证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2025-051 贵州黔源电力股份有限公司 （一）以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权通过了《关于修订<公司章程>的议 案》。（请详见 2025 年 12 月 2 日刊登于巨潮资讯网上的《贵州黔源电力股份有 限公司关于修订<公司章程>的公告》《贵州黔源电力股份有限公司章程》。） 该议案尚需提交公司股东大会审议。 （二）逐项审议通过了《关于修订<董事会议事规则>等制度的议案》。 第十届董事会第二十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 贵州黔源电力股份有限公司（以下简称公司）第十届董事会第二十八次会议 于 2025 年 12 月 1 日在公司 23 楼 1 号会议室以现场结合通讯（视频）的方式召 开，本次会议通知于 2025 年 11 月 21 日以书面形式送达各位董事，应出席董事 10 名，实际出席董事 10 名（其中董事赵刚先生、黄成节先生、苏春辉女士、祝 韻女士、王冠先生、汤世飞先生以通讯（视频）表决方式进行了表决）。本公司 监事及高管列席了本次会议 ...

行业核心数据 - 2025年9月中国水力发电量产量为1589亿千瓦时，同比增长31.9% [1] - 2025年1-9月中国水力发电量累计产量为9970.5亿千瓦时，累计下降1.1% [1] 相关上市企业 - 行业主要上市企业包括长江电力（600900）、华能水电（600025）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、桂冠电力（600236）等 [1] 行业研究报告来源 - 相关信息参考智研咨询发布的《2026-2032年中国水电行业发展现状调查及市场分析预测报告》 [1]

公司运营动态 - 黔源电力后续将根据电网安排开展连续检修工作 [2] - 为防止电站泄洪，公司已采取相关应对措施 [2]

投资者关切与公司运营 - 投资者观察到在枯水期，多数水电站采取蓄水策略，将水位提升至汛限水位，但黔源电力旗下的光照和引子渡水电站却在进行放水发电，投资者对此操作表示担忧，并建议公司为来年一季度蓄水做打算[1] - 投资者认为高水头（意味着更高的发电效率和潜在储能）来之不易，提醒公司领导谨慎决策，避免为短期发电而过度放水[1] 公司回应与运营安排 - 公司董秘回应称，相关操作是根据电网的工作安排进行的[1] - 公司后续将开展连续的检修工作，为防止在检修期间电站泄洪，因此采取了相应的应对措施[1]

水力发电行业中标项目概况 - 2020至2024年，中国水力发电行业中标项目数量整体呈波动增长趋势，2024年达到2291件，2025年1-9月为2640件 [2] - 截至2025年9月，水力发电行业中标项目主体以其他一般企业为主，中标事件达6464件，占总事件的49%；国有企业中标事件为5576件，占总事件的42% [4] 云南省水资源与水电开发现状 - 云南省是全国第二大水电资源大省，水能资源蕴藏量达1.04亿千瓦，可开发水电站装机容量为9795万千瓦，约占国内总量的25% [7] - 2024年云南省水资源总量为1760.39亿立方米，同比增长17.2% [8] - 截至2024年末，云南省全口径装机容量为15188万千瓦，其中水电装机容量为8360万千瓦，占比55% [11] - 以具体企业为例，国投电力和大唐发电在云南省内的水力发电量分别为66.98亿千瓦时和61.73亿千瓦时 [11] 行业主要上市公司 - 行业主要上市公司包括长江电力(600900)、华能水电(600025)、湖南发展(000722)、闽东电力(000993)、黔源电力(002039)、三峡水利(600116)、桂冠电力(600236)、桂东电力(600310)、西昌电力(600505)、郴电国际(600969)、湖北能源(000883)等 [1]

融资买入概况 - 2023年11月21日A股市场共有3739只个股获得融资资金买入 [1] - 其中347只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] - 融资买入金额排名前三的个股为中际旭创(30.76亿元)、新易盛(16.86亿元)、阳光电源(14.32亿元) [1] 融资买入集中度 - 6只个股的融资买入额占当日总成交金额比重超过30% [1] - 融资买入额占比排名前三的个股为爱科赛博(49.65%)、森鹰窗业(44.13%)、黔源电力(37.82%) [1] 融资净买入情况 - 7只个股获得融资净买入金额超过1亿元 [1] - 融资净买入金额排名前三的个股为德科立(1.56亿元)、北京银行(1.51亿元)、中文在线(1.41亿元) [1]

黔源电力11月21日披露，截至11月20日公司股东户数为17350户，较上期（11月10日）减少1180户，环 比降幅为6.37%。 证券时报·数据宝统计，截至发稿，黔源电力收盘价为17.63元，下跌1.67%，本期筹码集中以来股价累 计下跌4.96%。具体到各交易日，3次上涨，6次下跌。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入21.69亿元，同比增长47.99%，实现净利润 4.93亿元，同比增长85.74%，基本每股收益为1.1527元，加权平均净资产收益率11.89%。 机构评级来看，近一个月该股获1家机构买入评级。预计目标价最高的是华泰证券，11月1日华泰证券发 布的研报给予公司目标价23.76元。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 融资融券数据显示，该股最新（11月20日）两融余额为3.05亿元，其中，融资余额为3.05亿元，本期筹 码集中以来融资余额合计减少2082.85万元，降幅为6.40%。 ...

