市场整体表现 - 12月31日，黑色家电板块整体下跌0.29%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，*ST高斯以5.03%的涨幅领涨，兆驰股份以2.50%的跌幅领跌[1] 个股价格与交易表现 - *ST高斯收盘价86.8元，上涨5.03%，成交5.89万手，成交额5251.74万元[1] - 九联科技收盘价10.21元，上涨3.55%，成交22.73万手，成交额2.30亿元[1] - 极米科技收盘价111.48元，上涨1.98%，成交1.23万手，成交额1.38亿元[1] - 兆驰股份收盘价7.42元，下跌2.50%，成交67.18万手，成交额5.04亿元，为板块内成交额最高个股[1] - 四川长虹成交48.31万手，成交额4.39亿元，成交量居前[1] - 同洲电子成交21.63万手，成交额2.76亿元，但股价下跌2.37%[1] 板块资金流向 - 当日黑色家电板块整体呈现主力资金净流出7620.42万元，但游资资金净流入2113.99万元，散户资金净流入5506.43万元[1] - 主力资金净流入的个股仅有两家：*ST高斯（1163.48万元，主力净占比22.15%）和九联科技（482.20万元，主力净占比2.10%）[2] - 主力资金净流出最多的三只个股为：兆驰股份（-3104.89万元，主力净占比-6.17%）、创维数字（-1933.19万元，主力净占比-15.05%）和四川长虹（-1718.29万元，主力净占比-3.91%）[2] - 游资资金对海信视像、创维数字、极米科技和同洲电子呈现明显净流入，净流入额分别为871.12万元、804.49万元、485.69万元和793.31万元[2] - 散户资金对兆驰股份、四川长虹和创维数字呈现显著净流入，净流入额分别为2948.71万元、2556.63万元和1128.70万元[2]

绵阳市国资国企“十四五”时期高质量发展核心观点 - 绵阳市国资国企在“十四五”期间实现规模效益双升、经济支撑硬核、科技创新突破、改革深化及民生服务提升，为绵阳建成省域经济副中心注入动能 [2][3][4][5] 规模效益与龙头企业表现 - 截至2025年11月底，全市国企资产总额达1.4万亿元，成功突破万亿大关 [2] - 2025年1-11月，全市国企营收达2204.8亿元，工业总产值达1240.6亿元 [2] - 资产总额、营收、工业总产值三项指标较“十三五”末分别增长133.9%、52.2%、49% [2] - 长虹集团在2025年世界品牌500强中位列第279位，较“十三五”末上升6位 [2] - 九洲集团首次进入中国企业500强，并与长虹集团共同使绵阳成为全省上榜国有企业最多的市州 [2] - 九洲集团成功入选国务院国资委“创建世界一流专业领军示范企业”，为全省唯一 [2] 经济支撑与产业基建贡献 - 国有经济对全市经济的直接贡献率超过40% [3] - 组建“587⁺”产业引导母基金，培育人工智能、低空经济等新兴产业，打造超过100个智能化工厂 [3] - 长虹入选全国国企数字化转型试点 [3] - 340个城建、交通、水利项目顺利落地，完成投资328.16亿元 [3] - 南郊机场T2航站楼、九绵高速建成投运，绵遂资内铁路等加速推进 [3] - 累计上缴税费282.35亿元、国有资本收益18.8亿元，2025年数据分别是“十三五”末的1.73倍和1.36倍 [3] 科技创新投入与成果 - 市属国企累计研发投入超过200亿元，研发强度超过4.5%，长期稳居全省第一 [3] - 建成国家级和省级创新平台103个，培育国家级和省级“专精特新”企业49户 [3] - 长虹量子重力仪、中玖FLASH放疗设备等达到国际领先水平 [3] - 九洲航天线缆填补国内空白 [3] - 华丰连接器、长虹电源系统等应用于神舟飞船、C919大飞机 [3] 国企改革与资本运作 - 高质量完成国企改革三年行动和深化提升行动，改革成效获省国资委“优秀”评价 [4] - 九洲改革案例入选国务院国资委典型案例 [4] - 整合同质化业务，组建现代种业、低空经济等新兴产业企业 [4] - 资产证券化提速，新增4家上市公司，市属国有控股上市公司增至9户 [4] - 市场化机制（能上能下、能进能出、能增能减）落地生根，专业化、体系化、法治化监管体系进一步健全 [4] 民生服务与社会责任 - 市属国企在岗职工超过10万人，“十四五”期间新增就业超过1.5万人 [4] - 燃气、水务集团服务分别覆盖主城区60%和75%的用户 [4] - 为7769户中小微企业减免房租2.75亿元 [4] - 在驰援武汉、保供上海、援助西藏等行动中提供支持 [4] - 投入超过8100万元定点帮扶54个村，帮销农特产品超过4400万元 [4] “十五五”时期发展展望 - “十五五”期间将持续推动国资国企高质量发展，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用 [5] - 目标是为绵阳加快建成省域经济副中心贡献更多力量 [5]

