股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会9月13日15:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席股东及代理人112人，代表股份183,039,540股，占比42.8104％[4] 投票情况 - 《关于2024年中期利润分配方案的议案》总表决同意182,003,762股，占比99.4341％[6] - 中小股东总表决同意18,360,817股，占比94.6600％[6] 决议效力 - 北京市炜衡（贵阳）律师事务所认为本次股东大会决议合法有效[8]

报告评级 - 维持“推荐”评级[3][5] 核心观点 - 2024年上半年公司业绩增长主要由水电发电量修复驱动，叠加新能源项目投运，预计未来三年归母净利润和EPS将增长，对应PE倍数合理[3] 财务指标 2024年上半年 - 实现营业收入8.73亿元，同比增长39.12%，实现归母净利润1.33亿元，同比增长316.76%，基本每股收益0.3116元，同比增长316.58%，销售毛利率54.36%，同比增长7.72pct，净利率25.67%，同比大增15.54pct[2] - 24Q2单季度公司实现营业收入6.12亿元，同比增长50.09%，实现归母净利润1.22亿元，同比增长156.21%[2] - 水电利用小时数859.75小时，同比提升54.43%，导致水电发电量达27.80亿千瓦时，同比增长54.43%，但仍较多年平均来水偏枯6%，公司旗下除光照水电站发电量同比下降6.79%，其余各水电站发电量均同比增长30%以上，清溪水电站发电量涨幅最大，同比增长266.69%，光伏发电量为3.72亿千瓦时，同比下降7.56%，合计发电量31.52亿千瓦时，同比上升43.1%，水电税后平均上网电价0.2718元/千瓦时，同比略降0.56%，光伏税后平均上网电价0.3295元/千瓦时，同比下降3.8%，综合平均上网电价0.2786元/千瓦时，同比下降2.59%[2] - 资本投资支出预算为2.13亿元，同比下降62.63%，其中投资预算0.5亿元用于镇宁坝草一期光伏电站建设，发布中期分红方案，股利支付率达32.10%，高于2023年的30.68%[2] - 资产负债率58.32%，同比下降3.43pct，较2015年同期下降20.58pct，有息负债约85.06亿元，同比下降8.46%，较2015年同期下降35.21%，财务费用1.39亿元，同比下降16.81%，较2015年同期下降65.76%，拟对未来年度到期高息存量贷款进行置换，融资规模约为10亿元[2] 2024 - 2026年预测 - 预计24/25/26年归母净利润为5.02/5.90/6.51亿元，24/25/26年EPS分别为1.17/1.38/1.52元，对应8月27日收盘价PE分别为15/12/11倍[3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为19.90亿元、23.89亿元、24.48亿元、25.33亿元，增长率分别为-23.8%、20.0%、2.5%、3.5%，归属母公司股东净利润分别为265万元、502万元、590万元、651万元，增长率分别为-36.1%、89.4%、17.6%、10.4%，每股收益分别为0.62元、1.17元、1.38元、1.52元，PE分别为28、15、12、11，PB分别为1.9、1.7、1.6、1.4[4] - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为1990、2389、2448、2533百万元，营业成本分别为963、1169、1202、1246百万元，营业税金及附加分别为、、23、29、29、30 EBIT，销售费用分别为0、0、0、0，管理费用分别为130、108、110、114，研发费用分别为0、0、0、0，EBIT分别为874、1084、1107、1143，财务费用分别为336、251、169、131，资产减值损失分别为0、0、0、0，投资收益分别为-6、-5、-5、-5，营业利润分别为531、831、936、1010，营业外收支分别为-5、-4、-4、-4，利润总额分别为526、827、932、1006，所得税分别为77、116、130、141，净利润分别为450、711、801、865，归属于母公司净利润分别为265、502、590、651，EBITDA分别为1428、1839、1884、1951，资产负债表中货币资金分别为253、384、719、278，应收账款及票据分别为94、98、101、104，预付款项分别为2、2、2、2，存货分别为2、0、0、0，其他流动资产分别为141、429、438、451，流动资产合计分别为492、913、1261、836，长期股权投资分别为、、17、17、17 PB，固定资产分别为、、、、14864、14269、14008、13696 EV/EBITDA，无形资产分别为46、43、40、37，非流动资产合计分别为15508、14842、14213、13908，资产合计分别为15999、15756、15474、14744，短期借款分别为120、120、120、120，应付账款及票据分别为412、480、494、512，其他流动负债分别为2112、2170、2180、2195，流动负债合计分别为2644、2770、2794、2827，长期借款分别为6191、5191、3191、691，其他长期负债分别为534、534、1534、2534，非流动负债合计分别为6725、5725、4725、3225，负债合计分别为9369、8495、7519、6052，股本分别为428、428、428、428，少数股东权益分别为2814、3024、3235、3449，股东权益合计分别为6631、7261、7955、8692，负债和股东权益合计分别为15999、15756、15474、14744，现金流量表中净利润分别为450、711、801、865，折旧和摊销分别为554、755、777、808，营运资金变动分别为455、-165、12、16，经营活动现金流分别为1806、1514、1773、1836，资本开支分别为-221、-94、-152、-507，投资分别为0、0、0、0，投资活动现金流分别为-221、-98、-157、-512，股权募资分别为0、0、0、0，债务募资分别为-945、-1000、-1000、-1500，筹资活动现金流分别为-1558、-1285、-1280、-1766，现金净流量分别为28、130、336、-442[6]

