指数表现 - 上证智选科创板创新价值指数(950333)午间收盘上涨1.85% 日线冲击三连阳 [1] - 样本股南亚新材上涨17.07% 信安世纪上涨14.07% 汇宇制药上涨7.95% 键凯科技与铂力特等个股均上涨 [1] 外资机构动向 - 下半年以来近400家外资机构密集调研A股上市公司 累计调研次数近1800次 [1] - 外资机构关注点集中在工业机械 电气设备 电子仪器 医疗保健等高端制造和科技创新领域 [1] 行业趋势 - AI技术加快融入千行百业 超大规模AI模型和海量数据推动算力需求持续攀升 [1] - 新应用场景发展带动算力需求爆发 AI芯片市场有望迎接爆发式增长 [1] - 半导体设备作为行业关键支撑环节 是科技变革的重中之重 [1] - 科技变革催化国产替代加速 国产化率较低环节仍有较大替代空间 [1] 宏观环境 - 美国8月通胀上行幅度有限 就业市场趋于弱化 市场对美联储降息预期进一步强化 [2] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期下全球风险资产偏好回升 [2] - 人民币汇率存在支撑 有利于A股市场走势 [2] 产品信息 - 科创价值ETF紧密跟踪上证智选科创板创新价值指数 [2] - 指数由中国建设银行参与编制 选取100只科技创新能力强 估值较低且盈利质量好的科创板上市公司证券 [2] - 建信上证智选科创板创新价值ETF(588910) 场外联接(A:024350 C:024351) [3]

国防军工板块市场表现 - 宏达电子领涨6.38% 铂力特上涨5.26% 华丰科技上涨4.65% [1] - 国防军工ETF（512810）场内价格涨超1% [1] 行业短期催化因素 - "九三"后资金兑现调仓接近尾声 板块有望企稳 [3] - "十四五"装备采购尾单或将于近期落地 上游订单环比增速有望走高 [3] 中期发展驱动力 - "十五五"装备采购计划预期积极 订单端牵引有望于第四季度落地 [3] - 北约各国大幅提升军费支出 全球军备竞赛升级 [3] - 我国军费支出仍有较大提升空间 [3] 长期成长逻辑 - 印巴冲突擦亮中国军工名片 军贸迎来"Deepseek"时刻 [3] - 内需与军贸共振 装备需求空间打开 [3] - 2027年建军百年奋斗目标近在咫尺 三年高景气有望延续 [3] 国防军工ETF产品特征 - 代码512810 兼顾传统主战力量+新域新质力量 [3] - 覆盖商业航天+深海科技+军用AI+低空经济+大飞机等热门题材 [3] - 作为融资融券标的+互联互通标的 是一键布局国防军工板块的高效投资工具 [3]

财务数据 - 公司新股发行价94.50元/股，募集资金总额302,854.61万元，净额300,739.59万元[1] - 2025年上半年营业收入66,694.62万元，较上年同期增9,797.57万元，增幅17.22%[22][23] - 2025年上半年利润总额7,269.44万元，较上年同期增长1,358.29万元，增幅22.98%[22][24] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润7,631.43万元，较上年同期增长692.65万元，增幅9.98%[22][24] - 2025年上半年经营活动现金流量净额 -30,236.95万元，较上年同期净流出增加3,541.34万元[22][24] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产486,469.31万元，增长4,676.02万元，增幅0.97%[23][24] - 2025年6月末总资产816,535.36万元，增长87,966.85万元，增幅12.07%[23][24] - 2025年上半年基本每股收益0.28元／股，较上年同期增长0.02元／股[23][25] - 2025年上半年加权平均净资产收益率1.57%，较上年同期增加0.12个百分点[23][25] - 2025年上半年研发投入总额12,533.93万元，较上年同期增长16.14%，占比18.79%[25][38] - 报告期末存货账面价值121,013.90万元，占期末总资产比例14.82%[15] - 报告期末应收账款等账面价值124,075.46万元，占期末总资产比例15.20%[16] - 截至2025年6月30日，2022年度募资余额1156629897.37元[42] 客户与市场 - 报告期内航空航天领域客户收入占主营业务收入比重45.00%[12] 研发情况 - 公司与北京正时定制开发振镜，铺粉速度最高可达300mm/s[27][28] - 