报告行业投资评级 - 维持机械行业“买入”评级 [2][6][131] 报告的核心观点 - 2025年6月我国制造业PMI环比回升0.2pct至49.7%，生产、新订单指数回升至扩张区间，新出口订单、在手订单等分项指数也有不同程度回升，政策效果持续落地且中美关税摩擦影响有限 [4][6][131] - 下半年随着中美关系缓和，我国出口有望快速增长，拉动制造业景气度回升，带动上游机械设备总体需求好转 [6][131] - 通用设备方面，虽二季度受中美关税摩擦影响制造业短期景气度下滑，但5、6月制造业PMI连续回升，国内经济韧性强，下半年制造业景气度有望进一步回升，带动上游通用设备需求回暖 [4] - 工程机械方面，6月工程机械主要产品月均开工小时和开工率同比降幅扩大，或受施工淡季、高温及有效需求不足等因素影响，但全年国内工程机械需求仍有望增长，且出口保持较快增长，有望支撑国内工程机械业绩 [5] 各部分总结 市场回顾 - 本周沪深300指数上涨1.5%，机械行业上涨0.3%，涨幅靠前板块为制冷空调设备(3.5%)、其他通用设备(1.9%)、工程机械整机(1.9%)，涨幅靠后板块为机器人(-2.6%)、锂电专用设备(-2.5%)、工程机械器件(-1.4%) [8] - 截至7月6日，沪深300指数年内累计上涨1.2%，机械行业累计上涨8.3%，涨幅靠前板块为工程机械器件(27.4%)、印刷包装机械（24.9%）、金属制品（24.5%），表现靠后细分板块为光伏加工设备(-16.9%)、其他自动化设备(-8.7%)、轨交设备Ⅲ(-8.1%) [9] - 截至7月6日，机械行业PE(TTM)为31.68倍，位于2012年至今64.4%分位数；PB(LF)约2.47倍，位于2012年至今56.5%分位数，估值水平总体处于历史中枢偏高位置 [13] - 本周涨幅靠前的公司为*ST新元(69.5%)、博亚精工(36.3%)、三德科技(26.2%)、泰坦股份(21.4%)、冰山冷热(19.4%)；年初至今涨幅靠前的公司为九菱科技（271.6%）、七丰精工（224.3%）、常辅股份（194.1%）、花溪科技（184.4%）、浩淼科技（178.9%） [15] 重点公司盈利预测与评级 - 报告对汇川技术、三一重工、徐工机械等多家公司给出盈利预测与评级，如汇川技术2025 - 2027年营业总收入预计分别为463、561、668亿元，归母净利润预计分别为54、66、77亿元，评级为买入 [20] 基本面数据 下游宏观需求指标 - 报告展示了我国新增专项债累计发行规模及增速、基建投资增速、房地产投资额和新开工面积增速、PMI及各分项指数变化等多项下游宏观需求指标的相关图表 [23][29][31] 大宗商品价格 - 报告展示了IPE布油期货收盘价、IPE和纽约天然气期货价格、我国钢材价格指数、秦皇岛动力末煤平仓价等大宗商品价格的相关图表 [47][51][49] 各细分行业数据 - **工程机械**：展示了我国挖掘机、装载机、汽车起重机、叉车等设备的当月销量及增速、累计销量及增速，以及挖掘机开工小时数、庞源租赁塔机吨米利用率等数据图表 [55][61][65] - **锂电设备**：展示了我国新能源汽车当月销量及增速、累计销量及增速，以及动力电池当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [77][78][81] - **光伏设备**：展示了我国多晶硅、主流单晶硅片、主流电池片、光伏组件价格走势，以及当月新增光伏装机量及增速、累计新增光伏装机量及增速等数据图表 [85][87][94] - **半导体设备**：展示了我国、全球、日本半导体销售额及增速，日本半导体制造设备出货额及增速，中国大陆半导体设备销售额当季值及增速等数据图表 [97][99][101] - **机床工具**：展示了我国金属切削机床、金属成形机床当月产量及增速、累计产量及增速，日本金属切削机床定单金额及增速，我国机床进口金额累计值及增速等数据图表 [108][110][112] - **自动化设备**：展示了我国工业机器人当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [119][120] - **能源及重型设备**：展示了油气开采业、煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速，我国手持船舶订单量累计值及增速、新接船舶订单量累计值及增速等数据图表 [122][124][126] 投资建议 - 维持机械行业“买入”评级，建议关注国内需求有望持续复苏和出口保持快速增长的工程机械板块（安徽合力、杭叉集团、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压）；受益于制造业景气度逐渐回升的通用设备板块（豪迈科技等） [6][131]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工程机械开工景气度短期波动，但更新周期带动内销复苏长逻辑有望维持，带动主机厂业绩持续增长，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压 [7][25] - 两机业务增长加速且低空业务即将进入批量交付期，持续看好应流股份 [7][25] - 新造船价格企稳回升，南北船重组提速，把握当前船舶板块布局机会，建议关注中国船舶和中国动力 [7][25] - 细分行业景气指标为通用机械持续承压、工程机械稳健向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 0.26%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 24，同期沪深 300 指数上涨 1.54%；2025 年至今，SW 机械设备指数上涨 8.29%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7，同期沪深 300 指数上涨 1.20% [3][16][18] - 上周制冷空调设备、其他通用设备、工程机械、磨具磨料、轨交设备Ⅱ涨幅为 3.48%、1.90%、1.44%、0.79%、0.75%；2025 年初至今，印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、制冷空调设备、楼宇设备涨幅分别为 24.91%、24.48%、14.53%、12.24%、11.69% [20][21] 重点数据跟踪 通用机械 - 通用机械景气度持续承压，6 月份制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，连续 3 月低于荣枯分界线 [24] - 1 - 5 月工业车辆（叉车）销量表现良好，共销售 601,764 台，同比增长 9.33%，其中国内销量 392,490 台，同比增长 6.66%，出口 209,274 台，同比增长 14.7% [24] 工程机械 - 工程机械景气度稳健向上，25 年 5 月挖掘机销量 1.82 万台，同比 +2.1%，其中出口销量 9810 台，同比 +5.4%，内销 8392 台，同比 -1.5%，更新周期带动下的挖掘机内需中长期增长趋势不改；25 年 5 月工程机械出口金额保持增长，看好长期国内外共振 [35] 铁路装备 - 铁路装备景气度稳健向上，1 - 5M25 铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 +5.9%、7.3%，看好铁路装备需求持续复苏 [43] 船舶 - 船舶景气度下行趋缓，截至 2025 年 6 月，全球新造船价格指数为 187.11，环比 +0.22%，行业景气度边际有所改善 [46] 油服设备 - 油服设备景气度底部企稳，6 月全球钻机数量站上 1600 部，从开采角度反映油服需求底部企稳；地缘政治短期扰动消除，原油回归基本面定价，6 月 OPEC + 原油实际增产 26.7 万桶/日，低于预期，油价有一定支撑 [48] 工业气体 - 市场交投不一，价格涨跌互现 [53] 燃气轮机 - 燃气轮机景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从 2024 年开始拐点向上，GEV 燃机新签订单在 2024 年同比增长 112%，25Q1 