外汇套期保值业务额度 - 业务额度由不超过75亿元调整为不超过150亿元[4] - 2025年7月30日董事会审议通过调整议案，尚需股东大会审议[2] - 授权额度有效期自股东大会通过至2025年度股东大会召开[4] 业务相关信息 - 业务涉及美元、欧元、日元等币种[5] - 业务品种含远期结售汇等外汇衍生产品[5] - 交易对手为有资质的银行等金融机构[6] 风险与控制 - 业务存在市场等多种风险[10] - 公司制定制度控制风险[11]

股东大会时间 - 现场会议时间为2025年8月21日14:00[2] - 网络投票时间为2025年8月21日9:15 - 15:00[2] - 深交所交易系统投票时间为2025年8月21日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年8月21日9:15 - 15:00[17] 其他时间 - 股权登记日为2025年8月14日[2] - 会议登记时间为2025年8月15日至8月19日8:30 - 11:30，13:30 - 17:00[6] - 公告发布时间为2025年7月30日[12] 会议相关 - 会议审议募投项目结项、聘任境外审计机构等5项议案[4] - 提案4和5需由出席股东大会股东所持表决权的2/3以上通过[5] - 授权委托书涉及5项提案供代理人审议表决[20] 投票代码 - 网络投票代码为362050，投票简称为三花投票[15]

会议情况 - 公司第八届监事会第五次临时会议于2025年7月30日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案决议 - 以3票同意通过《关于回购注销部分限制性股票的议案》[2] - 监事会认为回购注销符合相关规定[2] - 议案需提交股东大会审议，详见公告2025 - 070[3]

会议决策 - 2025年7月30日召开第八届董事会第六次临时会议，10位董事全出席[2] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会通知，8月21日召开[7] 股票回购 - 2022年计划回购注销19.80万股，回购价9.05元/股[3] - 2024年限制性股票激励计划回购注销71.40万股，回购价11.40元/股[4] 业务调整 - 聘任天健国际为2025年度境外审计机构[4] - 外汇套期保值业务额度由不超75亿调至不超150亿[5] 章程修改 - 审议通过修改《公司章程》的议案[7]

回购情况 - 拟回购注销限制性股票91.20万股，资金约993.15万元[3] - 2022年拟回购注销19.80万股，回购价9.05元/股[3] - 2024年拟回购注销71.40万股，回购价11.40元/股[4] 会议情况 - 2025年7月30日董事会通过回购议案，尚需股东大会审议[4] - 2025年7月10日会议通过激励计划解除限售条件成就议案[8][11] 影响及合规 - 回购注销使公司股份总数减少91.20万股，对财务和经营影响不大[16][17] - 监事会认为符合规定，律师认为已获必要批准授权[18][19]

激励计划审议 - 2022年5月9 - 31日多次会议审议通过2022年限制性股票激励计划相关议案[9][10][12] - 2023 - 2025年多次会议审议2022年激励计划调整、解除限售及回购注销议案[12][13] - 2024年4 - 6月多次会议审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[14][15][16] - 2025年7月多次会议审议2024年激励计划调整及回购注销议案[17][18] 回购注销情况 - 2022年激励计划拟回购注销198,000股，51人因退休、离职或业绩考核为D [19] - 2024年激励计划拟回购注销714,000股，89人因离职或业绩考核为D [20] - 公司拟对2022和2024年激励计划合计912,000股进行回购注销[21] 回购价格 - 2022年限制性股票激励计划回购价格为9.05元/股[21] - 2024年限制性股票激励计划回购价格为11.40元/股[21]

2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就公告 - 限售数量为7,252,500股，占公司A股+H股总股本的0.1723% [1] - 公司于2025年7月10日召开董事会和监事会会议，审议通过解除限售议案 [1] - 第一个解除限售期解除限售比例为获授限制性股票数量的30% [4] 解除限售条件成就情况 - 公司未发生重大违法违规行为或财务报告被出具否定意见等情形 [4] - 激励对象未发生重大违法违规行为或离职等情形 [5] - 公司2024年加权平均净资产收益率为17.42%（剔除闲置募集资金影响），达到考核要求 [6][7] - 1,844名激励对象中1,842人个人业绩考核达标，2人未达标 [6] 本次解除限售股份上市流通安排 - 可解除限售股份共计725.25万股，涉及1,844名激励对象 [8] - 公司董事/总裁王大勇可解除限售3万股，剩余7万股 [9] - 核心人才（1,839人）合计可解除限售712.65万股，剩余1,662.85万股 [9] 股本结构变化 - 解除限售后有限售条件股份减少725.25万股至4,806.6万股，占比1.14% [9] - 无限售条件股份增加725.25万股至36,843.24万股，占比87.54% [9] - 公司总股本保持不变，仍为420,892.59万股 [9] 其他事项 - 董事及高管所持解除限售股票仍需遵守每年25%的流通限制 [10] - 公司已对激励对象名单进行公示且未收到异议 [2] - 自查期间未发现内幕交易行为 [2]

