核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.01亿元，同比增长7.00% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达3.82亿元，同比增长5.24% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为6.24亿元，同比增长5.00% [1] - 加权平均净资产收益率为5.49%，基本每股收益为0.90元 [1] 资产与规模 - 公司总资产达142.54亿元，归属于上市公司股东的净资产为70.47亿元 [1] - 生活垃圾处理项目总规模达23,170吨/日，覆盖国内9个省份及越南太平省 [2] - 已建成运营生活垃圾处理能力21,820吨/日，筹建项目包括安吉改扩建750吨/日和越南太平600吨/日 [2] 业务板块表现 - 生活垃圾焚烧发电板块实现营业收入12.52亿元，归母净利润4.28亿元，为核心收入利润来源 [2] - 餐厨垃圾处理能力3,720吨/日，已建成运营2,810吨/日，在建710吨/日 [2] - 餐厨处理板块上半年实现营业收入2.11亿元，归母净利润4,464.67万元 [2] 技术升级与运营优化 - 许昌旺能和定西环保通过技改显著提升吨垃圾产汽量 [2] - 公安项目空冷墙改造后日均节汽3.36吨，多发电715度 [2] - 丽水旺能试点低温SCR催化剂，预计单台锅炉年节约蒸汽量达8,000吨 [2] 国际化与市场拓展 - 签署越南太平省600吨/日生活垃圾处理服务原则性合同 [3] - 正在跟踪海外项目15个，重点布局东南亚、中亚、中东等地区 [3] - 中标洛阳餐厨废弃物处理技改增容项目，签署许昌绿色豆制品产业园供热协议 [3] 新兴业务布局 - 湖州南太湖环保能源有限公司完成"零碳智算中心"备案，通过省级专家评审 [3] - 依托2,150吨/日垃圾处理能力为数据中心提供绿电，实现"To B直供"新模式 [3] - 积极布局绿证交易、绿电直连、炉渣资源化等领域 [3] 资源化利用进展 - 已投产5个炉渣资源化项目，设计处置规模3,100吨/日 [4] - 上半年累计处理炉渣38万吨 [4] - 通过拓展供热业务、推进绿电直连、加强资源化利用优化收入结构 [4] 战略发展方向 - 坚持"立足浙江，辐射全国，拓展海外"发展战略 [4] - 持续推动垃圾焚烧、餐厨处理、橡胶再生等核心业务发展 [4] - 积极布局绿电、储能、资源化等新兴赛道 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.01亿元，同比增长7.0% [1] - 归母净利润3.82亿元，同比增长5.24% [1] - 第二季度单季度营收8.28亿元，同比增长2.98%，但归母净利润1.81亿元，同比下降0.15% [1] - 扣非净利润3.79亿元，同比增长3.59% [1] 盈利能力指标 - 毛利率42.14%，同比增长1.4个百分点 [1] - 净利率22.76%，同比增长1.86个百分点 [1] - 每股收益0.9元，同比增长7.14% [1] - 历史净利率17.32%，显示产品附加值较高 [3] 成本费用控制 - 三费总额2.19亿元，占营收比12.89%，同比下降5.83% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较去年同期优化 [1] 资产负债结构 - 货币资金5.21亿元，同比下降14.25% [1] - 应收账款13.09亿元，同比下降3.14% [1] - 有息负债53.14亿元，同比下降11.86% [1] - 有息资产负债率达37.28% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.44元，同比增长3.91% [1] - 每股净资产15.91元，同比增长5.25% [1] - 货币资金/流动负债比例为42.93% [3] - 应收账款/利润比例达233.4% [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为6.27%，资本回报率一般 [3] - 近10年中位数ROIC为7.85%，投资回报较弱 [3] - 历史最差年份2015年ROIC为5.45% [3] 机构持仓动向 - 中欧瑾泉灵活配置混合A持有284.95万股，减仓操作 [4] - 中欧颐利债券A持有112.33万股，增仓操作 [4] - 国寿安保泰裕债券A新进十大持仓，持有67.00万股 [4] - 多家基金公司持仓出现减仓、增仓和新进变动 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩6.94亿元 [3] - 每股收益预期均值1.6元 [3]

