股价表现 - 截至2025年6月13日收盘价8 51元，较上周8 49元上涨0 24% [1] - 本周最高价8 9元（6月12日），最低价8 31元（6月10日） [1] - 当前总市值25 83亿元，化学原料板块市值排名50/56，两市A股排名4531/5150 [1] 股本股东变化 - 截至2025年6月10日股东户数2 46万户，较5月30日减少351户（减幅1 41%） [1][3] - 户均持股数量由1 22万股增至1 23万股，户均持股市值10 46万元 [1] 公司融资进展 - 向特定对象发行A股申请已通过深交所审核（2024年11月1日）并获证监会批复（2024年12月10日） [1][3] - 发行对象为英力特集团等不超过35名投资者，发行价不低于定价基准日前20日均价80%且不低于每股净资产 [1] - 募集资金不超过7亿元，用于30万吨电石技改、光伏发电、污水零排技改及补充流动资金 [1][3] 募投项目方向 - 年产30万吨电石技改工程 [1] - 热电分公司储灰场自发自用分布式光伏发电项目 [1] - 氯碱和树脂分公司污水零排技改项目 [1]

公司基本情况 - 宁夏英力特化工股份有限公司成立于1996年11月12日，注册地址为宁夏石嘴山市惠农区钢电路，注册资本为303,486,737元人民币 [5] - 公司于1996年11月20日在深圳证券交易所上市，股票代码000635，股票简称英力特 [5] - 公司主营业务包括电石及其系列延伸产品、聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售，以及电力、热力的生产及销售 [6] - 公司产品PVC五型树脂是大连商品交易所PVC期货免检商品，在氯碱行业内具有较高品牌知名度 [47] 财务数据 - 2025年1-3月公司营业总收入为40,011.75万元，营业利润为-8,427.60万元，净利润为-8,223.50万元 [9] - 2024年度公司营业总收入为184,611.52万元，营业利润为-49,842.54万元，净利润为-50,256.03万元 [9] - 2023年度公司营业总收入为174,719.60万元，营业利润为-59,609.56万元，净利润为-66,776.87万元 [9] - 2022年度公司营业总收入为187,505.57万元，营业利润为-46,483.21万元，净利润为-38,886.92万元 [9] - 截至2025年3月31日，公司资产总计266,184.15万元，负债合计164,021.86万元，资产负债率为61.62% [9] 募投项目 - 本次向特定对象发行股票募集资金拟用于年产30万吨电石技改工程项目、热电分公司储灰场自发自用分布式光伏发电项目、氯碱和树脂分公司污水零排技改项目及补充流动资金 [26] - 年产30万吨电石技改工程项目计划使用募集资金25,000.00万元，热电分公司储灰场自发自用分布式光伏发电项目计划使用募集资金10,000.00万元，氯碱和树脂分公司污水零排技改项目计划使用募集资金15,000.00万元 [33] - 本次发行拟募集70,000.00万元，其中20,460.98万元用于补充流动资金或者视同补充流动资金，不超过募集资金总额的30% [33] 行业情况 - 公司所属氯碱化工行业属于周期性行业，行业景气度和宏观经济发展状况密切相关 [34] - 近年来国家政策对氯碱行业绿色化发展的要求日益提高，有效推动了我国氯碱产业转型升级 [34] - 公司主要产品聚氯乙烯、烧碱等系基础化工产品，其价格对供需关系、产业政策等因素的变化较为敏感 [35] - 公司主要原材料包括电煤、兰炭、原盐、白灰等，原材料价格大幅波动将对公司的盈利能力造成重大不利影响 [35] 发行方案 - 本次发行对象为包括公司控股股东英力特集团在内的不超过35名特定对象 [27] - 本次发行股票数量不超过发行前公司股本总数的30%，即不超过91,046,021股 [31] - 本次发行的定价基准日为本次向特定对象发行股票发行期的首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80% [28] - 英力特集团认购的本次向特定对象发行的股票，自本次发行结束之日起18个月内不得转让；其他发行对象认购的股票，自本次发行结束之日起6个月内不得转让 [31]

