场挑战 [8]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入8.76亿元同比下降10.51% 归母净利润亏损2626.78万元同比由盈转亏且降幅达158.08% [1] - 钛白粉产品营业收入5.75亿元同比下降19.65% 占公司总收入65.61% 毛利率同比下降8.49个百分点至3.05% [4] - 磷酸铁产品营业收入同比上涨4.23% 但毛利率同比下降1.38个百分点至-6.23% 较2022年36.83%的高毛利率显著恶化 [5] 钛白粉行业动态 - 全国2025年上半年钛白粉产量239.53万吨与去年同期基本持平 但价格呈现冲高回落走势 [3] - 1月下旬价格止跌回升 一季度经历三轮涨价潮 但3月下旬后接单量下降导致库存压力增大 4-6月价格连续下滑至上半年最低点 [3] - 行业面临供给侧竞争加剧与下游需求收紧 60%需求来自涂料行业 与房地产、包装材料、塑料及汽车行业高度相关 [3][4] 磷酸铁市场状况 - 磷酸铁价格从2023年初1.5万-1.8万元/吨下降至2025年1万-1.15万元/吨 跌破部分企业成本线 [5] - 2025年上半年中国磷酸铁产量超130万吨 公司子公司产能15万吨/年 但上半年实际产量仅2.79万吨 [7] - 大量钛白粉企业自2021年起跨界进入磷酸铁领域 导致产能急剧扩张与竞争日趋激烈 [5] 公司经营策略 - 对存货计提超450万元资产减值准备以应对市场波动 [4] - 将密切关注国家政策及行业发展趋势 提高市场研判能力并积极优化产品结构 [7] - 钛白粉业务受经济周期、供需关系和市场预期影响 存在毛利率进一步降低风险 [1]

业绩整体表现 - 19家公司公布2025年半年报 其中12家净利润同比增长 7家同比下降 11家营业收入同比增长 8家同比下降[1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有10家 净利润和营业收入均下降的有6家[1] - 业绩增幅翻倍的公司有2家[1] 显著增长企业 - 东安动力净利润同比增长157.75%至392.12万元 营业收入同比增长25.72%至24.79亿元[1] - 鼎通科技净利润同比增长134.06%至11539.70万元 营业收入同比增长73.51%至7.85亿元[1] - 智微智能净利润同比增长80.08%至10171.23万元 营业收入同比增长15.29%至19.47亿元[1] - 汇嘉时代净利润同比增长62.64%至6704.81万元 营业收入同比增长2.29%至12.71亿元[1] - 金河生物净利润同比增长51.52%至13791.86万元 营业收入同比增长30.45%至13.90亿元[1] 龙头企业表现 - 宁德时代实现净利润304.85亿元 同比增长33.33% 营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% 每股收益6.92元[1] - 顺络电子净利润同比增长32.03%至48587.95万元 营业收入同比增长19.80%至32.24亿元[1] - 海信家电净利润207658.14万元 同比增长3.01% 营业收入493.40亿元 同比增长1.44%[1] 中等幅度增长企业 - 上海沿浦净利润同比增长25.99%至7800.40万元 营业收入同比下降7.24%至9.16亿元[1] - 华源控股净利润同比增长15.15%至4850.17万元 营业收入同比下降5.68%至11.62亿元[1] - 维力医疗净利润同比增长14.17%至12107.66万元 营业收入同比增长10.19%至7.45亿元[1] - 厦门空港净利润同比增长1.10%至25296.83万元 营业收入同比增长7.10%至9.91亿元[1] 业绩下滑企业 - *ST双成净利润亏损1846.66万元 同比下降8.97% 营业收入8412.21万元 同比下降11.35%[1] - 维宏股份净利润同比下降28.86%至2924.79万元 营业收入同比增长9.51%至2.60亿元[1] - 交大昂立净利润同比下降30.54%至224.86万元 营业收入同比下降5.77%至1.51亿元[1] - 中兰环保净利润同比下降55.05%至562.80万元 营业收入同比下降3.68%至2.91亿元[1] - 移为通信净利润同比下降68.57%至3102.00万元 营业收入同比下降24.62%至3.60亿元[2] - 新天药业净利润同比下降80.99%至576.61万元 营业收入同比下降18.88%至3.58亿元[2] - 安纳达净利润亏损2626.78万元 同比下降158.08% 营业收入同比下降10.51%至8.76亿元[2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入8.76亿元 同比下降10.51% [1] - 归母净利润亏损2626.78万元 同比由盈转亏且降幅达158.08% [1] - 存货计提超450万元资产减值准备 [6] 钛白粉业务状况 - 钛白粉营业收入5.75亿元 同比下降19.65% 占总收入比重65.61% [6][8] - 钛白粉毛利率降至3.05% 较上年同期下降8.49个百分点 [6] - 产品类型主要为金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉 [3] 磷酸铁业务状况 - 磷酸铁营业收入2.68亿元 同比上升4.23% 占总收入比重30.65% [6][8] - 磷酸铁毛利率为-6.23% 较上年同期下降1.38个百分点 [6] - 当前价格区间1万-1.15万元/吨 已跌破部分企业现金成本线 [9] 行业市场环境 - 全国钛白粉产量239.53万吨 与去年同期基本持平 [6] - 钛白粉价格经历冲高回落 6月末跌至上半年最低点 [6] - 金红石型钛白粉价格1.27-1.37万元/吨 锐钛型1.15-1.22万元/吨 预计继续下降 [7] 产能与竞争格局 - 磷酸铁行业产能急剧扩张 2025年上半年中国产量超130万吨 [9] - 公司磷酸铁产能15万吨/年 上半年实际产量2.79万吨 [9] - 大量钛白粉企业跨界进入磷酸铁领域 导致市场竞争加剧 [9] 下游需求影响 - 60%钛白粉需求来自涂料行业 与房地产等行业密切相关 [3] - 房地产行业深度调整导致建筑涂料需求收缩 [4] - 磷酸铁终端应用包括汽车、船舶、储能等新能源行业 [3]

财务表现 - 营业总收入8.76亿元 同比下降10.51% [1] - 归母净利润-2626.78万元 同比下降158.08% [1] - 摊薄每股收益-0.12元 同比下降158.11% [3] 现金流与资产效率 - 经营活动现金净流入-1.10亿元 同比改善6777.48万元 [1] - 总资产周转率0.42次 同比下降14.89% [3] - 存货周转率3.63次 同比下降24.91% [3] 盈利能力指标 - 毛利率0.33% 同比下降6.97个百分点 [3] - ROE-2.28% 同比下降6.03个百分点 [3] 资本结构 - 资产负债率35.80% 同比上升7.98个百分点 [3] - 前十大股东持股比例35.55% [3] 股权结构 - 股东户数2.95万户 [3] - 第一大股东万华化学集团电池科技有限公司持股15.20% [3] - 第二大股东铜陵化学工业集团有限公司持股14.81% [3]