市场整体表现 - 2025年11月24日A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.05%至3836.77点，深证成指涨0.37%至12585.08点，创业板指涨0.31%至2929.04点 [3] - 沪深两市成交额1.73万亿元，较上一个交易日缩量2379亿元 [7] - 全市场逾4200只个股上涨 [7] 活跃板块与个股 - 军工板块集体爆发，江龙船艇、久之洋、中船防务、国机精工等超10股涨停 [4][5] - 卫星导航、低空经济、AI应用、云计算、6G、电商概念股表现活跃 [4] - 具体个股涨幅方面，久之洋涨停（+20.00%），品高股份涨19.99%，江龙船艇涨19.98% [7] 弱势板块与个股 - 锂电池产业链再度回调，锂矿方向领跌 [4] - 锂矿股延续调整，盛新锂能跌停，金圆股份、赣锋锂业、天齐锂业等跌幅居前 [6] - 海南本地股走弱 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入传媒、航天航空、汽车整车等板块 [9] - 主力资金净流出半导体、电子、证券等板块 [9] - 蓝色光标、三六零、长城军工获主力资金净流入13.17亿元、10亿元、8.42亿元 [9] - 工业富联、新易盛、中际旭创遭主力资金抛售27.43亿元、11.94亿元、11.13亿元 [9] 机构观点 - 华泰证券认为当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康 [9] - 银河证券指出随着经济转型背景下新兴产业结构性亮点更加突出，PPI降幅收窄带动企业利润率水平进一步回升，同时市场流动性向上逻辑有望持续演绎，A股向好趋势不改 [9] - 星石投资表示历史上牛市中大多会出现回调，估值回落是当前市场回调的主要原因，考虑到明年将进入业绩兑现期，估值因素将逐渐让位于基本面驱动，A股市场仍处于"慢牛"阶段中 [10]

政策与行业里程碑 - 国防科工局设立商业航天司并招聘航天监管岗，标志关键职能机构正式成立 [1] - 中国可回收火箭“朱雀三号”计划于11月中下旬首飞，有望成为国内首款投入运营的可回收运载火箭 [1] 市场反应与公司表现 - 商业航天概念股表现活跃，上海港湾涨停并创历史新高，航天环宇、航天长峰、航天动力涨停，超捷股份、上海沪工等多股跟涨 [1] 企业注册与区域分布 - 2025年以来已注册2.22万家商业航天相关企业，超过2024年全年注册量，相比2024年同期增加58.3% [1] - 新注册企业主要分布在华东地区，占比23.8%，其次为华北地区占19.4%，华南地区占18.2%，东北地区最少占3.7% [7] - 截至11月24日，国内现存超9万家商业航天相关企业，近六成（56.5%）成立于近三年，其中成立1-3年的企业占30.0%，成立1年内的企业占26.5% [1][9]

市场整体表现 - 上证综指报3842.22点，涨幅0.19%，但收于五日均线之下 [1] - A股市场总成交额达到13759.48亿元 [1] - 当日有725只A股价格突破了五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 金橙子(688291)乖离率最大，为13.07%，股价上涨20.01%至34.84元，换手率8.36% [1] - 招标股份(301136)乖离率12.88%，股价涨停上涨20.00%至16.32元，换手率7.00% [1] - 航天环宇(688523)乖离率11.54%，股价上涨19.99%至29.77元，换手率17.24% [1] - 铁拓机械(920706)乖离率10.44%，股价上涨13.21%至26.31元，换手率22.54% [1] - 卓易信息(688258)乖离率10.37%，股价上涨14.59%至71.09元，换手率6.54% [1] 其他显著突破个股 - 合兴包装(002228)乖离率8.00%，股价上涨9.93%至4.43元，换手率13.25% [1] - 君亭酒店(301073)乖离率7.68%，股价上涨13.79%至26.07元，换手率8.10% [1] - 美登科技(920227)乖离率7.40%，股价上涨14.82%至74.86元，换手率23.32% [1] - 国机精工(002046)乖离率7.32%，股价涨停上涨10.01%至31.54元，换手率7.53% [1] - 山水比德(300844)乖离率7.31%，股价上涨13.01%至41.52元，换手率4.94% [1] 中等乖离率个股 - 海正生材(688203)乖离率7.30%，股价上涨11.15%至14.56元，换手率6.87% [1] - 值得买(300785)乖离率7.20%，股价上涨12.02%至48.28元，换手率36.94% [1] - 思美传媒(002712)乖离率6.90%，股价涨停上涨10.02%至6.48元，换手率15.75% [1] - 雷科防务(002413)乖离率6.77%，股价涨停上涨10.02%至6.37元，换手率9.13% [1] - 实朴检测(301228)乖离率6.71%，股价上涨10.80%至44.10元，换手率9.35% [1] 较低乖离率个股 - 兴图新科(688081)乖离率6.69%，股价上涨8.25%至29.12元，换手率5.04% [1] - 明牌珠宝(002574)乖离率6.41%，股价涨停上涨10.03%至6.47元，换手率6.73% [1] - 光大嘉宝(600622)乖离率6.32%，股价上涨9.86%至3.23元，换手率9.54% [2] - 航天长峰(600855)乖离率6.07%，股价涨停上涨10.03%至16.68元，换手率9.90% [2] - 威领股份(002667)乖离率6.06%，股价涨停上涨10.03%至16.90元，换手率15.01% [2]

