交易核心方案 - 公司拟将全部融资租赁业务相关资产以总对价33.36亿元转让给寿光市财政局下属全资国有企业寿光市晟嘉投资有限公司 [1] - 转让采用“股权+债权”打包方式，包括晨鸣（香港）持有的山东晨鸣融资租赁100%股权、青岛晨鸣弄海融资租赁25%股权、上海晨鸣融资租赁25%股权，以及湛江晨鸣纸品对山东晨鸣租赁的22.63亿元债权，交易总价款中股权对价10.73亿元，债权对价22.63亿元 [2] - 交易设计了分期付款方案并设置严格担保措施，受让方需将目标公司股权质押作为付款担保，且在付清全款前，从目标公司获得的分红或融资款应优先用于偿还交易价款 [2] 交易动因与影响 - 剥离的直接原因是融资租赁业务已成为沉重的业绩拖累，2025年前三季度三家目标公司合计亏损超过45亿元，其中上海晨鸣租赁净资产已为负值 [3] - 交易旨在进一步聚焦制浆造纸主业发展战略，出售资产所得款项将主要用于补充流动资金支持主业发展，交易完成后公司将不再从事任何融资租赁业务，相关公司不再纳入合并报表 [3] - 此举被分析人士视为“资产负债表+利润表”双修复，实现了“出表即出险”，将融资租赁业务的潜在风险全部转移 [3] 公司后续经营策略 - 公司将以效益为中心深化市场研判，持续优化产品结构，集中资源发展优势品类，扎实推进降本增效，通过强化预算管理、盘活存量资产等措施提升资金使用效率、加快资金回笼 [4] - 分析建议公司应在产品研发、技术创新、成本控制等方面加大投入，以提升产品附加值与品牌竞争力巩固市场地位 [4] - 分析建议公司继续打好“三张牌”：一是继续加码林浆纸一体化提升木浆自给率；二是产品结构向“食品卡、特种纸、离型纸”等高毛利品种转型；三是深化数字化赋能公司治理实现降本增效 [4] 行业背景与公司运营现状 - 公司所处的造纸行业正经历周期性挑战 [3] - 公司推动生产基地复工复产进展顺利，黄冈生产基地与江西基地二厂正常生产，寿光生产基地、吉林生产基地已实现全面复工复产，湛江基地正在考察备料，计划年底前具备复产条件 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日以通讯方式召开了第十一届第一次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年上半年公司营业收入主要来源于机制纸业务，占比53.23% [1] - 化学浆业务是公司第二大收入来源，占比35.13% [1] - 电力和热力业务收入占比4.66% [1] - 酒店业务收入占比3.48% [1] - 其他行业收入占比3.35% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时，公司市值为61亿元 [1]

公司战略调整 - 为进一步聚焦制浆造纸主业发展战略，推动企业高质量发展，公司拟剥离全部融资租赁业务相关资产 [1] - 本次交易完成后，公司不再从事任何融资租赁业务 [1] 交易标的与结构 - 交易标的包括：晨鸣（香港）有限公司持有的山东晨鸣融资租赁有限公司100%股权、青岛晨鸣弄海融资租赁有限公司（现更名为青岛晨鸣纸制品销售有限公司）25%股权、上海晨鸣融资租赁有限公司25%股权，以及湛江晨鸣纸品有限公司对山东晨鸣融资租赁有限公司的人民币226,295.61万元债权 [1] - 山东晨鸣融资租赁有限公司名下持有的位于河南省许昌市的账面净额人民币4,762.75万元机器设备资产不在出售范围内 [1] - 交易对手方为寿光市财政局下属全资国有企业寿光市晟嘉投资有限公司 [1] 交易对价与财务影响 - 转让价款共计人民币333,635.30万元，其中股权交易对价为人民币107,339.69万元，债权交易对价为人民币226,295.61万元 [1] - 本次交易完成后，山东晨鸣融资租赁有限公司、青岛晨鸣弄海融资租赁有限公司、上海晨鸣融资租赁有限公司将不再纳入公司合并报表范围 [1]