业绩总结 - 2024年加权平均净资产收益率为17.42%（剔除闲置募集资金影响），业绩指标达成[10] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为309,916.51[11] - 闲置募集资金的税后净收益为900.93[11] - 归属于母公司所有者的加权平均净资产为1,847,529.89[11] - 加权平均净资产收益率为16.77%，剔除闲置募集资金影响后为17.42%[11] 限售股份情况 - 本次符合解除限售条件激励对象1844人，解除限售股票7252500股，占总股本0.1723%[3][13] - 2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售比例30%[8] - 限制性股票首次授予日2024年5月13日，第一个限售期2025年6月19日届满[8] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年7月30日[3][13] - 2名激励对象业绩考核为D不满足解除条件，87名因离职无激励资格[10] - A股有限售条件股份变动前55318502股比例1.31%，变动后48066002股比例1.14%[14] - A股无限售条件股份变动前3677071033股比例87.36%，变动后3684323533股比例87.54%[14] - 本次获授未解禁限制性股票2417.50万股，可解限725.25万股，剩余1692.25万股[15]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 增速逐步恢复，乘用车继续稳定快速增长，科技引领与“反内卷”改革共振，带动行业呈现科技拉动、改革托底的发展势头，建议关注科技端人工智能、自动驾驶、具身智能相关标的，“反内卷”端关注经销商等细分领域触底反弹的相关机会 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.07.19 - 07.25） - 本周汽车板块上涨1.03%，汽车相关子板块全部上涨，沪深300指数全周上涨1.69%，汽车行业指数跑输0.66pcts，在申万一级行业中位列第25位，商用车板块涨幅最大为4.22% [13] - 乘用车板块长城汽车、长安汽车、比亚迪涨幅靠前，海马汽车、上汽集团、赛力斯跌幅靠前；商用车板块江淮汽车、江铃汽车、中集车辆涨幅靠前，汉马科技、宇通客车、中通客车跌幅靠前；汽车零部件板块福赛科技、天普股份、神驰机电涨幅靠前，英利汽车、海联金汇、潍柴重机跌幅靠前 [13] 本周数据跟踪（2025.07.19 - 07.25） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 7月1 - 20日，全国乘用车市场零售97.8万辆，同比增长11%，较上月同期下降12%，今年以来累计零售1188万辆，同比增长11%；全国乘用车厂商批发96.0万辆，同比增长22%，较上月同期下降12%，今年以来累计批发1424万辆，同比增长13% [21] - 7月1 - 20日，全国乘用车新能源市场零售53.7万辆，同比增长23%，较上月同期下降12%，零售渗透率54.9%，今年以来累计零售600.6万辆，同比增长32%；全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆，同比增长25%，较上月同期下降12%，批发渗透率53.6%，今年以来累计批发696.2万辆，同比增长36% [21] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中，比亚迪在各周销量领先，不同品牌排名有波动 [29] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量Top10中，问界、零跑等品牌表现突出，排名有变化 [30] 重要月度数据跟踪 - 2020 - 2025年H1，皮卡、微卡销量呈下降趋势，轻卡、中卡、重卡销量有不同变化，各车型同比增速也有差异 [31] - 2020 - 2025年H1，大客、中客销量有降有升，轻客销量整体上升，客车汇总销量有增长 [33] 本周行业要闻（2025.07.19 - 07.25） 国内车市重点新闻 - 工信部拟推新政，新车登记后6个月内禁转二手，打击零公里二手车，多部门和企业采取行动维护市场秩序 [34][35] - 广汽华为联合AI方案入选国际电联全球影响案例，在智能研发、制造等领域取得突破 [36] - 理想汽车OTA7.5即将推送，新增多项功能提升驾驶体验和车辆智能化水平 [39] - 智己汽车“超级增程”8月1日全球首发，三、四季度将推出两款新车 [40] - 智界S7 OTA首批推送开启，新增多项智能辅助驾驶功能，优化整车体验 [41] - 广东、安徽两省出台政策推动汽车行业“反内卷”，营造公平竞争市场环境 [42] - 交通运输部服务区充电桩覆盖率达98.4%，缓解新能源车“里程焦虑”，新能源车占比提升 [43] - 商务部上半年新能源乘用车零售量增长33.3%，渗透率达50.2%，乘用车市场活跃 [44][45] - 字节发布通用机器人模型GR - 3及搭载该模型的机器人ByteMini [46] - 