新华社济南10月2日电（记者邵鲁文）如何进一步优化人形机器人产品的内部走线、怎么提升机器人的 自主性、运动控制算法如何继续升级……国庆假期，山东优宝特智能机器人有限公司技术负责人刘工在 休假之余，仍不时会思考这些问题。 "随着物联网、大数据、人工智能等技术的快速发展，以及在物流仓储领域的深入应用，各行业对发展 智能仓储需求很大，这对仓储机器人的训练提出了更高要求。"兰剑智能研发中心视觉与算法负责人马 文凯说。 "最初的智能装卸车机器人，需要所有货箱摆放整齐才能更好装卸货物。现在，我们升级的产品，对随 意摆放的货箱、凹陷的货箱、旁边有遮挡的货箱，都能实现精准抓取。"马文凯说，借助工程师的训 练，机器人的"眼睛"看得更清楚，"下手"也更准了。 在此前结束的2025世界人形机器人运动会上，优宝特公司研发的机器人"行者泰山"在100米表演赛中取 得第一名、4X100米接力赛获得第三名。"有了成绩，但也看到了未来进步的空间，我们要马不停蹄地 对产品进行各方面的优化测试。"刘工说。 2025世界机器人大会发布的数据显示，2024年，我国工业机器人市场销量达30.2万套，连续12年保持全 球最大工业机器人市场。庞大的市场需 ...

文丨孟宝乐 9月27日，全国机器人领域的聚光灯再次投向济南。 第七届中国研究生机器人创新设计大赛全国总决赛在此开幕，来自全国顶尖高校的325支研究生团队齐 聚泉城，展开技术与创意的智慧交锋。 这场被誉为"机器人界国赛"的盛会，不仅是高层次创新人才的竞技舞台，更成为济南机器人产业与全国 顶尖创新力量深度对话的关键桥梁。 大赛搭台，产业唱戏。对济南而言，这既是一次实力与机遇的集中展示，更是一次链接全国资源、深化 产学研合作、共拓产业新蓝海的战略起点。 图 此外，奥太电气、科亚电子、浪潮智能终端等企业亦在各自领域站稳脚跟，形成百花齐放的产业格局。 翻开济南机器人产业图谱，一组数据足以彰显其底气：全市已集聚相关企业113家，核心产业规模达150 亿元，占据山东省近半市场份额。 片来源：摄图网 一场国赛，照见一座城的产业底气 办好一场赛，利好一座城。一场"国字号"大赛花落谁家，从来不是偶然，其背后是一座城市产业实力的 综合体现。 许多人记住济南，源于今年8月"行者泰山"那条断臂后仍坚持奔跑的视频。在2025世界人形机器人运动 会上，这款由济南优宝特公司研发的人形机器人在跌倒后瞬间自主调整姿态，以3米/秒的速度顽强完成 ...

9月30日，兰剑智能盘中上涨2.02%，截至09:52，报38.41元/股，成交1870.78万元，换手率0.48%，总市 值39.44亿元。 资金流向方面，主力资金净流入322.89万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出227.52万元，占比 12.16%；大单买入762.40万元，占比40.75%，卖出211.99万元，占比11.33%。 兰剑智能所属申万行业为：机械设备-通用设备-其他通用设备。所属概念板块包括：快递概念、智慧物 流、小盘、跨境电商、机器人概念等。 截至6月30日，兰剑智能股东户数5605.00，较上期减少4.76%；人均流通股18235股，较上期增加 5.00%。2025年1月-6月，兰剑智能实现营业收入6.23亿元，同比增长19.54%；归母净利润4136.26万元， 同比增长11.89%。 分红方面，兰剑智能A股上市后累计派现1.45亿元。近三年，累计派现9492.59万元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，兰剑智能十大流通股东中，鹏华碳中和主题混合A（016530）位 居第八大流通股东，持股131.71万股，为新进股东。 责任编辑：小浪快报 兰剑智能今年以来股价 ...

