债券发行 - 公司发行不超100亿公司债券已获注册[1] - 本期债券面值不超5亿，期限3年，票面利率1.92%[1] - 2025年8月4日询价，区间100.50 - 102.00元[2] - 最终发行价101.03元，8月5 - 6日网下发行[2]

债券发行 - 2024年12月31日公司获批复，可发行不超100亿元公司债券[1] - 本期债券发行规模不超10亿元[1] 债券名称 - 本期债券名称变更为2025年科技创新公司债券（第二期）[2] - 名称变更不影响原发行相关法律文件效力[2]

财务数据 - 2024年公司资产总计1591.69亿元，所有者权益合计887.82亿元，负债合计703.88亿元[7] - 2024年营业总收入127.11亿元，净利润59.36亿元[7] - 2024年营业毛利率34.09%，总资产收益率4.83%，EBIT利润率60.11%[7] - 2024年资产负债率44.22%，总资本化比率43.13%[7] - 2024年总债务/EBITDA为5.29，EBITDA利息保障倍数为6.50，FFO/总债务为0.07[7] 路产相关 - 2024年招商公路控股路产收费里程1832.19公里，通行费收入94.09亿元，单公里通行费收入513.54万元/公里[8] - 2024年末公司拥有控股路产22条，收费公路里程合计1832.19公里[21] - 2024年京津塘高速通行费收入59030万元，日均车流量30427辆[23] 业务与项目 - 2024年主要业务中投资运营收入96.86亿元，毛利率41.87%；智能交通收入4.37亿元，毛利率 -10.96%[29] - 京津塘高速公路改扩建工程项目预算投资额154.36亿元，截至2024年末已投资10.88亿元[29] 股权与收购 - 截至2024年末，招商局集团直接持有公司62.19%股份[19] - 2024年子公司佳选控股以44.118亿元现金收购路劲中国100%股权，增加投资经营里程276公里[19][20] - 2024年10月公司以亳阜高速为基础资产发行“招商高速公路REIT”，募集资金34.96亿元，发行后对其投资比例为25% [20] 其他 - 2025年公司投资支出规模预计为30 - 60亿[37] - 2023 - 2025年预测总资本化比率分别为47.11%、43.13%、41.00 - 43.00%[38] - 2023 - 2025年预测总债务/EBITDA分别为6.91、5.29、4.00 - 5.50[38] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[42]

债券发行基本信息 - 公司获注册公开发行不超100亿元公司债券，本期不超10亿元[4] - 本期债券简称为“25招路K2”，代码“524395.SZ”，每张面值100元，不超1000万张[4] - 发行期限3年期，询价区间1.30% - 1.90%[6] 财务数据 - 2025年3月末公司净资产902.23亿元，合并口径资产负债率43.45%，母公司口径29.38%[5] - 最近三个会计年度年均可分配利润56.50亿元，预计不少于本期债券一年利息1倍[5] 发行安排 - 网下询价日2025年8月5日，发行首日8月6日[14] - 起息日2025年8月6日，付息日2026 - 2028年每年8月6日，兑付日2028年8月6日，遇非交易日顺延[15] - 发行采取网下询价、簿记建档配售，不向股东优先配售，主承销商余额包销[18] 募集资金用途 - 本期债券募集资金拟用于偿还有息债务，拟上市地深圳证券交易所[18] 申购规则 - 专业机构投资者网下最低申购单位1000万元，超过部分为1000万元整数倍[7][32] - 网下配售按价格优先，利率相同按比例配售[20] - 填写申请表每份最多填20个询价利率，精确到0.01%，每个利率申购金额不少于1000万元且为整数倍[27] 时间安排 - 2025年8月4日刊登募集说明书等公告，8月5日网下询价、确定票面利率，8月6日网下认购、公告发行结果[22] - 网下利率询价时间2025年8月5日15:00 - 18:00，可延时一次，不晚于19:00[25] - 网下发行时间2025年8月6日，1个交易日[33] 账户信息 - 开户银行是招商银行北京长安街支行，账户名称招商局公路网络科技控股股份有限公司，账户010900235310102[22] 其他 - 公司主体信用等级AAA级，本期债券无评级[5][7] - 本期债券符合债券通用质押式回购交易基本条件[7] - 财务报表数据有效期至2025年6月30日，拟申请延期至8月末[10] - 投资者若希望不再被划分为专业投资者，可向公司提出申请[55] - 遇市场变化等情况，发行人及主承销商有权暂停或终止本期发行[52]