新签订单 7.1GW，同比增长 45% [55] 行业重要动态 通用机械 - 全球首台单机容量最大 500 兆瓦、转轮尺寸最大 6.23 米的冲击式水轮机核心部件转轮研制成功并发运，将应用于西藏扎拉水电站 [59] - 利欧泵业联合多方签署核电站大型流量可调循环水泵研发协议，研发工作已正式启动 [59] - 国信苏盐淮安盐穴压缩空气储能项目 1 号机组并网，项目全部建成投产后可满足 60 万户家庭每日高峰时段用电需求 [59] - 我国首个天然气全链条深冷处理厂全面投产，每年可处理 20 亿立方米天然气 [59] - 杭氧撬装式氮气压缩机俄罗斯项目圆满交付 [59] 机器人 - 赛那德完成 B++轮融资，B 轮系列融资累计超亿元 [59] - 南方科技大学推出自主研制首款人形机器人“南科盘古” [59] - 成都高新区企业发布新一代人形机器人星动 Q5 [59] - 越疆科技于日本名古屋首发新品，面向全球正式开启人形机器人批量交付 [61] 工业母机&3D 打印 - Firestorm Labs 与惠普合作，将 MJF 3D 打印技术引入可部署现场制造平台 [65] - 澳大利亚 Contour3D 建造混凝土 3D 打印双层住宅 [65] - 英伟达推出基于 AI 的 3D 建模系统 PartPacker [65] - 先临三维推出三模式激光 3D 扫描仪 EinScan Rigil [65] 科学仪器 - 海关系统发布 18 项仪器试剂耗材采购意向，预算总额达 1.43 亿元 [65] - zycgr 发布 5 项仪器设备采购意向，预算总额达 1.69 亿元 [65] - 中南大学围绕大科学装置发布多批政府采购意向，预算总额达 1.37 亿元 [65] - 博众仪器发布国产首台商用 200kV 场发射透射电镜 BZ - F200 [65] 工程机械&农机 - 柳工向马来西亚某电站项目交付近 150 台设备 [65] - S35 景泰至礼县高速公路靖远至会宁段中标，项目投资 203 亿元 [65] 铁路装备 - 新建伊宁至阿克苏铁路中标，投资约 188.58 亿元 [68] - 柳工大挖单月发运创新高，6 月向非洲某国家集中发运 200 余台大型挖掘机 [68] - 非洲矿山项目订购中车资阳 22 台机车，首批预计 2026 年第一季度交付 [68] - 孟加拉国关键铁路项目获得 6.3 亿美元贷款重启推进 [68] - 马新捷运 RTS Link 首列列车揭幕，计划于 2026 年 12 月投入载客运营 [68] - 西门子交通推出北美首款电池驱动客运机车 Charger B + AC [68] 船舶海工 - 沪东中华与 GTT 合作优化 LNG 加注船设计与性能 [68] - 我国首艘甲醇双燃料动力集装箱船完成国产绿色甲醇加注 [68] - 台湾德翔海运增订 5 + 5 艘 5000TEU 集装箱船，备选订单确认生效后交易总金额将达 6.25 亿美元 [68] - 全国首艘 200TEU 纯电智能远控集装箱海船开建 [68]

新能源牵引车市场增长 - 2025年6月新能源牵引车销量1.2万辆，环比增长21%，同比大涨306% [4][5] - 3-5月新能源牵引车同比增速分别为253%、288%、326%，均高于新能源重卡整体增速 [1][5] - 6月新能源牵引车同比增速306%，较5月（326%）略有缩窄，但仍大幅领先新能源重卡整体增速（187%）[5] 区域市场表现 - 6月全国30个省级行政区有新能源牵引车新增，23个省级行政区单月新增超百辆 [5] - 上海6月新增新能源牵引车近3000辆，新疆超1000辆，山西、四川、广西、河北等超500辆 [5] - 2025年上半年累计销量超2000辆的省级行政区包括上海、山西、四川、河北、新疆、河南、山东 [7] 企业竞争格局 - 6月新能源牵引车销量前十企业中，解放以2127辆蝉联销冠，三一（1886辆）、徐工（1657辆）分列2、3位 [10][11] - 陕汽、福田、重汽6月销量均超1000辆，分别为1251辆、1151辆、1103辆 [10][11] - 解放、三一、陕汽、福田、东风、远程6月同比增速分别达513%、322%、485%、445%、383%、505% [11][13] 