商业航天概念市场表现 - 商业航天概念板块反复活跃 呈现整体上涨态势 [1] - 上海港湾股价涨停 并创下历史新高 [1] - 航天环宇 航天长峰 航天动力三家公司股价涨停 [1] - 超捷股份 上海沪工 国机精工 航天智装等公司股价跟涨 [1]

板块市场表现 - 卫星通信板块于11月24日强势拉升，卫星产业ETF(159218)放量上涨1.91% [1] - 成分股中光库科技、国机精工、新雷能、臻镭科技等涨幅居前，板块呈现普涨格局 [1] - 卫星产业ETF当日成交量为23.15万手，成交额为2703.46万元 [3] 政策驱动与产业规划 - 工业和信息化部于11月22日正式启动我国卫星物联网业务商用试验，试验期为两年，旨在丰富卫星通信市场供给并支撑商业航天、低空经济等新兴产业发展 [1] - 工信部于今年8月底发布指导意见，明确支持卫星物联网、卫星互联网及终端设备直连卫星业务发展，并提出到2030年“发展卫星通信用户超千万”的具体目标 [1] - 工信部已向中国联通、中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，标志着三大通信运营商悉数获得相关许可，卫星通信市场达到成熟拐点 [1] 市场规模与增长前景 - 我国卫星通信市场规模2023年超800亿元，预计2024-2029年年均复合增速约为15%，2029年行业市场规模有望突破2000亿元 [2] - 机构资金近期持续加仓卫星通信概念股，11月以来有8只概念股获机构资金净买入超1亿元 [2] 产业ETF概况 - 卫星产业ETF(159218)为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，覆盖卫星制造、发射、导航通信应用等全产业链环节 [2] - 该ETF成分股包括中国卫星、中国卫通、臻镭科技等龙头企业，行业分布涵盖国防军工（54%）、计算机（15.1%）、电子（12.2%）等高增长行业 [2] - 截至净值日期2025-11-21，该ETF单位净值为1.153元，资产净值约为6.38亿元 [3]

核心观点 - 报告对机械行业维持“强于大市”的投资评级，认为2026年行业投资将呈现“新复苏周期”与“新科技成长”双主线并重的格局 [5] - 新复苏周期主线聚焦于工程机械、船舶制造、基础件等传统领域，受益于设备更新周期启动、出海拓展加速及国产替代政策支持 [5][6] - 新科技成长主线围绕人形机器人、AIDC配套设备、锂电池设备等新兴领域，受十五五规划新兴产业政策驱动，具备高成长潜力 [5][7][8][9] 机械板块行情表现 - 2025年中信机械板块大幅上涨30.12%，跑赢沪深300指数（16.01%）14.11个百分点，在30个中信一级行业中排名第6 [5][14] - 三级子行业中锂电设备、基础件、半导体设备涨幅居前，分别上涨103.2%、58.93%、48.05% [5][14] - 截至2025年11月20日，申万机械行业市盈率为36.1倍，位于近10年分位数的70.5%，估值处于较高水平 [19] - 2025年机械行业632家上市公司中上涨家数为549家，下跌83家，涨跌幅中位数为30.23% [21] 新复苏周期投资主线 工程机械 - 行业迎来新一轮设备更新周期（设备寿命约8-10年），2025年开启更新需求，预计持续至2030年 [25] - 2025年主要产品销量转正：1-10月挖掘机销量192,135台（同比增长17%），装载机销量104,412台（同比增长15.8%） [28][29] - 出海成为重要驱动力：2025年10月挖掘机出口占比达53.21%，三一重工海外收入占比提升至59.48% [40][43] - 电动化趋势加速：2025年10月电动装载机渗透率达25.36%，政策与经济性驱动技术升级 [44][46][47] - 重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力等主机龙头及核心零部件企业 [5][54] 船舶制造 - 行业处于长周期复苏：2025年1-9月造船完工量3,853万载重吨（同比增长6.0%），手持订单24,224万载重吨（同比增长25.3%） [57] - 企业盈利持续修复：2025年三季报行业毛利率达11.87%，净利率提升至5.72% [64][67] - 新船价格指数高位震荡（2025年10月为1106点），造船板价格回落至3780元/吨，成本端压力缓解 [55][60][61] - 重点推荐中国船舶，关注深海科技政策带来的产业链机会 [5][72] 基础件 - 国产替代加速：十五五规划强调产业链自主可控，政策支持基础件行业技术升级 [6][77][78] - 行业成长稳健：2025年三季报营业收入876.67亿元（同比增长11.78%），扣非归母净利润94.07亿元（同比增长22.3%） [79][80] - 重点推荐新强联（风电轴承）、应流股份（航空锻件）、国机精工（特种轴承）等细分领域龙头 [6][85] 新科技成长投资主线 人形机器人 - 工业机器人周期复苏：2025年9月产量76,287台（同比增长28.3%），下游汽车、电子需求回暖 [86][88] - 人形机器人进入量产元年：2025年国内企业获大额订单（如优必选中标2.5亿元合同），特斯拉计划2026年启动第三代产品生产 [7][105][108][110] - 核心零部件需求爆发：线性驱动器（滚柱丝杠+无框力矩电机）、灵巧手（腱传动/连杆式）、传感器等供应链迎增量空间 [111][112][119] - 重点推荐埃斯顿（机器人本体）、绿的谐波（谐波减速器）、步科股份（无框力矩电机）等 [7] AIDC配套设备 - 算力需求驱动液冷散热市场：中国液冷服务器市场规模快速扩张，液冷技术成为AIDC能效关键 [8][45][48] - 备用电源需求增长：燃气轮机、UPS、柴油发电机组等配套设备需求提升 [8][9] - 重点推荐英维克（液冷设备）、应流股份（燃气轮机零部件） [8][9] 锂电池设备 - 行业底部反转：新能源汽车与储能需求爆发，2025年三季报锂电设备企业业绩修复加速 [9][54][56] - 固态电池技术突破：带动新一代设备需求，先导智能等头部企业获订单 [9][58][59] - 重点推荐先导智能，关注固态电池设备领先企业 [9]

