公司董事会决议 - 第七届第二十三次董事会临时会议于2025年8月28日在北京以现场与通讯结合方式召开 [1] - 会议审议《关于泰山玻璃纤维邹城有限公司年产3500万米低介电纤维布项目的议案》 [1] 业务结构 - 2025年1至6月营业收入100%来自特种纤维复合材料业务 [1] 产能扩张项目 - 泰山玻璃纤维邹城有限公司拟建设年产3500万米低介电纤维布生产线 [1]

新产品和新技术研发 - 子公司泰山玻纤拟投资175089万元建设年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目[1] 项目详情 - 项目地点为山东省泰安市大汶口工业园[2] - 建设内容为新建厂房及配套设施[2] - 资金来源为自有资金及银行贷款[2] - 建设期为18个月[2] 项目评估 - 可行性研究报告符合要求[3] - 项目符合政策和公司发展要求[3] - 产品符合市场趋势，可提升产能巩固地位[3] - 投资估算和周期合理，预期效益良好[3] - 符合市场趋势，巩固特种纤维领域领先地位[4]

二、投资项目基本情况 证券代码：002080 证券简称：中材科技 公告编号：2025-042 中材科技股份有限公司 投资项目（特种纤维布）公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 一、投资项目概述 中材科技股份有限公司（以下简称"公司"）之全资子公司泰山玻璃纤维有 限公司之控股子公司泰山玻璃纤维邹城有限公司（以下简称"泰玻邹城"）拟在 山东省济宁市投资 180,624 万元建设年产 3,500 万米低介电纤维布项目。 公司第七届董事会第二十三次临时会议以 7 票赞成，0 票反对，0 票弃权的 表决结果审议通过了《关于泰山玻璃纤维邹城有限公司年产 3,500 万米低介电纤 维布项目的议案》。根据公司章程的规定，上述事项无需提交股东会审议批准。 本次投资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。 （一）项目基本内容 项目名称：年产 3,500 万米低介电纤维布项目（以下简称"项目"） 建设内容：利用泰玻邹城特种纤维布一期项目细纱联合厂房，建设 4 座特纤 池窑、捻线车间及配套设施。 实施主体：泰山玻璃纤维邹城有限公司 项目地点：山东省济宁市邹城经济开发区 （ ...

证券代码：002080 证券简称：中材科技 公告编号：2025-041 中材科技股份有限公司 第七届董事会第二十三次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中材科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第二十三次临时会 议于 2025 年 8 月 22 日以书面形式通知全体董事、高级管理人员，于 2025 年 8 月 28 日 14 时在中国北京市海淀区东升科技园北街 6 号院 7 号楼 12 层公司会议 室以现场与通讯相结合的方式召开。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。本次会议由公司董事长黄再满先生主持。会议程序符合《公司法》及《公司 章程》的规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 《中材科技股份有限公司投资项目（特种纤维布）公告》（公告编号：2025-042） 全文刊登于 2025 年 8 月 29 日的《中国证券报》、《上海证券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn），供投资者查阅。 会议审议并通过了以下议案： 2、经与会董事投票表决，以 7 票 ...

