科创板市场动态 - 科创板于10月28日迎来禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利企业集体上市，标志着科创板时隔两年后再次接纳未盈利企业 [1] - 三家公司自上市之日起被纳入科创板科创成长层，成为科创板“1+6”改革以来科创成长层的首批新注册公司 [1] - 上市首日，三只新股集体高开，西安奕材大涨361%，禾元生物大涨203%，必贝特大涨175%，截至收盘涨幅分别约为199%、213%、74% [2] 科创板“1+6”改革与科创成长层 - 证监会副主席李超表示，今年6月实施的科创板“1+6”改革总体进展顺利，科创成长层及相关制度试点平稳推进 [1] - 上交所理事长邱勇指出，上交所将把好准入关，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准上市 [2] - 上交所已将存量32家未盈利企业纳入科创成长层，新注册的未盈利企业自上市之日起进入该层 [7] 禾元生物公司概况 - 禾元生物是一家采用科创板第五套标准上市的生物医药公司，首创“稻米造血”技术，建立了全球领先的水稻重组蛋白质表达体系 [3] - 公司核心产品重组人白蛋白注射液（HY1001）已于2025年7月获批上市，是全球首个水稻胚乳细胞表达体系的重组蛋白药物 [3][4] - 公司拥有8个在研药品管线，其中1个产品已上市，5个处于临床研究阶段 [3] - 财务数据显示，2022年至2024年，公司营收分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元，同期归母净利润分别为-1.44亿元、-1.87亿元、-1.51亿元，2025年上半年营收1271.05万元，归母净利润亏损0.82亿元 [3] 必贝特公司概况 - 必贝特是一家聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病领域的创新药企，同样采用第五套标准上市 [6] - 截至2025年10月，公司研发管线中有1款1类创新药产品BEBT-908已获批上市，另有1个产品处于III期临床试验阶段，1个产品获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段 [6] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司暂未获得营收，同期归母净利润分别为-1.88亿元、-1.73亿元、-0.56亿元和-0.74亿元 [6] 西安奕材公司概况 - 西安奕材来自半导体行业，专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，采用第四套标准上市 [6] - 基于2024年月均出货量和年末产能规模统计，公司是中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商，全球市场份额分别约为6%和7% [6] - 2022年至2024年，公司营收分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元，同期归母净利润分别为-5.33亿元、-6.83亿元、-7.38亿元，2025年上半年营收13.02亿元，归母净利润亏损3.40亿元 [7] 科创板第五套标准实施成效 - 自2019年运行至今，科创板第五套标准已支持22家生物医药企业上市，包括18家创新药企业、3家疫苗企业和1家高端医疗器械企业 [7] - 截至2025年10月28日，这22家企业中已有21家的48款药物或疫苗产品上市销售，另1家已提交产品上市申请 [8] - 22家公司中，16家年营收超过1亿元，其中4家年营收超过10亿元，艾力斯和神州细胞凭借年销售额突破15亿元的重磅单品，2024年营收分别突破35亿元和25亿元 [8] - 已有9家公司上市后实现首次盈利并“摘U”，占比近半数 [9] 第五套标准适用范围扩大与市场影响 - 科创板第五套标准的适用范围此次扩大至人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域 [10] - 业内人士指出，第五套标准为“高投入、长周期、高潜力”的前沿领域企业打开了通往公开资本市场的通道，目前相关未盈利企业申报意向踊跃 [10]

上市表现 - 禾元生物与必贝特于10月28日作为科创板科创成长层首批新注册企业上市，首日股价大幅上涨 [1] - 禾元生物上市首日收盘价为91.1元/股，较发行价上涨213.49%，总市值达到325.7亿元 [3] - 必贝特上市首日收盘价为31.01元/股，较发行价上涨74.41%，总市值为139.6亿元 [3] 公司业务与技术 - 禾元生物是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台和自主知识产权的水稻胚乳细胞生物反应器表达体系 [4] - 必贝特专注于创新药自主研发，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，致力于开发全球首创药物 [4] 财务与盈利状况 - 两家公司均适用科创板第五套上市标准，目前均未实现盈利 [1][5] - 2022年至2025年前三季度，禾元生物归属净利润持续为负，累计亏损额约6.03亿元 [5] - 2022年至2025年前三季度，必贝特归属净利润持续为负，累计亏损额约5.24亿元 [5] 研发管线与产品进展 - 截至目前，两家企业均已有产品获批上市 [1][6] - 必贝特已有1款"突破性治疗药物品种"BEBT-908获批上市，另有1款产品处于III期临床试验，1款获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段 [6] - 禾元生物进展最快的重组人白蛋白注射液（HY1001）已获批上市，另有2个药品处于II期临床试验，2个处于I期临床试验，1个已获批开展临床试验 [6] 市场观点与行业意义 - 新股大涨源于市场对生物医药行业高成长性的乐观预期以及新股稀缺性带来的情绪驱动，投资者看好创新产品的商业化潜力 [4] - 科创板重启第五套上市标准为研发周期长、资金需求大的生物医药企业提供了融资渠道，体现了资本市场对科技创新型企业的包容与支持 [6]

