投资评级 - 维持"买入"评级 目标价67元 基于公司行业地位 对应2026年16倍PE [1][7] 核心财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.18/9.13/11.25亿元 同比增长14%/27%/23% [1][7] - 预计2025-2027年营业收入112.55/137.75/164.05亿元 同比增长24.69%/22.39%/19.10% [1][7] - 2025年预计每股收益3.29元 2026年4.18元 2027年5.15元 [1][7] 2025年中报业绩表现 - 2025年上半年营收40.4亿元 同比增长19.6% 归母净利润1.6亿元 同比下降31.8% [7] - 上半年毛利率17.1% 同比下降2.3个百分点 归母净利率3.9% 同比下降2.9个百分点 [7] - 第二季度营收24.8亿元 环比增长59% 同比增长58.6% 但归母净利润0.5亿元 环比下降56.8% 同比下降38.4% [7] 业务结构分析 - 光伏支架业务收入38.74亿元（不含柔性支架） 其中跟踪支架收入28.76亿元 销量6.75GW 固定支架收入9.98亿元 销量5.97GW [7] - 第二季度跟踪支架出货约4GW 固定支架出货约3.8GW 均环比大幅提升 [7] - 跟踪支架占比74% 同比下降12.8个百分点 结构变化导致毛利率下降 [7] 订单与运营状况 - 截至2025年第二季度末 在手订单约72.9亿元 其中跟踪支架订单58.9亿元（对应约13-14GW） 固定支架订单12.1亿元 [7] - 上半年期间费用4.2亿元 同比增长32.9% 费用率10.4% 同比上升1个百分点 [7] - 上半年经营性净现金流-13亿元 同比增长6.4% 资本开支1.8亿元 同比增长99.2% [7] 资产与负债状况 - 2025年上半年末存货14.5亿元 较年初增长2.4% [7] - 第二季度计提资产减值0.29亿元 信用减值0.66亿元 对利润产生影响 [7] - 当前市净率2.37倍 流通市值102.68亿元 总市值102.68亿元 [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [5][8] 核心观点 - 公司为光伏支架领先企业 跟踪支架海外市场持续放量有望增厚公司盈利 [5] - 充足的在手订单有望为后续业绩增长提供有力保障 截至25H1在手订单约72.9亿元 [3] - 公司深耕中东市场 24年市占率位列中东第一 累计获取订单超过14GW 25年至今累计签单超4GW [4] 财务表现 - 25H1实现收入40.37亿元 同比+19.55% 实现归母净利润1.58亿元 同比-31.79% [2] - 25Q2实现收入24.78亿元 同比+58.63% 环比+58.99% 实现归母净利润0.48亿元 同比-38.41% 环比-56.77% [2] - 预计25-27年营收分别为108.43/131.41/150.74亿元 归母净利润分别为6.49/8.00/9.57亿元 [5] - 25H1支架业务收入38.74亿元 其中跟踪支架28.76亿元 销量6.75GW 固定支架收入9.98亿元 销量5.97GW [3] - 跟踪支架系统收入占支架业务收入比例为74.24% 同比下降12.81个百分点 [3] 业务进展 - 签署沙特Sadawi光伏项目合作订单 项目容量2.3GW [4] - 保持亚太 中东等优势市场领先地位 不断挖掘新兴增量市场 跟踪系统市场份额全球领先 [4] - 截至25H1在手订单中跟踪支架约58.9亿元 固定支架约12.1亿元 柔性支架约1.6亿元 [3] 盈利预测 - 预计25-27年PE分别为16x/13x/11x [5] - 预计25-27年每股收益分别为2.96/3.65/4.37元 [7] - 预计25-27年营业收入增长率分别为20.1%/21.2%/14.7% [7] - 预计25-27年净利润增长率分别为2.7%/23.3%/19.7% [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入40.37亿元，同比增长19.55% [1] - 