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日上涨5.37%，显著跑赢上证指数（上涨1.14%）和深证成指（上涨2.25%）[1] - 板块内10只个股上涨，4只个股下跌，上涨个股占比71.4%[1][2] - 板块主力资金净流入8.76亿元，游资资金净流出3.3亿元，散户资金净流出5.46亿元[2] 领涨个股表现 - 国际复材（301526）以19.97%涨幅领涨板块，收盘价7.87元，成交量290.13万手，成交额21.33亿元[1] - 宏和科技（603256）涨停10%，收盘价44.89元，成交量42.37万手，成交额18.17亿元[1] - 再升科技（603601）上涨5.88%，收盘价6.30元，成交量138.14万手，成交额8.47亿元[1] - 中国巨石（600176）上涨5.42%，收盘价14.19元，成交量129.16万手，成交额17.96亿元[1] 资金流向突出的个股 - 中材科技（002080）成交额达21.22亿元，涨幅3.91%，成交量58.49万手[1][2] - 旗滨集团（601636）成交额3.56亿元，涨幅3.41%，成交量56.26万手[1][2] - 山东玻纤（605006）涨幅3.50%，收盘价8.27元，成交量24.44万手[1][2] 下跌个股表现 - 金晶科技（600586）下跌0.61%，收盘价4.89元，成交量31.69万手，成交额1.54亿元[2] - 凯盛新能（600876）下跌0.46%，收盘价10.88元，成交量4.42万手，成交额4781.94万元[2] - 南玻A（000012）下跌0.42%，收盘价4.77元，成交量19.07万手，成交额9062.05万元[2]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.07%至36.54元/股，成交金额6.20亿元，换手率1.03%，总市值613.19亿元 [1] - 主力资金净流入953.38万元，特大单买入3948.36万元占比6.37%，大单买入1.40亿元占比22.65% [1] - 今年以来股价累计上涨184.25%，近5日/20日/60日分别上涨13.90%/29.62%/112.94% [1] - 年内3次登上龙虎榜，最近7月21日龙虎榜净买入-3593.16万元，买入总额5.25亿元占比25.06% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务聚焦风电叶片(39.01%)、玻璃纤维及制品(28.05%)、锂电池隔膜(6.96%)三大核心产业 [2] - 其他业务包括高压复合气瓶(4.77%)、膜材料制品(3.29%)及工程技术服务(6.44%)等 [2] - 所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造，概念板块涵盖新能源、中国建材集团、基金重仓等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年上半年营业收入133.31亿元，同比增长26.48%，归母净利润9.99亿元，同比增长114.92% [2] - 股东户数6.47万户，较上期减少18.00%，人均流通股25,940股，较上期增加21.95% [2] - 香港中央结算公司持股1592.26万股(第二大股东)，较上期减少309.14万股 [3] - 大摩数字经济混合A增持546.52万股至1001.66万股，南方中证500ETF增持126.97万股至996.06万股 [3] 分红记录与机构持仓变动 - A股上市后累计派现57.12亿元，近三年累计分红24.25亿元 [3] - 交银先进制造混合A新进持股865.38万股成为第六大股东 [3] - 华夏复兴混合A减持48.27万股至765.04万股，兴全系两只基金退出十大股东行列 [3]

