评级结果 - 维持深圳能源集团股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定 [1] - 维持"25深能源MTN001B"等8只债券信用等级为AAA [1] - 公司指示评级和个体调整情况较上次评级均未发生变动 [7] 公司概况 - 公司是深圳市国资委下属的大型综合能源供应商，业务涵盖电力、环保、燃气等领域 [5] - 截至2024年底，公司合并资产总额1613.71亿元，所有者权益582.05亿元 [9] - 2024年实现营业总收入412.14亿元，利润总额36.99亿元 [5] 经营情况 - 2024年营业总收入同比增长1.75%，利润总额同比增长12.67% [5] - 电力业务收入占比62.25%，毛利率17.75%；环保业务收入占比20.60%，毛利率28.97% [6] - 截至2024年底，公司可控发电装机容量2372.90万千瓦，清洁能源装机占比74.63% [5][13] 财务表现 - 2024年底资产负债率63.93%，全部债务807.62亿元 [7] - 若将永续债调整至债务统计，全部债务增至982.62亿元，资产负债率升至74.78% [6] - 2024年EBITDA为113.74亿元，同比增长6.49% [7] 债务与偿债能力 - 截至2025年3月底，公司取得金融机构综合授信3139.60亿元，未使用授信2121.15亿元 [6] - 2024年经营现金流动负债比26.39%，EBITDA利息倍数4.16倍 [7] - 本报告跟踪债券余额168.10亿元，经营现金流入量覆盖倍数2.63倍 [17] 行业地位 - 公司在区域行业地位、装机规模及电源结构多样化方面具有竞争优势 [5] - 截至2024年底，公司投产固废处理厂42座，综合固废日处理能力50515吨 [5] - 燃气业务覆盖7个城市，居民用户113万户，燃气管网7718公里 [14] 发展前景 - 随着电力项目陆续投运，公司装机规模将进一步扩大 [5] - 在建项目计划总投资430.73亿元，主要为清洁能源项目 [15] - 公司ESG表现较好，连续五年获评深圳市生态文明考核年度优秀单位 [16]

信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级及多只债券信用等级为AAA，评级展望稳定[5][93] 业绩数据 - 2024年营业总收入412.14亿元，同比增长1.75%，利润总额36.99亿元，同比增长12.67%[17][29][40][100] - 2025年1 - 3月营业总收入97.80亿元，利润总额18.95亿元[29][40] - 2024年综合毛利率19.66%，同比下降2.89个百分点[40][42] - 2023 - 2024 - 2025年3月现金类资产分别为102.74亿元、101.50亿元、164.82亿元[19] - 2023 - 2024年营业利润率分别为21.89%、18.88%，2025年3月为25.61%[19] - 2023 - 2024年净资产收益率分别为4.99%、4.52%[19] 用户数据 - 截至2024年底，燃气业务居民用户近113万户，工商业用户近2.3万户，燃气管网7718公里[17][37][55][56] - 2023 - 2025年3月，居民用户从73万户增长到114万户，工业用户从0.68万户增长到2.3万户，城市燃气管网长度从5535公里增长到7730公里[58] 业务规模 - 截至2024年底，可控发电装机规模达2372.90万千瓦，清洁能源装机占比74.63%，可再生能源装机占比36.49%[17][36] - 截至2024年底，投产固废处理厂42座，综合固废日处理能力达50515吨[17][37][53] 资金情况 - 截至2025年3月底，未使用金融机构综合授信2121.15亿元[17] - 2025年3月环保公司成功引入5家战略投资者，募集资金人民币50亿元[52] 财务指标 - 截至2024年底，资产负债率和全部债务资本化比率分别为74.78%和70.71%[17] - 2023 - 2024 - 2025年3月资产负债率分别为63.62%、63.93%、62.52%[19] - 截至2024年底，受限资产合计38.68亿元，占期末资产总额的2.40%[17][66] 项目建设 - 截至2025年3月底，主要在建项目预计总投资430.73亿元，2025年4 - 12月计划投资62.73亿元[59][60] 人员结构 - 截至2024年底，在职员工总数12527人，博士研究生占0.15%，硕士研究生占5.03%，本科占47.21%，大专及以下占47.61%[39] - 截至2024年底，在职员工按岗位构成，生产人员占29.58%，技术人员占12.66%，财务人员占3.84%，行政人员占6.37%，其他人员占47.55%[39] 业务运营 - 2024年新投产装机容量共459.64万千瓦，其中天然气发电新增383.74万千瓦等[43] - 2024年内贸煤采购总量1055.56万吨，折标煤采购价格834.13元/吨；外贸煤采购总量135.40万吨，折标煤采购价格967.27元/吨；燃气采购量49.36亿立方米，单位燃气采购价格2.74元/立方米[47] - 2025年1 - 3月所属电厂累计实现上网电量同比增长约9%[49] - 2024年环保业务垃圾处理量1398.23万吨，同比增长7.79%，产能利用率80.70%，垃圾处理收入21.10亿元[53][55] - 2024年燃气板块销售气量（含内部供应量）33.45亿标准立方米，同比增长51.91%[56] - 2023 - 2025年3月，燃气供气量2024年为33.45亿立方米，2025年1 - 3月为7.93亿立方米，燃气销售价格从3.52元/立方米降至2.93元/立方米[58]