核心观点 - 公司2024年及2025年1-3月持续亏损，主要因PVC及E-PVC价格低位运行，但亏损幅度同比收窄[2][3] - 公司年产30万吨电石技改项目投产带动产业链效能提升，叠加原料成本下降，经营状况未发生重大不利变化[3] - 亏损不影响公司持续经营能力及募投项目推进，本次发行仍符合监管条件[5][6] 财务表现 - 2024年营业收入40.01亿元（同比-2.32%），营业成本43.62亿元（同比-1.43%），营业毛利-3.61亿元（同比扩大9.68%）[2] - 2024年归母净利润-8.22亿元（同比增亏17.75%），扣非净利润-8.50亿元（同比增亏21.17%）[2][3] - 2025年Q1归母净利润-5.03亿元（同比减亏24.74%），扣非净利润-5.08亿元（同比减亏29.82%）[2] 业务运营 - 主营业务为电石/PVC/烧碱等化工产品及电力热力生产销售，采用"年统领、月执行"采购模式[4] - PVC销售采用"一单一议"定价，烧碱采用框架合同，经销直销结合并设异地库提货[4] - 生产线可灵活调整三型/五型PVC生产，客户群体稳定[4] 募投项目 - 拟募资不超过7亿元用于：30万吨电石技改工程（3.5亿）、光伏发电（1.5亿）、污水零排技改（1亿）、补流（1亿）[5] - 电石技改项目已投产，助力重塑产业链并提升盈利能力[3][5] 合规性说明 - 2023年财报被出具标准无保留意见，现任董监高无行政处罚记录[6] - 控股股东及公司近三年无重大违法行为，不涉及立案调查[6] - 审计机构立信所虽受行政处罚，但签字注会未涉违规案件[10][11]

业绩数据 - 2025年1 - 3月公司营业收入40,011.75万元，2024年为184,611.52万元，同比变动 - 2.32%[138] - 2025年1 - 3月公司净利润 - 8,223.50万元，同比变动 - 17.75%[138] - 2024年公司营业收入184,611.52万元，同比增长5.66%；归母净利润 - 50,256.03万元，同比减亏24.74%[144][146] - 2025年1 - 3月公司营业收入40,011.75万元，同比下降2.32%；归母净利润 - 8,223.50万元，亏损同比增长17.75%[144][147] 用户数据 - 无 未来展望 - 募投项目年产30万吨电石技改工程项目投产后将重塑“电力 - 电石 - PVC（E - PVC）”完整产业链[161] 新产品和新技术研发 - 公司采用超滤反渗透技术使氯碱生产线用水闭路循环，利用电石渣制取脱硫剂，利用一氧化碳烧制白灰及制取蒸汽[91] - 公司离子膜烧碱采用先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用全氟离子交换膜[91] - 公司固体烧碱采用煤熔盐降膜蒸发技术，聚合装置采用单台108m³反应釜，聚合工序采用热水入料工艺技术[91] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过70,000万元，扣除发行费用后拟投向4个项目[170] 公司规模与股权 - 公司注册资本为303,486,737元人民币[24] - 截至2025年3月31日，公司总股本为303,486,737股[28] - 截至2025年3月31日，英力特集团持股155,322,687股，占总股本51.18%，为控股股东[27][29] - 截至2025年3月31日，发行人前十名股东持股合计166,930,324股，占比55.00%[29] 行业数据 - 2024年国内PVC电石法和乙烯法产能分别达2184.50万吨和766.00万吨[1] - 截至2024年底，我国PVC生产企业73家，总产能2951万吨，约占全球总产能的47%[41] - 2024年我国PVC表观消费量约1980万吨[44] - 2024年我国烧碱生产企业172家，总产能5010万吨，同比增长169万吨[61] - 2024年我国烧碱表观消费量为4060万吨[68] 产品成本 - 2025年1 - 3月PVC、E - PVC单位成本6,304.46元/吨，直接材料占比87.56%[140] - 2025年1 - 3月烧碱单位成本1158.97元，呈整体下降趋势[142] 募投项目 - 年产30万吨电石技改工程项目投资总额87,250.59万元，拟使用募集资金25,000.00万元[198] - 热电分公司储灰场自发自用分布式光伏发电项目投资总额12,835.20万元，拟使用募集资金10,000.00万元[198] - 氯碱和树脂分公司污水零排技改项目投资总额15,327.13万元，拟使用募集资金15,000.00万元[199] - 补充流动资金项目投资总额20,000.00万元，拟使用募集资金20,000.00万元[199]