核心观点 - 汽车智能化加速渗透，L2级以上功能渗透率达29.7%，激光雷达、高像素摄像头及域控制器等核心部件需求提升[13][14] - 医药生物板块关注国产创新药进展，WCLC及ESMO会议将公布多项临床数据，出海趋势强化[15][16] - 有色金属企业受益于量价齐升，铜、金、铝等产品价格上涨及产量增长推动业绩改善[18][20][22] - 消费板块表现分化，美妆、食品饮料企业通过多品牌矩阵及渠道优化应对需求压力[28][64][65] - 房地产及物业公司聚焦现金流管理与业务优化，销售拿地表现优于行业平均但盈利承压[33][34][37] 行业与公司研究总结 汽车智能化 - 2025年6月L2级以上乘用车渗透率29.7%，同比提升13个百分点，高速NOA渗透率29.9%[14] - 前视摄像头渗透率67.6%，其中800万像素占比39.7%，同比提升22个百分点[14] - 激光雷达渗透率10%，华为、禾赛科技、速腾聚创市占率分别为47%、29%、20%[14] - 英伟达驾驶芯片占比53.5%，同比提升25.4个百分点[14] - 推荐标的包括小鹏汽车、零跑汽车、地平线、速腾聚创等[13][14] 医药生物 - 2025年WCLC会议将展示康方生物AK112、恒瑞医药SHR-4849等国产创新药临床数据[16] - 医药板块市盈率40.45倍，处于近5年83.46%分位数，中药子板块上涨2.86%[15] - 创新药出海趋势加强，临床数据全球竞争力提升[16] 有色金属 - 洛阳钼业H1归母净利润86.7亿元（+60%），铜产量18.3万吨（+10%），钴产量3.07万吨（+6.4%）[18] - 云铝股份H1归母净利润27.7亿元（+9.9%），电解铝产能308万吨，中期分红比例40%[20] - 紫金矿业H1归母净利润232.92亿元（+54.41%），矿产金产量41.19吨（+16.3%），拟分拆黄金业务上市[22][23] - 兴业银锡锡产量3589.82吨（-20.6%），主因银漫矿业停产影响[25][27] 消费 - 珀莱雅H1营收53.62亿元（+7.21%），彩棠品牌收入7.05亿元（+21.11%），线上渠道占比95.39%[28][29] - 三全食品H1营收35.68亿元（-2.66%），C端收入29亿元（-1.5%），毛利率22.7%（-2.2pct）[64][65] - 颐海国际第三方收入20.6亿元，海外渠道拓展顺利[67] 房地产与物业 - 绿城中国H1归母净利润2.1亿元（-89.7%），销售额1222亿元（-3%），一二线土储占比80%[33][34] - 保利发展H1归母净利润27亿元（-63.5%），销售额1452亿元（-16.3%），现金短债比2.9倍[37][38] - 保利物业H1营收84亿元（+8%），在管面积8.3亿平方米，第三方占比65.9%[31][32] 化工与材料 - 金发科技H1营收316.36亿元（+35.5%），改性塑料销量130.88万吨（+19.74%）[53][54] - 东岳集团H1归母净利润7.79亿元（+153%），制冷剂板块盈利10.30亿元（+209.77%）[56][57] - 中材科技H1归母净利润10.0亿元（+114.9%），玻纤毛利率26%（+10.7pct）[42][43] 科技与制造 - 汇川技术H1净利润增长40%，人形机器人业务进展顺利[10] - 兆易创新Q2归母净利润环比增长45%，产品多元化布局[10] - 思摩尔国际雾化主业修复，HNB与雾化医疗业务增长[10] 市场数据 - A股主要指数下跌，上证综指跌1.75%，深证成指跌1.42%，成交金额3.2万亿元[2][12] - 美股纳斯达克跌0.48%，S&P500跌0.44%，恒生指数跌1.26%[5]

**中材科技特种电子布业务与行业分析** **涉及的行业与公司** * 行业：特种电子布（一代、二代、三代、Low CTE）、传统玻纤、风电叶片、锂电隔膜 * 公司：中材科技、林州光远、日东纺（主要供应商，90%以上市场份额）、台博、宏和科技 [2][3][5][8] **核心观点与论据** **特种电子布行业供需与技术壁垒** * 一代电子布市场竞争激烈 中材科技和林州光远积极扩产 预计2025年供需偏紧 2026年可能宽松 但需求超预期可能延后供需平衡点 [2][4] * 二代电子布因生产难度大、良率低（约80%） 供应端偏紧 价格可能上涨 [2][4] * 三代电子布市场竞争格局优越 新进入者壁垒高 性能较二代提升15%-20% 成本较高但性价比优势明显 [2][3][5] * 三代布生产面临两大技术壁垒 石英纤维均匀性要求高（如7微米纤维正负误差不超0.5微米） 毛羽控制严格（每千米纤维中不得超过两根有毛羽） 对设备效率和工艺水平要求极高 目前仅少数厂商能生产高质量产品 [5][6] * 织布环节对漏号、上浆、退浆等工艺要求严格 需清除浸润剂杂质且不能引入金属杂质 [6] * LCD电子布主要用于封装 在消费电子领域（如AI手机）渗透率快速提升 带来需求量明显增加 [8] **中材科技业务表现与前景** * 特种电子布产品布局全面且品质领先 涵盖一代、二代、三代及Low CTE电子布 TDN电子布产能投放迅速 [2][3][7][16] * 公司具备灵活调配能力应对市场变化 如调整织布机资源满足不同产品线需求 [7] * 2026年销量预测 一代电子布达3,600万米（2025年约2,000万米） 二代700万米（2025年约100万米） 三代1,000万米 [9] * 2026年利润预测 一代布利润略超2亿元（单价30元/米 净利约8元/米） 二代布利润3.5亿元（单价120元/米 净利50元/米） 三代布利润10亿元（每米盈利100元） Low CTE（LCT）利润3亿元 特种电子布总利润可达18亿元 [2][9][15] * 若满产满销及价格稳定 给予30倍PE估值 特种电子布业务可能带来550亿元市值空间 加上主业 公司明年总市值有望达750-800亿元 [15] * 公司通过下游客户测试提升品质 在行业内处于领先地位 具备高确定性 [16][17] **其他重要内容** **传统玻纤业务** * 上半年收入43.5亿元 同比增长13% 规模利润5.6亿元 同比增长260% [4][10] * 粗纱及7628电子布、电子纱销售67万吨 一季度与二季度分别销售35万吨左右 [10] * 剔除特种电子布盈利后 粗纱单吨净利超800元 [4][10] * 太原基地一期15万吨已于2月投产 第二条线于5月开工计划年底投产 销量持续提升 [10] * 行业挺价意愿强 下半年价格稳定预期较高 风电需求旺盛且风电纱价格上涨支撑盈利 [4][10] **风电叶片业务** * 上半年收入约52亿元 同比增长84% 归母净利润3.7亿元 同比增长260% [4][11] * 上半年整体销量15.3GW 其中二季度10GW [11] * 单位盈利从一季度的1.6万元/兆瓦提升至二季度的2.8万元/兆瓦 [11] * 盈利增长受益于大叶片销售占比提高及更高毛利率 规模效应显现降低成本 行业景气度高导致提价 [4][11] **锂电隔膜业务** * 上半年收入9.3亿元 同比增长20% 销量13亿平（Q1:6亿平 Q2:7亿平） [12] * 上半年实现净利润758万元 基本实现盈亏平衡 预计下半年继续维持该状态 不再拖累整体业绩 [12][13] **公司整体盈利与估值** * 主业经营良好 上半年业绩超预期 预计能够稳定在大约200多亿市值的水平 [9][14] * 当前股价反映了特种电子布边际变化 产业处于早期阶段供不应求 投资保护性较强 [15]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [5][33] 核心观点 - 公司2025H1实现营收133.3亿元（同比+26.5%），归母净利润10.0亿元（同比+114.9%），扣非归母净利润8.1亿元（同比+245.1%），Q2单季度营收78.3亿元（同比+28.1%），归母净利润6.4亿元（同比+156.2%）[1][7] - 玻纤业务高端化优势显著，特种纤维布实现全品类覆盖并打破国外垄断，风电叶片销量大幅增长且海外产能布局加速，锂膜业务虽盈利承压但通过产品结构优化和降本增效巩固竞争力 [2][15][29] - 预计2025-2027年EPS分别为1.18/1.55/1.84元/股，对应PE为31.4/23.9/20.1倍 [4][33] 分业务表现 玻纤及制品业务 - 2025H1销量67.3万吨（同比-1.2%），收入43.5亿元（同比+12.9%），毛利率26%（同比+10.7pp），归母净利润5.6亿元（同比+262%），产品均价同比提升14% [2][15] - 风电类产品销售同比+44%，特种纤维布销售895万米，实现低介电、低膨胀等高端产品全品类覆盖 [2][15] 风电叶片业务 - 2025H1销量15.3GW（同比+103%），收入52亿元（同比+83.7%），毛利率16.4%（同比+0.8pp），归母净利润3.7亿元（同比+258%）[2][17] - 巴西基地4条产线全部投产，中亚乌兹项目落地，海外订单交付上量有望贡献额外利润增量 [2][17] 锂膜业务 - 2025H1销量13亿平（同比+60%），收入9.3亿元（同比+21.8%），毛利率1.3%（同比-10.0pp），净利润0.1亿元（同比-94%）[3][29] - 