业绩数据 - 2024年上半年公司归母净利润133,213,125.43元[1] - 2024年上半年母公司净利润155,780,548.49元[1] 利润分配 - 2024年中期每10股派1元（含税），共派42,755,812.60元[2] - 不送红股，不转增股本，方案待股东大会审议[2][6] 其他数据 - 截至2024年6月30日公司总股本427,558,126股[2] - 2024年上半年可供股东分配利润1,194,903,297.56元[1]

公司资本结构 - 华电财务公司注册资本金为55.41亿元[1] - 中国华电集团有限公司投资25.96亿元，持股46.85%[4] - 中国华电集团资本控股有限公司投资11.77亿元，持股21.24%[4] - 华电国际电力股份有限公司投资8.23亿元，持股14.85%[4] - 华电煤业集团有限公司投资5亿元，持股9.02%[4] - 贵州乌江水电开发有限责任公司投资2.47亿元，持股4.46%[4] - 中国华电科工集团有限公司投资1.98亿元，持股3.57%[4] 业绩总结 - 2024年上半年公司实现营业收入6.26亿元，投资收益2.13亿元[13] - 2024年上半年公司营业成本1.40亿元，利润总额7.94亿元，税后净利润6.30亿元[13] 财务数据 - 截至2024年6月30日，公司银行存款81.94亿元，存放中央银行款项19.71亿元[13] - 2024年6月末资本充足率为14.11%[15] - 2024年6月末集团外负债资金比例为0[15] - 2024年6月末投资比例为58.96%[15] - 2024年6月末票据承兑和转贴现总额之和占资本净额比例为4.53%[15] - 2024年6月末流动性比例为36.27%[15] - 2024年6月末不良资产率为0[15] - 2024年6月末不良贷款率为0[15] 关联交易 - 截至2024年6月30日，公司在中国华电集团财务有限公司存款余额为22,940.01万元[15] - 截至2024年6月30日，公司在中国华电集团财务有限公司贷款余额为86,236万元[15] 风险管理评估 - 公司认为中国华电集团财务有限公司风险管理不存在重大缺陷[18]

