财务数据 - 2024 - 2025.9公司资产总计从1591.69亿元增至1608.82亿元[8] - 2024 - 2025.9公司所有者权益合计从887.82亿元增至896.81亿元[8] - 2024 - 2025.9公司负债合计从703.88亿元增至712.01亿元[8] - 2024 - 2025.9公司总债务从632.79亿元增至643.89亿元[8] - 2024年公司营业总收入127.11亿元，2025年1 - 9月为87.03亿元[8] - 2024 - 2025.9公司净利润从59.36亿元降至44.23亿元[8] - 2024年公司资产负债率44.22%，2025年9月为44.26%[8] - 2024年公司总资本化比率43.13%，2025年9月为43.28%[8] - 2025年9月末总资产1608.82亿元，较2024年末小幅增长[35] - 2025年9月末总债务643.89亿元，较2024年末小幅增加[35] - 2025年9月末短期债务占总债务比例降至9.13%[35] - 2024年经营活动现金净流入71.21亿元，因通行费收入大幅增长[39][41] - 2025年1 - 9月投资活动现金流转为净流入0.86亿元[41] - 2025年9月末货币资金为1022190.72万元，较2022年增长133.63%[57] - 2025年9月末资产总计为16088237.69万元，较2022年增长40.09%[57] - 2025年1 - 9月营业总收入为870320.84万元，2022 - 2024年分别为829709.00万元、973135.50万元、1271100.40万元[57] - 2025年1 - 9月营业毛利率为34.19%，2022 - 2024年分别为35.06%、36.96%、34.09%[57] - 2025年9月末流动比率为1.37，2022 - 2024年分别为1.24、0.84、0.92[57] - 2025年1 - 9月存货周转率为19.64次，2022 - 2024年分别为20.42次、18.09次、23.73次[57] 股权与授信 - 截至2025年9月末，招商局集团直接持有公司62.19%股份[10] - 截至2025年6月末，未使用银行授信余额139.77亿元[40][47] 业务情况 - 公司投资经营的路网覆盖全国22个省、自治区和直辖市，管控项目分布在15个省、自治区和直辖市[20] - 截至2025年6月末，公司投资经营的路产总里程达14,865公里[20] - 2024年末公司拥有控股路产22条，收费公路里程合计1,832.82公里[21] - 公司参股16家A、H股公路上市公司，2024年末参股路产规模因收购路劲中国进一步增长[21] - 京津塘高速收费里程137.64公里，持股比例100%[22] - 甬台温高速收费里程138.83公里，持股比例51%[22] - 鄂东大桥收费里程17.51公里，持股比例54.61%[22] - 公司控股路产合计金额为1832.82亿元[26] - 2024年公司路产投资运营业务带动营业总收入增长30.62%，毛利率下滑[30] - 2024年公司处置安徽亳阜高速100.00%股权产生处置收益5.69亿元，当期投资收益49.98亿元，占利润总额77.87%[30] - 2025年前三季度公司投资收益占利润总额比重超75%，利润总额同比下降，但盈利能力仍处同行业较好水平[30] - 2022 - 2024年公司投资运营业务收入分别为51.39亿、64.04亿、96.86亿元，毛利率分别为46.61%、47.15%、41.87%[31] - 2022 - 2024年公司交通科技业务收入分别为18.76亿、21.94亿、21.69亿元，毛利率分别为15.17%、15.83%、10.72%[33] - 2022 - 2024年公司智能交通业务收入分别为10.13亿、8.24亿、4.37亿元，毛利率分别为18.83%、22.13%、 - 10.96%[33] - 2022 - 2024年公司交通生态业务收入分别为2.69亿、3.09亿、4.19亿元，毛利率分别为14.07%、15.27%、22.11%[33] - 2022 - 2025.9公司期间费用率分别为20.49%、19.58%、20.92%、20.05%[32] 项目与投资 - 2024年10月，公司以亳阜高速为基础资产发行REIT，募集资金34.96亿元，发行后对REIT投资比例为25.00%[24] - 2024年公司子公司44.12亿元收购路劲中国100.00%股权，增加公司投资经营里程276公里[24] - 京津塘高速公路改扩建工程项目建设期3年，资本金占比20%，截至2025年6月末已投资11.59亿元[27] - 2024年末长期股权投资大幅增长33.47%，达532.81亿元[34][35] 未来展望 - 2025年预测总资本化比率为41.00% - 43.00%[46] - 2025年预测总债务/EBITDA为4.00 - 5.50[46] - 2025年投资支出规模预计为30 - 60亿[45] 债券相关 - 本期债券发行总额不超过17.5亿元，基础期限2年[6][13] - 中诚信国际评定公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第二期）信用等级为AAAsti[53]