报告期内研发人员637人，占比约18.78%，硕研及以上377人，占研发人员59.18%[35] - 截止2025年6月30日累计申请专利683项，有效授权413项，发明105件等[38] 监管与整改 - 2025年1月和7月公司及人员收陕西监管局行政监管措施决定书，已整改[4][5] - 2025年1月24日公司因2023年提前确认收入收陕证监局责令改正及警示函，已调整[7][9] - 2025年7月8日公司因报告错误收陕证监局警示函，已更正[9][10] 股权情况 - 截至2025年6月30日，实控人薛蕾持股15625111股，比例5.75%，无质押等情况[43] - 截至2025年6月30日，实控人折生阳持股45041825股，比例16.57%，无质押等情况[43] - 截至2025年6月30日，董事赵晓明持股2224977股，比例0.82%，无质押等情况[43] - 截至2025年6月30日，董事贾鑫持股2337769股，比例0.86%，无质押等情况[44] - 截至2025年6月30日，董事杨东辉持股2504977股，比例0.92%，无质押等情况[44] 其他 - 2025年上半年保荐人对公司开展持续督导工作[2] - 2019年首次公开发行股票募集资金项目已全部结项，账户已注销[40] - 若未能保持技术先进性和开发新产品，公司可能竞争力下降[11] - 公司业务因客户行业特点存在季节性波动风险[17]

股价表现 - 9月16日铂力特股价上涨5% 报收77.48元/股 总市值达212.54亿元[1] - 当日成交额2.70亿元 换手率为1.29%[1] 公司基本情况 - 西安铂力特增材技术股份有限公司成立于2011年7月6日 2019年7月22日上市[1] - 公司主营业务为金属增材制造(3D打印)与再制造技术全套解决方案[1] - 收入构成：3D打印定制化产品及技术服务占比63.33% 3D打印设备、配件及技术服务占比27.89% 3D打印原材料占比8.78%[1] 基金持仓情况 - 万家互联互通中国优势量化策略混合A(010296)二季度持有铂力特12.89万股 占基金净值比例2.69% 位列第九大重仓股[2] - 该基金最新规模2.6亿元 今年以来收益率40.11% 近一年收益率71.28%[2] - 9月16日该基金持仓铂力特单日浮盈约47.56万元[2] 基金经理信息 - 基金经理尹航累计任职时间5年59天 现任管理基金总规模4.68亿元[2] - 任职期间最佳基金回报58.15% 最差基金回报-8.26%[2]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.12%至76.55元/股 成交额2.36亿元 换手率1.14% 总市值209.99亿元 [1] - 主力资金净流入1256.31万元 特大单买入2230.49万元(占比9.44%) 大单买入8062.82万元(占比34.11%) [1] - 今年以来股价累计上涨94.69% 近5日/20日/60日分别上涨4.86%/2.61%/37.63% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月3日净买入5312.62万元 买入总额2.54亿元(占比20.01%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入6.67亿元 同比增长17.22% 归母净利润7631.43万元 同比增长9.98% [2] - 主营业务构成：3D打印定制化产品及技术服务63.33% 3D打印设备及技术服务27.89% 3D打印原材料8.78% [1] - A股上市后累计派现8267.70万元 近三年累计派现6651.70万元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.31万户 较上期增加27.74% 人均流通股20671股 较上期减少21.72% [2] - 景顺长城研究精选股票A位列第四大流通股东 持股639.12万股 较上期减少181.79万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：机械设备-通用设备-其他通用设备 [2] - 概念板块涵盖：无人机、航天军工、北斗导航、卫星导航、低空经济 [2]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价74.18元/股 较前上涨2.04% 总市值203.49亿元 成交额2.35亿元 换手率1.18% [1] - 主力资金净流出3654.52万元 特大单买卖占比分别为2.51%和13.47% 大单买卖占比分别为24.21%和28.78% [1] - 