财务业绩 - 营业收入为8.73亿元，同比增长39.12%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元，同比增长316.76%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.36亿元，同比增长348.71%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为4.16亿元，同比下降45.83%[12] - 基本每股收益为0.3116元/股，同比增长316.58%[12] - 稀释每股收益为0.3116元/股，同比增长316.58%[12] - 加权平均净资产收益率为3.45%，同比增长2.57%[12] - 总资产为160.10亿元，同比增长0.06%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为38.77亿元，同比增长1.57%[12] - 非经常性损益合计为-254.91万元[14] - 公司2024年上半年发电量为31.52亿千瓦时，同比增加43.10%[16] - 公司2024年上半年营业收入为872,548,026.36元，同比增加39.12%[16] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为133,213,125.43元，同比增加316.76%[16] - 公司总装机容量为403.99万千瓦，其中水电站装机容量为323.35万千瓦，光伏电站装机容量为80.64万千瓦[16] - 公司2024年上半年水电站发电量为27.80亿千瓦时，光伏电站发电量为3.72亿千瓦时[19] - 公司2024年上半年平均上网电价为0.2786元/千瓦时，同比减少2.59%[17] - 公司2024年上半年发电厂利用小时数为780.23小时，同比增加41.95%[17] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为416,144,047.75元，同比减少45.83%[21] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-36,427,696.24元，同比增加64.28%[21] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-403,629,031.21元，同比增加38.41%[21] - 电力行业营业收入为868,684,264.10元，同比增长39.48%[23] - 水力发电营业收入为747,387,375.95元，同比增长53.76%[23] - 光伏发电营业收入为121,296,888.15元，同比下降11.28%[23] - 应收账款增加至435,045,116.23元，占总资产比例为2.72%，主要由于报告期末结算电量增加[25] - 短期借款增加至628,898,990.92元，占总资产比例为3.93%，主要由于短期借款增加[25] - 长期借款减少至5,309,742,900.00元，占总资产比例为33.17%，主要由于长期借款减少[25] - 北盘江公司实现营业收入653,925,082.81元，净利润183,118,860.57元[35] - 西源公司实现营业收入48,387,141.60元，净利润657,552.17元[35] - 报告期投资额为21,506,678.68元，同比下降63.60%[28] - 镇宁光伏电站项目累计实际投入金额为554,862,960.33元，未达到计划进度和预计收益[29] - 鱼塘电站完成发电量13,512.37万千瓦时[36] - 清溪电站完成发电量4,286.80万千瓦时[36] - 牛都水电站完成发电量2,959.96万千瓦时[37] - 镇宁坝草一期光伏电站发电量2,048.02万千瓦时[37] - 2024年上半年，北源公司实现营业收入48,487,357.98元，营业利润1,387,984.83元，净利润1,394,829.83元[37] - 2024年上半年，镇宁黔源新能源有限公司实现营业收入7,549,109.04元，营业利润2,244,108.26元，净利润2,244,108.26元[37] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.00元（含税），合计派发现金股利人民币42,755,812.60元[42][44] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[48] - 公司报告期无违规对外担保情况[48] - 公司半年度报告未经审计[49] - 公司报告期未发生破产重整相关事项[49] - 公司往年存量的2起案件均已结案，涉案金额3582.49万元[50] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[51] - 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易[56] - 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易[57] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[58] - 公司在中国华电集团财务有限公司的存款业务中，每日最高存款限额为15亿元，存款利率范围为0.21%，期初余额为2.53亿元，本期合计存入金额为14.09亿元，本期合计取出金额为14.33亿元，期末余额为2.29亿元[60] - 公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[62] - 2020年度日常关联交易预计总金额为3,120.00万元[63] - 2022年度日常关联交易预计总金额为4,980.00万元[63] - 控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司拟向中国华电集团有限公司借款，金额为64,960万元，利率为3.43%[63] - 控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司拟与华电融资租赁有限公司开展融资租赁，金额不超过40,000万元[63] - 控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司拟向中国华电集团有限公司借款，金额为31,637.5万元，利率低于3%[65] - 公司与华电财务公司签订《金融服务协议》，提供存款、结算、信贷等服务，协议有效期三年[65] - 