债券发行 - 公司发行不超100亿元公司债券已获注册[1] - 本期债券发行面值不超5亿元[1] 时间调整 - 原簿记建档时间为2025年8月4日15:00至18:00[1] - 现申请将簿记建档结束时间延长至2025年8月4日19:00[1]

财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产902.23亿元，合并口径资产负债率43.45%，母公司口径29.38%[13] - 最近三个会计年度年均可分配利润56.50亿元，预计不少于本期债券一年利息1倍[13] - 截至2025年3月末，合并口径总资产1595.46亿元，较2024年末增长0.24%；净资产902.23亿元，较2024年末增长1.62%[14] - 2025年1 - 3月，营业收入28.03亿元，同比减少7.24%；净利润15.00亿元，同比增长4.16%；归母净利润13.29亿元，同比增长2.74%[14] - 最近三年末无形资产分别为515.37亿元、920.24亿元和853.54亿元，主要为收费公路特许经营权[51] - 最近三年发行人投资收益占营业利润的比例分别为69.73%、79.14%和78.31%[21][47] - 最近三年发行人母公司的投资收益分别为36.32亿元、46.53亿元和61.61亿元，占母公司营业利润的比例为111.26%、107.50%和104.77%[22] - 最近三年末发行人流动比率分别为1.24、0.84和0.92，速动比率分别为1.21、0.82和0.90[46] - 截至2024年末，发行人与关联方的应收款项余额为52,551.54万元[49] - 截至2024年末，受限资产账面价值为622.45亿元，主要为受限货币资金、无形资产及应收账款[52] - 最近三年末未分配利润金额为183.01亿元、218.98亿元和228.59亿元，占所有者权益的比例分别为27.05%、26.66%和25.75%[53] - 最近三年招商公路研发费用合计57,135.81万元，相关成果所属板块最近三年累计营业收入占比30.94%[100] 债券信息 - 本次注册金额不超过100亿元，本期债券发行金额不超过10亿元[2] - 2024年12月31日获证监会同意公开发行不超100亿元公司债券注册申请[11][70] - 本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行和交易[15] - 发行人主体评级为AAA，评级展望稳定，本期债券未进行债项评级[17][83] - 本期债券期限为3年期，按面值平价发行，票面利率为固定利率，将在询价区间内协商确定[73][75][76] - 本期债券起息日为2025年8月6日，付息日为2026 - 2028年每年8月6日，兑付日为2028年8月6日[80][81] - 发行公告刊登日期为2025年8月4日，发行首日为2025年8月6日，预计发行期限1个交易日[91][92][93] - 牵头主承销商、簿记管理人为招商证券，联席主承销商为国投证券，债券受托管理人为中信建投证券[84][85] - 本期债券拟上市交易场所为深圳证券交易所[86] - 本期债券募集资金拟全部用于偿还有息债务[88][107] 股份回购与分红 - 本次回购资金总额不低于3.1亿元且不超过6.18亿元，按上限测算回购股份约34143646股，占总股本0.50%，按下限测算约17127072股，占总股本0.25%[26] - 截至2025年6月30日，公司累计回购股份18366602股，占股本总数0.26929%，支付资金234536100.22元[27] - 2024年度利润分配预案以2025年3月31日总股本6820337394股为基数，每10股派现金股利4.17元[28] 股权结构 - 截至2024年末，招商局集团有限公司持股424,142.59万股，持股比例62.19%；蜀道资本控股集团有限公司持股39,370.08万股，持股比例5.77%；中国中信金融资产管理股份有限公司持股35,833.00万股，持股比例5.25%；泰康人寿保险有限责任公司－分红－个人分红 - 019L - FH002持股19,854.39万股，持股比例2.91%[3][4] - 前十大股东总计持股577,389.34万股，占比84.64%[131] - 截至2024年末，招商局集团持有公司62.25%股权，为控股股东及实际控制人[132] 子公司与关联公司数据 - 2024年招商局集团营业总收入4,498.85亿元，净利润786.16亿元，年末资产总额28,751.03亿元，负债总额17,657.04亿元，所有者权益11,094.00亿元[133] - 招商中铁控股有限公司2024年末资产330.81亿元，负债228.50亿元，所有者权益102.31亿元，年度收入35.86亿元，净利润7.49亿元[137] - 江苏宁沪高速公路股份有限公司2024年末资产8,988,607.52万元，负债4,015,208.71万元，所有者权益4,973,398.81万元，年度收入2,319,820.44万元，净利润517,040.71万元，收入同比增长52.70%[144] 技术研发与项目进展 - 招商交科累计获各级各类科学技术奖励400余项，其中国家级25项，省部级430项[101] - 招商新智累计获软件著作权151项、发明专利8项；招商华软累计获软件著作权286项，作品著作权2项，发明专利42项；招商智广获软件著作权31项，发明专利4项[101] - 招商生态累计获得10项发明专利，40项实用新型专利[102] - 招商交科建有各类研究开发平台21个，其中国家级研发平台6个[103] - 招商交科2024年获批牵头国家级科技计划项目2项，省部级重点科研项目13项；获省部级科技奖16项[104] - 招商公路“通港达园”项目截至2024年底完成测试总里程15.15万公里，编队里程13.25万公里，实际货运量超420TEU[105] - 招商生态获授专利4项，推动双碳及土壤治理领域地方标准、团体标准编制2项，与高校联合开展新技术探索研究6项[105]

