产业基金设立计划 - 公司拟设不超5亿智能制造数字化产业基金[2] - 慕思嘉御认缴0.05亿，慕思股份认缴1.975亿[2] - 其他拟募集出资不超2.975亿[2] 产业基金设立进程 - 2023年12月5日审议通过设立议案[4] - 2024年12月30日审议通过终止设立议案[4] 终止设立原因及影响 - 因其他方未达出资规模决定终止[5] - 未实际出资，无终止投资责任义务[6] - 终止无不利影响，无需股东大会审议[6][8]

人员变动 - 赵元贵因个人原因辞去董事会秘书，继续任副总经理[3] - 赵元贵间接持股16.30万股，占比0.041%[3] - 邓永辉2024年12月30日被聘为董事会秘书[4] 人员信息 - 邓永辉1984年10月出生，有金融会计经验[9] - 邓永辉直接持股10万股，占比0.025%[10] - 邓永辉与大股东等无关联，符合任职条件[10] 其他 - 赵元贵《辞职报告》送达生效[3] - 邓永辉任期至本届董事会届满[4] - 董事会秘书电话0769 - 85035088[6] - 董事会秘书邮箱derucci - 2021@derucci.com[6]

会议信息 - 公司第二届董事会第十一次会议于2024年12月30日上午10:00通讯召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 人事变动 - 赵元贵辞去董事会秘书职务，继续任副总经理[3] - 董事会同意聘任邓永辉为董事会秘书[3] 议案表决 - 《关于聘任公司董事会秘书的议案》7票同意[4] - 《关于终止与专业机构共同投资设立产业基金的议案》7票同意[5] 公告信息 - 《关于变更董事会秘书的公告》编号2024 - 086[4] - 《关于终止与专业机构共同投资设立产业基金的公告》编号2024 - 087[5] - 公告日期为2024年12月31日[8]

股份质押情况 - 林集永两次质押股份分别为184万股和74万股，占总股本0.46%和0.18%[1] - 质押起始日均为2024年12月25日，到期日不同[1] 持股及质押比例 - 林集永及其一致行动人持股占总股本79.02%[3] - 本次质押后质押股份占总股本1.61%[3] 其他情况 - 质押融资还款资金为自有或自筹[4] - 所质押股份无平仓风险，不影响控制权[4]

投资评级 - 首次覆盖给予慕思股份“买入”评级，认为其作为国内中高端床垫龙头，品牌优、渠道强，具备品类连带和客群拓宽的良好基础，行业下行时期仍保持较强的盈利稳定性，享有一定品牌溢价 [58][48] 核心观点 - 慕思股份是中高端床垫龙头，行业具备渗透率、更换频率、集中度共同提升的逻辑，未来随着家居国补政策推进，床垫作为更换相对便利的品类，头部企业有望率先受益 [45][36] - 公司近年来通过经营改革，推行套餐式销售、提高多品类连带率，拓宽价格带、扩大客户群，电商渠道占比持续提升，2024年前三季度电商营收占比达19.7%，计划未来提升至20%以上 [46][49] - 公司盈利能力稳定，虽然低毛利品类连带率提升，但对净利率影响不大，主要得益于床垫毛利率稳定、床架等品类规模扩张后毛利率提升，以及销售和管理费用率优化 [47][6] 财务表现 - 2018至2023年，公司营业收入、归母净利润年复合增长率分别为11.8%、30%，2023年实现营业收入55.8亿元、同比下降4%，归母净利润8亿元、同比增长13.2% [4] - 2024年前三季度，公司营业收入、归母净利润分别同比增长1.9%、0.8%，内销营收增速表现处于同行较好水平 [4] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为57.4亿元、62.4亿元、67.9亿元，增速分别为2.9%、8.7%、8.9%，归母净利润分别为8.0亿元、8.8亿元、9.6亿元，增速分别为0.2%、9.6%、9.3% [11] 行业分析 - 中国床垫渗透率约60%，较发达国家85%的渗透率仍有提升空间，未来随着消费者健康睡眠及换新意识提升，国内床垫使用年限缩短有望带动更换需求 [32][27] - 2023年中国床垫零售市场CR2/CR5分别为12%/18%，明显低于美国分别为43%/60%的水平，床垫作为家具里相对标准化、强品牌的品类，具备产生单品龙头的客观条件 [27][29] 经营策略 - 公司通过套餐式销售、提高多品类连带率，拓宽价格带、扩大客户群，2024年前三季度电商营收占比进一步提升至19.7%，计划未来提升至20%以上 [49][46] - 公司持续加强降本增效，床架等品类规模扩张后毛利率显著提升，预计未来整体净利率仍将保持较好水平 [47][6] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为57.4亿元、62.4亿元、67.9亿元，增速分别为2.9%、8.7%、8.9%，归母净利润分别为8.0亿元、8.8亿元、9.6亿元，增速分别为0.2%、9.6%、9.3% [11] - 预计2024-2026年公司毛利率保持平稳略增，期间费用率随营收规模增长相对平稳、略有摊薄 [56][66]

招商证券股份有限公司 关于慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度持续督导培训情况说明 深圳证券交易所： 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐机构"）作为慕思健 康睡眠股份有限公司（以下简称"慕思股份"、"公司"）首次公开发行股票并上 市的保荐机构，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐 业务》、《深圳证券交易所股票上市规则（2024 年修订）》和《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》 等法规和规则的相关规定，结合慕思股份的实际情况，认真履行保荐机构应尽的 职责，对慕思股份董事、监事、高级管理人员、实际控制人以及部分关键岗位管 理人员等相关人员进行了 2024 年度持续督导培训，所培训的内容严格按照中国 证券监督管理委员会及深圳证券交易所有关持续督导的最新要求进行。 一、本次持续督导培训的基本情况 2024 年 12 月 17 日，招商证券培训小组通过现场和线上授课相结合的方式 对公司董事、监事、高级管理人员、实际控制人以及部分关键岗位管理人员等相 关人员进行了培训。本次培训重点介绍了上市公司募集资金使用合规 ...