板块整体表现 - 中芯国际概念股板块在11月19日整体下跌0.87%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，领跌股为汉钟精机，单日跌幅达6.39%[2] 领涨个股表现 - 国机精工领涨板块，收盘价为29.45元，单日上涨3.92%，成交量为35.24万手，成交额为10.42亿元[1] - 上海新阳上涨2.78%，收盘价为55.39元，成交额为5.39亿元[1] - 晶瑞电材上涨2.69%，收盘价为15.67元，成交量为84.65万手，成交额为13.24亿元[1] 领跌个股表现 - 汉钟精机领跌，收盘价为22.55元，下跌6.39%，成交额为4.16亿元[2] - 太极实业下跌5.27%，收盘价为8.27元，成交量为119.59万手，成交额为10.03亿元[2] - 北京君正下跌3.55%，收盘价为87.26元，成交额为20.29亿元[2] 板块资金流向 - 板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为13.46亿元[2] - 游资资金净流入2.48亿元，散户资金净流入10.97亿元[2] 个股资金流向 - 晶瑞电材获得主力资金净流入1.11亿元，主力净占比为8.39%[3] - 新莱应材主力资金净流入8543.67万元，主力净占比为4.43%[3] - 国机精工主力资金净流入8524.76万元，主力净占比为8.18%[3]

军工板块市场表现 - A股市场军工股表现活跃，多只个股出现显著上涨，其中亚光科技涨幅超过12%，航天发展涨停（10%），江龙船艇涨幅超过7% [1] - 涨幅超过5%的个股包括隆鑫通用和北方长龙，涨幅超过4%的个股包括天海防务、国安达、盛帮股份、争光股份、江特电机、广东宏大、振华股份 [1] - 国机精工和天和防务涨幅超过3% [1] 个股具体数据 - 亚光科技涨幅12.19%，总市值69.59亿元，年初至今涨幅17.41% [2] - 航天发展涨幅10.01%，总市值200亿元，年初至今涨幅71.41% [2] - 江龙船艇涨幅7.63%，总市值64.96亿元，年初至今涨幅38.24% [2] - 北方长龙年初至今涨幅达391.13%，总市值155亿元，振华股份年初至今涨幅220.00%，总市值204亿元 [2] - 国机精工年初至今涨幅112.51%，总市值158亿元，天和防务总市值71.85亿元，年初至今涨幅26.30% [2]

股东信息 - 截至2025年11月10日 公司股东户数为61989户 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，同比增长27% [2] - 毛利总额7.97亿元，同比增加1.3亿元，同比增长20% [2] - 净利润2.45亿元，同比增加3265万元，同比增长15.4% [2] - 归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长 [2] 核心业务增长 - 特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50% [2] - 风电轴承业务增长是核心产品收入增长的主要贡献因素 [2] 公司治理与股东信息 - 截至2025年11月10日，公司股东人数为61989 [2] - 公司与腾讯没有合作 [3] - 超硬材料业务于2025年3、4月份注入国机金刚石，公司对该业务权益从100%降至67% [2] - 归母净利润增速受超硬材料业务部分收益计入少数股东损益影响 [2]