黑色家电板块市场表现 - 2023年12月29日，黑色家电板块整体上涨0.62%，表现强于上证指数（上涨0.04%）但弱于深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内领涨个股为同洲电子，当日涨幅达7.95%，收盘价为13.30元[1] - 板块内其他上涨个股包括九联科技（涨2.14%）、四川长虹（涨1.10%）、创维数字（涨1.03%）和海信视像（涨1.01%）[1] - 板块内下跌个股包括辰奕智能（跌0.53%）、兆驰股份（跌1.02%）和四川九洲（跌1.89%）[1] 黑色家电板块成交情况 - 板块内成交额最高的个股为四川长虹，成交额达9.93亿元，成交量为108.26万手[1] - 同洲电子成交额同样活跃，达9.13亿元，成交量为69.30万手[1] - 兆驰股份成交量最高，达118.65万手，成交额为9.31亿元[1] - 极米科技成交额相对较低，为7316.71万元，成交量为6988.3手[1] 黑色家电板块资金流向 - 当日黑色家电板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为4212.99万元[1] - 板块游资资金整体净流出4627.57万元，散户资金整体净流入414.58万元[1] - 同洲电子获得主力资金大幅净流入8432.60万元，主力净占比达9.23%，但游资和散户资金分别净流出3375.72万元和5056.88万元[2] - 主力资金净流入较多的个股还包括九联科技（净流入801.13万元，占比6.92%）和创维数字（净流入668.86万元，占比3.39%）[2] - 主力资金净流出显著的个股为四川九洲（净流出5189.01万元，占比-11.60%）和兆驰股份（净流出4683.30万元，占比-5.03%）[2] - 极米科技主力资金净流入842.53万元，主力净占比高达11.52%，为板块内占比最高的个股[2]

公司澄清 - 九洲集团在投资者互动平台明确表示，公司与四川九洲没有关系 [1]

黑色家电板块市场表现 - 2023年12月26日，黑色家电板块整体上涨0.28%，表现强于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（上涨0.54%）[1] - 板块内个股表现分化，兆驰股份以4.27%的涨幅领涨，而海信视像下跌2.22%，跌幅最大[1] 板块个股交易情况 - 兆驰股份成交量最大，达163.76万手，成交额为12.85亿元[1] - 四川长虹成交量次之，为60.22万手，成交额为5.46亿元[1] - 极米科技股价最高，报收104.35元，但当日下跌1.25%[1] - 辰奕智能成交量最小，为7361手，成交额为2506.79万元[1] 板块资金流向 - 当日黑色家电板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.6亿元[1] - 游资资金同样净流出，净流出额为729.27万元[1] - 散户资金为净流入，净流入额为1.67亿元，与主力资金流向形成反差[1] 个股资金流向详情 - 兆驰股份是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1455.67万元，主力净占比1.13%[2] - 同洲电子主力资金净流出最为严重，净流出6919.53万元，主力净占比高达-33.06%[2] - 四川九洲散户资金净流入最多，达3776.49万元，散户净占比4.91%[2] - *ST高斯和九联科技的主力资金净流出占比较高，分别为-14.10%和-13.19%[2]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中股价上涨2.08%，报17.67元/股，成交额4.73亿元，换手率2.69%，总市值179.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出2453.80万元，特大单净买入733.23万元，大单净卖出3198.86万元 [1] - 今年以来股价累计上涨24.35%，近5日、20日、60日分别上涨2.14%、8.87%、8.01% [2] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月25日，龙虎榜净买入3.18亿元，买入总额4.68亿元（占总成交额13.99%），卖出总额1.50亿元（占总成交额4.48%） [2] 公司基本业务与行业 - 公司主营业务为智能终端、空管产品、微波射频的技术研发、产品制造和销售 [2] - 主营业务收入构成为：智能终端产品63.76%，空管产品24.84%，微波射频9.25%，其他1.09%，物业管理1.06% [2] - 所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电 [2] - 所属概念板块包括军工电子、大飞机、军民融合、北斗导航、商业航天（航天航空）等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入28.30亿元，同比增长3.96%；归母净利润9782.40万元，同比减少18.37% [3] - 截至9月30日，股东户数7.15万户，较上期减少26.67%；人均流通股14302股，较上期增加36.38% [3] - A股上市后累计派现5.47亿元，近三年累计派现3.07亿元 [4] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，永赢低碳环保智选混合A持股957.10万股（较上期减少319.00万股），香港中央结算有限公司持股598.88万股（较上期增加151.14万股），国泰中证军工ETF持股596.42万股（较上期减少116.82万股），南方中证1000ETF持股561.00万股（较上期减少5.98万股），国防ETF持股472.20万股（较上期增加56.54万股） [4] - 华安创新混合、富国军工主题混合A退出十大流通股东之列 [4]