业绩数据 - 2025年1 - 3月营业收入40,011.75万元，同比降2.32%[2][4] - 2024年营业收入184,611.52万元，同比增5.66%[2][4] - 2025年1 - 3月净利润 - 8,223.50万元，亏损同比增17.75%[2][4] - 2024年净利润 - 50,256.03万元，同比减亏24.74%[2][4] 人员变动 - 2024年12月31日聘任史河宁为副总经理[11] - 2025年2月26日董事禹红杰因工作调整辞职[11] - 2025年3月17日眭明忠当选新任非独立董事[12] 审计与保荐 - 2024 - 2025年大信、立信因审计未勤勉尽责收行政处罚[13][14] - 公司审计机构2022年为大信，2023 - 2024年为立信[10] - 公司保荐人中信建投证券等未受处罚未更换[16] 其他事项 - 公司承诺在批文和股东大会决议有效期内完成发行[17]

公司基本信息 - 公司成立于1996年11月12日，上市于1996年11月20日，注册资本303,486,737元，股票代码000635[15] - 法定代表人为田少平，董事会秘书为刘雨[15] - 主营业务包含许可项目和一般项目[17] 业绩数据 - 2022 - 2024年归属母公司普通股股东的净利润分别为 - 38886.92万元、 - 66776.87万元、 - 50256.03万元，年均 - 51973.27万元[22] - 2025年1 - 3月营业总收入40011.75万元，营业利润 - 8427.60万元，净利润 - 8223.50万元[26] - 2022 - 2025年1 - 3月营业收入分别为187,505.57万元、174,719.60万元、184,611.52万元和40,011.75万元[77] - 2022 - 2025年1 - 3月净利润分别为 - 38,886.92万元、 - 66,776.87万元、 - 50,256.03万元和 - 8,223.50万元[77] 资产负债情况 - 2025年3月31日资产总计266184.15万元，负债合计164021.86万元，股东权益合计102162.29万元[24] - 截至2025年3月末货币资金余额为840.30万元，流动比率、速动比率分别为0.28、0.18[86] 股东情况 - 截至2025年3月31日，第一大股东为国能英力特能源化工集团股份有限公司，持股155,322,687股，占比51.18%，前10名股东合计持股166,930,324股，占比55.00%[19][20] 发行情况 - 本次证券发行类型为向特定对象发行股票，保荐人为中信建投证券[17] - 发行前有限售条件股份399,135股，占比0.13%，发行后有限售条件股份91,445,156股，占比23.18%[18] - 发行对象不超过35名特定对象，英力特集团不参与竞价但接受结果并同价认购[61] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，且不低于发行前最近一期末每股净资产[50] - 发行股票数量不超过91,046,021股，拟募集70,000.00万元[68][70] 募集资金用途 - 拟用于年产30万吨电石技改等项目及补充流动资金[60] 风险提示 - 行业周期性、政策变化、产品价格波动、煤炭价格上涨影响业绩[72][73][74][75] - 发行后每股收益和净资产收益率可能被摊薄[96] - 发行存在募集资金不足、股票市场价格波动风险[97][98] 其他 - 公司主要产品有电石、聚氯乙烯、烧碱等，PVC五型树脂是大连商品交易所PVC期货免检商品[99] - 募投项目实施有利于完善产业链“一体化”优势等[99]

