核心观点 - 北部湾港2025年12月10日股价上涨，滚动市盈率略高于行业平均水平，但近期主力资金呈净流出态势 [1] - 公司2025年前三季度营业收入实现同比增长，但净利润同比下滑，出现“增收不增利”的情况 [1] 市场表现与估值 - 2025年12月10日，北部湾港收盘价为9.04元，当日上涨1.92% [1] - 公司总市值为214.22亿元 [1] - 滚动市盈率为19.62倍，略高于航运港口行业平均市盈率19.46倍，但高于行业中值16.48倍，在行业内排名第23位 [1][2] - 公司静态市盈率为17.57倍，市净率为1.14倍 [2] 资金流向 - 2025年12月10日，北部湾港主力资金净流入635.76万元 [1] - 近5日主力资金总体呈净流出状态，累计净流出3000.98万元 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及港口增值服务、港口配套服务 [1] - 主要产品包括装卸堆存、拖轮业务、理货业务、代理业务 [1] - 2025年三季报显示，公司实现营业收入55.35亿元，同比增加12.92% [1] - 2025年三季报显示，公司净利润为7.89亿元，同比减少13.89% [1] - 2025年三季报销售毛利率为31.31% [1] 行业对比 - 航运港口行业平均总市值为309.43亿元，行业中值为146.49亿元 [2] - 行业平均静态市盈率为19.01倍，行业中值为16.76倍 [2] - 行业平均市净率为1.41倍，行业中值为1.26倍 [2] - 行业内可比公司中，中远海控市盈率最低为6.08倍，总市值最高为2312.62亿元 [2]

板块整体表现 - 12月10日，航运港口板块整体上涨0.84%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 板块内个股表现分化，厦门港务以9.99%的涨幅领涨，海峡股份上涨7.80%，盐田港、招商港口、北部湾港等涨幅在1.92%至2.05%之间 [1] - 部分个股出现下跌，海通发展跌幅最大，为-2.78%，中远海能、国航远洋、渤海轮渡等跌幅在-0.51%至-0.61%之间 [2] 个股交易情况 - 厦门港务成交量达144.99万手，成交额为22.89亿元，股价涨停 [1] - 海峡股份成交量为111.67万手，成交额为14.58亿元，涨幅居前 [1] - 下跌个股中，安通控股成交量最大，为96.29万手，成交额4.28亿元 [2] - 中远海控成交额为5.93亿元，招商轮船成交额为4.63亿元，在下跌股中成交额居前 [2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金净流入1822.62万元，游资资金净流出1.67亿元，散户资金净流入1.49亿元 [2] - 海峡股份获得主力资金净流入8260.20万元，主力净占比达5.67%，为板块最高 [3] - 厦门港务主力资金净流入6540.45万元，但游资净流出1.28亿元 [3] - 唐山港主力净流入2287.86万元，且主力净占比高达16.30%，显示资金集中流入 [3] - 招商轮船、上港集团等个股主力资金为小幅净流入，但游资呈现净流出状态 [3]

人员变动 - 董事洪峻因工作变动辞职，原定任职至2027年5月19日[2] - 辞职报告2025年12月10日公告，送达董事会时生效[2][3] - 洪峻辞职后不在公司任职，不持股且完成交接[2] 后续安排 - 公司将尽快补选董事并披露信息[2]

公司担保事项 - 北部湾港拟为控股子公司防城港东湾港油码头有限公司2026年度债务性融资提供担保，合计担保金额最高不超过1428.00万元 [1] - 本次担保后，公司及控股子公司的担保额度总金额为1428万元，占最近一期经审计净资产的比例为0.08% [1] - 预计公司及控股子公司对外担保总余额为25823万元，占最近一期经审计净资产的比例为1.47% [1] - 公司及控股子公司不存在逾期担保 [1]

公司重大资本运作 - 北部湾港股份有限公司董事会于12月8日审议通过关于开展港口基础设施公募REITs申报发行工作的议案 [2] - 拟以全资子公司北部湾港北海码头有限公司持有的铁山港西港区北暮作业区1、2泊位作为底层资产进行申报发行 [2] - 基金管理人为平安基金管理有限公司，基金存续期暂定为35年 [3] - 公司或其关联方将参与该基础设施公募REITs的战略配售 [3] 底层资产详情 - 底层资产具体包括5.8856公顷港池、333,084.14平方米陆域面积及相关生产设施设备 [2] - 北暮1、2泊位于2012年7月投入运营，设计吨级为150,000吨（DWT） [2] - 泊位主要用于内外贸散杂货装卸，核心货种为镍矿、煤炭、焦炭和粮食类 [2]

公司公告核心 - 北部湾港发布关于子公司签署关联交易合同的公告 [1] 交易主体与性质 - 交易方为公司下属全资子公司金港码头与中标单位防城港中港建设工程有限责任公司 [1] - 交易性质为关联交易 [1] - 交易涉及金额为1720.47万元 [1] 交易背景与内容 - 交易为完成钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程的渔业资源补偿增殖放流工作 [1] - 金港码头通过公开招投标确定中港建司为中标单位 [1] - 双方拟签署《钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12业资源补偿增殖放流实施合同》 [1]