业务剥离 - 公司拟剥离全部融资租赁业务相关资产，转让价款333,635.30万元[2] - 2025年12月12日董事会通过剥离议案，尚需股东会审议和政府部门批准[3] 交易对方 - 交易对方晟嘉投资注册资本50,000万人民币，2024年末资产230,887.68万元、负债162,994.96万元、净资产67,892.73万元[5][6] 山东晨鸣租赁 - 2025年9月30日合并资产总额337,524.96万元、负债229,316.47万元、净资产108,208.49万元[10][11] - 2025年1 - 9月合并营业收入1,973.95万元、营业利润 - 295,164.39万元、净利润 - 295,167.93万元[11] - 成立时注册资本30,000万元，截至2025年9月30日香港晨鸣实缴587,200万元[12] - 涉及未决诉讼2件，涉案金额32.70万元，股权被司法冻结8,185.80万元[13] - 部分土地及房产为23.1亿元银团贷款提供2,334.5万元抵押担保，期限至2030年8月22日[13] 青岛晨鸣租赁 - 成立于2016年7月22日，注册资本50亿人民币，山东晨鸣租赁持股75%，香港晨鸣持股25%[14][17][18] - 截至2025年9月30日，资产总额124,635.49万元，负债总额10,482.79万元，净资产114,152.70万元[16] - 2025年1 - 9月，营业收入624.86万元，净利润 - 109,519.46万元[16] 上海晨鸣租赁 - 成立于2017年11月6日，注册资本10亿人民币，青岛晨鸣租赁持股75%，香港晨鸣持股25%，香港晨鸣未实缴出资[19][21] - 截至2025年9月30日，资产总额95,521.44万元，负债总额137,375.28万元，净资产 - 41,853.85万元[20] - 2025年1 - 9月，营业收入0万元，净利润 - 52,081.60万元[20] 交易详情 - 香港晨鸣转让股权及湛江晨鸣纸品转让债权，总价款333,635.30万元，其中股权107,339.69万元，债权226,295.61万元[23][25] - 目标股权交割日为工商变更登记日，评估基准日至交割日目标公司盈亏由受让方承担，交易价款不调整[25] - 目标债权交割日为本协议生效之日，2025年9月30日至债权交割日利息由丙方享有，交易价款不调整[26] - 价款支付采取分期付款，晨鸣（香港）获股权转让款107,339.69万元，湛江晨鸣纸品获债权转让款226,295.61万元[26] - 丙方应在目标股权交割日后十五个工作日内，将相关股权质押给甲方和乙方[28] - 交易价款全部支付完毕前，丙方相关分红及融资款项应优先偿还未付价款[28] - 目标资产转让税费各方按法律规定承担，产权交易服务费用由丙方承担[28] - 协议经各方盖章成立，满足股东会审议通过和政府部门批准文件条件后生效[28] 后续安排 - 出售资产所得款项用于补充流动资金，不涉及人员安置、土地租赁[29] - 交易完成后公司不再从事融资租赁业务，损益以审计结果为准[30][31]

业务剥离 - 公司拟剥离全部融资租赁业务相关资产[1] - 转让多家租赁公司股权及债权，价款共333,635.30万元[1] - 交易完成后不再从事融资租赁业务[1] 决策流程 - 剥离议案通过委员会审议，待股东会审议及政府部门批准[2] - 董事会同意召开2025年第二次临时股东会[3]

业绩总结 - 2025年1 - 9月营业总收入19739501.90元，2024年度为212111548.37元[21] - 2025年1 - 9月营业总成本183186217.60元，2024年度为242953206.16元[21] - 2025年1 - 9月净利润 - 2951679297.42元，2024年度为 - 3814976380.01元[21] 财务数据对比 - 2025年9月30日货币资金126.049412万元，2024年12月31日为246.578451万元[13] - 2025年9月30日应收账款2160万元，2024年12月31日为2.5982515326亿元[13] - 2025年9月30日资产总计33.7524964723亿元，2024年12月31日为77.6976344189亿元[13] 信用减值与损失 - 2024年信用减值损失金额 - 29.2403981756亿元，2025年1 - 9月 - 18.8451570346亿元[4] - 2025年1 - 9月资产减值损失 - 200000000.00元，2024年度 - 97489833.27元[21] 现金流量情况 - 2025年1 - 9月经营活动现金流入小计418674688.82元，2024年度为820980314.14元[26] - 2025年1 - 9月投资活动现金流出小计4773223.32元，2024年度为94985.00元[26] 会计与财务政策 - 公司自2024年1月1日起执行相关会计处理规定，会计政策变更对财务报表无影响[168] - 公司主要税种及税率：增值税6%、消费税25%等[169,170] 坏账准备情况 - 2025年9月30日应收账款坏账准备1115416501.86元，2024年12月31日为877300612.99元[173] - 2025年9月30日其他应收款坏账准备1627165590.67亿美元，2024年12月31日为1117841613.97亿美元[183] 资产折旧与摊销 - 房屋建筑物折旧年限20 - 40年，预计净残值率5 - 10%[116] - 土地使用权使用寿命40 - 50年，按直线法摊销[126] 企业合并与报表 - 同一控制下企业合并，取得被合并方资产、负债按合并日账面价值计量[46] - 公司将所有控制的子公司纳入合并财报范围[51]