业绩数据 - 2024年公司营业收入184,611.52万元，同比增长5.66%，归母净利润 - 50,256.03万元，同比减亏24.74%[2][4] - 2025年1 - 3月公司营业收入40,011.75万元，同比下降2.32%，归母净利润 - 8,223.50万元，亏损同比增长17.75%[2][5] - 2024年营业毛利 - 25,638.79万元，同比增长38.49%，2025年1 - 3月营业毛利 - 3,613.10万元，同比下降9.68%[2] - 2024年期间费用12,970.25万元，同比下降28.80%，2025年1 - 3月期间费用2,546.18万元，同比增长31.07%[2] - 2024年资产减值损失9,637.91万元，同比增长116.53%，2025年1 - 3月资产减值损失1,898.47万元，同比增长35.29%[2] - 2024年营业利润 - 49,842.54万元，同比增长16.38%，2025年1 - 3月营业利润 - 8,427.60万元，同比下降20.35%[2] - 报告期内公司营业收入分别为195,514.06万元、229,497.82万元、187,505.57万元和123,557.51万元[12] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为6,958.84万元、429.50万元、 - 38,886.92万元和 - 47,663.66万元[12] 募集资金 - 本次发行募集资金总额不超过70,000万元，用于多个项目[9] 业绩原因 - 公司2024年及2025年1 - 3月业绩亏损原因是主要产品PVC及E - PVC价格持续低位运行[4][5] 公司运营 - 公司日常生产经营正常，主营业务、经营模式未发生重大变化[7] - 公司2024年及2025年1 - 3月业绩亏损不会对募投项目和本次发行构成重大不利影响[8][9][10] 人事变动 - 2024年12月31日，公司聘任史河宁为副总经理[13] - 2025年2月26日，董事禹红杰因工作调整辞职[14] - 2025年眭明忠当选新任非独立董事[14] 审计与发行 - 大信、立信会计师事务所因审计未勤勉尽责受处罚[15][16] - 中信建投证券等未受处罚未更换[17] - 公司承诺在有效期内完成发行[19] - 自审核至签署承诺函无重大事项，仍符合发行条件[19]

发行进展 - 2024年11月1日发行申请经深交所审核通过，12月10日收到证监会注册批复[3] - 发行募集资金总额不超过70,000万元，用于年产30万吨电石技改工程项目等[13] 业绩数据 - 2024年营业收入184,611.52万元，同比增长5.66%；净利润-50,256.03万元，同比减亏24.74%[5][6][7] - 2025年1 - 3月营业收入40,011.75万元，同比下降2.32%；净利润-8,223.50万元，亏损同比增长17.75%[5][6][8] - 2024年营业成本210,250.31万元，同比下降2.84%；2025年1 - 3月营业成本43,624.86万元，同比下降1.43%[5] - 2024年期间费用12,970.25万元，同比下降28.80%；2025年1 - 3月期间费用2,546.18万元，同比增长31.07%[6] - 2024年资产减值损失9,637.91万元，同比增长116.53%；2025年1 - 3月资产减值损失1,898.47万元，同比增长35.29%[6] - 2024年营业利润-49,842.54万元，同比增长16.38%；2025年1 - 3月营业利润-8,427.60万元，同比下降20.35%[6] - 2022 - 2025年1 - 3月营业收入分别为195,514.06万元、229,497.82万元、187,505.57万元和123,557.51万元[15] - 2022 - 2025年1 - 3月归属于母公司所有者的净利润分别为6,958.84万元、429.50万元、 - 38,886.92万元和 - 47,663.66万元[15] 人事变动 - 2024年12月31日聘任史河宁为副总经理[17] - 2025年2月26日公告董事禹红杰辞职，眭明忠当选新任非独立董事[17] 风险提示 - 主要产品价格波动大，可能影响收入和毛利率[15] - 可能因行业景气度和原材料价格面临持续亏损风险[15] 其他情况 - 2024年及2025年1 - 3月业绩亏损不构成本次发行实质性障碍[14] - 募投项目有助于重塑一体化产业链等[14] - 大信和立信对不同年份财报出具标准无保留意见审计报告，2025年1 - 3月财报未经审计[16] - 保荐人和律师出具文件无影响发行情形[17] - 保荐人等未受处罚且未更换[20] - 公司未做盈利预测[20] - 公司及其相关人员无重大诉讼等纠纷[20] - 公司无大股东占用资金等情形[20] - 公司未发生影响持续发展重大变化[20] - 公司业务等独立性未变[20] - 公司主要财产等无限制性障碍[20] - 公司无违反信息披露要求事项[20] - 公司及其相关人员无影响发行上市重大事项[20][21] - 公司承诺在有效期内完成发行[21]

