收入和利润（同比环比） - 营业收入为24.98亿元人民币，同比下降1.98%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为-2370万元人民币，同比下降337.09%[3] - 基本每股收益为-0.02元/股，同比下降300.00%[3] - 公司2025年第一季度营业总收入为24.98亿元，同比下降1.98%（2024年同期为25.49亿元）[18] - 2025年第一季度营业亏损1.56亿元，同比扩大65.37%（2024年同期亏损0.94亿元）[18] - 2025年第一季度净利润为-56,546,329.44元，同比扩大55.3%[19] - 归属于母公司股东的净利润为-23,700,421.20元，同比由盈转亏（2024年同期为9,996,303.22元）[19] - 基本每股收益-0.02元/股，同比转亏（2024年同期为0.01元/股）[19] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本达26.45亿元，同比增长0.84%（2024年同期为26.24亿元），其中研发费用增长11.44%至3.72亿元[18] - 研发投入合计3.72亿元人民币，同比增长11.43%，占营业收入比例为14.88%[4] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为5.07亿元人民币，同比下降17.88%[3] - 经营活动现金流量净额为507,381,729.78元，同比下降17.9%（2024年同期为617,841,098.63元）[21] - 投资活动现金流量净额为-1,531,970,168.03元，同比扩大49.1%（2024年同期为-1,027,909,953.80元）[21][22] - 筹资活动现金流量净额为334,508,679.03元，同比下降17.1%（2024年同期为403,738,800.78元）[22] - 销售商品提供劳务收到现金2,851,332,906.19元，同比下降1.1%（2024年同期为2,881,760,755.29元）[21] - 购建固定资产等支付现金844,604,188.73元，同比增加32.4%（2024年同期为637,908,198.34元）[22] - 期末现金及现金等价物余额1,720,841,047.61元，同比下降53.0%（2024年同期为3,657,065,749.49元）[22] - 收到的税费返还196,758,264.24元，同比增长3.6%（2024年同期为190,002,034.11元）[21] 资产和负债 - 公司货币资金从2024年底的2,709,031,015.78元降至2025年3月的2,043,444,483.28元[14] - 交易性金融资产从2024年底的150,535,068.48元增至2025年3月的581,346,246.56元[14] - 应收账款从2024年底的3,232,362,652.10元降至2025年3月的2,891,642,154.26元[14] - 存货从2024年底的1,892,218,484.67元增至2025年3月的2,232,689,033.48元[14] - 流动资产合计从2024年底的9,287,319,097.98元降至2025年3月的8,984,255,569.37元[14] - 固定资产期末余额78.26亿元，较期初减少1.09%（期初79.11亿元）[15] - 在建工程增长14.7%至21.62亿元（期初18.85亿元）[15] - 长期股权投资保持稳定为3.09亿元[15] - 短期借款减少10.45%至7.78亿元（期初8.68亿元）[15] - 应付账款下降2.1%至40.17亿元（期初41.03亿元）[15] - 长期借款减少12.89%至17.70亿元（期初20.32亿元）[16] 股东权益和投资 - 归属于上市公司股东的所有者权益为73.98亿元人民币，较上年度末增长3.51%[4] - 加权平均净资产收益率为-0.33%，较上年同期减少0.47个百分点[4] - 归属于母公司所有者权益增长3.51%至73.98亿元（期初71.47亿元）[16] - 珠海普瑞达投资有限公司持股199,973,600股，占比17.73%[11] - 安义浙银汇嘉投资管理合伙企业持股89,636,900股，占比7.95%[11] - 珠海普瑞达二号投资有限公司持股64,235,943股，占比5.70%[11] - 深圳拓金创业投资基金合伙企业持股47,891,800股，占比4.25%[11] - 珠海冷泉投资合伙企业持股37,511,300股，占比3.33%[11] 其他财务数据 - 总资产为212.22亿元人民币，较上年度末增长1.28%[4] - 非经常性损益项目中政府补助为3583.63万元人民币[6] - 净利润下降主要受出口退税率下调及成本传导滞后影响[8]