财务数据对比 - 2025年9月30日其他应收款为500,007,068.56元，2024年12月31日为68,664.01元[14][153] - 2025年9月30日其他流动资产为37,883.93元，2024年12月31日为74,841,243.24元[14][155] - 2025年9月30日长期股权投资为455,162,979.42元，2024年12月31日为1,469,468,544.41元[14][158] - 2025年9月30日无形资产为5,307.62元，2024年12月31日为7,076.39元[14] - 2025年9月30日其他应付款为1,373,752,811.69元，2024年12月31日为1,347,116,217.47元[16][165] - 2025年9月30日未分配利润为 - 1,073,545,526.76元，2024年12月31日为 - 552,729,575.46元[16][169] - 2025年9月30日所有者权益合计为 - 418,538,458.20元，2024年12月31日为197,270,424.54元[16] - 2025年1 - 9月营业成本为26,405,252.73元，2024年度为49,275,346.64元[18][170] - 2025年1 - 9月管理费用为284,787.64元，2024年度为10,929.87元[18][171] - 2025年1 - 9月投资收益为 - 419,305,564.99元，2024年度为 - 277,947,339.98元[18][174] - 2025年1 - 9月信用减值损失为 - 74,820,340.44元，2024年度为 - 187,050,851.08元[18][176] - 2025年1 - 9月营业利润为 - 520,815,951.30元，2024年度为 - 514,279,061.90元[18] - 2025年1 - 9月净利润为 - 520,815,951.30元，2024年度为 - 574,320,763.92元[18][179] - 2025年1 - 9月经营活动现金流入小计为349.50元，2024年度为11,125.13元[21][178] - 2025年1 - 9月经营活动现金流出小计为349.50元，2024年度为82,453.53元[21][178] 公司基本信息 - 公司会计年度为公历年度，以12个月为营业周期，以人民币为记账本位币[29][30][31] - 公司重要往来款项单项金额大于100万元，重要资产单项金额大于1000万元[32] - 公司自报告期末至少12个月内具备持续经营能力[27] - 公司编制的财务报表符合《企业会计准则》要求[28] 股权结构 - 公司母公司青岛晨鸣纸制品销售有限公司注册资本50亿元，持股比例和表决权比例均为75%[181] - 公司持有子公司武汉骏恒物业管理有限公司100%股份和表决权[182] - 公司持有联营企业寿光市金投产业投资合伙企业24.3646%的股份[183] 关联交易 - 2025年1 - 9月公司向山东晨鸣投资有限公司房屋租赁发生额为629,501.03，2024年度为1,915,508.63[187] - 2025年1 - 9月公司与山东晨鸣纸业集团股份有限公司关联方资金拆借发生额为13,287,926.85，2024年度为35,082,768.73[189] 其他 - 其他应收款上海晨鸣实业有限公司期末账面余额为500,007,068.56；其他应付款山东晨鸣融资租赁有限公司期末账面余额为1,141,235,336.26[191]