业绩数据 - 2024年营业收入184,611.52万元，同比增长5.66%[3] - 2024年归母净利润 - 50,256.03万元，同比减亏24.74%[3] - 2025年1 - 3月营业收入40,011.75万元，同比下降2.32%[3] - 2025年1 - 3月归母净利润 - 8,223.50万元，亏损同比增长17.75%[3] - 2024年营业成本210,250.31万元，同比下降2.84%[3] - 2025年1 - 3月营业成本43,624.86万元，同比下降1.43%[3] 募集资金 - 本次发行募集资金不超过70,000万元，用于多项目及补充流动资金[10] 人事变动 - 2024年12月31日聘任史河宁为公司副总经理[15] - 2025年2月董事禹红杰辞职，眭明忠当选新任非独立董事[15] 审计情况 - 大信审计2022年财报，立信审计2023年及2024年财报并出具无保留意见，2025年1 - 3月财报未审计[13] 其他 - 发行人承诺在批文和股东大会决议有效期内完成发行[18]

业绩数据 - 2024年营业收入184,611.52万元，同比增长5.66%；净利润 - 50,256.03万元，同比减亏24.74%[2][4] - 2025年1 - 3月营业收入40,011.75万元，同比下降2.32%；净利润 - 8,223.50万元，亏损同比增长17.75%[2][5] - 2024年营业毛利 - 25,638.79万元，同比增长38.49%；2025年1 - 3月营业毛利 - 3,613.10万元，同比下降9.68%[2] - 2024年期间费用12,970.25万元，同比下降28.80%；2025年1 - 3月期间费用2,546.18万元，同比增长31.07%[2] - 2024年资产减值损失9,637.91万元，同比增长116.53%；2025年1 - 3月资产减值损失1,898.47万元，同比增长35.29%[2] - 2024年营业利润 - 49,842.54万元，同比增长16.38%；2025年1 - 3月营业利润 - 8,427.60万元，同比下降20.35%[2] - 报告期内公司营业收入分别为195,514.06万元、229,497.82万元、187,505.57万元和123,557.51万元[12] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为6,958.84万元、429.50万元、 - 38,886.92万元和 - 47,663.66万元[12] 亏损原因 - 公司亏损主要因主要产品PVC及E - PVC价格持续低位运行，2024年因技改项目投产等亏损情况好转[4] 募集资金 - 本次发行募集资金不超过70,000万元，用于多个项目，有助于公司提升盈利能力等[9] 公司运营 - 公司目前日常生产经营正常，主营业务、经营模式未发生重大变化[7] - 公司2024年及2025年1 - 3月业绩亏损不会对募投项目、本次发行构成实质性障碍[9][10] 人事变动 - 2024年12月31日公司召开第九届董事会第三十四次会议，聘任史河宁为副总经理[13] - 2025年2月26日公司收到董事禹红杰辞职报告[13] - 2025年2月25日召开第九届董事会第三十五次会议和2025年3月17日召开2025年第二次临时股东大会，眭明忠当选新任非独立董事[14] 机构处罚 - 大信会计师事务所在2024年12月31日和2025年1月15日分别收到行政处罚[15] - 立信会计师事务所在2024年12月27日、2024年12月31日、2025年5月12日和2025年5月14日分别收到行政处罚[16] 其他 - 中信建投证券及其保荐代表人、国浩律师（银川）事务所及其经办律师未受处罚且未更换[17] - 发行人承诺在批文有效期和股东大会决议有效期内完成发行[18] - 发行人自通过深交所审核至承诺函签署日，仍符合发行、上市和信息披露要求[19]