归母净利润1.58亿元，同比下降31.79% [1] - 第二季度营业总收入24.78亿元，同比增长58.63%，但归母净利润4762.98万元，同比下降38.41% [1] - 毛利率17.07%，同比下降11.85个百分点，净利率3.77%，同比下降44.67% [1] - 每股收益0.73元，同比下降57.56%，每股净资产19.77元，同比下降11.47% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金22.08亿元，同比增长22.13% [1] - 应收账款23.37亿元，同比增长47.59% [1] - 每股经营性现金流-5.94元，但同比改善33.83% [1] - 有息负债17.55亿元，同比下降4.26% [1] - 三费占营收比7.89%，同比增长10.95% [1] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为14.41%，资本回报率较强 [3] - 历史中位数ROIC为10.75%，但2021年ROIC仅为0.37% [3] - 2024年净利率7.14%，产品或服务附加值一般 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.55亿元，每股收益均值2.99元 [3] 基金持仓情况 - 银河行业混合A持有71.48万股，持仓不变，基金规模7.26亿元，近一年上涨43.71% [4] - 银河研究精选混合A持有55.00万股，减仓操作 [4] - 鹏华新能源精选混合A持有53.92万股，持仓不变 [4] - 多只基金新进十大持仓，包括长城环保主题混合A、华宇可持续发展混合A等 [4] 业务风险关注点 - 应收账款占利润比例达370.06%，需关注应收账款状况 [3] - 货币资金覆盖流动负债比例为74.95%，经营性现金流/流动负债近三年均值仅5.59% [3]

**行业与公司** * 行业为光伏支架制造 公司为中信博[1] * 公司主营跟踪支架和固定支架产品[3] **核心财务表现与原因** * 2025年上半年营收40亿元 利润1.58亿元[3] * 综合毛利率下降至8%左右 同比下降约4个百分点 主要因国内低毛利率的固定订单占比提升[2][3] * 跟踪支架毛利率从去年同期的20.8%降至19%以上 受大型海外订单规模和交付区域变化影响[2][3] **订单与交付情况** * 在手订单总额72亿元 其中跟踪支架订单58亿元 固定支架订单14亿元[3] * 在手跟踪支架订单约50-60亿元[2][9] * 扣除去年阿达尼大额订单后 跟踪支架订单同比增长11%[2][5] * 大规模订单交付周期长 对四季度按时交付构成挑战 部分交付可能延迟至2026年一季度[6][7][9] **市场策略与区域表现** * 公司采取抢国内市场占有率策略 通过固定价格送跟踪支架实现产品转换[2][10] * 印度市场交付量减少 但阿丹尼已解决部分融资问题并开始新订单对接[2][5][13] * 海外市场情况优于国内 拉美和欧洲订单回流预计带动下半年毛利提升[4][20][21] * 欧洲市场订单释放规模不大 拉美市场短期内难以爆发[16] **新产品与市场趋势** * 柔性支架新产品新签订单1.6亿元 但安装完成可能延至年底或明年初[17] * 国内跟踪支架渗透率提升 但受项目延期和反内卷影响 年底增速或放缓[2][11] * 国内电力市场化趋势尚不明显 但政策促进跟踪技术发展[23][25] **增长目标与展望** * 公司维持全年营收增长20%的目标[2][5] * 有望成为全球第一光伏支架企业 目前全球市占率16% 主要竞争对手Tracker市占率20%以上[22][25]

行业投资评级 - 超配（维持）电力设备及新能源行业 [2] 核心观点 - 光伏跟踪支架行业受益于全球光伏装机量增长和渗透率提升 预计2024-2027年全球跟踪支架市场规模年均复合增速13.4% 固定支架增速仅1.0% [6] - 国内头部企业国际竞争力增强 中信博全球排名从2023年第六升至2024年第二 