业绩总结 - 2025年1 - 9月营业收入为6,248,621.82元，2024年度为62,927,244.53元[20] - 2025年1 - 9月营业利润为 - 1,095,194,589.52元，2024年度为 - 1,574,621,063.52元[20] - 2025年1 - 9月净利润为 - 1,095,194,589.52元，2024年度为 - 1,803,257,768.46元[20] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 1,759,560.36元，2024年度为 - 1,042,784.70元[22] - 2025年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为1,759,465.72元，2024年度为 - 94,985.00元[22] - 2025年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为 - 294,719.54元，2024年度为 - 294,719.54元[22] 资产数据 - 2025年9月30日流动资产合计574,332,632.41元，2024年12月31日为1,550,315,765.41元[16] - 2025年9月30日非流动资产合计672,022,257.40元，2024年12月31日为1,317,260,770.38元[16] - 2025年9月30日资产总计1,246,354,889.81元，2024年12月31日为2,867,576,535.79元[16] - 2025年9月30日长期股权投资为633,357,361.27元，2024年12月31日为1,224,216,120.13元[16] - 2025年9月30日固定资产为38,664,896.13元，2024年12月31日为93,044,650.25元[16] 负债数据 - 2025年9月30日应付职工薪酬为261,889.51元，2024年12月31日为93,471.48元[18] - 2025年9月30日应交税费为1,557,271.19元，2024年12月31日为860,724.33元[18] - 2025年9月30日其他应付款为103,008,705.10元，2024年12月31日为127,065,229.92元[18] - 2025年9月30日流动负债合计为104,827,865.80元，2024年12月31日为134,019,425.73元[18] 所有者权益数据 - 2024年年末所有者权益合计为2,733,557,110元[25] - 2025年1 - 9月实收资本为5,000,000,000元[24] - 2025年1 - 9月资本公积为509,840,799.3元[24] - 2025年1 - 9月盈余公积为34,505,639.68元[24] - 2025年1 - 9月未分配利润为3,433,137,816.30元[24] - 2025年1 - 9月所有者权益合计为1,141,527,024元[24] 往来款项与资产减值 - 2025年9月30日其他应收款为505,511,657.75元，2024年12月31日为983,747,738.88元[16] - 2025年9月30日一年内到期的非流动资产为68,654,990.38元，2024年12月31日为455,238,441.67元[16] - 2025年9月30日其他流动资产为150,984.28元，2024年12月31日为111,314,490.22元[16] - 2025年9月30日按单项计提坏账准备账面余额1,510,582,394.41，比例73.94%，坏账准备金额1,245,192,380.10，计提比例82.43%[163] - 2024年12月31日至2025年9月30日合计计提坏账准备628,787,630.01[164] 其他财务数据 - 2025年1 - 9月坏账损失为 - 6.8894137155亿美元，2024年度为 - 10.0066844353亿美元[196] - 2025年1 - 9月固定资产减值损失为 - 5000万美元[197] - 2025年1 - 9月长期股权投资减值损失为 - 2.345356087亿美元，2024年度为 - 6.3077857703亿美元[197] - 2025年1 - 9月资产减值损失合计为 - 2.845356087亿美元，2024年度为 - 6.3077857703亿美元[197] - 2025年1 - 9月处置未划分为持有待售相关资产产生的处置利得或损失为 - 140.076407万美元，2024年度为29.866207万美元[198] - 2024年度所得税费用合计为2.2863670494亿美元[199]

行业概况与数据 - 截至2025年1-10月，中国造纸和纸制品业规模以上企业数量为8142个，较上年同期增加143个，同比增长1.79% [1] - 造纸和纸制品业企业数量占同期全国工业总企业数量的比重为1.56% [1] - 规模以上工业企业的统计标准为年主营业务收入2000万元及以上 [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的A股造纸行业相关上市公司包括：晨鸣纸业、凯恩股份、景兴纸业、太阳纸业、安妮股份、齐峰新材、青山纸业、民丰特纸、华泰股份、岳阳林纸、博汇纸业、荣晟环保、仙鹤股份、松炀资源、五洲特纸、华旺科技、森林包装 [1] 参考研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国造纸工业行业发展模式分析及市场运行潜力报告》 [1] - 报告中的数据来源于国家统计局，并由智研咨询整理 [1]

核心事件 - 2023年12月8日，中国建设银行山东省分行党委委员、副行长刘春龙带队到访晨鸣集团 [1] - 双方围绕深化银企合作、助力企业发展进行座谈 [1] 访问行程与交流内容 - 刘春龙一行参观了晨鸣集团位于寿光的化学浆厂和八厂 [1] - 访问团详细了解了公司的生产经营相关情况 [1] - 建设银行表示将继续发挥金融服务优势，针对公司实际需求定制综合金融方案，以服务公司发展 [1] 参与人员 - 建设银行方：山东省分行党委委员、副行长刘春龙 [1] - 晨鸣集团方：集团领导张中山、孟峰参加座谈 [1]