年内股价累计上涨88.66% 近5日/20日/60日分别上涨4.48%/1.52%/28.36% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月3日净买入5312.62万元 买入总额2.54亿元占比20.01% 卖出总额2.01亿元占比15.82% [1] 公司基本面 - 主营业务为金属增材制造全套解决方案 收入构成：3D打印定制化产品及技术服务63.33% 设备及技术服务27.89% 原材料8.78% [1] - 2025年上半年营业收入6.67亿元 同比增长17.22% 归母净利润7631.43万元 同比增长9.98% [2] - A股上市后累计派现8267.70万元 近三年累计派现6651.70万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.31万户 较上期增长27.74% 人均流通股20671股 较上期减少21.72% [2] - 景顺长城研究精选股票A为第四大流通股东 持股639.12万股 较上期减持181.79万股 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业：机械设备-通用设备-其他通用设备 [2] - 概念板块涵盖无人机、航天军工、低空经济、北斗导航、3D打印等 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][10] 核心财务表现 - 2025H1实现营业收入6.67亿元 同比增长17.22% 归母净利润0.76亿元 同比增长9.98% [2][6] - 2025Q2单季度营收4.40亿元 同比增长23.09% 环比增长93.80% 归母净利润0.91亿元 同比增长33.37% 环比增长710.46% [2][6] - 二季度毛利率达到44.89% 净利率20.74% 较此前几个季度大幅修复 [13] - 预计2025-2026年实现归母净利润2.2亿元、3.3亿元 [8] 业务结构分析 - 3D打印定制化产品及技术服务营收4.22亿元 毛利率41.5% [13] - 3D打印设备、配件及技术服务营收1.86亿元 毛利率42.5% [13] - 3D打印原材料业务营收0.59亿元 毛利率45.9% [13] - 境内业务收入5.97亿元 毛利率40.9% 境外业务收入0.70亿元 毛利率53.5% [13] - 航天航空业务收入3.00亿元 毛利率47.7% 工业领域收入3.40亿元 毛利率37.2% [13] 产能与市场地位 - 已与近3300家单位建立合作关系 拥有员工3392人 [13] - 自用打印设备累计激光数量4600余个 分析检测装备约150台 [13] - 金属增材制造产业创新能力建设项目（三期）所有地块均已开工 [13] - 金属增材制造大规模智能生产基地项目（四期）E地块2024年12月竣工 进入设备安装调试阶段 [13] - 增材制造专用粉末材料产线建设项目建成后产能将增至3000吨/年 [13] 财务预测指标 - 预计2025年每股收益0.81元 2026年1.23元 2027年1.72元 [18] - 预计2025年市盈率98.35倍 2026年64.77倍 2027年46.15倍 [18] - 预计2025年净资产收益率4.4% 2026年6.3% 2027年8.1% [18] - 预计2025年净利率12.5% 2026年14.6% 2027年15.9% [18]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中上涨2.01%至72.43元/股 成交2.77亿元 换手率1.42% 总市值196.84亿元 [1] - 主力资金净流入890.86万元 特大单买入1760.22万元(占比6.36%)卖出1862.46万元(占比6.73%) 大单买入9153.19万元(占比33.05%)卖出8160.08万元(占比29.47%) [1] - 今年以来股价涨84.21% 近5个交易日跌8.89% 近20日涨8.46% 近60日涨23.81% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月3日净买入5312.62万元 买入总计2.54亿元(占总成交额20.01%) 卖出总计2.01亿元(占总成交额15.82%) [1] 公司基本情况 - 位于陕西省西安市高新区 2011年7月6日成立 2019年7月22日上市 [1] - 主营业务为金属增材制造(3D打印)与再制造技术全套解决方案 [1] - 收入构成:3D打印定制化产品及技术服务52.01% 3D打印设备配件及技术服务41.14% 