交易信息 - 截至2025年8月1日收盘，旺能环境报收于17.07元，上涨1.13%，换手率0.54%，成交量2.35万手，成交额4001.96万元 [1] - 8月1日主力资金净流入12.21万元，占总成交额0.31%，游资资金净流出265.8万元，占总成交额6.64%，散户资金净流入253.59万元，占总成交额6.34% [1][3] 股本股东变化 - 股东美欣达集团有限公司于2025年7月1日至7月31日期间合计增持164.66万股，占公司总股本的0.3794%，期间股价上涨0.54% [1][3] - 控股股东美欣达集团累计增持公司股票4,953,356股，占公司总股本的1.14%，成交总金额为86,664,402元，目前持有公司股票147,819,566股，占总股本的34.06% [2][3] 公司回购进展 - 公司累计回购股份9,366,000股，占总股本的2.16%，最高成交价20.20元/股，最低成交价14.00元/股，成交总金额149,979,140元 [1][3] - 回购股份价格上限由22.00元/股调整至21.71元/股，回购总金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购股份将用于股权激励计划、员工持股计划或可转换公司债券转股 [1] 控股股东增持计划 - 控股股东美欣达集团计划自2025年3月13日起6个月内增持公司股份，增持总金额不低于1亿元且不超过2亿元，截至7月31日增持计划尚未实施完毕 [2][3]

回购股份方案 - 公司于2024年11月26日通过回购股份方案，使用自有资金和专项贷款资金以集中竞价交易方式回购A股股票，回购价格不超过22元/股，总金额不低于1亿元且不超过2亿元 [1] - 回购股份将用于股权激励计划、员工持股计划或可转换公司债券转股，若36个月内未使用将予以注销 [1] - 2025年7月11日起回购价格上限由22元/股调整为21.71元/股，因2024年度权益分派实施 [2] 回购进展 - 截至2025年7月31日，公司累计回购9,366,000股，占总股本2.16%，成交总金额1.5亿元 [2] - 最高成交价20.2元/股，最低成交价14元/股 [2] - 回购符合相关法律法规要求，未在敏感期或集合竞价时段进行 [2][3] 合规说明 - 回购时间、数量、价格及委托时段符合深交所自律监管指引要求 [2] - 未在重大事项敏感期或价格涨跌幅限制时段进行回购委托 [3] - 公司将继续按计划实施回购并及时履行信息披露义务 [3]

控股股东增持计划 - 美欣达集团计划在2025年3月13日至2025年9月12日期间通过集中竞价交易方式增持旺能环境股份，增持金额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元 [1] - 增持计划不设定价格区间，将根据公司股票价格波动及资本市场趋势择机实施 [1] 增持进展 - 截至2025年7月31日，美欣达集团已累计增持4,953,356股，占总股本的1.14%，成交总金额为人民币86,664,402元（不含交易费用） [1] - 美欣达集团当前持有公司股票147,819,566股，占总股本的34.06% [2] - 增持计划尚未完成，美欣达集团将继续按计划实施 [2] 增持资金来源 - 美欣达集团已获得增持专项贷款承诺函，具体内容详见公司2025年3月13日披露的公告 [1]

公司股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份9,366,000股，占总股本的2.16% [2]

股东增持情况 - 美欣达集团通过集中竞价交易方式累计增持公司股票4,953,356股，占公司总股本的1 14% [1] - 增持成交总金额为人民币8666 44万元（不含交易费用） [1] - 截至2025年7月31日，美欣达集团共持有公司股票147,819,566股，占总股本的34 06% [1] 增持计划进展 - 本次增持计划尚未实施完毕，美欣达集团将继续按照计划增持股份 [1]

公司股份回购 - 截至2025年7月31日，公司累计回购股份9,366,000股，占总股本的2 16% [1] - 回购价格区间为14 00元/股至20 20元/股 [1] - 回购总金额达1 4998亿元人民币（不含交易费用） [1]