投资者信息 - 参与单位及人员包括天风证券杨嘉政、招商基金王可晗等众多机构和个人 [1] - 活动时间为2025年6月10日，地点在深圳 [1] 公司接待人员 - 接待人员有董事会办公室总经理章红星、副总经理黄国维等 [2] 环保引战情况 - 2024年底环保公司公开挂牌引战，2025年3月成功引入5家战略投资者，募集资金50亿元 [2] - 资金用于科技创新、拓展轻资产业务，布局国内外区域，推动成为世界一流企业 [2] - 引战可提供权益资金支持、降低资产负债率、撬动投资规模，还能提供战略赋能 [2] 煤电项目情况 - 在建煤电项目为保定二期66万千瓦煤电项目 [2] - 已核准未在建的是妈湾2×66万千瓦煤电升级改造环保替代项目 [2] 气电机组盈利情况 - 2025年一季度，除潮州深能甘露热电有限公司、潮州深能凤泉热电有限公司外，已投产气电机组均实现盈利 [2] 应对政策情况 - 2025年1月27日发布136号文推动新能源上网电价市场化 [2] - 山东、广东、广西等省份已就实施细则征求意见，公司将密切关注并提升各方面能力做好应对 [2]

债券基本信息 - 债券余额为人民币10亿元[4] - 当前票面利率为3.07%[6] - 基础期限为3年，每3个计息年度为1个周期[4] 时间相关 - 首个计息周期起息日为2022年7月13日，到期日为2025年7月13日[9] - 公司决定在2025年7月14日全额兑付并摘牌本期债券[9] 付息与担保 - 债券按年付息，到期一次还本，单利按年计息，不计复利[6] - 附设发行人递延支付利息权，递延支付金额按当期利率计算复息[6] - 担保方式为无[7] 相关机构 - 受托管理人为中国国际金融股份有限公司[8] - 债券登记、代理付息、兑付机构为中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司[8]

利润分配 - 2024年度以4,757,389,916股为基数，每10股派现金1.5元，共派71,360.85万元[2][3] 扣税情况 - 深股通等投资者每10股派1.35元[3] - 不同持股时间补缴税款不同[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月12日[4] - 除权除息日为2025年6月13日[4] 分红对象与发放 - 分红对象为6月12日收市后在册股东[5] - 6月13日现金红利划入股东账户[6]

投资者参与情况 - 参与单位及人员包括华安证券喻明、中保产业基金何其芮、璟澄资本崔璟、抱石投资祝国杰 [1] - 上市公司接待人员有董事会办公室总经理章红星、副总经理瞿铁山，以及王兆一和施诗 [1] 能源结构调整 - 2024 年新能源装机占比提升至 35%，火电业务仍贡献主要营收 [1] - “十四五”规划目标是到十四五末非煤能源装机占比超过 70%，截至 2024 年末，非煤能源装机占比已达 74.63% [1] 业务拓展区域 - 2024 年省外收入占比提升至 28%，主要来自西北风电项目 [1] - 2025 年重点拓展区域包括深圳大本营（以分布式光伏、综合智慧能源为突破口）、粤港澳大湾区（以粤东海上风电为抓手）、西北和华北等传统优势地区（提前布局新能源大基地） [1] 债务结构优化 - 公司通过发行低成本债券、推广信用证及商业票据支付、置换高息存量债务，降低融资成本，优化债务结构 [2] - 若有 pre - reits 相关计划，公司将按要求及时披露 [2]

债券基本信息 - 债券名称为深圳能源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）[2] - 债券简称为22深能01，债券代码为149926[2] - 发行规模为人民币10亿元，债券期限为3年期[2] - 债券票面利率为2.80%，采用固定利率形式，单利按年计息[3] - 起息日为2022年6月1日，付息日为每年6月1日（遇节假日顺延）[3] - 兑付日为2025年6月1日（遇节假日顺延）[3] 债券信用及上市信息 - 本期债券为无担保债券，信用等级为AAA，主体信用等级为AAA[3] - 债券于2022年6月8日在深圳证券交易所上市[3] - 登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司[4] 本息兑付安排 - 最后交易日为2025年5月30日，债权登记日为2025年5月30日[1][5] - 债券摘牌日及本息兑付日为2025年6月3日（因节假日顺延）[1][5] - 每10张债券派发利息为人民币22.40元（居民企业）或28.00元（非居民企业）[5] - 本息兑付对象为2025年5月30日收市后登记在册的债券持有人[5] 税务处理 - 个人投资者需缴纳20%利息个人所得税，由付息网点代扣代缴[6] - 非居民企业2021年11月7日至2025年12月31日期间暂免征收企业所得税和增值税[7] - 其他债券持有者需自行缴纳利息所得税[7]

债券基本信息 - 债券发行规模为10亿元人民币[7] - 期限10年，票面利率3.64%[8] - 起息日2022年6月1日，兑付日2032年6月1日[9] 利息派发 - 每10张派息36.4元（含税）[17] - 个人等扣税后每10张派息29.12元[17] - 非居民企业每10张派息36.4元[17] 日期信息 - 债权登记日2025年5月30日[18] - 债券付息日2025年6月3日[18] 税收政策 - 个人利息所得税税率20%[22] - 2021年11月7日至2025年12月31日境外机构投资暂免税[22]

债券发行 - 债券发行规模为人民币10亿元[7] - 债券期限为3年期，票面利率为2.80%[8] 时间安排 - 起息日为2022年6月1日，付息日为2023 - 2025年每年6月1日[9] - 最后交易日和债权登记日为2025年5月30日[15] - 债券摘牌日和本息兑付日为2025年6月3日[16] 本息兑付 - 每10张“22深能01”含税利息28元，不同主体本息兑付有差异[14] - 本息兑付对象为截至2025年5月30日收市后登记在册的全体债券持有人[17] 税收政策 - 个人（含证券投资基金）债券持有者利息所得税税率为20%[20] - 2021年11月7日至2025年12月31日，境外机构投资境内债券利息收入暂免征税[20]

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