融资活动 - 公司获得中国银行间市场交易商协会批准注册超短期融资券 额度为150亿元 [1] - 注册额度有效期为自通知书落款之日起2年内 [1]

股东参会情况 - 出席股东会股东及代理人共658人，有效表决权股份占比81.8628％[4] - 现场参会3人，有效表决权股份占比81.1386％[5] - 网络投票655人，有效表决权股份占比0.7242％[5] 中小股东投票情况 - 中小投资者及代理人657人，有表决权股份占比0.7242％[5] - 中小股东对选举议案同意占比97.1220％[6] - 中小股东对选举议案反对占比1.9379％[6] - 中小股东对选举议案弃权占比0.9401％[6] 选举议案投票结果 - 选举非独立董事议案同意占比99.9745％[6] - 选举非独立董事议案反对占比0.0171％[6] - 选举非独立董事议案弃权占比0.0083％[6]

会议时间 - 2025年8月28日召开第九届董事会第七次会议决议召开股东会[5] - 2025年8月29日刊登会议通知公告[5] - 2025年9月15日14:30现场会议在上海举行[6] 投票时间 - 交易系统投票平台网络投票时间为2025年9月15日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台网络投票时间为2025年9月15日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席会议股东等658名，代表股份5820845987股，占比81.8628%[8] 会议情况 - 召集人为董事会，采取现场与网络投票结合方式[5][6] - 审议《关于选举公司第九届董事会非独立董事的议案》且通过[10][12]

融资活动 - 公司获得中国银行间市场交易商协会批准注册超短期融资券 [1] - 超短期融资券注册金额为150亿元人民币 [1] - 注册额度自通知书落款之日起2年内有效 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 国内反内卷政策推动下8月PPI环比持平，9月更值得期待，财政部表示2026年化债额度将靠前使用，叠加十五五规划亮相和年底经济工作会议，需求面可能更乐观[3] - 美国国内政治冲突加剧，针对中国的关税冲突若隐若现，短期对出口板块情绪利空[3] - 基于行业自身调整周期到位，推荐大宗建材如海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团[3] - 消费建材零售端调整见效，下半年有望出现增速拐点，推荐箭牌卫浴、东鹏控股、欧派家居、奥普科技、北新建材、伟星新材、东方雨虹、坚朗五金[3] - 流动性充裕背景下，市场关注主业产品具科技属性公司如中材科技、宏和科技受益AIDC产业PCB技术升级，上海港湾受益商业卫星加速发射，鸿路钢构受益钢结构焊接机器人渗透率提升，萤石网络受益AI端侧模型进步[3] - 美国贸易壁垒稳定，美国市场敞口风险可控，受益美欧财政扩张板块如圣晖集成、亚翔集成、中国巨石、长海股份值得关注[3] - 中美持续脱钩下，出海企业将资源投向东南亚、中东、非洲等市场，美元降息趋势下非美国家经济建设有望进入快车道，推荐上海港湾、科达制造、中材国际、中国交建、米奥会展[3] - 地产链出清近尾声，供给格局大幅改善，长期估值低位，零售型公司如三棵树、箭牌家居展现业务亮点，城市更新和好房子政策推进下零售品类触底回升更明显，建议关注三棵树、箭牌家居、公牛集团、北新建材、伟星新材、欧派家居、兔宝宝、奥普科技、欧普照明、江河集团[3] 大宗建材基本面与高频数据 水泥 - 本周全国高标水泥市场价格344.0元/吨，较上周+1.3元/吨，较2024年同期-40.7元/吨[3] - 价格上涨地区：长江流域+2.9元/吨、两广+5.0元/吨、华北+2.0元/吨、华东+2.9元/吨、西南+6.0元/吨[3] - 价格下跌地区：泛京津冀-1.7元/吨、中南-3.3元/吨[3] - 全国样本企业平均水泥库位65.0%，较上周+0.9pct，较2024年同期+0.2pct[3] - 全国样本企业平均水泥出货率46.7%，较上周+0.9pct，较2024年同期-4.5pct[3] - 九月上旬受资金短缺和雨水天气影响，需求疲软，重点地区出货率小幅提升约1个百分点，川渝地区进入第二轮提价阶段，预计后期价格震荡上行[10] 玻璃 - 卓创资讯统计全国浮法白玻原片平均价格1197.0元/吨，较上周+4.0元/吨，较2024年同期-86.9元/吨[3] - 全国13省样本企业原片库存5500万重箱，较上周-104万重箱，较2024年同期-862万重箱[3] - 短期供需僵持，高库存、弱需求预期及投机性库存释放压力下价格弱势震荡[13] 玻纤 - 本周国内无碱粗纱市场价格小幅提涨，2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价格3250-3700元/吨，成交低价较前期上涨50-150元/吨，全国企业报价均价3524.75元/吨，较上一周上涨0.1%，同比下降4.08%[3] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，较上一周基本持平；7628电子布报价3.6-4.2元/米[3] - 