中期票据注册 - 公司中期票据注册金额累计60亿元，有效期2年[1] 中期票据发行 - 2022年8月1 - 2日发行2022年度第一期中期票据，规模20亿元[1] - 2022年度第一期中期票据期限3年，发行利率2.68%[1] 中期票据到期 - 2022年度第一期中期票据于2025年8月3日到期[2] 本息兑付 - 公司已在到期日兑付2022年度第一期中期票据本息[2]

板块整体表现 - 铁路公路板块当日上涨0.36%，领先个股为富临运业（涨3.06%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块内16只个股上涨，涨幅最高达3.06%，4只个股下跌，最大跌幅为3.10%[1][2] 个股价格与成交表现 - 富临运业收盘价11.12元，成交量16.35万手，成交额1.78亿元[1] - 大秦铁路收盘价6.50元（跌0.15%），成交量52.30万手，成交额3.40亿元[2] - 重庆路桥跌幅最大（-3.10%），成交额3.86亿元[2] - 山东高速成交额1.28亿元，宁沪高速成交额7380.91万元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1373.6万元，游资净流出702.99万元，散户净流出670.61万元[2] - 大秦铁路主力净流入3380.59万元（占比9.95%），居板块首位[3] - 广深铁路主力净流入2720.12万元（占比18.03%），但游资净流出2410.61万元[3] - 山东高速主力净流入2151.05万元（占比16.82%），散户净流出2732.99万元[3] - 楚天高速主力净流入840.63万元（占比19.44%），为净占比最高个股[3]