控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司和全资子公司镇宁新能源有限公司光伏项目建设用地租赁期限为20年，可续租5年及以上[69] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为33,620[70] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为33,199.75[70] - 报告期末已审批的对子公司担保额度合计为48,420[70] - 实际担保总额占公司净资产的比例为8.56%[74] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为33,199.75[74] - 公司报告期不存在委托理财[75] - 公司报告期不存在其他重大合同[76] - 公司报告期不存在需要说明的其他重大事项[77] - 公司报告期不存在子公司重大事项[78] - 公司股份总数为427,558,126股，占比100.00%[79] - 公司前10名股东中，中国华电集团有限公司持有67,952,510股，占比4.00%[82] - 贵州乌江水电开发有限责任公司持有53,014,550股，占比2.96%[82] - 河北远通矿业有限公司持有12,642,220股，占比1.83%[82] - 北京远通鑫海商贸有限公司持有7,809,499股，占比1.51%[82] - 谢竹林持有6,455,466股，占比1.48%[82] - 王佩华持有6,319,282股，占比1.35%[82] - 吴天德持有5,756,433股，占比1.19%[82] - 李海清持有5,079,060股，占比1.00%[82] - 公司流动资产合计为731,805,780.89元，期初为491,532,425.90元[89] - 公司应收账款期末余额为435,045,116.23元，期初为93,665,618.60元[89] - 公司总资产从15,999,498,655.28元增加至16,009,820,074.67元[90][91] - 非流动资产从15,507,966,229.38元减少至15,278,014,293.78元[90][91] - 流动负债从2,643,532,572.02元增加至3,496,410,074.17元[91] - 非流动负债从6,724,997,405.52元减少至5,840,799,402.99元[91] - 负债总额从9,368,529,977.54元减少至9,337,209,477.16元[91] - 所有者权益从6,630,968,677.74元增加至6,672,610,597.51元[91] - 母公司流动资产从237,689,240.72元增加至263,795,400.76元[92][93] - 母公司非流动资产从2,994,654,687.43元增加至3,010,553,307.04元[93] - 母公司总资产从3,232,343,928.15元增加至3,274,348,707.80元[93] - 母公司应收账款从3,063,538.84元增加至54,586,101.57元[93] - 公司2024年上半年营业收入为872,548,026.36元，同比增长39.1%[96] - 公司2024年上半年营业成本为398,190,750.01元，同比增长19%[96] - 公司2024年上半年净利润为223,978,299.32元，同比增长252.4%[97] - 公司2024年上半年归属于母公司股东的净利润为133,213,125.43元，同比增长316.8%[97] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.3116元，同比增长316.6%[97] - 公司2024年上半年流动负债合计为198,637,099.63元，同比增长17.3%[94] - 公司2024年上半年非流动负债合计为157,959,218.76元，同比增长0.2%[94] - 公司2024年上半年负债合计为356,596,318.39元，同比增长9.7%[94] - 公司2024年上半年所有者权益合计为2,917,752,389.41元，同比增长2.7%[94] - 公司2024年上半年负债和所有者权益总计为3,274,348,707.80元，同比增长1.3%[94] - 2024年上半年营业收入为114,199,334.93元，同比增长151.11%[99] - 2024年上半年净利润为155,780,548.49元，同比增长36.63%[99] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为416,144,047.75元，同比下降45.83%[101] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-36,427,696.24元，同比改善64.28%[102] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-403,629,031.21元，同比改善38.42%[102] - 2024年上半年基本每股收益为0.3643元，同比增长36.6%[100] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为690,090,478.06元，同比下降29.35%[101] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为54,002,859.91元，同比增长5.47%[101] - 2024年上半年支付给职工以及为职工支付的现金为102,775,419.99元，同比增长8.81%[101] - 2024年上半年支付的各项税费为113,805,996.22元，同比增长60.38%[101] - 投资活动产生的现金流量净额为8693万元，同比增长33.2%[104] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.2亿元，同比减少9.8%[104] - 现金及现金等价物净增加额为-370万元，同比减少108.4%[104] - 期末现金及现金等价物余额为7.11亿元，同比增长28.1%[104] - 归属于母公司所有者权益合计为66.31亿元，同比增长0.6%[105] - 本期综合收益总额为1.34亿元，同比增长67.8%[106] - 本期利润分配为-8123万元，同比减少100%[106] - 本期专项储备增加712万元，同比增长29.2%[107] - 本期期末余额中，未分配利润为21.22亿元，同比增长2.5%[107] - 上年期末余额中，未分配利润为195.34亿元，同比增长2.1%[108] - 公司期初余额为427,558,126.00元[109] - 本期综合收益总额为728,981.61元[109] - 本期所有者权益减少96,303,167.10元[109] - 本期利润分配减少128,267,437