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中股价38.05元/股 上涨2.04% 总市值39.07亿元 成交额2644.50万元 换手率0.69% [1] - 主力资金净流入292.36万元 其中特大单买入137.24万元占比5.19% 卖出203.53万元占比7.70% 大单买入790.07万元占比29.88% 卖出431.42万元占比16.31% [1] - 今年以来股价累计上涨101.96% 近5日下跌1.19% 近20日上涨3.34% 近60日上涨24.22% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数5605户 较上期减少4.76% 人均流通股18235股 较上期增加5.00% [2] - 鹏华碳中和主题混合A（016530）新进成为第八大流通股东 持股131.71万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入6.23亿元 同比增长19.54% [2] - 归母净利润4136.26万元 同比增长11.89% [2] 分红历史与业务构成 - A股上市后累计派现1.45亿元 近三年累计派现9492.59万元 [3] - 主营业务收入构成：机器人智慧物流系统94.22% 运营维护服务3.43% 代运营2.28% 其他业务0.07% 技术咨询规划服务0.01% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年2月23日 2020年12月2日上市 总部位于山东省济南市高新区 [1] - 主营业务为智能仓储物流自动化系统的研发、设计、生产、销售及服务 [1] - 所属申万行业：机械设备-通用设备-其他通用设备 概念板块包括快递概念、智慧物流、小盘、跨境电商、机器人概念等 [1]

策略观察：内需周期品价格回暖与服务消费景气提升 - 一线城市地产销售同比大幅增长68.8%，二线城市增长21.7%，三线城市下降19.9%，10大重点城市二手房成交面积同比增长73.3% [2] - 服务消费显著回升，海南旅游消费价格指数环比上涨1.3%，电影票房环比暴涨364.6%，同比增长149.0% [2] - 耐用品消费增长放缓，乘用车零售同比仅增1.0%，空调内销量同比增1.2%，出口量下降4.2% [2] - 建工需求边际改善，钢铁、玻璃价格小幅上涨，水泥价格止跌，制造业开工率普遍提升 [3] - 煤炭价格环比上涨3.5%，主因动力煤供给偏紧和节前补库需求释放，工业金属价格承压 [3] - 物流景气回升，全国高速公路货车通行量环比增1.9%，邮政快递揽收量环比增1.5%，出口景气边际改善 [3] 海外科技研究：超微电脑(SMCI.O) - 预测2026E-2028E总收入分别为318.16亿美元、384.39亿美元、495.51亿美元，合理市值312.48亿美元，目标价52.59美元 [5] - 公司处于"收入增长快、利润承压"阶段，毛利率中位数37.8%，自由现金流中位数为正，权益乘数2.7，负债股权比1.3 [6] - 竞争格局分化，超微电脑定位为"准ODM"，兼具自主产品研发和定制制造能力，设计生产的4U机箱可容纳8颗顶级GPU，计算密度业内领先 [6][7] - 新一代服务器平台基于英伟达Blackwell GPU、英特尔Sapphire Rapids和AMD Genoa处理器同步开发推出，积极参与开放硬件标准 [7] 汽车行业：重卡销量增长与新能源渗透 - 8月国产重卡销量9.2万台，同比增长47%，环比增长8%，1-8月累计销量71.6万台，同比增长15% [16] - 新能源重卡8月销量1.5万台，同比增长197%，环比增13%，1-8月累计销量10.3万台，同比增长175%，新能源渗透率16% [17] - 天然气重卡8月销量1.6万台，同比增长32%，环比增30%，渗透率17%，半挂牵引车天然气渗透率32% [17] - 预测2025年重卡销量106.7万台，同比增长18%，新能源渗透率将达到15% [15] 出行服务：滴滴出行(DIDIY.OO) - 25Q2营收564.04亿元，同比增长10.9%，经调整EBITA 25.02亿元，同比增长93.1%，归母净亏损24.85亿元 [19] - 中国区日均订单量3751万，客单价24.4元同比降0.1%，GTV增速同比12%，平台销售增速同比24.6%，take rate达21.8%同比增2.2pct [20] - 中国区经调EBITA Margin达历史最高7.2%，EBITA/GTV比例4.4%创新高，国际业务亏损扩大至7.48亿元 [19][20] 零售药店：益丰药房(603939) - 25H1营收117.22亿元同比下降0.34%，归母净利润8.8亿元同比增长10.32%，25Q2归母净利润4.31亿元同比增长10.13% [22] - 门店总数14701家（直营10681家，加盟4070家），上半年自建门店81家，关店272家，新增加盟店208家 [23] - 零售业务收入101.99亿元同比下降1.91%，毛利率41.99%同比增1.04pct，中西成药收入88.99亿元同比增长0.24% [23][24] 智能物流：兰剑智能(688557) - 预测2025-2027年EPS为1.51元、2.16元、2.75元，增速38.0%、43.6%、27.3%，目标价45.3元对应2025年30倍PE [28] - 25H1营收6.23亿元同比增长19.54%，归母净利润0.41亿元同比增长11.89%，研发投入6436.79万元同比增长18.21%占营收10.33% [28] - 上半年新增订单15亿元同比增长96%，海外项目1.4亿元，在手订单20.6亿元同比增长56.89%，海外收入5628万元同比增长164.10% [28] 金融工程与固收+策略 - 全市场固收+基金规模17846.56亿元，产品1178只，21只上周净值创新高，上周新发12只产品 [30] - 行业ETF轮动策略建议关注华富中证人工智能产业ETF、国泰中证全指证券公司ETF等，组合上周收益0.61%超额0.76% [31] - 股债混合策略中，小盘成长风格年内收益率10.95%，PB盈利、高股息策略收益分别为4.06%、2.88% [32] 墨西哥债券市场 - 墨西哥政府债券总额14.5万亿比索，固定利率债和通胀挂钩债占比提升，外资持有政府债券1.76万亿比索 [35][37] - 债券品种包括CETES（短期国库券）、BONDES（浮动利率债）、UDIBONOS（通胀挂钩债）等，投资基金持有超2.5万亿比索 [37] - 市场面临汇率、利率、信用和流动性风险，投资策略强调久期管理、信用利差优化和分散币种风险 [38] 商业航天产业 - 天龙三号液体火箭完成海上热试车，计划年底首飞，年产超30次发射任务；湖南火箭研制基地开工，总投资15亿元，达产后年产值20亿元 [39][40] - 美"天鹅座"货运飞船对接国际空间站，携带5000公斤物资；国内3家企业完成融资，包括星际荣耀、星火空间和时空道宇 [41] - Wind商业航天指数当周下跌1.35%，成交额1133亿元环比降17.42%，63家上市公司中20.63%股价上涨 [42]