债券基本信息 - 公司于2024年12月31日获注册公开发行面值不超100亿元公司债券，本期不超17.50亿元[4] - 本期债券简称为“25招路KY02”，代码为“524557.SZ”，每张面值100元[4] - 本期债券基础期限为2年，发行人有权行使续期选择权[6] - 本期债券以每2个计息年度为1个重新定价周期[6] - 本期债券询价区间为1.60%-2.40%，2025年11月25日确定最终票面利率[13] - 本期债券信用评级为AAA，公司主体信用等级为AAA级[14] - 本期债券按年付息，到期一次还本，起息日为2025年11月27日[22] 财务数据 - 2025年6月末公司净资产为883.62亿元，合并口径资产负债率为44.92%，母公司口径为32.35%[5] - 公司最近三个会计年度年均可分配利润为56.50亿元，预计不少于本期债券一年利息的1倍[5] 发行安排 - 2025年11月24日刊登募集说明书等公告[36] - 2025年11月25日网下询价，确定并公告票面利率[36] - 2025年11月26日网下认购起始日[36] - 2025年11月27日网下认购截止日，为发行结果公告日[37] - 网下专业机构投资者最低申购单位为1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[14] 特殊条款 - 若发行人行使续期选择权，后续票面利率调整加300个基点[9] - 发行人在会计初始确认时将本期债券分类为权益工具[10] - 税务或会计准则变更，公司可赎回债券，需提前20个交易日公告[11] - 付息日前12个月内分红或减资触发强制付息事件[25] - 发行人可递延支付利息，不受次数限制，递延金额计复息[24] 相关主体 - 发行人是招商局公路网络科技控股股份有限公司[56] - 牵头主承销商是招商证券股份有限公司，联席主承销商包括中信建投等[57]

评级信息 - 公司主体评级为AAA/稳定，评级结果有效期为2025年10月15日至2026年10月15日[5][6] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[57] 财务数据 - 2022 - 2025年6月资产总计分别为1149.39亿元、1574.82亿元、1591.69亿元、1604.39亿元[8] - 2022 - 2025年6月所有者权益合计分别为676.74亿元、821.38亿元、887.82亿元、883.62亿元[8] - 2022 - 2025年6月营业总收入分别为82.97亿元、97.31亿元、127.11亿元、56.63亿元[8] - 2022 - 2025年6月净利润分别为52.53亿元、72.16亿元、59.36亿元、28.45亿元[8] - 2024年公司总资产收益率4.83%，总资本化比率43.13%，总债务/EBITDA为5.29，EBITDA利息保障倍数为6.50[9] - 2024年期间费用率为20.92%，2025年6月为20.65%[37] - 2024年经营性业务利润16.82亿元，2025年1 - 6月为7.26亿元[37] - 2024年投资收益49.98亿元，2025年1 - 6月为23.53亿元[37] - 2024年利润总额64.18亿元，2025年6月为31.26亿元[37] - 2025年6月末公司货币资金103.59亿元，总资产1604.39亿元，所有者权益合计883.62亿元，总债务624.63亿元[39] - 2024年公司经营活动现金净流入规模增加至71.21亿元，投资活动现金转为净流出16.88亿元，筹资活动大幅净流出51.63亿元[45][46] - 2025年1 - 6月公司经营活动现金流保持净流入29.15亿元，投资活动现金流转为净流入0.81亿元，筹资活动净流出18.59亿元[45][46] - 2022 - 2025年6月资产负债率从41.12%升至44.92%[61] - 2022 - 2025年6月总资本化比率从41.13%升至42.92%[61] - 2022 - 2025年6月短期债务/总债务从10.20%升至17.01%[61] - 2022 - 2025年6月营业毛利率在34.00% - 36.96%之间波动[61] - 2022 - 2025年6月EBITDA从7.83亿元增长至11.96亿元（2024数据）[61] - 2022 - 