旺能环境电话会议纪要关键要点 涉及的行业或公司 * 旺能环境 核心业务为垃圾焚烧发电和餐厨垃圾处理 并涉及再生橡胶 锂电回收及智算中心业务[2] 核心观点和论据 **业务表现与财务数据** * 2025年上半年营收7亿元同比增长7% 净利润3.28亿元同比增长5.4% 经营性净现金流6.24亿元[3] * 垃圾焚烧发电业务拥有21座电厂 总处理能力23,170吨 正式运营规模21,820吨 产能利用率接近满产 贡献营收12.52亿元和净利润4.28亿元[4] * 餐厨垃圾处理业务在6个省有20个项目 总处理规模3,720吨 上半年实现营收2.11亿元 归母净利润4,460万元[4][5] * 再生橡胶板块总设计产能20万吨 正式运营9万吨 产能利用率约40% 亏损逐渐收窄[5] * 锂电回收业务处于停产状态 预计下半年完全处置[5] **资本开支与项目规划** * 未来三年（2025-2027年）预计累计资本开支约15亿元 包括越南太平项目总投资约5亿元 四个在建和筹建的餐厨垃圾项目需投入8至10亿元[6] * 目前有两个生活垃圾处理项目和四个餐厨垃圾处理项目正在建设中[15] **海外拓展与收益预期** * 海外布局包括越南 泰国和澳门 越南子公司与当地企业合资建设600吨垃圾发电厂 总投资约5亿人民币 并跟踪马来西亚 柬埔寨等国家的潜在项目[7] * 海外项目IRR预计比国内高10到20个百分点 国内电厂政府承诺IRR为8%至10% 海外项目IRR预计达18%至30%[8] * 国外电价较高 最高可达0.71元 国内电价无国补和省补情况下约为0.4元 加上补贴后约0.5元[9] **应收账款与补贴情况** * 目前应收账款约15亿元 其中国补8.5亿元 省补1亿元 垃圾处置费约4.5亿元 省补和垃圾处置费回款较及时 国补回款相对稍慢[10] * 有26个垃圾处理项目和2个餐储项目在国补范围内 另有6个项目正在申请纳入政府清单 2021年后新项目通过竞价上网 不存在国补[11] **现金流与分红政策** * 稳态下每年经营性现金流约10多亿元 2024年收到国补不到2亿元 2023年收到8,000多万元 2025年尚未收到国补但主要催讨了浙江省欠款[12][13] * 分红比例稳定约为30% 每年分两次 未来若无新投资需求股息率可能在30%到50%之间波动 目前股息率为10.5%[14][16] **融资与资产负债** * 海外项目主要通过国内银行贷款融资 融资成本约为2%[17] * 资产负债率较低约为49.7% 短期内资金需求不大 现金流较为充裕[18] **减值与业务调整** * 应收账款减值压力不大 计提标准严格 国补和省补部分按10%计提 普通账龄按5%计提[19] * 锂电业务2024年计提5,000多万元减值 2025年处置影响控制在1亿元以内 橡胶业务营收增长至1亿元左右 亏损收窄未大量计提减值[19][20] **垃圾补贴费调价** * 调价依据为特许经营权协议规定 基于成本上升和通胀等因素 若IRR低于8%可向政府申请调价[21] * 调价申请成功后增加的收益提前纳入财务报表的合同资产科目 对营收有直接影响[22] **智算中心业务进展** * 已完成智算中心备案并纳入浙江省算力规划清单 可提高绿电价值并改善现金流[23] * 国内市场以普算为主 对智算需求不急切 绿电直供价格谈判不理想 但已获得相关牌照并与客户和政府展开谈判[23][24] * 与数据中心合作主要有两种模式：数据中心自行采购设备旺能环境提供服务 或旺能环境自行采购建设设备[25][26] * 希望数据中心承担主要资本开支 旺能环境主要负责供电[27] * 当前上网电价0.53元 智算中心用电价格可达0.70元以上 供电盈利[28] * 数据中心用电需求可带来额外增益 如福州南太湖项目每年约3亿度电量中50%可用于智算中心 调整消纳需求结构[29] 其他重要内容 * 公司通过绿电直供模式探索提高绿电价值和改善现金流[4][23] * 海外项目重点拓展区域为政局稳定且经济状况较好的国家[7] * 智算中心业务与电厂契合度高 但需等待政策进一步明确和市场需求增加[23][24]