天合光能保持第六 [6] - 跟踪支架技术提升和成本下降推动经济效益改善 应用普及率将逐步提高 [6] 光伏支架行业概述 - 光伏支架是光伏发电系统重要组成部分 直接影响发电效率和投资收益 [6][13] - 固定支架是目前国内主流形式 占比高但跟踪支架因发电增益优势占比稳步上升 [6][30] - 跟踪支架由结构系统、驱动系统和控制系统构成 可提升太阳光辐射接收量 [21] 全球市场增长驱动 - 2024年全球光伏新增装机量530GW 同比增长35.9% 乐观预计2030年达1078GW 较2024年增长103.4% [6][50] - 2024年全球跟踪支架市场规模797亿元 渗透率约52% 预计2027年渗透率提升至64% 市场规模达1163亿元 [6][54] - 中国集中式光伏新增装机量2024年达159.39GW 同比增长32.8% 占比57.4% 较2023年提高1.9个百分点 [32] 技术壁垒与竞争格局 - 行业在整体方案设计、机械结构设计、生产工艺和跟踪控制环节具有高技术壁垒 [58] - 跟踪支架市场集中度高 以国外厂商主导 Nextracker连续多年出货量第一 [62] - 2024年全球跟踪支架出货量111GW 同比增长20% 首次突破百吉瓦 [6][64] 重点企业分析 - 中信博加速全球化布局 产品销往全球40多个国家和地区 2024年推出天柔跟踪系统 [23][66] - 天合光能跟踪支架2024年出货量7.3GW 在欧洲、拉美和中东等重点市场出货量前五 智能算法获中国专利奖银奖 [64][65]

财务表现 - 营业收入403,653.39万元 同比增长19.55% [1] - 归属于母公司所有者的净利润15,780.13万元 同比下降31% [1]

募集资金基本情况 - 公司于2024年9月完成向特定对象发行A股股票16,053,790股，发行价格为每股68.60元，募集资金总额为11.01亿元，扣除发行费用后净额为10.83亿元 [1] - 募集资金已全部存入专项账户，并签署监管协议 [1] 原募投项目终止原因 - 终止项目为"西部跟踪支架生产及实证基地建设项目"，原计划总投资3.06亿元，拟在内蒙古建设年产3GW跟踪支架产能及实证试验基地 [3] - 终止原因为国内大型地面光伏电站对跟踪支架需求不及预期，市场环境发生重大变化，项目无法带来预期投资收益 [4] 剩余募集资金重新分配 - 截至2025年8月25日，原项目已使用募集资金904.23万元，剩余资金2.30亿元（含利息及理财收益） [4] - 其中6,820万元将用于新项目"常州生产基地自动化升级项目"，剩余1.61亿元暂存专户待后续规划 [4] 新募投项目详情 - 新项目总投资7,519.15万元，拟使用募集资金6,820万元，主要用于设备投资 [4] - 项目将升级常州生产基地自动化产能，达产后可实现年产2,380万套檩条组合件及新增240万套主轴内衬连接件产能 [4] - 建设周期为2年，第3年开始生产，第5年达产 [4] 新项目战略意义 - 提升生产自动化水平，优化供应链交付能力，增强光伏支架产品国际市场竞争力 [5][6] - 通过自主生产关键部件（檩条组合件、主轴内衬连接件）替代外包，降低综合成本约30%，强化产业链自主可控能力 [7][8] - 符合光伏行业"降本增效"趋势，支持新一代产品（如"天柔""天聚""天籁"系统）技术升级 [7][9] 行业与技术基础 - 公司为全球光伏跟踪支架领先企业，自建风洞实验室，掌握CFD分析、人工智能跟踪等核心技术 [10] - 产品获Intertek、UL、TÜV南德等国际认证，覆盖全球市场 [10] - 国家"双碳"政策及光伏产业支持政策为项目提供有利环境 [9] 审议程序进展 - 项目变更已通过董事会、审计委员会及战略委员会审议，尚需提交股东会批准 [15] - 保荐机构国投证券认为变更程序合规，符合监管要求 [16]