公安部加强“智驾”系统管理，杜绝虚假宣传，探索辅助驾驶操作规范入驾考 [47] - 科技部发布《驾驶自动化技术研发伦理指引》，明确不同级别自动驾驶责任主体 [48] - 小马智行第七代自动驾驶车辆获北京L4路测许可，开启路测 [49] - 三部门联合开展车辆运输车专项治理行动 [50] - 小鹏图灵AI芯片按国际车规级标准设计，小鹏G6制定降本方案，四季度投产，售价下调 [51] 国外车市重点新闻 - 特斯拉和比亚迪计划扩张日本门店，有望引领日本EV市场转型 [52] - 美国关税政策重创欧洲日本汽车出口，日本汽车出口额连续三个月下降 [53] - 比亚迪仰望品牌进军欧洲，挑战豪华车市场 [54] - 欧盟拟强制租车公司自2030年起仅采购电动汽车 [55] - 马来西亚政府力争降关税，但在关键领域不让步 [56] - 2025年上半年特斯拉欧洲销量暴跌33%，大众成新销冠 [57] - 中欧汽车碳足迹核算、核查与互认指南上线 [58] - 长城汽车与贾跃亭合作进军美国市场 [60] - 英国汽车产量创70年新低，电动车补贴政策或带来转机 [61] - 比亚迪匈牙利工厂计划年底前启动生产，目标峰值产能30万辆 [62] - 特斯拉第二季度净利润11.72亿美元，同比减少16%，预计下半年平价车型量产 [62] - 美国电动汽车制造商Lucid牵头结成美国电池材料联盟 [63][64] 国元汽车主要关注标的公告（2025.07.19 - 07.25） - 三花智控H股发行稳定价格期结束，整体协调人行使超额配售权 [65] - 比亚迪2024年度利润分配及资本公积金转增股本实施，明确相关日期和方案 [66] - 瑞鹄模具2025年半年度报告摘要显示，营收、净利润等指标增长 [67][68] - 江铃汽车2025年半年度业绩快报显示，营业总收入增长，部分利润指标下降 [69] - 三花智控控股股东等持股比例被动稀释，不影响公司治理和经营 [70] - 伯特利可转换公司债券“伯25转债”上市，明确相关条款和募集资金用途 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周家电板块跑输沪深300指数，6月空调双线销量提升，新兴厨电量价齐升。投资上有三大主线，白电板块因地产政策反转、以旧换新政策催化等因素，推荐海信家电等组合；出口方面推荐欧圣电气等公司；核心零部件领域推荐华翔股份等企业[4][5]。 根据相关目录分别进行总结 上市公司动态 - 本周家电板块跑输沪深300指数，申万家用电器板块指数同比持平，沪深300指数上涨1.7%。重点公司中，火星人、倍轻松、莱克电气领涨，华翔股份、极米科技、苏泊尔领跌[4][6][8] - 国补第三批690亿元资金下达，用于支持消费品以旧换新；大疆8月6日将推出首款扫地机器人ROMO进军扫地机市场[4][11][12] 行业变化 - 原材料价格方面，截至7月25日，铜、铝价格同比上升，不锈钢板价格同比下降，塑料城价格指数和65寸open cell面板价格同比下降[13][14] - 零部件数据显示，5月空调压缩机销量微增，冰箱全封活塞压缩机总销量同比下降，洗衣机电机总销量同比上升[19][24] - 6月空调双线销量提升，价格同比下降；油烟机与洗碗机双线销量上涨，油烟机线上均价同比下降、线下均价同比上升，洗碗机线上均价同比下降、线下均价同比上升[2][3][30] 宏观经济环境 - 截至7月25日，美元兑人民币汇率中间价年初至今下降0.65%[39] - 6月商品房销售面积住宅现房同比上升，住房期房同比下降；社会零售商品零售额同比上升；截至6月，城镇居民人均可支配收入累计值同比增长[41] 本周家电公司公告 - 火星人决定不向下修正“火星转债”转股价格[45] - 万和电气收到参股的前海母基金第十次分配款4211.83万元[46] - 苏泊尔2025H1预计收入同比+5%，归母净利润同比 - 0.07%，扣非归母净利润同比 - 1.62%[47] - 三花智控控股股东持股比例被动稀释0.59%[48] - 荣泰健康7月28日至8月18日举办股东回馈活动[49] - 奥普科技完成工商变更登记并换发营业执照[50][51] 行业新闻摘要 - 商务部介绍上半年电子商务发展情况，消费电商中品质商品、以旧换新、网络服务消费增长快；产业电商助力中小企业数字化转型；丝路电商伙伴国增加，合作取得新进展；数字商务提升商务领域数字化水平，跨境电商进出口同比增长[52][53][54] - AWE2026以“AI科技 慧享未来”为主题，采用“一展双区”新模式，新国博展区侧重场景和体验，上海东方枢纽国际商务合作区展区侧重产品和技术展示，将为全球参展企业和观众提供便利[55][59][60] - 高温带动制冷家电需求，空调在非传统高温地区和高校市场需求爆发，冰箱保鲜与制冰功能需求升级，家用制冰机和制冰净饮机成为潜力赛道，欧洲高温为中国空调企业出海带来机遇[64][65][69] - 2025年上半年冰箱市场分化，传统品类价格竞争激烈，法式、十字大容积产品及平嵌等嵌入式品类成为增长引擎[72][73][74] - 悍高集团IPO获批，但在行业内卷背景下，其业绩高增引发质疑，投资者关注其销售业绩是否“掺水”及募资扩产的前景[75][77][78] 家用电器行业重点公司估值表 报告给出了各板块重点公司的评级、7月25日收盘价、归母净利润预测、股本、每股收益预测和PE等估值信息[83]