会议情况 - 公司第十届监事会第十一次会议于2024年8月27日召开[3] - 会议通知于2024年8月19日送达各位监事[3] - 应出席监事5名，实际出席5名[3] 议案通过 - 以5票同意通过《2024年半年度报告及摘要》[4] - 以5票同意通过《关于2024年中期利润分配方案的议案》[4] 公告刊登 - 《2024年半年度报告及摘要》于2024年8月28日刊登于巨潮资讯网[4] - 《关于2024年中期利润分配方案的公告》于2024年8月28日刊登于巨潮资讯网[4] 后续安排 - 《关于2024年中期利润分配方案的议案》需提交股东大会审议[4]

会议情况 - 公司第十届董事会第十七次会议于2024年8月27日召开，11名董事全部出席[3] 议案通过情况 - 会议通过《2024年半年度报告及摘要》等多项议案[4][5] 股东大会安排 - 公司定于2024年9月13日召开2024年第二次临时股东大会[5]

股东大会信息 - 公司定于2024年9月13日召开第二次临时股东大会[1] - 现场会议15:30开始，网络投票时间为当天[1] - 会议股权登记日为2024年9月10日[2] 审议议案 - 审议2024年中期利润分配方案的议案[4] 登记与投票 - 登记时间为2024年9月10日9:00 - 11:30，14:00 - 17:00[5] - 投票代码为362039，简称为黔源投票[10] - 深交所交易系统投票时间为2024年9月13日9:15 - 9:25等时段[10] - 深交所互联网投票系统9:15开始，15:00结束[10] 其他 - 会期半天，与会人员费用自理[8] - 会议联系人石海宏，电话0851 - 85218945[8]

关联交易金额 - 2024年3月预计日常关联交易总金额3500万元[1] - 新增2024年日常关联交易总金额1550万元，增加后预计5050万元[2] - 2024年1 - 6月日常关联交易已发生643.02万元[3] - 上一年度日常关联交易实际发生3915.61万元，预计4300万元，差异率 - 8.94%[6] 子公司情况 - 华滨物业注册资本1000万元[8] - 截至2023年12月31日，华滨物业总资产6402.98万元，净资产2966.26万元[8] - 2023年度华滨物业营业收入19512.57万元，净利润806.68万元[8] 其他关联交易情况 - 上一年度接受华电电科院服务实际发生846.57万元，占比2.80%，与预计差异 - 5.94%[6] - 上一年度向国电南自及下属公司采购材料实际发生496.31万元，占比1.55%，与预计差异65.44%[6] - 上一年度接受华滨物业公司服务实际发生2293.70万元，占比7.59%，与预计差异 - 4.43%[6] 交易评估与决策 - 公司关联交易属正常商业行为，必要且遵循公允原则，不损害利益[12] - 2024年第三次独立董事专门会议同意关联交易并提交董事会[13] - 独立董事认为新增额度符合需求，定价合理，不影响独立性[13] 备查文件 - 备查文件含第十届董事会第十六次会议决议[14] - 备查文件含2024年第三次独立董事专门会议决议[14]

会议信息 - 公司第十届董事会第十六次会议于2024年8月12日召开[3] - 会议通知于2024年8月6日书面送达董事[3] - 应出席董事11名，实际出席11名[3] 议案表决 - 11票同意通过《关于2024年中期分红安排的议案》[4] - 6票同意通过《关于新增日常关联交易预计额度的议案》，5名关联董事回避表决[4]