机构调研热度 - 近半年（自6月20日起）公司共接受机构调研24次，平均每月接待四批 [2][12] - 半年内累计接待机构数量达208家，其中11月单月接待8批合计58家机构 [2][12] - 单次调研规模可观，例如10月30日接待23家机构，9月11日一天进行两场调研 [3][13] 公司业务与产品结构 - 公司为科技型创新企业，业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块 [3][13] - 产品广泛应用于航空航天、舰船兵器、电子信息、新能源、高端机床、汽车等核心领域 [3][13] 金刚石功能化应用业务 - 金刚石产品分为金刚石磨具、复合金刚石材料、金刚石功能化应用产品 [4][14] - 功能化应用方向包括散热片、光学窗口片等，未来有望应用于芯片制造，目前处于产业化萌芽期 [4][14] - 人工智能发展带来的高散热需求可能推动金刚石从“可选”材料变为“必选”材料 [5][15] - 公司自2015年开始布局该方向，采用MPCVD技术路线，产品品质高且兼容性强 [5][15] - 2023年已在散热和光学窗口领域实现部分收入，2025年相关收入有望超过1000万元 [5][15] - 目前应用主要在非民用领域，民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [5][15] 轴承业务发展现状 - **航天轴承**：下属轴研所是航天、航空、舰船、核工业等领域配套轴承主要研制单位，航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上 [5][15] - 公司正推动航空轴承产品服务商业航天发展，民营火箭公司基本均为其客户，致力于将商业航天打造成轴承业务第二增长曲线 [6][16] - **风电轴承**：该业务是公司规模跃升的重要驱动力，今年增速超过200% [6][16] - 成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦风电轴承，自主研发世界首台26兆瓦系列主轴及齿轮箱轴承 [6][16] - 在风电轴承收入构成中，主轴轴承和齿轮箱轴承占比约一半，下游对大兆瓦级产品需求持续增加 [6][16] - **机器人轴承**：公司已将机器人轴承纳入“十五五”规划，未来将聚焦交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等高附加值产品 [6][16] 未来战略布局 - 在轴承领域，公司将拓展人形机器人用轴承，重点开发交叉滚子轴承等高附加值产品 [7][17] - 在超硬材料领域，加速迈入金刚石功能化应用时代，优化金刚石铜复合材料、突破大尺寸光学级金刚石产品 [7][17] - 商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和光学窗口片将成为塑造第二增长曲线的主力军，有望在3-5年内形成新的利润增长点 [7][17] 近期财务与市场表现 - 今年前三季度实现营收22.96亿元，同比增长27.17%；归母净利润2.06亿元，同比增长0.79% [8][18] - 归母净利润此前已连续9年保持同比增长，且多数年份增幅在30%以上 [8][18] - 自今年8月起股价大幅上涨，近5个月累计涨幅达到104.49% [8][18] 外资持股情况 - 香港中央结算有限公司（代表外资）为公司第二大股东，持股数量1044.52万股 [10][20] - 第三季度期间，该机构新买入834.51万股 [10][20] 市场观点与投资逻辑 - 分析认为，公司作为金刚石功能化、风电轴承和航天轴承行业佼佼者，并布局机器人轴承，将受益于新能源、商业航天和人形机器人等市场的爆发式增长 [10][20]

商业航天概念市场表现 - 12月19日，商业航天概念板块延续强势上涨行情 [1] - 广联航空、瑞华泰、优机股份股价涨幅超过10% [1] - 国机精工、航天智装、通宇通讯、西部材料股价涨幅超过7% [1]