2025年6月经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数从3.32升至3.87（2024数据）[61] 路产业务 - 2024年公司控股路产收费里程1832.19公里，通行费收入94.09亿元，单公里通行费收入513.54万元/公里[9] - 截至2025年6月末，公司投资经营的路产总里程达14,865公里[23] - 2024年末公司拥有控股路产22条，收费公路里程合计1,832.82公里[25] - 2024年京津塘高速通行费收入59,030万元，日均车流量30,427辆[29] - 2024年甬台温高速通行费收入116,439万元，日均车流量36,515辆[29] - 2024年北仑港高速通行费收入42,216万元，日均车流量40,540辆[29] - 2024年九瑞高速通行费收入24,465万元，日均车流量16,677辆[29] - 2024年路产投资运营业务带动营业总收入增长30.62%[36] 股权与投资 - 截至2025年6月末，招商局集团直接持有公司62.19%股份，间接持有0.06%股权[15] - 2024年末，公司对招商中铁控股有限公司持股比例51%，其总资产330.81亿元，净资产102.31亿元，营业总收入35.86亿元，净利润7.49亿元[17] - 2024年公司子公司以44.12亿元收购路劲中国100%股权，增加投资经营里程276公里[28] - 2024年10月，公司以亳阜高速为基础资产发行REIT募集34.96亿元，发行后对其投资比例为25%[29] - 2024年处置安徽亳阜高速100.00%股权产生处置收益5.69亿元，当期投资收益49.98亿元，占利润总额77.87%[36] - 2025年1 - 6月投资收益占利润总额比重超75%[36] - 2024年长期股权投资大幅增长33.47%[38] 项目与资金 - 京津塘高速公路改扩建工程项目预算投资额154.36亿元，建设期3年，资本金占比20%，截至2025年6月末已投资11.59亿元[32] - 2024年以来公司债务规模持续下降，2025年6月末短期债务占总债务比例为17.01%[39][45] - 截至2025年6月末公司拥有多家商业银行未使用银行授信余额139.77亿元[45] - 截至2025年6月末公司受限资产账面价值合计612.95亿元，占当期末总资产的38.20%[46] 未来展望 - 2025年预测公司总资本化比率为41.00 - 43.00%，总债务/EBITDA为4.00 - 5.50[51] - 2025年假设通行费收入小幅增长，投资支出规模为30 - 60亿[48][49] 支持与优势 - 公司控股股东招商局集团实力雄厚，能在多方面提供支持[13] - 招商局集团能在项目资源、业务拓展、资金安排及资本运营等方面给予公司有力支持[56]

财务数据 - 2025年9月末合并口径总资产1608.82亿元，较2024年末增长1.08%；净资产896.81亿元，较2024年末增长1.01%[12] - 2025年1 - 9月营业收入87.03亿元，同比下降4.12%；净利润44.23亿元，同比下降6.05%；归母净利润40.12亿元，同比下降3.56%[12] - 2025年9月30日合并口径资产负债率44.26%，母公司口径29.55%[11] - 最近三个会计年度年均可分配利润56.50亿元，预计不少于本期债券一年利息1倍[11] - 最近三年及一期末无形资产分别为515.37亿、920.24亿、853.54亿和835.94亿元，主要为收费公路特许经营权[19] - 最近三年及一期末投资收益占营业利润比例分别为69.73%、79.14%、78.31%和76.07%[22] - 最近三年及一期末母公司投资收益分别为36.32亿、46.53亿、61.61亿和25.28亿元，占母公司营业利润比例为111.26%、107.50%、104.77%和102.15%[24] - 最近三年末及一期末流动比率分别为1.24、0.84、0.92和0.85，速动比率分别为1.21、0.82、0.90和0.83[59] - 截至2024年末与关联方应收款项余额52551.54万元[62] - 截至2025年6月末受限资产账面价值6129455.84万元[65] - 最近三年末及一期末未分配利润金额分别为1830123.00万、2189834.67万、2285900.36万和2244115.75万元，占所有者权益比例分别为27.05%、26.66%、25.75%和25.40%[66] 债券发行 - 拟注册储架式公司债券100亿元，2024年12月31日获证监会批复[81][82] - 本期债券面值总额不超过17.50亿元[84] - 基础期限2年，发行人有权行使续期选择权延长1个周期[85] - 票面金额100元，按面值平价发行[86] - 起息日为2025年11月27日[91] - 付息日为2026 - 