3D打印原材料6.85% [1] 行业分类与股东结构 - 所属申万行业:机械设备-通用设备-其他通用设备 [2] - 概念板块包括:无人机 3D打印 航天军工 机器人概念 中盘等 [2] - 截至6月30日股东户数1.31万户 较上期增加27.74% [2] - 人均流通股20671股 较上期减少21.72% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入6.67亿元 同比增长17.22% [2] - 归母净利润7631.43万元 同比增长9.98% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现8267.70万元 近三年累计派现6651.70万元 [3] - 截至2025年6月30日 景顺长城研究精选股票A(000688)为第四大流通股东 持股639.12万股 较上期减少181.79万股 [3]

股价表现 - 9月4日股价下跌2.32%至71.00元/股 成交额6.43亿元 换手率3.27% 总市值192.96亿元 [1] - 连续3个交易日累计下跌13.6% [1] 公司基本情况 - 西安铂力特增材技术股份有限公司成立于2011年7月6日 2019年7月22日上市 [1] - 主营业务为金属增材制造与再制造技术全套解决方案 [1] - 收入构成：3D打印定制化产品及技术服务52.01% 3D打印设备及技术服务41.14% 3D打印原材料6.85% [1] 基金持仓情况 - 嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）持有1.24万股 占基金净值比例4.69% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金成立日期2025年4月16日 规模1569.42万元 成立以来收益26.97% [2] - 单日浮亏2.09万元 三日累计浮亏13.81万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理田光远累计任职4年181天 管理规模443.23亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报113.86% 最差回报-46.65% [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4][5] 核心观点 - 25H1业绩符合预期 营收6.67亿元（yoy+17.22%） 归母净利润0.76亿元（yoy+9.98%） 扣非归母净利润0.43亿元（yoy+22.08%）[4] - 25Q2业绩显著改善 营收4.4亿元（yoy+23.1%） 归母净利润0.9亿元（yoy+33.4%） 扣非归母净利润0.7亿元（yoy+41.5%）[4] - 公司作为金属增材制造稀缺标的 持续开拓商业航天、消费电子及机器人等新市场 未来有望受益于下游需求释放[5] - 估值低于可比公司 25年PEG为1.9 低于商业航天及3D打印产业链可比公司平均PEG 2.7[5] 财务表现 - 营收分业务表现：3D打印定制化产品及服务营收4.22亿元（yoy+30.52%） 3D打印设备、配件及服务营收1.86亿元（yoy-6.35%） 3D打印原材料营收0.59亿元（yoy+25.27%）[5] - 营收分领域表现：航天航空营收3.0亿元（yoy-20.0%） 工业营收3.4亿元（yoy+96.4%） 科研院所营收0.26亿元（yoy+40.9%）[5] - 营收分地区表现：境内营收5.97亿元（yoy+14.0%） 境外营收0.7亿元（yoy+55.0%）[5] - 盈利能力：25H1毛利率42.18%（较去年同期减少1.44pcts） 净利率11.44%（较去年同期降低0.76pcts）[5] - 费用控制：25H1期间费用率34.31%（较去年同期降低2.59pcts） 管理费用率7.95%（减少3.31pcts） 销售费用率7.12%（增长0.36pcts）[5] - 研发投入：25H1研发费用1.25亿元（yoy+16.14%）[5] - 盈利预测：预计2025年归母净利润2.08亿元（yoy+99.0%） 2026年2.77亿元（yoy+33.2%） 2027年3.78亿元（yoy+36.7%）[4][5] 业务发展 - 产能扩张：E地2024年12月竣工进入设备安装调试阶段 预计建成后提升航空航天、工业等领域批量化生产能力[5] - 材料产线建设：投资建设增材制造专用粉末材料产线 预计产能增至3000吨/年[5] - 技术自主化：振镜等核心部件及软件自主研发能力深化 成本控制能力进一步加强[5]