股东会基本信息 - 会议类型为2025年第二次临时股东会 [1] - 会议召开时间为2025年9月12日14点00分 [1] - 会议地点为公司会议室 [1] - 股权登记日为2025年9月5日 [4] 投票安排 - 采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月12日9:15-15:00 [1] - 涉及融资融券等特殊账户的投票需按相关规定执行 [2] - 同一表决权以第一次投票结果为准 [4] 审议事项 - 审议《关于终止部分募投项目并将部分剩余募集资金用于新项目的议案》 [2] - 该议案已经公司第四届董事会审计委员会2025年第二次会议及第四届董事会第二次会议审议通过 [2] - 无关联股东需要回避表决 [3] 参会人员 - 股权登记日登记在册的A股股东有权出席会议 [4] - 公司董事和高级管理人员将出席会议 [4] - 公司聘请的律师将出席会议 [4] 会议登记 - 登记截止时间为2025年9月8日17时 [5] - 可通过现场、电子邮件或信函方式办理登记 [5] - 需提供相关身份证明文件和证券账户卡等材料 [5] - 公司不接受电话方式办理登记 [5] 联系方式 - 联系地址为江苏省昆山市陆家镇华阳路190号 [5] - 联系部门为证券事务部 [5] - 联系人为张文霞 [5] - 联系电话为0512-57286818 [5] - 联系邮箱为investor.list@arctechsolar.com [5]

收入和利润表现 - 公司2025年上半年实现营业收入人民币30.2亿元，同比增长约50%[2] - 公司归属于上市公司股东的净利润为人民币2.1亿元，同比增长超过80%[2] - 营业收入为40.37亿元人民币，同比增长19.55%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元人民币，同比下降31.79%[18] - 利润总额为1.79亿元人民币，同比下降33.02%[18] - 扣除非经常性损益后的净利润为1.41亿元人民币，同比下降35.03%[18] - 公司实现营业收入403,653.39万元，同比增长19.55%[36] - 公司归属于母公司所有者的净利润15,780.13万元，同比下降31.79%[36] - 公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润14,117.90万元，同比下降35.03%[36] - 公司营业总收入同比增长19.6%至40.37亿元人民币（2024年半年度：33.76亿元人民币）[140] - 净利润同比下降33.9%至1.52亿元人民币（2024年半年度：2.30亿元人民币）[141] - 归属于母公司股东的净利润同比下降31.8%至1.58亿元人民币（2024年半年度：2.31亿元人民币）[141] - 母公司营业收入同比下降6.5%至18.35亿元人民币（2024年半年度：19.63亿元人民币）[144] - 母公司净利润同比下降65.7%至0.39亿元人民币（2024年半年度：1.15亿元人民币）[145] - 基本每股收益同比下降57.6%至0.73元/股（2024年半年度：1.72元/股）[142] - 综合收益总额同比下降34.7%至1.50亿元人民币（2024年半年度：2.29亿元人民币）[142] - 公司2025年上半年综合收益总额为39,408,308.35元，较2024年同期的114,776,677.16元下降65.7%[160][161] 成本和费用表现 - 公司毛利率提升至18.5%，同比增加3.2个百分点[2] - 营业成本33.47亿元人民币，同比增长22.96%[62] - 研发费用1.01亿元人民币，同比增长33.51%[62] - 财务费用2125.69万元人民币，同比增长75.82%[62] - 营业成本同比增长22.9%至33.47亿元人民币（2024年半年度：27.22亿元人民币）[140] - 研发费用同比增长33.5%至1.01亿元人民币（2024年半年度：0.76亿元人民币）[140] - 信用减值损失改善50.9%至-0.31亿元人民币（2024年半年度：-0.63亿元人民币）[141] - 支付的各项税费同比增长31.1%至2.91亿元[147] 现金流表现 - 公司经营活动产生的现金流量净额为人民币1.8亿元，同比改善显著[2] - 