| 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2025-72 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 旺能环境股份有限公司 关于向全资子公司提供贷款担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 1 注册资本：5,000万元 2025年8月28日，旺能环境股份有限公司(以下简称"公司")与杭州银行股份有限 公司湖州分行(以下简称"杭州银行")签署了14,960万元人民币的《最高额保证合同》， 在额度范围内为全资子公司湖州旺能再生能源开发有限公司(以下简称"湖州再生") 向杭州银行申请的借款提供连带责任保证，担保的债权确定期间为2025年8月20日至 2029年6月30日。同日，湖州再生与杭州银行签署了《借款合同》。 公司于2025年4月16日召开的第九届董事会第九次会议、第九届监事会第六次会议、 2025年5月23日召开的2024年度股东大会上，审议通过了《关于预计2025年度提供担保 额度的议案》，同意为全资子公司湖州再生提供总额不超过人民币19,500万元的 ...

财务数据 - 2025年6月30日公司资产总计142.54亿元，较期初减少1.56%[8] - 2025年6月30日公司负债合计70.86亿元，较期初减少8.14%[9] - 2025年6月30日公司所有者权益合计71.68亿元，较期初增加5.92%[9] - 营业总收入为17.0136403986亿美元，上一时期为15.900051934亿美元[16] - 净利润为3.872409023亿美元，上一时期为3.5527653332亿美元[17] 资产负债 - 2025年6月30日流动资产合计24.08亿元，较期初减少1.22%[7] - 2025年6月30日非流动资产合计118.45亿元，较期初减少1.64%[8] - 2025年6月30日流动负债合计21.47亿元，较期初减少9.04%[9] - 2025年6月30日非流动负债合计49.39亿元，较期初减少7.74%[9] 现金流量 - 2025年半年度经营活动现金流量净额为623,744,117.49元，2024年为594,057,747.98元[22] - 2025年半年度投资活动现金流量净额为 -251,161,362.85元，2024年为 -357,622,141.57元[23] - 2025年半年度筹资活动现金流量净额为 -512,376,968.75元，2024年为 -37,782,228.28元[23] 权益变动 - 本期期末股本余额为433,19,72元，较上年期末有变动[29] - 本期期末其他权益工具余额为142,65,46元，较上年期末有变动[29] - 本期期末资本公积余额为3,428,385元，较上年期末有变动[29] 收入构成 - 公司收入主要来源于垃圾处理服务、电力及蒸汽、锂电池循环再利用和再生橡胶产品、项目建造[96] - 垃圾处理服务按进厂垃圾量按月确认收入，销售产品需满足交付、收款等条件确认收入，项目建造服务按履约进度确认收入[97] 税收政策 - 公司各下属子公司垃圾处理及污泥处置收入增值税按70%退税率即征即退，胶粉等收入按50%退税率即征即退[116] - 部分子公司通过高新技术企业审核，企业所得税在资格有效期内减按15%税率计缴[118] 资产项目 - 应收账款1年以内期末账面余额703,321,482.77元，期初796,245,068.01元[131] - 合同资产期末账面余额3.67亿元，较期初有增加[140] - 固定资产期末余额5,464,728,974.54元，期初余额5,664,058,800.66元[189] - 在建工程期末余额为2.8719429529亿美元，期初余额为1.9497424425亿美元[199]

旺能环境股份有限公司 2025 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：旺能环境股份有限公司 单位：人民币万元 | | 湖州南太湖电力科技有限公司 | 同一实际控制人 | 应收账款 | 11.91 | 0.57 | | 12.21 | 0.27 | 销售 | 经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 有限公司 | 蚌埠市康城医疗废物集中处置 | 同一实际控制人 | 应收账款 | 5.80 | | | 5.80 | | 销售 | 经营性往来 | | 公司 | 浙江美欣达纺织印染科技有限 | 同一实际控制人 | 应收账款 | 13.49 | 73.66 | | 51.32 | 35.83 | 销售 | 经营性往来 | | | 许昌天健热电有限公司 | 同一实际控制人 | 应收账款 | 138.00 | | | | 138.00 | 销售 | 经营性往来 | | | 江山百奥迈斯农业科技有限公 司 | 同一实际控制人 | 应收账款 | 51.48 | | | | 51.48 | ...