文章核心观点 - 中国（绵阳）科技城通过创新院地合作机制，整合科研院所、高校及企业资源，率先构建了覆盖低空装备全体系、全要素、全场景、全链条的一站式检验检测认证服务体系，旨在发挥科技城差异化竞争优势，加速低空经济产业集群发展 [6][9][14] 产业生态构建与资源整合 - 绵阳作为四川省低空经济产业链主要承载地，通过设立中国（绵阳）科技城低空装备检验检测认证中心，提供一站式服务，吸引了北京、成都等多地头部低空经济公司签约合作 [6] - 为解决行业内测试服务分散、周期长的问题，中心采用“统筹现有能力+新建”模式，整合本地分布在院所、高校和企业的稀缺设备与专业人才资源，将无人机测试总时长从大约6个月有望缩短至原来的一半 [8][9] - 机构调整后的绵阳科技城管理委员会设立产业融合处室（如科产二处对应低空经济），负责沟通协调院地与产业资源，以机制创新推动科技资源向产业转化 [9] 服务能力与运营模式 - 检验检测认证中心采取“国家级科研院所+行业链主企业”的市场化运营机制，由四川九洲投资控股集团有限公司牵头成立公司负责具体运营 [10] - 运营方已组建一支30多人的技术团队，学科背景覆盖电子、材料、物理、结构等领域，致力于梳理企业需求并搭建模拟场景，以形成覆盖全链条的测试与验证服务能力 [10] - 中心服务范畴从最初的“低空飞行器”扩展为“低空装备”，不仅包括无人机、eVTOL等航空器，还包括通信、导航、监视、气象等地面保障设备，此举旨在发挥九洲集团在卫星导航、空管等领域的技术优势 [10][11] 测试验证基础设施与场景 - 2023年12月建成的北川永昌机场为无人机试飞和通航活动提供了理想条件 [4] - 北川永昌机场新获批829平方公里高原无人机综合测试场景试点空域，覆盖区域兼具高原地形与场景多样性，可满足无人机性能验证需求，目前已有多家外地公司选择在此试验 [13] - 通过就近完成实验室检测认证与飞行试验验证，可以缩短低空装备的研发与适航周期 [13] 产业发展成效与前景 - 绵阳本地低空经济产业已涌现优秀公司，例如四川垚磊科技有限公司研制的新型无人机采用双发动机、双机身布局，有效载荷达600公斤（是单机身无人机的3到4倍），航时超过24小时 [13] - 2023年前三季度，绵阳低空经济产业规模达60.65亿元，同比增长11.6% [14] - 中心在提供服务过程中积累的数据可用于优化数据模型，为相关企业研发和制造提供优化方案，有助于持续培育和吸引低空经济企业落户，目标是通过创新机制发挥科技优势，汇聚形成具有核心竞争力的低空产业集群 [13][14]