市场指数表现 - 沪指收盘报3988.22点，下跌8.72点，跌幅0.22% [1] - 深成指收盘报13430.10点，下跌59.30点，跌幅0.44% [1] - 创业板指收盘报3229.58点，下跌4.88点，跌幅0.15% [1] 个股换手率概况 - 当日共有67只A股换手率超过20% [1] - 其中6只个股换手率超过50%，半数以上筹码易主 [1] 高换手率个股详情（换手率前六名） - 泰凯英换手率92.60%，收盘价21.64元，涨幅188.53% [1] - C禾元-U换手率83.76%，收盘价91.10元，涨幅213.49% [1] - C奕材-U换手率73.42%，收盘价25.75元，涨幅198.72% [1] - C必贝特-U换手率73.25%，收盘价31.01元，涨幅74.41% [1] - 北方长龙换手率58.45%，收盘价168.30元，涨幅16.46% [1] - C超颖换手率52.97%，收盘价77.40元，跌幅6.76% [1]

事件概述 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家公司于10月28日集体亮相上交所上市仪式 [1] - 三家公司成为科创板"1+6"改革以来科创成长层的首批新注册公司 [1] - 此举旨在进一步增强科创板的"硬科技含量" [1] 募资情况 - 西安奕材首发募资46.36亿元 [1] - 禾元生物首发募资25.99亿元 [1] - 必贝特首发募资16.00亿元 [1] - 三家公司合计募资总额达88.35亿元 [1]

上市首日表现 - N禾元-U于今日上市，开盘上涨202.82%，收盘涨幅扩大至213.49%，收报91.10元/股 [2] - 全天成交量为3432.29万股，成交额为27.82亿元，换手率达到83.76% [2] - 在当日四只上市新股中，N禾元-U涨幅最大，为213.49%，显著高于其他新股（N奕材-U涨198.72%，N泰凯英涨188.53%，N必贝特-U涨74.41%）[2][3] 公司发行概况 - 公司本次发行总量为8945.14万股，其中网上发行量为2150.95万股，发行价格为29.06元/股 [3] - 网上发行最终中签率为0.05431344% [3] - 公司首发募资金额为25.99亿元 [3] 主营业务与募资用途 - 公司主营业务为植物分子医药的研发、生产及商业化 [3] - 首发募资将主要投向植物源重组人血清白蛋白产业化基地建设项目、补充流动资金及新药研发项目 [3]

上市概况与市场表现 - 公司于10月28日在上交所科创板成功上市，股票代码688765 [1] - 上市首日开盘价88.00元，收盘价91.10元，较发行价29.06元上涨213.49% [1][2] - 首日成交额达27.82亿元，换手率83.76%，总市值达到325.68亿元 [1] 公司控制权结构 - 公司控股股东及实际控制人为杨代常 [1] - 本次发行前，杨代常合计控制公司29.25%的表决权 [1] - 本次发行后，杨代常合计控制公司21.93%的表决权，仍为公司实际控制人 [1] 核心技术与发展规划 - 公司是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台 [1] - 核心产品为HY1001（植物源重组人血清白蛋白） [2] - 上市委关注的核心技术问题包括重组蛋白表达平台和纯化平台的先进性及数据可靠性 [2] - 上市委同时关注HY1001的市场空间、盈利预期以及“植物源重组人血清白蛋白产业化基地建设项目”的产能合理性 [2] 发行与募资详情 - 公司发行价格为29.06元/股，公开发行股票数量为8,945.1354万股，募集资金总额为259,945.63万元 [2] - 扣除发行费用后，募集资金净额为243,042.46万元 [2] - 公司原计划募资240,000.00万元，实际募资额超出原计划 [2][3] - 募集资金将主要用于重组人白蛋白产业化基地建设项目（拟投入165,752.73万元）、新药研发项目（拟投入64,247.27万元）和补充流动资金（拟投入10,000.00万元） [4] 发行费用构成 - 本次发行费用合计16,903.18万元，其中保荐及承销费用为14,354.83万元，占比最高 [4][5] - 其他费用包括审计及验资费用1,556.60万元、律师费用471.70万元等 [5] - 保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，联席主承销商为中信建投证券股份有限公司 [4] 财务表现分析 - 近三年半（2022年至2025年上半年），公司营业收入累计为7,559.04万元，净利润累计亏损5.64亿元 [5][6] - 2025年上半年营业收入为1,271.05万元，净亏损为8,162.78万元 [6][7] - 公司各期经营活动产生的现金流量净额持续为负，2025年上半年为-5,599.53万元 [6][7][8] - 研发投入占营业收入的比例极高，2022年至2025年上半年分别为824.62%、655.71%、463.14%和440.08% [7]