股份回购 - 2024年11月26日同意回购，金额1 - 2亿元，价格不超22元/股[3] - 2025年7月11日起回购价格上限调至21.71元/股[4] - 截至2025年7月31日，累计回购936.6万股，占总股本2.16%[6] - 截至2025年7月31日，最高成交价20.2元/股，最低14元/股[6] - 截至2025年7月31日，成交总金额1.4997914亿元[6]

增持计划 - 美欣达集团计划2025年3月13日至9月12日增持1 - 2亿元[3] - 截至7月31日累计增持4,953,356股，占比1.14%，金额86,664,402元[3] - 截至7月31日共持股147,819,566股，占比34.06%[4] - 增持未完毕将继续，可能因市场和资金问题无法或延迟实施[4][5] - 增持符合法规，不会致股权分布和控制权变化[6]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 2024年以来部分垃圾焚烧、水务运营公司贷款利率和财务费用下降，低利率环境下财务费用节省或为公司业绩带来增量 [2][16] - 垃圾焚烧和水务运营企业有较大规模有息负债，若借贷成本进一步下行，企业业绩将获增量 [4][6] - 建议关注业绩稳健、借贷成本下行的垃圾焚烧、水务运营赛道，重点推荐瀚蓝环境等多家公司 [6][39] 根据相关目录分别进行总结 垃圾焚烧&水务运营企业存较大规模有息负债 - 垃圾焚烧和水务运营项目为重资产、长周期项目，债务融资比例约70%，前期需大量融资，债务融资是主要融资模式 [4][17] - 截至2024年底，光大环境、海螺创业、瀚蓝环境等企业有息债务规模较大 [4][17] 建设高峰已过，有息负债率开始下降 - 近2年垃圾焚烧企业有息负债率下降，水务企业有息负债率上升速度放缓 [5][21] - 垃圾焚烧行业2018 - 2019年招标高峰后，2022年有息资产负债率达高峰，2024年底多家企业有息负债率下降 [11][23] - “十四五”期间水务行业增速下行，企业融资需求减少，有息负债率上升速度放缓 [11][29] 借贷成本下行，业绩端有望获进一步增量贡献 - 2018年以来利率下降，部分企业置换存量高利率贷款，若借贷成本下行，企业业绩将获增量 [6][31] - 垃圾焚烧企业近2年通过提前还贷等方式降低借贷成本，部分企业2024年平均借贷利率较2022年降幅高于国债收益率 [11][34] - 水务行业低增速发展，北控水务集团等借贷成本下行趋势与国债利率类似，重庆水务和兴蓉环境前期平均借款利率低，近年趋于行业平均水平 [34] - 若2025年平均借贷成本较2024年下降10/30/50bp或降至2.50%，部分企业业绩将有不同程度弹性 [11][38] 投资策略：关注业绩稳健、借贷成本下行的垃圾焚烧、水务运营赛道 - 垃圾焚烧和水务运营板块稳健增长，现金流改善，分红提升，行业转型利于估值修复，利率下行或为业绩带来增量 [6][39] - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境等多家公司 [6][39]

公司注册资本变更 - 公司于2025年4月16日召开董事会及5月23日召开股东大会，审议通过注册资本变更议案，注册资本由429,496,165元减少至426,206,214元，总股本由429,496,165股减少至426,206,214股 [1] - 变更原因为公司于2024年11月12日完成3,289,951股回购股份的注销 [1] 工商登记更新 - 公司已完成工商变更登记手续，取得浙江省市场监督管理局换发的《营业执照》，注册资本变更为"肆亿贰仟陆佰贰拾万陆仟贰佰壹拾肆元" [2] - 除注册资本外，公司《营业执照》的其他登记事项未发生变化 [2] 公司经营范围 - 公司经营范围包括环境治理设施运营服务、生活垃圾及固体废弃物处置回收利用相关配套服务、实业投资及资产管理等 [2] - 未经批准不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等金融服务 [2]