纪要涉及的行业与公司 * **新雷能**：一家专注于高可靠特种电源、数据中心电源等领域的电力电子公司 [1] * **菲利华**：一家从事石英材料及新电子布研发生产的公司 [1][11] * **商业航天行业**：涵盖火箭发射、卫星制造、星座建设等领域的产业 [1][12] * **四川九州**：一家涉及射频、航电等业务的上市公司 [1][18] * **军工行业**：包括内装、军贸、军转民等方向 [19] 核心观点与论据 新雷能：特种业务修复与数据中心业务放量驱动增长 * **业绩表现**：2025年前三季度收入增长36%，亏损0.9亿元，较去年同期明显减亏；2024年曾亏损5亿元，营收较2022年高峰下滑46% [1][2] * **增长信心**：公司推出股权激励计划，以2024年为基数，设定2025-2027年营收增速目标分别为20%、60%、120% [1][4][9] * **高可靠特种领域机会**： * **国产大飞机**：预计未来20年国内民航客机市场电源年需求约90亿元 [1][6] * **卫星领域**：星网工程及G60星链项目全面组网后，预计每年卫星发射带来超80亿元电源需求 [1][6] * **数据中心业务潜力**： * **市场空间**：全球服务器电源市场规模预计从2025年的265亿美元增至2031年的600多亿美元 [1][7] * **公司布局**：与海外客户合作开拓海外算力市场，预计到2027年仅二次电源产品市场空间就近400亿人民币 [1][8] * **产品进展**：与ADI合作开发三层电源产品，推出800V转448V/12V高压电源产品，进行SST产品方案论证 [10] 菲利华：新电子布业务前景广阔，业绩弹性巨大 * **市场空间**：预计2026年新电子布行业需求量约1000万米，市场空间约50亿元；2027年需求量将增长至六七千万米以上，市场空间达150亿元 [1][11] * **核心优势**：全球唯一实现从石英砂、石英棒、石英纤维到布料全产业链自主可控的企业，下游覆盖全球Top 20的CCL企业 [11] * **先发优势**：自1979年与下游合作开发石英纤维，航空航天领域份额超90%，2017年开始研发用于PCB的新电子布 [11] * **业务进展与业绩弹性**： * 2025年上半年新电子布收入1300万元，5月起开始批量生产，已获头部CCL企业小批量订单 [11] * 预计2026年新增出货量800-1000万米，对应业绩增量8-10亿元 [11] * 2025年业绩预计约4.5-5亿元，2026年保守估计持平或超5亿元；若顺利出货，2027年增量业绩至少再翻三倍 [11] 商业航天：国内外快速发展，国内基础设施日趋完善 * **国际趋势**： * SpaceX计划2026年上市，内部估值达8000亿美元；ARK Investment预测其未来估值可达2.5万亿美元 [1][12] * 2025年SpaceX预计营收155亿美元，其中来自美国国防开支机构和NASA的收入约11亿美元 [12] * Starlink投入使用后，ARK预测其年营收可达3000亿美元，占全球通信支出15% [12] * **国内进展**： * **火箭技术**：蓝箭航天朱雀三号完成首飞，展示了全舰总体布局重复使用、九机并联液氧甲烷发动机等新技术 [1][12]；预计本周将有一款可回收运载火箭首飞 [13] * **星座计划**：星网工程和原信千帆星座计划分别部署13000颗和15000颗卫星，需在2034年前完成主体建设 [13][14] * **制造与发射能力**：国内已建和在建卫星产能超3000颗 [15]；海南文昌商业发射场已投入使用，年保障能力32次，计划扩建至超60次 [15]；预计到2026年可用工位达7-8个，满足百次级别发射需求 [15] 四川九州：资产重组提升射频业务实力 * 拟以现金约7.57亿元收购控股股东旗下部分射频业务相关资产 [1][18] * 待注入资产2024年营收规模达3.5亿元，涵盖综合航电模块、雷达微波通信等领域，包含66项专利（26项发明专利） [18] * 交易预计将提升公司在射频业务方面的比例 [1][18] 军工行业：关注“155规划”、军贸与军转民 * **核心驱动**：“155规划”及十四五未完成任务是驱动行业景气的重要因素，包括导弹及弹药资本开支等方向 [19] * **军贸方向**：看好中航沈飞、中航西飞、航空发动动力等高端装备出海公司 [19] * **军转民方向**：看好商业航天主题行情 [19] * **重点标的**：推荐菲利华（AI算力带来的CCL电子部件）、图南股份（发动机业务）、中航沈飞（军贸高端装备出海） [19] 其他重要内容 * **投资建议（商业航天）**：建议投资者优先关注空间基础设施及中上游网络资本开支侧企业 [16] * **卫星配套**：臻镭科技、复旦微电、辰昌科技 [16] * **火箭侧**：航天动力、斯瑞新材（可回收实现后价值量向主机厂转移） [16] * **产业链核心**：航天电子（同时受益于卫星端和火箭端） [16][17]

公司业务澄清 - 四川九洲全资子公司拟收购的射频资产组业务范围暂不涉及商业航天和低空经济领域 [1] 公司资本运作 - 四川九洲全资子公司正在进行一项射频资产组的收购计划 [1]

公司业务布局 - 四川九洲全资子公司拟收购的射频资产组暂不涉及商业航天业务 [2] - 四川九洲全资子公司拟收购的射频资产组暂不涉及低空经济业务 [2] - 公司表示会始终围绕既定的发展战略推进业务布局 [2] - 公司将持续探索契合其发展方向的新领域 [2]