卫星导航板块市场表现 - 12月19日，卫星导航板块出现短线拉升行情 [1] - 四创电子、路畅科技两只股票涨停 [1] - 国机精工、华体科技两只股票此前已封住涨停板 [1] - 信音电子、星辰科技两只股票涨幅超过10% [1]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块近期持续活跃，于12月19日盘初再度拉升[1] - 板块内多只个股出现显著上涨，其中华体科技实现2连板，雪人集团、国机精工涨停[1] - 航天智造涨幅超过19%，优机股份、广联航空、星辰科技、航天智装等涨幅超过10%[1] 个股涨幅详情 - 航天智造（300446）涨幅为+19.05%，现价26.87元[2] - 优机股份（920943）涨幅为+17.11%，现价30.19元[2] - 信科移动（688387）涨幅为+17.26%，现价10.60元[2] - 广联航空（300900）涨幅为+11.28%，现价27.13元[2] - 星辰科技（920885）涨幅为+10.12%，现价29.16元[2] - 航天智装（300455）涨幅为+10.22%，现价28.68元[2] - 华体科技（603679）涨幅为+10.03%，现价19.31元[2] - 雪人集团（002639）涨幅为+10.01%，现价20.34元[2] - 国机精工（002046）涨幅为+9.99%，现价39.63元[2] - 其他涨幅居前个股包括大连重工（+9.48%）、百利电气（+9.24%）、西部材料（+9.54%）、中国一重（+9.20%）、信音电子（+8.34%）、西测测试（+8.26%）及瑞华泰（+8.08%）[2]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块近期持续活跃 于12月19日盘初再度拉升[1] - 板块内多只个股出现显著上涨 其中华体科技实现2连板 雪人集团与国机精工涨停[1] - 航天智造涨幅超过19% 优机股份 广联航空 星辰科技 航天智装等涨幅均超过10%[1] 领涨个股及涨幅详情 - 航天智造(300446)涨幅达+19.05% 现价26.87元[2] - 优机股份(920943)涨幅达+17.11% 现价30.19元[2] - 信科移动(688387)涨幅达+17.26% 现价10.60元[2] - 广联航空(300900)涨幅达+11.28% 现价27.13元[2] - 星辰科技(920885)涨幅达+10.12% 现价29.16元[2] - 航天智装(300455)涨幅达+10.22% 现价28.68元[2] - 华体科技(603679)涨幅达+10.03% 现价19.31元[2] - 雪人集团(002639)涨幅达+10.01% 现价20.34元[2] - 国机精工(002046)涨幅达+9.99% 现价39.63元[2] - 大连重工(002204)涨幅达+9.48% 现价7.85元[2] - 百利电气(600468)涨幅达+9.24% 现价7.09元[2] - 西部材料(002149)涨幅达+9.54% 现价37.56元[2] - 中国一重(601106)涨幅达+9.20% 现价3.80元[2] - 信音电子(301329)涨幅达+8.34% 现价24.30元[3] - 西测测试(301306)涨幅达+8.26% 现价127.20元[3] - 瑞华泰(688323)涨幅达+8.08% 现价23.28元[3]

市场表现 - A股商业航天板块于12月19日整体走强，多只个股录得显著涨幅[1] - 涨幅居前的个股包括：优机股份上涨18.62%，信科移动上涨17.26%，星辰科技上涨13.78%，万隆光电上涨11.85%，航天智装上涨10.11%，百利电气、腾达科技、国机精工均涨停（涨幅10%），西部材料上涨8.49%，信维通信、广联航空、瑞华泰、隆盛科技、安泰科技、亚信安全、中天火箭涨幅均超过5%[1][2] 个股详情 - 优机股份总市值31.05亿人民币，年初至今涨幅88.18%[2] - 信科移动总市值362亿人民币，年初至今涨幅77.85%[2] - 星辰科技总市值51.47亿人民币，年初至今涨幅147.52%[2] - 万隆光电总市值34.36亿人民币，年初至今涨幅93.39%[2] - 航天智装总市值206亿人民币，年初至今涨幅121.23%[2] - 百利电气总市值77.66亿人民币，年初至今涨幅51.91%[2] - 腾达科技总市值51.24亿人民币，年初至今涨幅13.16%[2] - 国机精工总市值213亿人民币，年初至今涨幅186.75%[2] - 西部材料总市值182亿人民币，年初至今涨幅113.67%[2] - 信维通信总市值372亿人民币，年初至今涨幅51.60%[2] - 广联航空总市值76.75亿人民币，年初至今涨幅17.41%[2] - 瑞华泰总市值40.99亿人民币，年初至今涨幅85.27%[2] - 隆盛科技总市值111亿人民币，年初至今涨幅104.64%[2] - 安泰科技总市值213亿人民币，年初至今涨幅84.43%[2] - 亚信安全总市值75.60亿人民币，年初至今涨幅3.79%[2] - 中天火箭总市值97.15亿人民币，年初至今涨幅60.52%[2] 行业催化剂 - 板块走强的消息面原因是，中国商业航天预计在2025年12月至2026年初迎来可回收火箭密集首飞期[1] - 具体涉及两款火箭：民营航天企业天兵科技研制的天龙三号，以及航天科技集团八院打造的长征十二号甲，均已进入发射倒计时[1]

公司业务进展 - 公司在金刚石散热材料领域已有下游客户，目前主要客户群体为非民用客户 [1] - 在民用市场方面，公司已与国内厂商进行对接，下游正处于产品测试阶段 [1] - 公司目前尚未与国外厂商就金刚石散热业务进行对接 [1]

公司业务进展 - 国机精工在12月15日回答调研者提问时表示，金刚石散热业务目前主要服务于非民用客户 [2] - 在民用市场方面，公司已与国内厂商进行对接，下游正处于产品测试阶段 [2] - 公司目前没有与国外厂商对接金刚石散热业务 [2]

公司股东信息 - 截至2025年12月10日，国机精工股东总户数为50870户 [2]

公司业务与财务表现 - 国机精工轴承业务整体毛利率出现下降 [2] - 毛利率下降的第一个原因是风电轴承业务增长快但毛利率低，从而拉低了整体毛利率 [2] - 毛利率下降的第二个原因是特种轴承产品受价格下降影响，导致其毛利率有所降低 [2]