中期粗纱盈利有望改善，行业稳价共识强化，资本开支大幅收缩，下游需求有韧性[11] 板块观点 玻纤 - 中期粗纱盈利有望重回改善趋势，行业盈利仍处低位，供给冲击最大阶段已过，稳价共识强化[11] - 普通电子布下游景气度提升，行业盈利低位，新增供给有限，供给趋紧推动价格回升[11] - 落后产能出清、成本下降为新应用拓展提供催化剂，风电、新能源车用量增长，光伏组件边框等新兴应用拓展，行业容量持续增长[11] - AI应用下电子玻纤布产品升级趋势明确，Low-Dk、Low-CTE等特种玻纤/电子布高端产品渗透率加速提升，需求潜力大、价值量大幅增长[11] - 三四季度有望开启由验证步入量产扩大的窗口期[11] - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材[13] 水泥 - 九月上旬需求疲软，重点地区出货率小幅提升约1个百分点，多地推动价格上涨，川渝地区进入第二轮提价阶段，预计后期价格震荡上行[10] - 行业供给自律共识强化，全年盈利中枢有望好于去年，供需再平衡时间明显好于去年[10] - 板块市净率估值处于历史底部，产能产量管控政策有望推动僵尸产能退出，水泥行业纳入全国碳市场加速过剩产能出清[10] - 推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团[10] 玻璃 - 短期供需僵持，价格弱势震荡，中期供给侧出清持续，反内卷政策导向下产业政策或行业自律措施可能影响过剩产能退出[13] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A[13] 装修建材 - 扩内需预期增强，政策促内需和消费，地产延续稳楼市基调，2024年两新政策对家居建材消费拉动明显，2025年以旧换新政策有望扩大加码[14] - 一线城市二手房成交持续增长，国补落地和消费者信心回暖，需求景气改善预期加强，龙头公司估值有望修复[14] - 投资建议：扩张增长意愿强龙头如北新建材；受益国补政策、渠道&品类融合优势细分龙头如欧派家居、箭牌家居、东鹏控股、慕思股份；竞争格局优、业绩稳健、股息率较高细分龙头如兔宝宝、奥普科技、伟星新材[14] 行业动态跟踪 - 国常会部署进一步促进民间投资发展，拓宽民间投资空间，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资，严格落实招标投标领域制度，保障中小企业政府采购预留份额，加大中央预算内投资对民间投资项目支持力度[76] - 《水泥行业熟料产量监测核算技术要求》协会标准公示，旨在统一熟料生产量在线监测及核算方法与核查流程，为政府部门开展产量监测提供依据，超产治理配合产能置换加速过剩产能退出[77] 本周行情回顾 - 本周建筑材料板块涨跌幅2.45%，同期沪深300涨跌幅1.38%，万得全A指数涨跌幅2.12%，超额收益分别为1.07%、0.33%[78] - 涨幅前五：友邦吊顶16.43%、华新水泥11.52%、鲁阳节能11.27%、北京利尔10.35%、耀皮玻璃9.25%[79] - 跌幅后五：九鼎新材-2.01%、*ST金刚-2.66%、赛特新材-3.07%、凯盛新能-3.23%、三维股份-6.25%[79]

板块表现 - 水泥板块整体上涨0.49%，领涨股为四川金顶（涨幅3.33%）[1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点，深证成指上涨0.63%至13005.77点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，西藏天路跌幅最大（-1.96%）[1][2] 个股涨跌 - 四川金顶收盘价10.24元，成交量40.40万手，成交额4.11亿元[1] - 华新水泥涨幅3.16%至18.28元，成交额7.22亿元[1] - 海螺水泥下跌0.13%至23.79元，成交额7.03亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.68亿元，游资净流入2638.37万元，散户净流入2.42亿元[2] - 四川金顶主力净流入3868.77万元（占比9.41%），上峰水泥主力净流入1266.58万元（占比13.28%）[3] - 国统股份游资净流入1102.74万元（占比9.58%），华新水泥游资净流入1492.19万元（占比2.07%）[3]

