股份持有与减持计划 - 截至披露日，睿兴二期直接持股2,095,836股，占总股本1.6803%[3] - 2025年9月23日至12月22日，拟减持不超2,095,836股，占比不超1.6803%[3] 转增股份情况 - 2024年第三次临时股东会每10股转增4.5股，睿兴二期获786,272股[6] - 2024年年度股东会每10股转增4.9股，睿兴二期获1,241,436股[6] 已减持情况 - 2024年9月25日，公司股本58,136,926股，睿兴二期减持220,920股，比例0.38%[7] - 2025年5月19日，公司股本83,957,192股，睿兴二期减持1,679,142股，比例2%[7] 减持方式与来源 - 集中竞价减持不超1,247,245股，大宗交易减持不超848,591股[8] - 拟减持股份来源为IPO前、集中竞价及资本公积转增取得[9] 其他 - 睿兴二期承诺上市12个月内不转让，锁定期满减持提前三日公告[9] - 本次减持正常，对公司无重大影响，数量、时间和价格不确定[12]

股东减持计划 - 股东睿兴二期计划减持天承科技股份不超过209.58万股 占公司总股本比例不超过1.68% [1] - 减持期间为2025年9月23日至2025年12月22日 通过大宗交易和集中竞价方式实施 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 睿兴二期当前直接持股209.58万股 占公司总股本1.68% [1] 减持影响评估 - 本次减持系正常减持行为 不会对公司治理结构及持续经营情况产生重大影响 [1] - 减持计划实施存在不确定性 具体取决于市场情况和公司股价情况 [1] - 减持数量 时间和价格存在不确定性 [1]

股东减持计划 - 股东睿兴二期因自身资金需求计划减持公司股份不超过2,095,836股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为1.6803% [1] - 减持方式包括大宗交易和集中竞价 减持期间为2025年9月23日至12月22日 [1]

股东减持计划 - 股东睿兴二期计划减持天承科技股份不超过209.58万股 占公司总股本比例不超过1.68% [1] - 减持期间为2025年9月23日至2025年12月22日 减持方式包括大宗交易和集中竞价 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 目前直接持有209.58万股（占总股本1.68%） [1] 减持影响评估 - 本次减持属于正常减持行为 不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1] - 减持实施存在不确定性 具体数量、时间和价格取决于市场情况及公司股价表现 [1]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1][6] 核心观点 - 认购产业基金加强半导体领域布局 拟以5000万元参与认购上海君华孚创电子材料产业发展私募投资基金合伙企业基金份额 出资比例7.47% 该基金目标规模预计66900万元 主要投向高端电子化学品及配套材料 布局半导体及泛半导体领域高附加值环节 [3] - AIPCB实现头部客户突破 产品已导入行业主流和头部PCB客户 包括东山精密、胜宏科技、深南电路等头部客户 将充分受益于AI带来的PCB行业扩产 [4][5] - 产能扩张计划 金山工厂产能从年产3万吨提升至4万吨 珠海年产3万吨工厂将于近期开工 泰国全资子公司年产3万吨工厂将于2026年建成 [5] 财务预测 - 预测2025-2027年净利润分别为1.01亿元、1.58亿元、2.12亿元 对应增长率分别为34.9%、56.6%、34.6% [6][8] - 预测2025-2027年EPS分别为0.81元、1.27元、1.70元 [6][8] - 预测2025-2027年营业收入分别为4.83亿元、6.71亿元、8.76亿元 对应增长率分别为26.8%、39.0%、30.6% [8] - 毛利率预计从2025年41.2%提升至2027年45.3% [9] - ROE预计从2025年8.4%提升至2027年14.6% [8][9] 业务进展 - 融入上海集成电路产业 通过参与上海国投先导集成电路私募投资基金（总规模450.01亿元）间接融入上海集成电路产业生态 [3] - AI服务器领域业务突破 积极把握以英伟达为代表的AI服务器领域业务机会 不断提升客户产品应用渗透率 [4] - 技术发展顺应行业趋势 PCB行业朝高频高速、高精密度、高集成化发展 带来功能性湿电子化学品的量价齐升 [4] 市场数据 - 当前股价87.22元 总市值109亿元 [1] - 52周价格范围41.89-141.9元 [1] - 预测2025年PE为108倍 2026年降至69倍 2027年进一步降至51倍 [6][9]

投资概况 - 公司拟以不超过人民币5,000万元自有或自筹资金认购电子材料基金份额 [2][4] - 基金目标规模为人民币6.69亿元（66,900万元） [6] - 交易不构成关联交易或重大资产重组 [3][5] 基金基本信息 - 基金名称为上海君华孚创电子材料产业发展私募投资基金合伙企业（有限合伙） [6] - 基金管理人为国泰君安创新投资有限公司 [6] - 基金已完成中国证券投资基金业协会备案（产品编码SAUJ66） [7] 投资方向与策略 - 基金主要投向高端电子化学品及配套材料领域 [12] - 重点布局半导体及泛半导体高附加值环节 [12] - 投资策略以战略并购与产业孵化为双轮驱动 [12] 基金管理与运作 - 基金设投资决策委员会由普通合伙人及有限合伙人提名组成 [8] - 收益分配分为投资项目处置收入和非投资项目处置收入两类 [10][11] - 亏损由合伙人按认缴出资比例承担 [12] 合伙人结构 - 普通合伙人为上海孚腾私募基金管理有限公司（注册资本1亿元） [17] - 其他有限合伙人包括国泰君安君本私募基金（注册资本12.34亿元）和上海国孚领航投资（注册资本100.06亿元）等机构 [19][22] 战略意义 - 投资符合上海市支持上市公司并购重组行动方案政策导向 [28] - 有助于公司把握集成电路产业发展机遇并提升产业链协同能力 [4][29] - 通过专业机构资源优势加速产业资源整合与业务协同发展 [29]