经营活动产生的现金流量净额为-13.02亿元人民币，同比恶化[18] - 经营活动现金流量净额为-13.02亿元人民币[62] - 经营活动产生的现金流量净额同比扩大6.3%至-13.02亿元[147] - 投资活动现金流入大幅增长150.3%至16.33亿元[148] - 筹资活动现金流入同比增长5.2%至10.36亿元[148] - 期末现金及现金等价物余额达22.07亿元[148] - 母公司经营活动现金流出下降1.0%至27.50亿元[151] - 母公司投资活动现金流量净额激增143.8%至4.79亿元[151] - 母公司取得借款收到的现金增长11.9%至7.55亿元[151] - 收到税费返还金额增长190.1%至2.01亿元[147] 研发投入与创新 - 公司研发投入达人民币1.5亿元，占营业收入比例约为5%[2] - 研发投入占营业收入比例为2.54%，同比增加0.29个百分点[19] - 公司研发投入10,265.42万元，同比增长35.07%[40] - 公司新增获授知识产权104项，其中发明专利新增25项，实用新型新增40项，外观设计新增28项，软件著作权新增11项[40] - 公司拥有研发人员343名，比去年同期增长47人[43] - 研发投入总额为102,654,211.88元，同比增长35.07%[50] - 费用化研发投入101,469,917.70元，同比增长33.51%[50] - 研发投入总额占营业收入比例为2.54%，较上年增加0.29个百分点[50] - 公司累计获得发明专利119项，实用新型专利432项，外观设计专利99项，软件著作权115项[49] - 报告期内新增发明专利25项，实用新型专利40项，外观设计专利28项，软件著作权11项[49] - 研发人员数量343人，同比增长15.88%[58] - 研发人员薪酬合计4731.3万元人民币，同比增长52.00%[58] - 研发投入数据：光伏桩智能打桩机项目投入379.5万元[54] - 复杂场景柔性支架研发投入1930万元，已完成样机搭建并推进TUV认证，跨度设计达160米[7] - 高分子复合材料技术研发投入2320万元，跟踪器结构件采用高分子材料替代钢材完成首次测试[8] 业务与产品表现 - 公司光伏支架产品出货量约4.5GW，其中跟踪支架占比提升至60%[2] - 公司光伏支架业务收入38.74亿元（不含柔性支架），其中跟踪支架系统收入28.76亿元（销售量6.75GW），固定支架系统收入9.98亿元（销售量5.97GW）[37] - 跟踪支架系统收入占支架业务收入比例为74.24%，同比下降12.81个百分点[37] - 公司在手订单约72.9亿元，其中跟踪支架约58.9亿元，固定支架约12.1亿元，柔性支架约1.6亿元，其他0.3亿元[36] - 公司跟踪支架系统全球市占率达16%，排名全球第二[34] - 公司全球累计出货量超103GW[28] - 公司柔性跟踪支架系统可适应10m高净空、35m大跨距、60%坡度安装[33] - 天际Ⅱ跟踪器产品可降低EPC成本约2%[46] - 天双跟踪器系统安全运行风速达22m/s[46] - 天双跟踪器立柱安装成本降低20%[46] - 天双跟踪器预制桩成本降低20%[46] - 天双跟踪器EPC成本降低约2%[46] - 人工智能跟踪控制技术提升光伏电站发电量达7%[47] - 早晚逆跟踪策略延长有效跟踪时间至10-15小时并增加全天发电量约2%[47] - 无线多点驱动柔性跟踪技术相比固定产品最高可获得8%发电增益[47] - 公司固定支架抗风能力达18级且单套系统2人2小时完成安装[47] - 智能清扫机器人可适应20°爬坡和50mm越障段差[47] - 光储智慧系统集成技术采用集装箱储能与跟踪器一体化设计[47] - 中央集成式通信方法以信号塔取代传统通讯箱提升响应速度和稳定性[47] - 自动排布技术将首次计算时间从15小时缩短至4-5分钟，二次排布时间从2-3小时缩短至3分钟[48] - 基于Solidworks接口的开发缩短了95%的设计绘图时间[48] - 公司投资建设业内首个光伏风洞测试实验室并成立风洞计算中心[48] - 