投资评级与目标价格 - 首次覆盖给予增持评级 目标价格为45.3元 [5] - 基于2025年30倍PE估值 较当前股价37.48元存在20.9%上行空间 [5][10] 财务表现与预测 - 2024年营业收入12.08亿元(+23.8%) 归母净利润1.12亿元(+1.5%) [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为15.81亿元(+30.9%)、22.13亿元(+40.0%)、26.72亿元(+20.8%) [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.55亿元(+38.0%)、2.22亿元(+43.6%)、2.83亿元(+27.3%) [4] - 2025年上半年营业收入6.23亿元(+19.54%) 归母净利润0.41亿元(+11.89%) [10] - 销售毛利率稳定在33%左右 2025年上半年为28.59% [10][32] 业务发展亮点 - 2025年上半年新增订单15亿元 同比增长96% 其中海外项目1.4亿元 [10][23] - 截至2025年上半年在手订单20.6亿元 同比增长56.89% [10] - 海外收入快速增长 2025年上半年实现5628万元(+164.10%) [10][26] - 产品涵盖仓储/穿梭/搬运/拣选/装卸/拆码垛/空中机器人等全品类智能物流系统 [22] 研发与技术优势 - 研发费用率长期维持在8%以上 2024年达10.56% [10][40] - 2025年上半年研发投入6436.79万元(+18.21%) 占营收比例10.33% [10] - 重点布局智能算法/数字孪生/3D视觉识别等关键技术 [10] - 与山东大学共建"物流具身智能机器人研究院" 深度布局具身智能领域 [10][28] 行业地位与竞争优势 - 下游覆盖烟草/医药/电商/新能源/航空航天/通信设备等多元行业 [10] - 国内少数具备软硬件自研自产能力的智慧物流系统企业 [19] - 可比公司2025年平均PE为14.8倍 公司获30倍估值溢价反映成长性优势 [17][18]