发电量与上网电量 - 2025年第二季度发电量78006.21万度，上网电量65725.78万度，均价0.53元/度（不含税）[3] - 2025年1 - 6月发电量151880.60万度，上网电量127816.40万度，均价0.53元/度（不含税）[4] 垃圾与油脂数据 - 2025年第二季度垃圾入库量222.74万吨，生活垃圾204.50万吨，餐厨提油8462.21吨[3] - 2025年1 - 6月垃圾入库量450.67万吨，生活垃圾414.98万吨，餐厨提油15526.59吨[4] 供热数据 - 2025年第二季度14个项目供热，供热量29.56万吨[3] - 2025年1 - 6月14个项目供热，供热量74.73万吨[4] 区域发电数据 - 2025年第二季度浙江省内发电量32991.33万度，上网电量27195.24万度，均价0.53元/度（不含税）[5] - 2025年上半年浙江省内累计发电量64813.36万度，上网电量53663.28万度，均价0.52元/度（不含税）[5] - 2025年第二季度浙江省外发电量45014.88万度，上网电量38530.54万度，均价0.52元/度（不含税）[6] - 2025年上半年浙江省外累计发电量87067.24万度，上网电量74153.12万度，均价0.53元/度（不含税）[6]

| 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2025-70 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 旺能环境股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 旺能环境股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 9 月 15 日召开 2025 年 第一次临时股东大会，现就本次股东大会相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会届次：2025 年第一次临时股东大会 （二）股东大会的召集人：公司第九届董事会 公司于 2025 年 8 月 26 日召开的第九届董事会第十一次会议审议通过了《关于召 开 2025 年第一次临时股东大会的议案》。 （三）会议召开的合法、合规性：公司董事会认为本次股东大会的召开符合有关 法律、法规、规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 （四）会议召开的日期、时间： 现场会议时间：2025 年 9 月 15 日（星期一）下午 14：30，会期半天。 网络投票时间：2025 年 ...

| 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2025-66 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 旺能环境股份有限公司 第九届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 （一）审议通过《公司2025年半年度报告全文及其摘要》 表决结果：同意票：3 票，反对票：0 票，弃权票：0 票。 具体内容详见刊登于 2025 年 8 月 28 日巨潮资讯网上的《公司 2025 年半年 度报告全文》和同日刊登于《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》及巨潮资 讯网上的《公司 2025 年半年度报告摘要》（2025-67）。 （二）审议通过《2025年半年度利润分配预案》 表决结果：同意票：3 票，反对票：0 票，弃权票：0 票。本议案尚需提交 2025 年第一次临时股东大会进行审议。 2025 年半年度利润分配预案为：以公司 2025 年 7 月 31 日的总股本 433,984,137 股剔除股票回购专用证券账户中已回购股份 9,36 ...

1、审议通过《公司 2025 年半年度报告全文及其摘要》 | 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2025-65 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 旺能环境股份有限公司 第九届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 旺能环境股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十一次会议通知于 2025 年 8 月 15 日以电子邮件及微信的方式向全体董事发出，会议于 2025 年 8 月 26 日下午在公司总部三楼会议室以现场加通讯形式召开。本次会议由董事长单超先生主 持，会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，其中 2 名独立董事以通讯表决形式参 加会议，公司全体监事、高管列席了本次会议。会议的召开和表决程序符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，本次会议一致通过了以下事项： 表决结果：同意票：9 票，反对票：0 票，弃权票：0 票。 本议案已经公司董事会审 ...