风洞实验室已实现独立调试类粗糙度风场和刚性测压试验数据采集处理分析能力[53] - 数值风洞仿真体系完成柔性支架抗风系统深度研究，筛选出最优抗风系统应用于实际项目[53] - 跟踪支架风压系数数据库构建可缩短数值CFD分析计算时间，提高研发效率[53] - 支架结构计算报告自动化软件完成天籁产品/巴西规范模块开发测试[53] - 新一代1P天际Ⅱ跟踪器于2025年6月SENC光伏展发布，具备商用能力[53] - 随坡就势解决方案实现现场土方量减少约30%[53] - 新型桩基解决方案针对极寒低温地区冻胀土问题提出新工艺技术[53] - 跟踪支架结构快速计算系统将实现自动化生成审核认可的专业计算报告[53] - 自供电跟踪控制器项目已完成小批量验证并将于2025年Q3在中东大型光伏项目部署[54] - 柔性跟踪控制系统支持不低于20跨支架同步跟踪降低建设成本提高土地利用率[54] - 双轴跟踪控制系统方案设计和产品测试完成2025年下半年进行小批量验证[54] - 智能跟踪控制算法已在全球多个项目部署完成复杂地形逆跟踪算法验证[54] - 柔性跟踪支架系统完成全面可靠性验证具备批量生产与工程化部署能力[54] - 光热定日镜系统完成结构优化电控系统处于集成调试阶段[54] - 光伏桩智能打桩机预计八月中旬完成样机组装八月底进行项目验证[54] - 自动布索机完成调试及厂内测试准备投入试运行[54] - 光储充一体化车位已完成样机搭建计划11月完成详细设计[54] - 预制基础方案样品已完成，将根据项目需求进行批量模具生产[7] - 柔性支架设计软件初版具备自动排布和阴影分析功能，正在试运行优化BOM清单[7] - 光伏柔性支架监测系统可实时监测多项受力数据并上传云平台建立数据库[7] - 阳台电站产品已完成组件测试认证，计划7月20日前完成包装设计验证[55] - 自供电快装房样品预计7月30日前完成搭建测试，同步推进保温隔热发电一体板开发[55] - 海上漂浮项目确定设计方案和样机选址，正在对接水上产品供应商采购[7] - 跟踪支架设计计算自动化实现秒出总装图，10分钟出整体排布图[9] - 彩色前板技术进入小批量验证阶段，轻刚发电面板即将启动技术迭代[8] - SCADA系统数据洞察能力提升50%[56] - SCADA系统预计至2026年累计应用规模突破10GW[56] - SCADA系统在复杂地形中实现0.5%-2%发电增益[56] 地区和市场表现 - 公司境外业务收入同比增长70%，占整体营收比例提升至45%[2] - 境外资产达27.195亿元人民币，占总资产比例27.59%[69] - 2024年全球光伏新增装机规模达420GW[23] - 2025年全球预计新增光伏装机规模570GW-630GW[23] 资产和负债状况 - 公司资产负债率为55%，较年初下降2个百分点[2] - 公司期末货币资金余额为人民币12.8亿元，资金储备充足[2] - 总资产为98.55亿元人民币，同比下降0.68%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为43.30亿元人民币，同比下降1.82%[18] - 交易性金融资产减少至4.138亿元人民币，占总资产比例4.2%，同比下降51.67%[66][76] - 应收账款增长至23.37亿元人民币，占总资产比例23.71%，同比增长48.39%[66][67] - 长期借款增长至6.303亿元人民币，占总资产比例6.4%，同比增长92.3%[66][68] - 合同负债增长至3.082亿元人民币，同比增长36.99%[66][68] - 应收账款融资增长至1.252亿元人民币，同比上升76.09%[66][67] - 公司货币资金减少至22.08亿元人民币，较期初下降22.7%[131] - 交易性金融资产减少至4.14亿元人民币，较期初下降51.7%[131] - 应收账款增加至23.37亿元人民币，较期初增长48.4%[131] - 存货增加至14.48亿元人民币，较期初增长2.4%[131] - 合同资产增加至10.50亿元人民币，较期初增长26.8%[131] - 