债券发行概况 - 本期续发行债券为招商局公路网络科技控股股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行的科技创新公司债券（第一期），发行规模不超过5亿元，票面利率1.92%，期限3年 [18] - 债券发行价格根据网下询价簿记结果确定，投资者申购价格为债券全价，包括2025年4月24日至2025年8月5日期间产生的债券利息 [18] - 本期债券与存量债券合并交易、合并托管，相关条款保持一致，投资者享有平等权利和义务 [19] 公司财务情况 - 公司最近一期末净资产为9,022,279.26万元，合并口径资产负债率为43.45%，母公司口径资产负债率为29.38% [4] - 最近三个会计年度实现的年均可分配利润为564,986.01万元，预计不少于本期债券一年利息的1倍 [5] - 2025年1-3月，公司营业收入为280,271.06万元，同比减少7.24%，但归属于母公司所有者的净利润为132,883.49万元，同比增长2.74% [5] 募集资金用途 - 本期债券募集资金拟全部用于偿还有息债务，不涉及地方政府隐性债务，且不用于购置土地或房地产业务 [33][37] - 公司承诺在闲置期间可将募集资金进行现金管理，投资于国债、政策性银行金融债等高安全性产品 [37] 科技创新属性 - 公司符合科技创新公司债券发行条件，最近三年累计研发投入占营业收入比例达标，且交通科技板块累计营收占比超30% [33] - 子公司招商交科拥有多项国家级研发平台和专利技术，参与港珠澳大桥等重大工程，科技创新成果显著 [34][35] - 智能交通板块"通港达园"项目完成交通运输部验收，获中国公路学会科学技术奖二等奖，并入选行业典型案例 [36] 行业与经营风险 - 高速公路行业面临高铁、城际轨道等替代交通方式的分流压力，可能影响车流量和通行费收入 [9] - 公司无形资产主要为收费公路特许经营权，若车流量下滑可能导致资产减值，影响业绩 [9] - 投资收益占营业利润比例较高（近三年均超69%），参股公司经营波动可能影响盈利能力 [11] 公司治理与重大事项 - 公司计划回购股份并注销，回购金额介于3.1亿至6.18亿元，截至2025年6月30日已支付2.35亿元 [14][15] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金股利4.17元，分红总金额将根据股本变动调整 [16] - 近期公司多名董事及高管因工作变动或退休辞职，董事会及监事会结构发生调整 [17]

债券发行概况 - 公司获得证监会批准注册公开发行面值不超过100亿元的公司债券，其中首期发行规模15亿元，债券代码524252，期限3年，票面利率1.92% [3] - 本期为续发行债券，发行规模不超过5亿元，票面利率与存量债券保持一致为1.92%，面向专业机构投资者发行 [3] - 债券采用单利按年计息方式，不计复利，每张面值100元，发行数量不超过500万张 [3] 财务指标 - 公司2025年3月末合并口径净资产为9022.28亿元，资产负债率43.45%；母公司口径资产负债率29.38% [4] - 最近三年（2022-2024）年均归母净利润56.5亿元，其中2022年48.61亿元，2023年67.67亿元，2024年53.22亿元 [4] - 主体信用评级为AAA，评级展望稳定，本期债券未进行债项评级 [4] 发行安排 - 网下询价日为2025年8月4日（T-1日），发行首日为8月5日（T日） [13] - 申购价格区间为100.50-102.00元，包含应计利息，最低申购单位1000万元面值 [14][16] - 配售原则为价格优先，同价格按比例配售，长期合作投资者可获适当优先 [20] - 缴款截止时间为2025年8月6日15:00前，违约认购将被取消并追究责任 [21] 交易机制 - 债券将在深交所上市，采用多种交易方式包括匹配成交、点击成交等 [12] - 符合债券通用质押式回购交易条件，具体折算率按登记机构规定执行 [12] - 续发行债券将与存量债券合并交易、合并托管 [13] 发行主体 - 发行人为招商局公路网络科技控股股份有限公司，注册于天津自贸试验区 [22] - 牵头主承销商为招商证券，联席主承销商为国投证券，受托管理人为中信建投证券 [22]