2027年每年11月27日[93] - 首个周期票面利率为初始基准利率加初始利差，后续周期若行使续期选择权，票面利率调整为当期基准利率加初始利差再加300个基点[97] - 附设发行人递延支付利息选择权，可自行选择推迟付息[94] - 发行人因税务或会计准则变更赎回债券需按规定时间公告[99][100] - 债券在破产清算时清偿顺序劣后于公司普通债务[104] - 主体评级和本期债券信用评级均为AAA，评级展望稳定，存续期内每年跟踪评级一次[105] - 募集资金拟全部用于偿还发行人合并范围内有息债务[110] 股份回购 - 股份回购资金总额不低于3.1亿元且不超6.18亿元，回购价不超18.1元/股[27] - 按上限测算回购股份约34143646股，占总股本0.50%；按下限测算约17127072股，占0.25%[28] - 截至2025年10月22日累计回购股份25242402股，占总股本0.37010%，支付总金额3.1亿元[29] 利润分配 - 2024年度利润分配以2025年3月31日总股本6820337394股为基数，每10股派现金股利4.17元[30] 公司治理 - 2025年有多起董监高人员辞职及新董事选举事项[30][31] - 2025年7月31日第二次临时股东大会审议通过修订《公司章程》议案，废止《监事会议事规则》，法定代表人由董事长变更为总经理[32] - 2025年7月31日选举宋嵘、薛志旺为第三届董事会董事[32] - 2025年7月31日董事会选举宋嵘为第三届董事会董事长，聘任聂易彬为董事会秘书[33][34] - 2025年9月10日董事会选举陈全为副总经理[34] 新技术研发 - 最近三年招商公路研发费用合计57135.81万元，相关成果所属板块累计营业收入占比30.94%[119] - 招商交科累计获各级各类科学技术奖励400余项，含国家级25项、省部级430项[120] - 招商新智累计获软件著作权151项、发明专利8项，招商华软累计获软件著作权286项、作品著作权2项、发明专利42项[120] - 招商交科建有各类研究开发平台21个，其中国家级6个[122] - 2024年招商交科获批牵头国家级科技计划项目2项、省部级重点科研项目13项，获省部级科技奖16项[123] - 截至2024年底“通港达园”项目完成测试总里程15.15万公里，编队里程13.25万公里，实际货运量超420TEU[124] - 招商生态获授专利4项，推动双碳及土壤治理领域标准编制2项，开展新技术探索研究6项[124] 其他 - 同三线一期大碶至西坞段高速公路收费期限至2027年12月31日[21] - 北仑港高速收费经营期经宁波市政府批准截止于2027年12月31日，最终需浙江省政府批准[21] - 高铁、城际轨道等对高速公路客户分流明显，运输方式变化会影响高速公路车流量[18] - 若公路车流量下滑、盈利能力减弱，无形资产可能减值影响公司业绩[20]

债券发行 - 2024年12月31日获证监会批复，可发行不超100亿元公司债券[1] - 2025年发行科技创新可续期公司债券（第二期），规模不超17.50亿元[1] - 本期债券名称变更[2]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价高位上行，11月20日中国进口原油综合指数（CTFI）报2325.40点，较11月13日上涨4.2% [3][14] - 远洋航线运价下行，11月21日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1367美元/TEU，较上期下跌3.5%；出口至美西和美东基本港市场运价分别为1645美元/FEU和2384美元/FEU，分别较上期下跌9.8%和8.3% [3][15] - 长龙航空启动IPO，在浙江证监局办理辅导备案 [3][16] - VOLANT沃兰特与自贡国投签署VE25-100天行eVTOL飞机确认订单，金额超亿元 [3][16] - 中欧班列中通道通行量截至11月20日突破3500列，创历史新高 [3][22] - 日照公交与顺丰合作推出"客货邮融合"新模式，利用公交车空闲空间提升配送效率 [3][24] 行业高频动态数据跟踪 航空物流 - 波罗的海空运价格指数环比上升4.6%，同比上升2.4%；上海出境空运价格指数环比上升4.2%，同比上升4.5% [28] - 2025年10月国内执飞货运航班7539架次，同比上升0.32%；国际/港澳台地区执飞货运航班13423架次，同比上升11.12% [33] 航运港口 - 2025年11月21日SCFI指数报1393.56点，周环比下降3.98%；CCFI指数报1122.79点，周环比上升2.63% [38] - 内贸集运PDCI指数报1271.00点，周环比上升3.76% [38] - BDI指数报2275点，周环比上升7.06%，同比上升44.35% [42] - 