业绩说明会概况 - 贵州黔源电力股份有限公司于2025年11月14日15:00-17:00通过网络远程方式召开2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长、总经理、财务负责人、董秘及独立董事共同出席，就经营管理、财务优化、信息披露及分红政策等议题与投资者交流 [1] 经营管理 - 报告期内公司发电量相比去年同期增长近60%，主要通过优化调度措施实现精准预测、精细调度以提升发电效率 [2] - 对于来水具体数据及丰枯水年判断，公司未直接提供，表示将结合经营安排推进信息披露 [2] - 针对丰水期水位快速下降的疑问，公司解释为根据电网检修安排，为防止电站泄洪而采取的水位调整措施 [2] 财务优化 - 投资者关注公司负债利率超过4%，显著高于长江电力、华能水电等同行约2%的债券利率水平 [3] - 财务负责人回应，公司正通过债务置换、优化融资期限等综合措施压降成本，2025年新增融资利率已实现显著下降 [3] - 公司表示将积极对标行业优秀实践，有信心逐步缩小与同行在融资成本上的差距 [3] 投资者关系与信息披露 - 多位投资者建议恢复每月公布发电量及水位数据，并将分红比例提高至不低于净利润的80%或向同行学习按利润70%分红，公司对此未明确具体调整计划 [4] - 公司称通过深交所互动易平台100%回复投资者提问，定期召开业绩说明会，并自愿披露业绩预告等以满足投资者需求 [4] - 对于公布历年各季度来水数据及第四季度盈利预测等具体诉求，公司表示相关经营信息将在后续年度报告中披露 [4]

发电业绩与运营 - 2025年第三季度报告显示，公司今年来水量比去年多23%，水电发电量比去年多发了近60% [3] - 公司通过优化调度措施，包括精准预测、精细调度、精益执行，重协同、重错峰、重互补，以提升综合效益 [3][8] 财务状况与融资 - 公司正通过债务置换、优化融资期限、拓展低成本渠道等综合性措施持续压降成本，2025年已实现新增融资利率显著下降 [3] - 有投资者指出，与长江电力、华能水电等其他公司发行债券利率约两个点相比，公司当前负债利率超过四个多点 [3] - 投资者建议公司将分红比例提高至不低于净利润的80%，并向长江电力学习，以更好回报股东 [7] - 另有投资者根据公司每股净现金流约5元及经营情况，建议公司像长江电力一样将每年分红比例提高至利润的70% [7] 投资者关系与信息披露 - 公司通过深交所"互动易"平台回复投资者提问，回复率为100%，并在定期报告披露后常态化高质量召开业绩说明会，公司董事、高管出席并进行提问答复 [4] - 投资者建议公司恢复每月公布各水电站发电量及水位情况，并公布历年各季度来水数据 [3][8] - 对于水位、发电量、固定资产折旧、可再生能源补贴欠款等具体经营信息，公司指引投资者查阅定期报告相关章节 [5][6][7] 技术与设备管理 - 公司技改工作涉及水轮发电机组、变压器、GIS室、送出设备、水工建筑物及其他发电辅助设备，以保证系统安全生产稳定运行 [3] - 针对水库水位在蓄满后快速降低的疑问，公司解释是根据电网工作安排，为后续连续检修工作做准备，防止电站泄洪 [4] 公司治理与项目决策 - 独立董事按照法律法规履行职责，对董事会议案进行认真审核，独立、客观、审慎行使表决权，以促进决策的科学性、客观性、合理性，保障中小股东权益 [6] - 有投资者提及，公司此前投建的光伏项目可研报告预计年发电小时数约1100小时，但实际运行仅约800多小时 [6]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年11月14日下午15:00-17:00举行2025年第三季度网上业绩说明会 [1] - 业绩说明会采用网络远程方式通过深交所"互动易"平台的"云访谈"栏目举行 [1] - 公司2025年第三季度报告已于2025年10月28日在巨潮资讯网披露 [1] - 出席说明会人员包括公司董事长杨焱、总经理戴建炜、财务负责人金冬、董事会秘书王博及独立董事程亭 [1] 投资者互动安排 - 公司提前向投资者公开征集问题以提升交流针对性 [2] - 投资者可在说明会召开前登录"互动易"平台通过"提问预征集"功能输入公司证券代码002039或证券简称黔源电力进行提问 [2] - 公司将在业绩说明会上对投资者关注的问题进行回答 [2] 公司信用评级 - 联合资信评估股份有限公司确定公司主体长期信用等级为AAA [5] - 评级展望为稳定 有效期自2025年11月6日至2026年11月5日 [5] - 信用评级结果基于联合资信对公司信用状况的综合分析和评估 [5]