上市首日市场表现 - N禾元-U于今日上市，开盘上涨202.82%，截至上午收盘涨幅扩大至202.96%，股价报88.04元 [1] - 半日成交量为2906.00万股，成交额达23.21亿元，换手率为70.91% [1] - 在今日4只上市新股中，N禾元-U涨幅排名第三，次于N奕材-U的210.21%和N泰凯英的206.13% [2] 公司业务与募资情况 - 公司主营业务为植物分子医药的研发、生产及商业化 [2] - 本次发行总量为8945.14万股，其中网上发行量为2150.95万股，发行价格为29.06元/股 [2] - 网上发行最终中签率为0.05431344% [2] - 公司首发募资金额为25.99亿元，主要用于植物源重组人血清白蛋白产业化基地建设项目、补充流动资金及新药研发项目 [2]

市场整体表现 - 上证指数突破4000点整数关口，报4005.44点，上涨0.21%，为自2015年8月19日以来首次重回4000点之上 [1] - 深证成指报13559.57点，上涨0.52%，创业板指报3277.97点，上涨1.35% [1] - 全场超3000股上涨，半日成交额达1.36万亿元 [1] 板块与个股表现 - 福建板块表现强势，平潭发展8天6板，福建水泥、海峡创新双双2连板，主要受福建省首条第五航权客运航线开通消息影响 [3] - 核电板块活跃，东方钽业4天3板，安泰科技2连板，商业航天概念股航天智装续创历史新高，算力硬件概念股中际旭创再度刷新历史新高 [3] - 培育钻石概念回调，惠丰钻石跌超5%，黄河旋风、四方达跌3%，煤炭股下探，大有能源触及跌停，盘江股份跌超7% [3] - 福建板块受首条第五航权客运航线“金边—福州—东京”航线开通提振 [3] 新股上市情况 - 四只新股首发上市，单日上市家数创年内新高，其中三只为未盈利科创板企业 [3] - 西安奕材大幅高开360%，必贝特、禾元生物均涨超100%，西安奕材和必贝特一度触发临停 [3] - 截至午盘，N奕材-U上涨210.21%，N泰凯英上涨206.13%，N禾元-U上涨202.96%，N必贝特-U上涨93.70% [4] 政策与市场动态 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司登陆科创板，成为科创板科创成长层首批新注册公司 [5] - 中国证监会副主席李超表示，这标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的坚实步伐 [5] - 科创板“1+6”改革总体进展顺利，设置科创板科创成长层等制度试点平稳推进 [5]

市场整体表现 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数关口，报收4005.44点，涨幅0.21%，为自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [1] - 深证成指报13559.57点，涨幅0.52%，创业板指报3277.97点，涨幅1.35%，全场超3000只个股上涨 [1] - 市场半日成交额达1.36万亿元，其中上证指数成交额5884亿元，深证成指成交额7611亿元 [1][2] 板块热点轮动 - 福建板块表现最为强势，平潭发展实现8天6板，福建水泥、海峡创新双双2连板，主要受福建省首条第五航权客运航线“金边—福州—东京”开通的消息面推动 [3] - 核电板块活跃，东方钽业实现4天3板，安泰科技2连板，商业航天概念股航天智装续创历史新高，算力硬件概念股中际旭创再度刷新历史新高 [3] - 培育钻石概念回调，惠丰钻石跌幅超过5%，黄河旋风、四方达跌幅约3%，煤炭股集体下探，大有能源触及跌停，盘江股份跌幅超过7% [3] 新股上市表现 - 四只新股同日首发上市，单日上市家数创年内新高，其中三只为未盈利科创板企业 [4] - 西安奕材大幅高开360%，必贝特、禾元生物开盘涨幅均超过100%，西安奕材和必贝特盘中一度触发临停，截至午盘涨幅回落 [4][5] - 截至午盘，N奕材-U涨幅210.21%，N泰凯英涨幅206.13%，N禾元-U涨幅202.96%，N必贝特-U涨幅93.70% [5] 政策与市场意义 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司登陆科创板，标志着科创板科创成长层首批新注册公司落地，未盈利硬科技企业上市路径进一步畅通 [5] - 中国证监会副主席李超表示，此次上市标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的坚实步伐，科创板“1+6”改革总体进展顺利 [5]

公司上市表现 - 禾元生物于10月28日登陆科创板，为科创板科创成长层首批新注册企业之一 [1] - 上市首日大幅高开202.82%，开盘价为88元/股 [1] - 截至午间收盘，公司股价涨202.96%，报88.04元/股，总市值达314.74亿元 [1] 公司基本情况 - 禾元生物成立于2006年，是一家国家高新技术企业 [1] - 公司专门从事植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发 [1] - 公司股东包括上海同盛、贝达药业、光谷生物基金、倚锋资本、信熹资本、万和弘远、华熙生物等 [1]