板块整体表现 - 通用设备板块较上一交易日上涨1.21% [1] - 上证指数报收3876.34点，上涨0.37%；深证成指报收13215.46点，上涨1.16% [1] - 板块主力资金净流出20.93亿元，游资资金净流出4.12亿元，散户资金净流入25.05亿元 [2] 领涨个股表现 - 精智达(688627)领涨板块，收盘价142.80元，涨幅15.16%，成交额10.02亿元 [1] - 华锐精密(688059)收盘价82.51元，涨幅11.73%，成交额4.65亿元 [1] - 欧科亿(688308)收盘价23.06元，涨幅11.35%，成交额3.11亿元 [1] - 东睦股份(600114)收盘价33.50元，涨幅10.02%，成交额10.16亿元 [1] 资金流向特征 - 宝馨科技(002514)主力净流入1.89亿元，占比21.40% [3] - 五洲新春(603667)主力净流入1.61亿元，占比6.35% [3] - 东睦股份(600114)主力净流入1.39亿元，占比13.73% [3] - 海鸥股份(603269)主力净流入8297.72万元，占比25.35% [3] 下跌个股表现 - 大元泵业(603757)收盘价49.79元，跌幅4.32%，成交额10.00亿元 [2] - *ST华嵘(600421)收盘价7.95元，跌幅4.10%，成交额3961.67万元 [2] - 汉钟精机(002158)收盘价26.74元，跌幅3.43%，成交额10.97亿元 [2] - 长盛轴承(300718)收盘价99.06元，跌幅2.88%，成交额22.68亿元 [2]

公司股价表现 - 9月17日股价上涨5.22%至38.10元/股 成交额3140.68万元 换手率0.82% 总市值39.12亿元 [1] 主营业务构成 - 机器人智慧物流系统占比94.22% 运营维护服务占比3.43% 代运营占比2.28% 其他业务占比0.07% 技术咨询规划服务占比0.01% [1] 机构持仓情况 - 安联中国精选混合A基金持有13.37万股 占基金净值比例3.16% 位列第五大重仓股 [2] - 当日基金浮盈25.28万元 [2] 持仓基金表现 - 安联中国精选混合A基金规模1.03亿元 今年以来收益48.13% 近一年收益75.05% 成立以来收益75.09% [2] - 基金经理程彧任职8年314天 管理规模1.26亿元 最佳基金回报73.14% 最差基金回报9.1% [3]

行业发展趋势 - 无人驾驶物流车行业正迈向全面商业化阶段 历经探索时期和商业化突破阶段后 2024年进入全面商业化[1] - 应用场景从特定区域扩展到完全开放道路 头部科技公司和物流公司开始大规模量产 车队和产能规模目标达万台级别[1] - 行业整体规模呈现爆发性增长 预计2025年和2030年无人驾驶应用服务将分别创造525亿元和7459亿元产值增量 主要增长驱动基于无人物流[3] 成本与效率优势 - 关键部件成本下降至商用阈值 激光雷达和域控制器因技术迭代和规模放量成本快速下行[2] - 无人物流车整车价格显著下降 采用无人车后物流行业平均运营成本下降40% 效率提升60%[2] - 无人叉车方案具备连续作业 精度高 作业效率不易衰减和转弯半径低的特点 成为企业降本增效重要策略[1][3] 产品与技术革新 - 无人叉车作为连接生产端与物流端的桥梁 是无人物流仓储领域的新基石[1][3] - 产品形态日益丰富 窄巷道和轻量化新品不断涌现以满足多样化仓储物流需求[3] - 自动化改造显著降低人力成本并提升仓库运营效率 例如3000平方米仓库改造中 一台激光导引无人叉车成本相当于改造加两名操作工2-3年工资 中长期投资回报收益较好[3] 相关企业关注 - 建议关注无人叉车和物流自动化领域相关标的 包括兰剑智能 中力股份 杭叉集团 安徽合力和诺力股份[1]

公司技术地位 - 公司作为工业和信息化部产业发展促进中心"自主移动机器人集群系统动态调度与优化"项目牵头单位 [1] - 在大规模机器人集群协同上的技术水平处于行业领先水平 [1] 技术研发突破 - 攻克复杂动态环境下大规模移动机器人高精度定位导航与全景空间精确感知技术 [1] - 突破动态多目标约束下机器人集群任务调度方案的实时生成技术 [1] - 解决大规模集群作业下任务动态分配与多机器人高效协同操控技术 [1] 产学研合作 - 联合上海交通大学 中国科学院自动化研究所 大连理工大学 天津工业大学 山东大学等科研机构 [1] - 协同机科发展科技股份有限公司 广州赛特智能科技有限公司等企业伙伴 [1] - 合作广州医科大学附属第二医院等医疗机构 [1] 系统开发成果 - 研制基于云边端协同的移动机器人集群动态调度与优化系统 [1] - 形成完整的应用技术解决方案 [1]