业绩总结 - 2025年第一季度公司确认资产减值和信用减值损失共4768.85万元[3] - 2025年第一季度转销存货跌价准备6072.11万元[6] - 2025年第一季度计提资产减值使利润总额减少4768.85万元[9] 数据详情 - 信用减值损失中应收账款和其他应收款坏账损失小计17.71万元[4] - 资产减值损失中存货和固定资产减值损失小计4751.14万元[4] - 存货跌价损失占确认资产减值损失合计的98.88%[5] 其他说明 - 存货跌价准备按成本与可变现净值差额提取[7] - 固定资产按可收回金额与账面价值差额计提减值准备[8] - 计提减值不涉及会计方法变更，以年度审计数据为准[10][11]

报告披露 - 公司2025年3月31日披露《2024年年度报告》[4] - 4月29日披露《2025年第一季度报告》[4] 会议安排 - 投资者提问预征集时间为2025年4月25日至5月6日16:00前[4][8] - 业绩说明会于2025年5月7日15:00 - 17:00召开[6][7] - 地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[6][7] - 方式为上证路演中心网络互动[5][6][7] 参与人员 - 董事长、总经理徐延铭，董秘兼财务负责人刘宗坤，独立董事赵焱参加[7] 提问方式 - 可通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱提问[4][8] 联系信息 - 联系部门为证券部，电话0756 - 6321988，邮箱investor@cosmx.com[9] 会后查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[10]

重要内容提示： | 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-035 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 被担保人：重庆冠宇动力电池有限公司（以下简称"重庆冠宇动力"）， 浙江冠宇电池有限公司（以下简称"浙江冠宇"）。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次珠海冠宇电池股份有 限公司（以下简称"公司"）为子公司重庆冠宇动力提供担保的金额预计不超过 人民币 1 亿元，截至本公告披露日，公司已实际为重庆冠宇动力提供的担保余额 为人民币 0 元（不含本次担保）；本次公司为子公司浙江冠宇提供担保的金额预 计不超过人民币 4.5 亿元，截至本公告披露日，公司已实际为浙江冠宇提供的担 保余额为人民币 14.36 亿元（不含本次担保）。 一、担保情况概述 为满足子公司的生产经营需要，2025 年 4 月 22 日，公司与中信银行股份有 限 ...

可转债发行 - 2022年10月24日发行308,904.30万元“冠宇转债”，期限六年[4] - 2022年11月17日“冠宇转债”挂牌交易[4] 转股价格调整 - 2023年4月28日起“冠宇转债”可转股，初始转股价格23.68元/股[5] - 2023 - 2024年多次调整转股价格，最低至23.25元/股[5][6] 限制性股票登记 - 2025年2月10日完成28.1931万股限制性股票登记，转股价格不变[6] 转股价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权修正[7] - 2025年4月9 - 20日已有十个交易日低于85%，未来或触发修正[10] - 触发后确定是否修正并及时披露信息[11]

同花顺果指数概念板块表现 - 截至4月22日收盘 同花顺果指数概念下跌1.38% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅2只个股上涨 涨幅居前为中石科技上涨2.20%和京东方A上涨0.26%[1] - 蓝思科技、蓝特光学、长盈精密等跌幅居前[1] 概念板块涨跌对比 - 供销社概念涨幅3.93%居首 跨境支付概念涨3.65% 草甘膦概念涨3.57%[2] - 中国AI 50概念跌幅2.09% 人形机器人概念跌1.59% 英伟达概念跌1.48%[2] - 同花顺果指数概念跌幅1.38% 在跌幅榜中排名第四[2] 资金流向分析 - 板块整体获主力资金净流出5.87亿元[2] - 14只个股遭主力资金净流出 其中5只净流出超5000万元[2] - 立讯精密净流出1.84亿元居首 歌尔股份净流出1.65亿元 领益智造净流出6180.25万元 东山精密净流出5999.75万元[2] - 工业富联获主力资金净流入5170.95万元 中石科技净流入1927.08万元 珠海冠宇净流入955.30万元[2][3] 个股表现详情 - 立讯精密下跌1.85% 换手率1.43%[2] - 歌尔股份下跌2.39% 换手率2.62%[2] - 蓝思科技下跌3.45% 换手率1.30%[2] - 长盈精密下跌2.83% 换手率3.89%[2] - 京东方A上涨0.26% 换手率1.29%[3] - 中石科技上涨2.20% 换手率5.94%[3]