板块表现 - 水泥板块整体上涨0.61% 领先上证指数0.22%和深证成指0.13%的涨幅 [1] - 华新水泥以3.69%涨幅领涨板块 天山股份和全隅集团分别上涨3.13%和2.44% [1] 个股交易数据 - 华新水泥收盘价17.70元 成交37.11万手 成交额达6.50亿元 [1] - 天山股份成交量最高达57.91万手 成交额3.78亿元 [1] - 西藏天路成交额最高达10.76亿元 成交量78.26万手 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.58亿元 [1] - 游资资金净流入1.24亿元 [1] - 散户资金净流入3459.22万元 [1]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.03%至6.52元/股 成交额1.96亿元 换手率0.43% 总市值463.60亿元 [1] - 主力资金净流出1142.54万元 特大单买入688.88万元(占比3.52%)/卖出2491.09万元(占比12.72%) 大单买入4705.49万元(占比24.02%)/卖出4045.81万元(占比20.66%) [1] - 年内股价累计上涨15.19% 近5日下跌1.66% 近20日上涨15.81% 近60日大幅上涨44.57% [1] 龙虎榜交易记录 - 年内累计1次登龙虎榜 最近7月23日净卖出2.95亿元 买入总额1.07亿元(占成交额7.82%) 卖出总额4.02亿元(占成交额29.36%) [1] 公司基本信息 - 主营业务为水泥熟料(63.16%)、商品混凝土(28.24%)、骨料(5.55%)及其他(3.05%) [1] - 所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造 概念板块包括新疆振兴、西部开发、券商相关、一带一路、喀什规划区等 [2] 股东结构变化 - 股东户数7.79万户 较上期增加6.08% 人均流通股91309股 较上期大幅增加267.85% [2] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东 持股2788.78万股 较上期减少984.60万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入359.80亿元 同比下降9.37% 归母净利润-9.22亿元 同比大幅改善73.00% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现87.18亿元 近三年累计派现33.27亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月10日盘中股价下跌2.02%至6.30元/股 成交额1.17亿元 换手率0.26% 总市值447.96亿元 [1] - 主力资金净流出1957.03万元 特大单净卖出950.8万元(买入134.96万元占比1.16% 卖出1085.76万元占比9.31%) [1] - 大单净卖出1006.23万元(买入2050.29万元占比17.58% 卖出3056.52万元占比26.21%) [1] - 年内股价上涨11.31% 近5日下跌2.93% 近20日上涨9.76% 近60日上涨38.46% [1] - 7月23日龙虎榜净卖出2.95亿元 买入总额1.07亿元(占比7.82%) 卖出总额4.02亿元(占比29.36%) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入359.80亿元 同比下降9.37% [2] - 上半年归母净利润-9.22亿元 同比大幅改善73.00% [2] - 主营业务收入构成：水泥熟料63.16% 商品混凝土28.24% 骨料5.55% 其他3.05% [1] 股东结构与分红情况 - 股东户数7.79万户 较上期增加6.08% [2] - 人均流通股91309股 较上期大幅增加267.85% [2] - A股上市后累计派现87.18亿元 近三年累计派现33.27亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股2788.78万股(第十大股东) 较上期减少984.60万股 [3] 公司基本信息 - 公司成立于1998年11月18日 1999年1月7日上市 [1] - 主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产销售 [1] - 所属申万行业：建筑材料-水泥-水泥制造 [2] - 概念板块包括：新疆振兴、一带一路、券商相关、融资融券、西部开发等 [2]

建筑材料板块市场表现 - 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为-2.79%，同期沪深300指数涨跌幅为-0.81%，万得全A指数涨跌幅为-1.37%，超额收益分别为-1.98%和-1.41% [1][2] 大宗建材基本面与高频数据 - 全国高标水泥市场价格为342.7元/吨，较上周下跌1.7元/吨，较2024年同期下跌40.0元/吨 [1][3] - 水泥价格持平的地区包括泛京津冀地区、两广地区、华北地区、东北地区和西北地区，价格上涨的地区为西南地区（+12.0元/吨），价格下跌的地区包括长三角地区（-20.0元/吨）、长江流域地区（-11.4元/吨）、华东地区（-11.4元/吨）和中南地区（-1.7元/吨） [3] - 全国样本企业平均水泥库位为64.1%，较上周上升0.4个百分点，较2024年同期下降1.7个百分点 [3] - 全国样本企业平均水泥出货率为45.7%，较上周微升0.1个百分点，较2024年同期下降5.3个百分点 [3] - 