涂覆销量同比+130%，占比提升15pp，5μm超薄基膜实现规模化量产，设备综合效率提升7pp [3][29] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为281.38/307.85/331.06亿元（同比+17.3%/+9.4%/+7.5%），净利润分别为19.78/25.96/30.81亿元（同比+121.7%/+31.3%/+18.7%）[4] - 2025-2027年ROE预计为10.0%/12.2%/13.3%，毛利率预计为22%/24%/25% [4] 行业地位与战略 - 公司聚焦新材料与新能源领域高端突破，多元化业务布局深化，行业领先地位稳固 [33] - 玻纤景气度回升带动业绩改善，特种布国产替代贡献增量，叶片业务盈利修复可期 [33]

行业投资评级 - 新材料行业评级为领先大市-B(维持) [2] 核心观点 - 算力需求驱动AI服务器加速发展，关注高频高速覆铜板材料机遇 [2][5][57] - 人工智能及大模型技术快速普及应用，算力需求急剧上升，AI服务器市场呈现快速增长态势 [5][57] - 2024年全球人工智能服务器市场规模为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元 [5][57] - 2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，同比增长86.9%，预计2025年将达到259亿美元，同比增长36.2% [5][57] - AI服务器对信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等方面要求提高，推动覆铜板向高频高速方向升级迭代 [5][57] - PPO树脂、碳氢树脂、low-dk电子布等高频高速覆铜板核心原材料需求有望快速提升 [5][57] - 建议关注圣泉集团、东材科技、中材科技 [5][57] 二级市场表现 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅为3.69%，跑输创业板指2.17% [2][14] - 近五个交易日，合成生物指数上涨3.77%，半导体材料上涨8.99%，电子化学品上涨8.84%，可降解塑料上涨5.95%，工业气体上涨4.48%，电池化学品上涨5.15% [2][18] - 上周新材料板块中，实现正收益个股占比为70.79% [24] - 表现占优的个股包括德邦科技(18.78%)、上海新阳(16.96%)、艾森股份(16.16%)、华海诚科(16.02%)、鼎龙股份(12.3%) [24] - 表现较弱的个股包括壹石通(-17.98%)、阿石创(-6.13%)、争光股份(-5.8%)、凯美特气(-5.46%)、美埃科技(-4.85%) [24] - 机构净流入较多的个股有鼎龙股份(2.45亿元)、雅克科技(2.27亿元)、聚和材料(2.26亿元)、安集科技(1.93亿元)、江丰电子(1.66亿元) [24] - 机构净流出较多的个股包括金发科技(-16.3亿元)、凯美特气(-9.89亿元)、飞凯材料(-6.19亿元)、兄弟科技(-6.15亿元)、晶瑞电材(-4.24亿元) [24] - 当前市盈率分位数处于近两年较高位的个股包括光威复材(100分位)、中巨芯-U(100分位)、时代新材(99.79分位)、海正生材(99.79分位)、金宏气体(99.79分位) [25] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 缬氨酸价格为13100元/吨，环比下降2.60% [3][29] - 精氨酸价格为23200元/吨，环比下降0.22% [3][29] - 色氨酸价格为42500元/吨，环比下降2.30% [3][29] - 蛋氨酸价格为22250元/吨，环比下降0.22% [3][29] - 赖氨酸(98.5%)价格为6925元/吨，环比下降3.15% [29] - 赖氨酸(70%)价格为4850元/吨，环比下降5.83% [29] - 苏氨酸价格为8950元/吨，环比下降2.19% [29] 可降解塑料 - PLA(FY201注塑级)价格为17800元/吨，较上周不变 [3][33] - PLA(REVODE 201吹膜级)价格为17200元/吨，较上周不变 [3][33] - PBS价格为17800元/吨，较上周不变 [3][33] - PBAT价格为9850元/吨，较上周不变 [3][33] - 2025年7月聚乳酸进口均价为2328.7美元/吨，环比下降6.62% [33] - 2025年7月聚乳酸出口均价为2506.54美元/吨，环比上升6.06% [33] - 2025年7月聚乳酸进口5207吨，环比上升135.47% [33] - 2025年7月聚乳酸出口1471吨，环比下降20.78% [33] 工业气体 - 氧气价格为483元/吨，较上月上涨10.27% [37] - 氮气价格为503元/吨，较上月下降1.18% [37] - 二氧化碳价格为329元/吨，较上月上涨0.30% [37] - 氢气价格为2.4元/立方米，较上月不变 [37] - 氖气价格为110元/立方米，较上月下降4.35% [37] - 氪气价格为225元/立方米，较上月下降6.25% [37] - 氙气价格为24500元/立方米，较上月下降5.77% [37] - 2025年7月国内氮气开工率为60%，氩气开工率为57%，二氧化碳开工率为45% [37] 电子化学品 - UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变 [3][39] - EL级氢氟酸价格为5300元/吨，较上月不变 [3][39] - G2级双氧水价格为950元/吨，较上月不变 [39] - G5级双氧水价格为3200元/吨，较上月不变 [39] - G5级硫酸价格为2300元/吨，较上月不变 [39] - G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变 [39] - 2025年7月电子级氢氟酸出口量为2545.68吨，同比上升68.16% [39] - 2025年7月电子级氢氟酸进口量为654.48吨，同比下降49.07% [39] 维生素 - 维生素A价格为64000元/吨，较上周不变 [3][45] - 维生素E价格为67500元/吨，较上周不变 [3][45] - 维生素D3价格为225000元/吨，较上周不变 [3][45] - 泛酸钙价格为40500元/吨，较上周不变 [3][45] - 肌醇价格为26000元/吨，较上周不变 [3][45] - 叶酸价格为247500元/吨，环比上升2.1% [45] - 维生素B1价格为240000元/吨，环比下降2.0% [45] - 维生素B6价格为137500元/吨，环比下降2.1% [45] 高性能纤维 - 碳纤维价格为83750元/吨，较上周不变 [3] - 芳纶价格为10.27万元/吨，环比上升17.62% [3] - 2025年7月芳纶进口单价为12.22美元/千克，环比下降11.40% [46] - 2025年7月芳纶出口单价为14.28美元/千克，环比上升17.17% [46] - 2025年7月芳纶进口230吨，环比下降21.28% [46] - 2025年7月芳纶出口311吨，环比上升32.94% [46] - 2025年7月国内碳纤维产量为7992吨，环比上升6.01% [46] - 2025年7月碳纤维产能利用率为59.20%，环比上升2.48% [46] 重要基础化学品 - 布伦特原油价格为67.7美元/桶，环比上升2.9% [53] - 动力煤(Q5500)价格为704元/吨，环比上升0.9% [53] - 液化天然气价格为4042元/吨，环比下降4.4% [53] - 纯苯价格为6130元/吨，环比下降0.3% [53] - 聚乙烯价格为8275元/吨，环比下降0.1% [53] - 聚丙烯价格为7000元/吨，环比下降0.7% [53] - 乙二醇价格为4520元/吨，环比上升1.3% [53] - PTA价格为4810元/吨，环比上升3.2% [53] 行业要闻 - 圣泉集团拟发行25亿元可转债，其中20亿元投向绿色新能源电池材料产业化项目，规划年产硅碳负极1万吨、多孔碳1.5万吨 [54] - 天太机器人签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单，聚焦家庭康养赛道 [55] - 榆林恒神新材料2万吨/年高性能碳纤维生产基地项目一期一阶段(5000吨/年)工程实现中间交接 [55] - 詹鼎材料计划投资26.5亿元建设年产9600吨高端专用化学品项目，包括电子氟化液产品 [56]