果指数概念板块表现 - 截至4月18日收盘，果指数概念上涨1.62%，位居概念板块涨幅第9位 [1] - 板块内18只个股上涨，信维通信、蓝特光学、蓝思科技涨幅居前，分别上涨6.73%、4.82%、4.41% [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，果指数表现优于光纤概念（+1.55%），但弱于6G概念（+3.18%）和太赫兹（+3.07%）[2] 资金流动情况 - 果指数概念板块获主力资金净流入7.73亿元 [2] - 14只个股获主力资金净流入，其中6只净流入超5000万元 [2] - 蓝思科技主力资金净流入2.47亿元居首，立讯精密、歌尔股份、信维通信分别净流入1.62亿元、1.34亿元、1.08亿元 [2] - 资金流入比率方面，蓝思科技（15.12%）、信维通信（12.74%）、领益智造（9.75%）位列前三 [3] 个股数据详情 - 蓝思科技在资金流量（2.47亿元）、换手率（1.68%）和净流入比率（15.12%）三项指标均居板块首位 [3] - 立讯精密虽涨幅仅1.66%，但主力资金净流入达1.62亿元，换手率1.37% [3] - 信维通信表现突出，涨幅6.73%的同时换手率达5.06%，资金净流入1.08亿元 [3][4] - 部分个股出现资金净流出，闻泰科技（-2026万元）、京东方A（-4869万元）净流出金额较大 [4]

全球储能锂电池行业核心数据 - 2024年全球储能锂电池电芯出货量达435 8GWh 同比增长81% [2] - 行业集中度下降 CR5为53 5%（同比下降5%） CR10为77 4%（同比下降3%） 主因新进入者增加 [2] - 预计2025年全球出货量将突破600GWh 电芯环节成为产业链竞争焦点 [2] 市场竞争格局变化 - TOP30企业全名单公布 中国企业包揽前十名 日韩企业份额显著下滑（三星SDI LG新能源首次跌出前十） [4][5][6] - 宁德时代保持第一但领先优势缩小 亿纬锂能首次升至第二 海辰储能 远景动力等中国企业排名上升 [4][5] - 新晋企业表现突出 珠海冠宇 豪鹏科技首次进入TOP30榜单 [4] 企业出货量梯队分布 - TOP30企业中： - 30GWh以上企业4家 - 20-30GWh区间企业4家 - 10-20GWh区间企业4家 - 10GWh以下企业18家 [6] 产业链发展趋势 - 储能锂电池与风电 光伏 储能集成环节形成协同竞争关系 [2] - 中国企业主导全球市场 TOP10均为本土企业 包括比亚迪 国轩高科 中创新航等 [4][5]