公司战略布局 - 公司于2025年7月16日将注册地址变更为中国(上海)自由贸易试验区张江路665号3F306室 [1] - 公司拟以自有或自筹资金不超过5000万元参与认购电子材料基金份额 [1] - 基金主要投资方向为高端电子化学品及其配套材料 [1] 产业发展协同 - 投资方向与公司所处行业和战略规划高度契合 [1] - 通过专业机构资源优势挖掘业务协同性优质项目 [1] - 加速产业资源整合并推动产业生态布局 [1] 区域产业协同 - 公司积极配合上海市集成电路产业在高端电子化学品领域的布局 [1] - 充分利用上市公司平台优势提升产业链韧性和自主能力 [1] - 为集成电路"上海方案"的"强链补链"做出贡献 [1]

公司投资动态 - 天承科技拟以自有或自筹资金不超过5000万元认购上海君华孚创电子材料产业发展私募投资基金份额 出资比例为7.4738% [1] - 公司认购后基金认缴出资总额为6.69亿元 其中国泰君安君本(上海)私募基金、上海国孚领航投资合伙企业及上海国投先导集成电路私募投资基金分别出资1.99亿元 各占29.7459% [1] - 上海华谊控股集团出资2000万元 占比2.9895% 普通合伙人国泰君安创新投资与上海孚腾私募基金各出资100万元 各占0.1495% [1] 财务表现 - 2025年中期天承科技实现营业收入2.13亿元 归母净利润3673万元 [1]

公司战略布局 - 公司注册地址变更为中国(上海)自由贸易试验区张江路665号3F306室 以把握集成电路产业发展机遇并提升综合竞争力 [1] - 拟以自有或自筹资金不超过5000万元参与认购电子材料基金份额 与电子材料基金其他合伙人共同签署合伙协议 [1] 基金投资方向 - 基金主要投资方向为高端电子化学品及其配套材料 与公司所处行业和战略规划高度契合 [1] - 通过专业机构资源优势挖掘业务协同性优质项目 加速产业资源整合并推动产业生态布局 [1] 产业协同效应 - 借助投资管理经验提升可持续发展能力 做大做强上市公司平台 [1] - 积极配合上海市集成电路产业在高端电子化学品领域的布局发展规划 [1] - 提升产业链韧性和自主能力 为集成电路"上海方案"的强链补链做出贡献 [1]

投资信息 - 公司拟以不超5000万元自有或自筹资金认购电子材料基金份额[2][4] - 电子材料基金目标规模预计66900万元[6] - 公司参与认购前，国泰君安创新投资等普通合伙人出资各100万元，出资比例均为0.1495%[8] - 公司参与认购前，国泰君安君本等部分有限合伙人出资19900万元，出资比例均为29.7459%[8] - 公司参与认购前，上海华谊控股出资2000万元，出资比例2.9895%，公司拟出资5000万元，出资比例7.4738%[8] - 公司参与认购后，国泰君安创新投资等普通合伙人出资各100万元，出资比例均为0.2381%[10] - 公司参与认购后，国泰君安君本等有限合伙人出资19900万元，出资比例均为47.3810%[10] - 公司参与认购后，上海华谊控股出资2000万元，出资比例4.7619%[10] 基金情况 - 基金主要投向高端电子化学品及配套材料，布局半导体及泛半导体领域高附加值环节[14] - 基金对投资项目的退出方式包括上市、新三板挂牌、并购、转让被投企业股权/股份等[14] - 基金管理人国泰君安创新投资注册资本750000万元，国泰海通证券持有其100%股权[17] - 普通合伙人上海孚腾私募基金管理注册资本10000万元，上海国投资本持有其35%股权[19][20] 相关公司信息 - 国泰君安君本（上海）私募基金管理有限公司注册资本123,356.32万元，国泰君安创新投资有限公司持股99.1893%，上海虹口区国有资产经营有限公司持股0.8107%[23] - 上海国孚领航投资合伙企业（有限合伙）注册资本1,000,600万元，上海国有资本投资母基金有限公司占合伙企业份额99.94%，上海观瑞孚淼企业管理服务合伙企业（有限合伙）占0.05%，上海孚腾私募基金管理有限公司占0.01%[26] - 上海华谊控股集团有限公司注册资本347,630万元，上海市国有资产监督管理委员会持股100%[28][29] - 上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）注册资本4,500,100万元，上海国经投资发展有限公司占合伙企业份额44.4435%，上海浦东创新投资发展（集团）有限公司占22.2217%等[31] 其他要点 - 本次认购无需提交公司董事会、股东会审议，不构成关联交易和重大资产重组[5] - 产业基金投资周期长、流动性低，本次投资可能面临投资效益不达预期等风险[2][37] - 公司本次参与认购基金主要投资高端电子化学品及其配套材料，与公司行业和战略规划契合[35] - 本次对外投资资金为公司自有或自筹资金，有限合伙人投资风险以出资额为限[35] - 本次投资不会影响公司正常生产经营，对财务及经营状况无不利影响[35] - 本次投资不会导致同业竞争和关联交易，不损害公司和股东利益[36]