业绩总结 - 2024年1 - 9月东莞慕思寝具销售有限公司营收180,598.07万元，净利润 - 3,708.73万元[9] - 2024年1 - 9月东莞慕思寝具电子商务有限公司营收63,639.22万元，净利润513.86万元[13] - 2024年1 - 9月东莞市艾慕寝室用品有限公司营收35,509.32万元，净利润 - 4,028.33万元[16] 担保信息 - 公司为子公司提供担保，慕思销售、慕思电商、东莞艾慕授信金额分别为3亿、6000万、2000万元[2] - 2024年度为子公司申请综合授信提供总额度不超25亿元连带责任担保[3] - 本次担保后公司对全资子公司担保总额为146000.00万元，占2023年度经审计净资产的31.47%[26] - 公司对全资子公司的担保余额为74153.67万元，占2023年度经审计净资产的15.98%[26] 子公司情况 - 东莞慕思寝具销售有限公司注册资本5000万，公司持股100%[5] - 东莞慕思寝具电子商务有限公司注册资本1200万，公司持股100%[10] - 东莞市艾慕寝室用品有限公司注册资本1200万，公司持股100%[14]

投资评级 - 慕思股份的投资评级为"增持(维持)" [8] 核心观点 - 慕思股份拟收购新加坡软体品牌及其位于印尼的厂房，推进出海战略，并关注智能床趋势 [2][3][4][5] 投资要点 - 慕思股份拟通过全资子公司国际控股及香港慕思以4600万新币（≈2.5亿人民币）收购MIPL（新加坡公司）100%股权和PTTC（印尼公司）的特定资产 [3] - 收购标的MIPL主营寝具、沙发等家居用品的批发、零售贸易，2023年收入1849万新币、利润36.79万新币，拥有自有品牌Maxcoil、Viro及MooZzz等新加坡当地知名品牌 [3] - PTTC为MIPL实控人间接持有的子公司，负责生产制造MIPL旗下品牌的寝具、沙发等家居产品 [3] - 收购标志出海战略加速推进，慕思股份在东南亚市场的占有率有望提升，同时公司今年高度重视跨境电商，先后拓展了亚马逊于美国、欧洲、日本、东南亚和沃尔玛美国、德国OTTO等平台电商业务，着手布局海外仓，线上线下出海同步推进 [4] - 重视智慧睡眠发展趋势，慕思作为高端品牌有望受益，2023年我国智能床市场规模达到30亿元（同比+14%），21-23年保持10%以上的同比增长 [5] - 三重变化加速寝具智能化：1）功能升级更具吸引力：睡眠跟踪、自动床垫硬度调节、防打鼾功能等 2）产品定价更亲民：2024年10月慕思发布AI双子星床垫，21800元即可搞定智能床+智能床垫套装，根据配置上下价格带可延伸至13800~33800元 3）品牌推广力度加大：2024年11月下旬慕思在总部召开AI睡眠总部强训营、培训经销商如何卖智能床，并打造了深圳、天津、无锡等5个样板城市 [5] 盈利预测与估值 - 预计慕思股份2024-2026年实现营业收入58.38亿元/63.47亿元/68.35亿元，分别同比+4.65%/+8.71%/+7.7%，归母净利润8.3亿元/9.03亿元/9.76亿元，分别同比+3.41%/+8.83%/+8.05%，对应当前PE 17.95X/16.49X/15.27X，维持"增持"评级 [6]

重要内容提示： 1、本次交易概况：慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称"慕思股份"或 "公司"）拟通过全资子公司慕思国际控股有限公司（以下简称"国际控股"） 及慕思寝具（香港）有限公司（以下简称"香港慕思"）以现金 4,600 万新加坡 币（以下简称"新币"）分别收购 Mattress International Pte. Ltd.（以下简称"MIPL 公司"，系一家新加坡公司）的 100%股权（以下简称"目标股权"），以及 PT. Tai Cheng Development（以下简称"PTTC 公司"，系一家印度尼西亚公司）的 特定资产（以下简称"目标资产"）。 证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2024-082 慕思健康睡眠股份有限公司 关于拟收购境外公司股权及资产并签署相关协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及《公司章程》等相关规定，本次 收购 MIPL 公司 100%股权及 PTTC 公司特定资产事项 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十次会议 由董事长王炳坤先生召集，会议通知于 2024 年 12 月 13 日以邮件、微信、电话 的方式送达全体董事，并于 2024 年 12 月 17 日上午 10:00 以现场及通讯的方式 在公司会议室召开。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人（其中李飞德 先生以通讯方式出席会议；林集永先生因公出差，委托董事长王炳坤先生代为表 决）。会议由董事长王炳坤先生主持，公司监事及高级管理人员列席了会议。本 次会议的出席人数、召集、召开程序和议事内容均符合《中华人民共和国公司法》 等相关法律法规和《公司章程》的有关规定，会议形成的决议合法有效。 证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2024-081 慕思健康睡眠股份有限公司 第二届董事会第十次会议决议公告 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及《公司章程》等相关规定，本次收购 MIPL 公 ...