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 一、前十名股东持股情况 | 7 | 珠海际宇投资合伙企业（有限 | 20,879,038 | 1.85 | | --- | --- | --- | --- | | | 合伙） | | | | 8 | 杭州长潘股权投资合伙企业 | 20,201,503 | 1.79 | | | （有限合伙） | | | | 9 | 湖北小米长江产业投资基金管 理有限公司－湖北小米长江产 | 19,135,502 | 1.70 | | | 业基金合伙企业（有限合伙） | | | | 10 | 全国社保基金四零六组合 | 18,046,847 | 1.60 | 二、公司前十名无限售条件股东持股情况 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占无限售流通股本 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 比例（%） | | 1 | 珠海普瑞达投资有限公司 | 199,973,600 | 17 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年收入115.4亿元同比增0.8%，归母净利润4.3亿元同比增25.0%，扣非净利润3.5亿元同比增51.0%；2024Q4收入30.24亿元同比增4.1%，归母净利润1.62亿元同比增197.5%，扣非净利润1.69亿元同比增1263.1% [2][5] - 2024年消费类电池销量3.8亿颗同比增15.83%，PACK自供率40.44%同比提升5pct，消费类收入102.65亿元同比降2.05%，毛利率28.68%同比提升1.09pct；动力储能收入9.17亿元同比增67.54%，出货结构改善，动储毛利率 -4.16%同比提升10.89pct [11] - 2024Q4消费类电池销量环比基本稳定、同比增速快于行业，消费类毛利率预计环比略降；动储启停电池出货同环比大幅提升带动收入环增，动储毛利率或转正；费用率21.3%环比下降，有资产减值和处置损失及其他收益 [11] - 2025年延续消费电池产品升级趋势带动单位价格和盈利能力改善，启停电池客户放量拓宽有望带来动力减亏，预计2025年归母净利润8亿元对应PE为19倍，继续推荐 [11] 财务报表及预测指标 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|11541|13502|15573|18532| |营业成本（百万元）|8576|10042|11483|13585| |毛利（百万元）|2965|3460|4090|4947| |％营业收入|26%|26%|26%|27%| |营业税金及附加（百万元）|86|41|47|56| |％营业收入|1%|0%|0%|0%| |销售费用（百万元）|66|54|62|65| |％营业收入|1%|0%|0%|0%| |管理费用（百万元）|1155|1215|1402|1557| |％营业收入|10%|9%|9%|8%| |研发费用（百万元）|1458|1472|1697|1946| |％营业收入|13%|11%|11%|11%| |财务费用（百万元）|35|0|0|0| |％营业收入|0%|0%|0%|0%| |加：资产减值损失（百万元）|-247|-155|-105|-75| |信用减值损失（百万元）|-1|60|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|2|0|0|0| |投资收益（百万元）|24|17|19|0| |营业利润（百万元）|116|716|929|1249| |％营业收入|1%|5%|6%|7%| |营业外收支（百万元）|-7|-7|-7|-7| |利润总额（百万元）|110|709|922|1242| |％营业收入|1%|5%|6%|7%| |所得税费用（百万元）|-178|35|46|62| |净利润（百万元）|287|674|876|1180| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|430|781|946|1204| |少数股东损益（百万元）|-143|-108|-70|-24| |EPS（元）|0.38|0.69|0.84|1.07| [16] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|2709|4716|6568|9147| |交易性金融资产（百万元）|151|151|151|151| |应收账款（百万元）|3232|3623|4170|4950| |存货（百万元）|1892|2082|2302|2699| |预付账款（百万元）|42|55|63|75| |其他流动资产（百万元）|1261|1238|1307|1406| |流动资产合计（百万元）|9287|11864|14561|18427| |长期股权投资（百万元）|31|31|31|31| |投资性房地产（百万元）|39|39|39|39| |固定资产合计（百万元）|7911|7679|6966|5892| |无形资产（百万元）|339|339|339|339| |商誉（百万元）|9|9|9|9| |递延所得税资产（百万元）|541|541|541|541| |其他非流动资产（百万元）|2796|2796|2796|2796| |资产总计（百万元）|20953|23298|25281|28073| |短期贷款（百万元）|868|868|868|868| |应付款项（百万元）|4103|5021|5742|6792| |预收账款（百万元）|0|0|0|0| |应付职工薪酬（百万元）|348|301|344|408| |应交税费（百万元）|90|135|156|185| |其他流动负债（百万元）|2686|3041|3363|3832| |流动负债合计（百万元）|8097|9366|10473|12086| |长期借款（百万元）|2032|2032|2032|2032| |应付债券（百万元）|2812|2812|2812|2812| |递延所得税负债（百万元）|142|142|142|142| |其他非流动负债（百万元）|603|603|603|603| |负债合计（百万元）|13686|14956|16063|17676| |归属于母公司所有者权益（百万元）|7147|8330|9276|10480| |少数股东权益（百万元）|119|12|-58|-82| |股东权益（百万元）|7267|8342|9217|10398| |负债及股东权益（百万元）|20953|23298|25281|28073| [16] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流净额（百万元）|2444|3596|3641|4286| |取得投资收益收回现金（百万元）|13|17|19|0| |长期股权投资（百万元）|-3|0|0|0| |资本性支出（百万元）|-2986|-2007|-1807|-1707| |其他（百万元）|-352|0|0|0| |投资活动现金流净额（百万元）|-3328|-1990|-1788|-1707| |债券融资（百万元）|95|0|0|0| |股权融资（百万元）|51|0|0|0| |银行贷款增加（减少）（百万元）|300|0|0|0| |筹资成本（百万元）|-442|0|0|0| |其他（百万元）|-461|0|0|0| |筹资活动现金流净额（百万元）|-458|0|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-1342|1605|1853|2579| [16] 基本指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（元）|0.38|0.69|0.84|1.07| |每股经营现金流（元）|2.17|3.19|3.23|3.80| |市盈率|42.32|18.99|15.69|12.33| |市净率|2.54|1.78|1.60|1.42| |EV/EBITDA|10.24|5.61|4.26|3.00| |总资产收益率|2.1%|3.4%|3.7%|4.3%| |净资产收益率|6.0%|9.4%|10.2%|11.5%| |净利率|3.7%|5.8%|6.1%|6.5%| |资产负债率|65.3%|64.2%|63.5%|63.0%| |总资产周转率|0.54|0.61|0.64|/| [16]