公司总资产从992.32亿元人民币下降至985.55亿元人民币，减少约0.8%[132] - 货币资金从17.54亿元人民币减少至14.68亿元人民币，下降16.3%[136] - 交易性金融资产从5.80亿元人民币大幅减少至1.00亿元人民币，下降82.8%[136] - 短期借款从9.56亿元人民币略降至9.31亿元人民币[132] - 长期借款从3.28亿元人民币显著增加至6.30亿元人民币，增长92.2%[132] - 合同负债从2.25亿元人民币增加至3.08亿元人民币，增长37.0%[132] - 存货从4.74亿元人民币增加至5.52亿元人民币，增长16.5%[136] - 应收账款从9.99亿元人民币下降至8.90亿元人民币，减少10.9%[136] - 母公司未分配利润从9.45亿元人民币下降至7.68亿元人民币，减少18.8%[138] - 母公司所有者权益从40.01亿元人民币下降至38.00亿元人民币，减少5.0%[138] - 公司实收资本从期初的2.185亿元增加至期末的2.191亿元，增长54.99万元[154][156] - 资本公积由期初的28.02亿元增至期末的28.22亿元，增加1982.07万元[154][156] - 未分配利润从期初的13.47亿元减少至期末的12.87亿元，下降5.92亿元[154][156] - 所有者权益合计由期初的44.27亿元降至期末的43.41亿元，减少8510万元[154][156] - 其他综合收益由正转负，从期初的2666万元变为期末的-207.82万元[154][156] - 专项储备增加431.95万元，从期初的628.47万元增至期末的3097.94万元[154][156] - 股份支付计入所有者权益金额为2201.30万元[156] - 对股东的利润分配总额为2.17亿元[156] - 综合收益总额为1.55亿元，其中归属于母公司部分为1.56亿元[154] - 少数股东权益从期初的1652.64万元减少至期末的1112.17万元，下降540.47万元[154][156] - 实收资本从上年期末的135,819,480.00元增加至本期期末的136,295,000.00元，增长475,520.00元[157][158] - 资本公积从1,779,279,937.47元增至1,805,682,949.89元，增加26,403,012.42元[157][158] - 未分配利润由868,721,336.52元大幅上升至1,100,053,999.61元，增加231,332,663.09元[157][158] - 所有者权益总额从期初的2,814,580,045.73元增长至期末的3,052,709,451.14元，增加238,129,405.41元[157][158] - 综合收益总额为231,807,306.54元，其中包含未分配利润增长231,332,663.09元[157] - 库存股从64,422,640.04元增加至87,018,875.11元，增长22,596,235.07元[157][158] - 专项储备由14,667,317.86元增至19,249,512.81元，增加4,582,194.95元[157][158] - 股份支付计入所有者权益的金额为28,595,332.42元，影响资本公积和库存股[157] - 其他综合收益从464,601.10元增至939,244.55元，增加474,643.45元[157][158] - 归属于母公司所有者权益小计从2,802,439,772.91元增长至3,043,111,571.75元，增加240,671,798.84极元[157][158] - 公司实收资本从2024年上半年的136,295,000.00极元增至2025年上半年的219,065,886.00极元，增长60.7%[160][162] - 资本公积从2024年上半年的1,805,056,296.58极元增至2025年上半年的2,826,587,549.66极元，增长56.6%[160][162] - 未分配利润极从2024年上半年的865,518,875.59极元降至2025年上半年的767,720,267.78极元，下降11.3%[160][162] - 