全国浮法白玻原片平均价格为1193.0元/吨，较上周上涨3.3元/吨，较2024年同期下跌147.2元/吨 [1][3] - 全国13省样本企业原片库存为5604万重箱，较上周增加50万重箱，较2024年同期减少692万重箱 [3] - 国内无碱粗纱市场价格延续稳定走势，2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3100-3700元/吨，全国企业报价均价维持3521.25元/吨，较上一周均价持平，同比下跌4.25% [4] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，较上一周均价基本持平，7628电子布报价维持3.6-4.2元/米 [4] 行业观点与投资建议 - 美国非农就业数据低于预期，国内在反内卷政策推动下部分产品价格启动，PPI表现或超预期，叠加十五五规划和年底经济工作会议，需求面情绪乐观 [4] - 随着水泥、玻璃涨价逐渐落地，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份和旗滨集团 [4][5] - 消费建材零售端调整见效，下半年增速拐点有望出现，推荐箭牌卫浴、东鹏控股、欧派家居、奥普科技、北新建材、伟星新材、东方雨虹和坚朗五金 [5] - 关注低估值的港股建筑央企 [5] - 流动性充裕背景下，关注主业产品具备科技属性的公司，如中材科技、宏和科技、上海港湾、鸿路钢构和萤石网络 [6] - 美国贸易壁垒稳定，美国市场敞口风险可控，受益于美欧财政扩张的板块包括圣晖集成、亚翔集成、中国巨石和长海股份 [6] - 美元降息趋势下，非美国家经济建设加速，推荐上海港湾、科达制造、中材国际、中国交建和米奥会展 [6] - 地产链出清近尾声，供给格局改善，长期估值处于低位，零售型公司业务亮点显现，如三棵树和箭牌家居 [6] - 城市更新和好房子政策推进，零售品类触底回升，关注三棵树、箭牌家居、公牛集团、北新建材、伟星新材、欧派家居、兔宝宝、奥普科技、欧普照明和江河集团 [6] 玻纤行业分析 - 中期粗纱盈利有望改善，行业盈利仍处低位，新增产能投产和出口需求受冲击导致库存积累，但行业稳价共识强化，供需平衡改善 [7] - 普通电子布下游景气度提升，行业盈利低位，新增供给有限，供给趋紧推动价格回升 [7] - 落后产能出清和成本下降推动新应用拓展，风电、新能源车和光伏组件边框等领域用量增长，行业容量持续增长 [7] - AI应用下电子玻纤布产品升级趋势明确，Low-Dk、Low-CTE等高端产品渗透率提升，需求潜力和价值量增长 [7] - 特种玻纤配方和工艺壁垒高，供给瓶颈短期难打破，保持高盈利，国内龙头企业技术进步，高端产品测试验证和产能扩大 [7][8] - 三四季度有望由验证步入量产扩大窗口期 [8] - 玻纤行业新增供给压力消化，价格竞争缓和，粗纱价格企稳改善，电子布价格回升，龙头企业开拓低介电等新兴产品 [8] - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技和国际复材 [8] 水泥行业分析 - 九月初水泥需求环比改善不明显，全国重点地区水泥平均出货率微升0.1个百分点，价格震荡下行 [9] - 行业供给自律共识强化，全年盈利中枢有望好于去年，供需再平衡时间好于去年，旺季价格有反弹空间 [9] - 板块市净率估值处于历史底部，产业政策落地推动盈利修复和估值回升，产能产量管控政策落实，僵尸产能退出 [9] - 水泥行业纳入全国碳市场，碳排放约束加速过剩产能出清和行业整合 [9] - 龙头企业综合竞争优势凸显，受益于行业格局优化，估值修复，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥和冀东水泥，建议关注天山股份和塔牌集团 [9] 玻璃行业分析 - 短期行业供需僵持，浮法玻璃价格弱势震荡，中期供给侧出清持续，反内卷政策导向下产业政策或行业自律措施影响过剩产能退出 [10] - 供给收缩幅度和需求韧性决定价格反弹持续性和空间 [10] - 浮法玻璃龙头享有硅砂等资源成本优势，享受超额利润，受益于行业产能出清，光伏玻璃等多元业务贡献盈利弹性 [10] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A [10] 装修建材行业分析 - 关税和贸易摩擦升级等外部不确定性增加，扩内需预期增强，政策促内需和消费，地产政策"稳楼市"和"止跌回稳" [10][11] - 24年两新政策对家居建材消费拉动明显，25年以旧换新政策加码，家居建材消费需求持续释放 [11] - 一线城市二手房成交持续增长，国补落地和消费者信心回暖，家居建材需求景气改善，板块龙头公司估值修复 [11] - 行业底部修复特征明显，国补对装修消费有拉动效果，政策扩大品类范围，龙头企业准备充分 [11] - 龙头公司探索新模式或延伸产业链，包括渠道和品类融合、效率提升和定价权加强 [11] - 投资建议包括扩张增长意愿强的龙头企业如北新建材，受益国补政策、渠道&品类融合优势明显的细分龙头如欧派家居、箭牌家居、东鹏控股和慕思股份，竞争格局优、业绩增长稳健、股息率较高的细分龙头如兔宝宝、奥普科技和伟星新材 [11]