公司公告核心内容 - 北部湾港股份有限公司发布关于其下属全资子公司签署关联交易合同的公告 [1] 公司具体行动 - 为完成钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程的渔业资源补偿增殖放流工作，公司下属全资子公司广西自贸区钦州港片区金港码头有限公司开展了公开招投标 [1] - 经评标确定防城港中港建设工程有限责任公司为中标单位 [1] - 金港码头拟与中港建司签署《钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程渔业资源补偿增殖放流实施合同》 [1] 交易细节 - 该交易为关联交易 [1] - 合同涉及关联交易金额为1720.47万元 [1] - 合同内容为由中港建司提供渔业资源补偿增殖放流服务 [1]

公司资本运作举措 - 北部湾港股份有限公司拟开展公开募集北部湾港港口基础设施领域不动产投资信托基金的申报、注册、发行工作 [1] - 该基础设施公募REITs的底层资产为全资子公司北部湾港北海码头有限公司持有的铁山港西港区北暮作业区1、2泊位 [1] - 此举旨在积极响应国家政策号召，拓宽公司融资渠道 [1] 公司战略目标 - 公司计划通过此举打造上市公司“双轮驱动”发展模式 [1] - 该举措旨在提升公司市值表现，提高资产运营效率 [1] - 最终目标是形成良性的投融资循环 [1] 底层资产信息 - 底层资产为位于广西壮族自治区北海市铁山港区的铁山港西港区北暮作业区1、2泊位 [1] - 该资产由公司全资子公司北部湾港北海码头有限公司持有 [1]

公司公告核心 - 北部湾港发布关于子公司签署关联交易合同的公告 [1] 交易主体与性质 - 交易方为北部湾港全资子公司金港码头与中标单位防城港中港建设工程有限责任公司 [1] - 本次交易被界定为关联交易 [1] 交易项目与目的 - 交易项目为钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程的渔业资源补偿增殖放流工作 [1] - 该交易旨在完成特定泊位工程所要求的生态补偿义务 [1] 交易金额与合同 - 关联交易合同金额为人民币1720.47万元 [1] - 金港码头拟与中港建司签署《钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程渔业资源补偿增殖放流实施合同》 [1] 决策与执行流程 - 该项目通过公开招投标方式确定服务方 [1] - 经评标确定防城港中港建设工程有限责任公司为中标单位 [1]

关联交易金额 - 2026年度与上海中海码头及其一致行动人日常关联交易预计总金额为112,952.90万元[1][4] - 2025年与上述关联人日常关联交易实际发生总金额为82,404.43万元（未经审计）[1] - 2025年度预计关联交易金额为85,140.50万元，实际发生金额差异为 -3.21%[6] 各项交易金额 - 2026年预计向关联人采购燃油等金额为7,302.00万元，2025年发生5,750.37万元，2024年发生6,108.20万元[5] - 2026年预计向关联人出售水电等金额为20.00万元，2025年发生13.39万元，2024年发生20.24万元[5] - 2026年预计向关联人提供劳务金额为104,183.90万元，2025年发生76,015.15万元，2024年发生70,557.60万元[5] - 2026年预计接受关联人提供劳务金额为1,447.00万元，2025年发生625.52万元，2024年发生876.58万元[5] 实际发生额占比及差异 - 2025年向关联人采购燃油等实际发生额占同类业务比例为1.22%，与预计金额差异为 -32.59%[6] - 2025年向关联人提供劳务实际发生额占同类业务比例为12.31%，与预计金额差异为0.92%[6] 关联方财务数据 - 上海中海码头2025年1 - 9月总资产1,369,112.99，净资产1,349,816.00，净利润62,701.51[9] - 上海泛亚航运2025年1 - 6月总资产1,296,612.57，净资产378,714.01，主营收入1,025,199.72，净利润20,029.06[10] - 中国钦州外代2025年1 - 9月总资产8,957.41，净资产2,213.67，主营收入19,257.97，净利润416.90[10] - 中国防城外代2025年1 - 9月总资产8,535.11，净资产3,568.38，主营收入18,782.23，净利润439.17[11] 交易审议及意见 - 2025年12月8日董事会审议通过2026年度日常关联交易预计议案[2][19] - 2025年12月5日独立董事审议通过该议案[20] - 独立董事认为交易利于提效降本增厚股东利益[20] - 保荐人认为履行必要审议程序，对预计事项无异议[22] 其他 - 2026年关联交易遵循市场原则定价[13] - 已签协议需股东会审议生效，未签经两会审议可签署[15] - 最近12个月总经理审批未披露关联交易累计金额为2,673.48万元[17] - 2026年度预计事项尚需股东会审议，关联股东回避表决[19]