2025年1-9月全国港口货物吞吐量135.67亿吨，同比增长4.6%；集装箱吞吐量26424万标箱，同比增长6.3% [48] 快递物流 - 2025年10月快递业务量176.00亿件，同比上升7.90%；业务收入1316.70亿元，同比上升4.70% [50] - 主要快递公司业务量：顺丰控股15.24亿票（同比+26.26%）、圆通速递27.90亿票（同比+12.82%）、申通快递22.73亿票（同比+3.98%）、韵达股份21.35亿票（同比-5.11%） [52] - 快递行业品牌集中度指数CR8为87.00，同比增长2.11% [75] 航空出行 - 2025年11月第三周国际日均执飞航班1826次，环比上升0.84%，同比上升13.91% [81] - 国内飞机日利用率平均为7.66小时/天，环比上升0.14小时/天 [81] - 2025年10月主要航司ASK（可用座公里）已超2019年同期水平，其中国航恢复至233.14%，东航恢复至192.68% [93] 公路铁路 - 2025年11月17日-21日中国公路物流运价指数为1050.75点，环比回升0.01% [103] - 11月10日-16日全国高速公路货车通行5783.2万辆，环比增长2.57% [103] - 11月10日-16日国家铁路运输货物8179.7万吨，环比增长0.17% [107] 交通新业态 - 2025年第三季度联想PC出货量1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点 [117] - 2025年10月理想汽车交付新车约31767辆，同比下降38.25% [117] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流 [5][140] - 关注低空经济赛道，建议关注中信海直 [5][140] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [5][140] - 关注公路铁路板块，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [5][140] - 关注邮轮及水上轮渡主题机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [5][140] - 关注电商快递，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [5][140] - 关注航空行业，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [5][140]

核心观点 - 报告看好交通运输行业，特别是航运和航空板块，认为其正迎来历史级别的大周期，主要驱动因素包括船队老龄化、船厂产能受限以及飞机供给高度约束 [1][3][25][26] - VLCC（超大型油轮）运价创下年内新高，达到126,371美元/天，环比上涨5%，中东-远东航线运价录得138,144美元/天的年内新高，第四季度运价均值9.9万美元/天，跻身历史前四高 [3][30] - 俄罗斯原油出口显著下滑，从接近400万桶/日降至300-310万桶/日，连续4周维持低位，这一变化增加了中印对中东原油的采购需求，为VLCC运价提供边际增量 [3][30] - 航空板块面临前所未有的飞机制造链困境，未来5-10年飞机老龄化趋势延续，供给高度约束，叠加客座率已达历史高位，航空公司效益有望显著提升，迎来黄金时代 [3][51] - 2026年投资策略建议重点关注航运船舶和航空大周期，同时关注新兴市场机会、高股息资产和科技赋能等投资主线 [26][27][29] 航运造船板块 - VLCC运价再创新高，俄油供应减少贡献边际增量，四季度运价均值接近9.9万美元/天，是有史以来第四高单季度运价均值 [3][30] - 成品油运输市场中，LR2运价环比上涨11%至36,846美元/天，MR平均运价上涨16%至26,310美元/天，大西洋一揽子运价环比上涨22%至42,783美元/天 [3][31] - 干散货市场BDI指数收于2,275点，环比上涨7.1%，Capesize运价环比上涨12.3%至30,292美元/天，主要受巴西铁矿石出口放量和北美大豆集中出货支撑 [3][32][33] - 集运市场SCFI指数录得1,393.56点，环比下跌4.0%，欧线运价盘整，美线运价继续回调，但亚洲区域运价再次抬升 [3][34] - 中美海事造船301缓和，11月中资新船订单激增，二手船价创新高，新造船量价拐点临近，推荐关注中国船舶、中船防务H等 [3][25][35] 航空机场板块 - 飞机制造链困境导致全球飞机老龄化趋势延续，未来5-10年供给高度约束，客运量增速因供给限制已降至历史低位 [3][51] - 