上半年累计销量 - 2025年1-6月新能源牵引车累计销量5.18万辆，同比大增276% [16] - 解放（8557辆）、三一（7826辆）、徐工（7689辆）累计销量居前三，重汽（6162辆）、陕汽（5533辆）紧随其后 [16][17] - 解放、重汽、陕汽上半年同比增速分别达585%、397%、484%，显著高于行业平均水平 [17][19] 市场份额 - 解放、三一、徐工、重汽、陕汽市场份额分别为16.52%、15.11%、14.85%、11.90%、10.68% [21] - 福田、东风、远程、江淮市场份额分别为8.54%、6.90%、4.62%、3.95% [21] - 行业竞争激烈，三一6月超越徐工升至第二位，远程5月超越江淮 [23]

指数表现 - 上证指数高开震荡 中证装备产业指数上涨0.73%报2148.41点 成交额747.81亿元 [1] - 中证装备产业指数近一个月上涨4.12% 近三个月下跌1.13% 年至今下跌2.76% [2] 指数构成 - 中证装备产业指数十大权重股为宁德时代(10.27%) 汇川技术(3.77%) 三一重工(3.32%) 阳光电源(3.12%) 隆基绿能(2.91%) 国电南瑞(2.73%) 中国中车(2.66%) 潍柴动力(2.57%) 中国船舶(2.29%) 徐工机械(2.04%) [2] - 指数持仓市场板块分布为深圳证券交易所占比52.00% 上海证券交易所占比48.00% [2] - 行业分布为工业占比99.11% 能源占比0.89% [3] 指数编制规则 - 中证产业指数系列涵盖钢铁 船舶 石化 纺织 轻工 装备和物流等产业 反映各支柱产业上市公司整体表现 [2] - 基日为2008年12月31日 基点为1000.0点 [2] - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会进行临时调整 [3] 相关基金产品 - 跟踪基金包括易方达中证装备产业联接A/C 华夏中证装备产业联接A/C 华夏中证装备产业ETF 易方达中证装备产业ETF [3]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年6月新能源重卡销量达1.48万辆，环比增长17%，同比增长187% [3][4] - 2025年二季度起货车以旧换新政策落地，叠加市场需求驱动，3-6月连续四个月销量破万 [5] - 2025年1-6月累计销量6.59万辆，同比增长194% [15] 区域市场表现 - 6月全国30个省级行政区有新增新能源重卡，24个省级行政区单月新增超百辆，上海、新疆、四川、山西新增超1000辆，其中上海新增近3000辆 [5] - 截至6月，27个省级行政区累计销量超百辆，上海累计销量破万辆，四川、河北累计销量超6000辆 [7] 企业销量排名（6月） - 三一蝉联月榜销冠，销量2544辆，同比增长178%，市场份额17.23% [9][10] - 解放、徐工销量分别达2391辆和2054辆，同比增长314%和129%，市场份额16.19%和13.91% [9][10] - 陕汽、重汽、福田销量分别为1686辆、1513辆、1435辆，同比增长276%、213%、479% [9][10] 企业累计销量（1-6月） - 三一、徐工累计销量双双破万辆，分别达1.11万辆和1.0万辆，同比增长195%和169% [15][16] - 解放、重汽累计销量分别为9705辆和8517辆，同比增长430%和246% [15][16] - 陕汽、福田累计销量分别为7667辆和5482辆，同比增长270%和364% [15][16] 市场竞争格局 - 1-6月累计销量前五企业市场份额均超10%，三一、徐工、解放、重汽、陕汽份额分别为16.91%、15.22%、14.73%、12.93%、11.64% [21] - 相邻企业份额差距较小，解放与徐工、江淮与远程份额差距不足1% [21] 市场趋势 - 新能源重卡市场已连续4个月销量破万，主流企业普遍实现翻倍增长，下半年火爆趋势明确 [23]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.80元（含税），不送红股，不以资本公积转增股本 [1][2] - 分配基数为总股本11,753,715,813股扣减回购专用账户持有的328,212,662股后的11,425,503,151股，共计分配2,056,590,567.18元 [2] - 每股现金红利为0.1749736元，除权除息价格=股权登记日收盘价－0.1749736元/股 [4] 分配对象及方法 - 利润分配对象为2025年7月8日收市后登记在册的全体股东 [4] - 现金红利将通过中国结算深圳分公司划入股东资金账户 [4] - 香港市场投资者、QFII、RQFII等扣税后每10股派1.62元，其他非居民企业需自行缴纳所得税 [3] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月8日，除权除息日为2025年7月9日 [4] - 利润分配方案实施距离股东大会审议通过时间未超过两个月 [3] 股本变动 - 公司回购注销了5,935,100股限制性股票，总股本由11,759,650,913股变更为11,753,715,813股 [2] - 回购专用账户持有的328,212,662股不参与利润分配 [1][2]

回购方案 - 2025年4月8日审议通过回购议案，资金18 - 36亿元，价不超13元/股[1] - 回购实施期限自审议通过日起不超十二个月[1] 回购进展 - 截至2025年6月30日，累计回购308,910,816股，占总股本2.63%[3] - 最高成交价9.17元/股，最低8.00元/股[3] - 成交总额2,699,797,210.22元（不含交易费）[3]

股份回购 - 公司拟以自有资金3 - 6亿元回购股份用于减资注销，价格不超13元/股[1] - 回购实施期限自股东大会通过起不超十二个月[2] - 截至2025年6月30日，累计回购1922.2万股，占总股本0.16%[3] - 截至2025年6月30日，最高成交价7.94元/股，最低7.74元/股[3] - 截至2025年6月30日，成交总额1.49982823亿元（不含费用）[3]

业绩总结 - 2024年度利润分配以11,425,503,151股为基数，每10股派现金1.8元（含税）[2] - 实际现金分红总额为2,056,590,567.18元[2] - 每股现金红利为0.1749736元/股[2] 数据相关 - 2023年总股本由11,759,650,913股变更为11,753,715,813股[4] - 公司回购专用账户328,212,662股不参与利润分配[2] 时间安排 - 利润分配股权登记日为2025年7月8日[7] - 除权除息日为2025年7月9日[7]

国家级应急演习"应急使命·2025" - 演习由国家防灾减灾救灾委员会、国务院安全生产委员会主办，在黑龙江省东宁市、大兴安岭地区，河南省濮阳市和广东省深圳市同步展开 [1] - 公司连续五年参与国家级应急演习，本次在三省四地全面参与 [3] - 公司十余款成套化尖端应急救援装备亮相四个专题行动 [3] 断路、断网、断电应急救援行动 - 公司GZ500J大功率装载机协同中国安能进行道路抢断挖掘清障作业 [4] - ET100D模块化步履挖掘机与两台蜘蛛起重机组成"成套化拍档"，在行动比测中得分100分，位列行业同类产品第一名 [4] - 蜘蛛起重机重量轻可直升机吊运，具备智能化遥控功能，成为应急救援中的"最佳辅助" [6] 原始林区重特大森林火灾扑救行动 - ET121步履式挖掘机参与以水灭火演练科目 [8] - 隔离带开辟机器人和步履式挖掘机参加原始森林重装隔离带开道演习 [8] 大型储罐火灾爆炸事故应急救援行动 - JP63/G1大跨距举高喷射消防车作为主力机型，联合多台装备组成外围"远程火力网" [11] - RXR-M80L-26举高消防机器人通过远程无线遥控靠近储罐进行喷淋作业，解决"最后一公里"难题 [11] 城市高层建筑火灾扑救行动 - DG101登高平台消防车、JP76/G1举高喷射消防车和YT65/G2云梯消防车强强联手展开"云端作战" [12] - JP76/G1升至16层高空，利用大流量水炮精准喷射控制火势 [12] - 多类型救援装备协同构建"立体火力网"，展现高层建筑火灾扑救强大实力 [14]