所有者权益合计从2024年上半年的2,795,863,068.39极元增至2025年上半年的3,800,369,030.39极元，增长35.9%[160][162] - 2025年上半年股份支付计入所有者权益金额为16,313,773.20极元，较2024年同期的26,304,251.59极元下降38%极[160][161] - 专项储备从2024年上半年的8,102,031.33极元增至2025年上半年的14,465,666.44极元，增长78.5%[160][162] - 库存股从2024年上半年的87,018,875.11极元增至2025年上半年的极130,203,018.05极元，增长49.6%[160][162] - 截至2025年6月30日，公司累计发行股本总数21,906.59万股，注册资本21,906.59万元[164] - 公司期末担保总额为249,808.65万元，占净资产比例57.54%[99] - 公司对子公司担保余额为249,808.65万元[99] - 直接或间接为资产负债率超70%被担保对象提供担保金额207,501.67万元[99] - 担保总额超过净资产50%部分金额为35,242.42万元[99]

融资情况 - 公司向特定对象发行16,053,790股A股，发行价68.60元，募集资金总额1,101,289,994.00元，净额1,083,226,696.74元[3] 项目调整 - 拟终止“西部跟踪支架生产及实证基地建设项目”，原项目总投资30,644.50万元，计划使用募集资金23,631.17万元[2][5] - 截至2025年8月25日，原项目已使用募集资金904.23万元，专户剩余22,955.00万元[10] - 公司拟将原项目剩余资金中的6,820.00万元用于“常州生产基地自动化升级项目”[2][10] - “常州生产基地自动化升级项目”总投资7,519.15万元，计划使用募集资金6,820万元[12] - 原项目剩余16,135.00万元扣除待支付费用后暂存原专户[2][10] 新项目情况 - 新项目建成达产后预计实现2,380万套檩条组合件产能更新及240万套主轴内衬连接件新增产能[12] - 新项目预计建设周期2年，第3年开始生产，第5年达产[12] - 新项目设备投资6,820.00万元，占比90.70%，使用募集资金6,820.00万元[13] - 公司拟投资新募投项目，产品为光伏支架上游檩条组合件和主轴内衬连接件[17] 公司优势 - 公司是全球光伏跟踪支架领域领先企业，全球出货量处于第一梯队[19] - 公司是光伏行业内唯一自建风洞实验室的中国企业[20] - 公司是光伏行业首家实现自主研究“复杂地形下光伏电站数值风洞CFD分析”的光伏企业[20] - 公司积累了多点平行同步驱动等多项技术[20] - 公司跟踪产品获多个国家和地区认证，实现全球销售[20] 风险因素 - 若国家调整产业政策或能源改革致产能波动，可能使公司预期收入增速放缓[22] - 项目原材料价格大幅波动会影响公司盈利能力[22] - 光伏行业竞争激烈，若公司不能顺应需求，可能丧失优势[23] - 公司规模扩大，在管理各方面会形成一定风险[23] - 光伏行业技术更新快，公司研发若不符发展方向或指标未突破，会有前期投入难收回等风险[25] - 行业竞争使公司面临关键人员流失风险[25][26] 应对策略 - 公司将完善企业管理制度，用股权激励绑定核心人员，降低管理风险[25] - 公司将持续研发投入、培养研发梯队，参与行业交流，支持研发和业务拓展[25] - 公司采取保留传承技术、完善人才制度等措施降低关键人员流失风险[25][26] 项目流程 - 新增募投项目审批完成后，项目实施主体将开立专用账户存储募集资金[27] - 待股东会审议通过后，公司需办理新增募投项目备案、审批手续[28] 决策审议 - 2025年8月15日，审计委员会和战略委员会审议通过变更议案并同意提交董事会[31] - 2025年8月26日，董事会审议通过变更议案，全体成员一致同意，尚需股东会审议[31] - 保荐机构认为变更事项履行必要程序，符合规定，无损害公司和股东利益情形，无异议[32]