出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将被分配至国际航线，航空公司效益有望迎来显著提升 [3][51] - 行业动态方面，印度航空将恢复中国航线，新加坡计划于2026年对旅客征收SAF税，空客计划提升A320neo机型产量 [52] - 推荐标的包括中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空等 [3][53] 快递板块 - 快递反内卷进入新阶段，报告提出三种假设：行业价格洼地消灭利润修复、行业分化加剧、更高维度整合并购 [3][55] - 10月份快递业务收入完成1,316.7亿元，同比增长4.7%，业务量完成176.0亿件，同比增长7.9% [55] - 主要快递公司10月经营数据公布，顺丰速运业务量同比增长26.26%，圆通业务量同比增长12.78%，韵达业务量同比下降5.11%，申通业务量同比增长3.97% [56] - 推荐弹性较大的申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [3][55][57] 铁路公路板块 - 铁路货运量及高速公路货车通行量保持稳健增长，11月10日-16日国家铁路运输货物8,179.7万吨，环比增长0.17%，全国高速公路货车通行5,783.2万辆，环比增长2.57% [3][59] - 高速公路板块两大投资主线有望贯穿2025年全年：传统的高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线 [3][59] - 推荐标的包括大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速等 [60] 市场表现与高股息标的 - 交通运输行业指数下跌5.00%，跑输沪深300指数1.23个百分点，快递板块跌幅最小为-2.75%，公交板块跌幅最大为-9.35% [4][6] - 2025年初以来累计涨幅最大的三级子行业为公路货运，涨幅达36.79% [8][9] - A股高股息标的中，中谷物流股息率TTM为12.02%，渤海轮渡为8.08%，港股中远海控股息率TTM为13.15%，海丰国际为11.59% [21][23] - 港股通红利ETF规模变化显示，港股红利指数ETF最新规模166.89亿元，近一月规模增长26.53亿元 [16][18]

板块整体表现 - 铁路公路板块在11月21日整体下跌1.21%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为江西长运，跌幅达7.33% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出4.04亿元，而游资和散户资金分别净流入3265万元和3.71亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 在跌幅较小的个股中，招商公路是唯一上涨个股，涨幅0.80%，收盘价10.07元，成交额2.37亿元 [1] - 部分个股跌幅显著，除江西长运外，五洲交通下跌7.01%，富临运业下跌5.68% [2] - 成交活跃度方面，京沪高铁成交额最高，达7.76亿元，成交量151.71万手，大秦铁路成交额7.45亿元，成交量132.90万手 [1] 个股资金流向分析 - 京沪高铁获得主力资金净流入2116.50万元，净占比2.73%，但游资资金净流出4208.65万元 [3] - 楚天高速主力净流入1721.48万元，净占比高达19.44%，同时游资和散户资金均为净流出 [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，宁沪高速主力净流出83.44万元，西部创业主力净流出174.44万元 [3] - 广深铁路获得主力资金净流入923.02万元，同时游资净流入644.00万元，但散户资金净流出1567.02万元 [3]

文章核心观点 - 招商公路持股5%以上股东蜀道资本控股集团有限公司将其持有的公司部分股份办理了质押 [1] 股东股份质押基本情况 - 本次股份质押的具体股数、占其所持股份比例、占公司总股本比例等基本情况已在表格中列示 [1] - 截至公告披露日，上述股东所持质押股份的累计情况已在表格中列示 [1] 质押影响及风险说明 - 经与股东确认，目前质押的股份不存在平仓风险 [1] - 质押事项不会对公司的生产经营和公司治理产生影响 [1] - 若后续出现相关风险，股东将采取包括提前购回、补充保证金等措施应对 [1] - 公司将持续关注质押情况及质押风险，并按规定及时履行信息披露义务 [1]

公司股份质押事件 - 招商公路持股5%以上股东蜀道资本控股集团有限公司办理了股份质押手续 [1] - 本次质押股份数量为53,149,606股 [1] - 质押手续在中信证券股份有限公司办理 [1]