公司业务与战略 - 中坚科技园林机械海外销售业务欧洲区域占比超过90% 美国关税政策调整直接影响有限且可控 [1] - 中坚科技子公司上海高氪研发的割草机器人具有无边界部署免干预高智能化等特点 已获得小批量订单 [1] - 中坚科技2024年投资设立泰国子公司 总部智能制造中心建设稳步推进 [1] - 中科蓝讯产品线扩展到包含蓝牙耳机芯片蓝牙音箱芯片等十大产品线 2024年度扣非净利润同比增长40.44% [2] - 中科蓝讯2025年将在现有TWS耳机芯片基础上开发适用于智能音箱智能手表R/VR设备等领域的音频芯片 推出Wi-Fi和视频产品线 [2] - 科德数控核心技术及零部件采购未涉及美国原产地商品 受关税影响甚微 [3] - 科德数控致力于关键功能部件自主研发 实现五轴数控系统伺服驱动电机等关键零部件自主可控 [3] - 许继电气2024年实现营业收入170.89亿元 净利润11.17亿元 同比增长11.09% [4] - 许继电气2025年一季度实现营业收入23.48亿元 净利润2.08亿元 [4] 技术研发与创新 - 中坚科技与1X公司洽谈交流合作进一步推进中 与H公司合作有序推进争取尽快完成产品方案定型并推出样机 [1] - 中科蓝讯与字节跳动旗下火山引擎合作推出适配豆包大模型的软硬件解决方案 [2] - 中科蓝讯全线产品均支持蓝牙6.0规范 已通过蓝牙技术联盟认证 [2] - 科德数控五轴卧式加工中心和五轴卧式铣车复合加工中心产品规格丰富 部分产品集成车铣钻镗攻丝等功能于一体 [3] - 科德数控叶尖磨产品有助于提升航空发动机国产化率 推动航空产业核心技术自主可控 [3] - 许继电气研发投入8.80亿元 主要投向海上风电直流送出系统等关键技术 [4] - 许继电气首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用 中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程 [4] 市场拓展与客户合作 - 中科蓝讯产品进入小米realme真我百度等品牌供应体系 讯龙三代芯片已应用于FIIL GS Links I耳机 [2] - 中科蓝讯智能穿戴类产品营收有较大幅度提升 B568xB569x系列迅速起量 [2] - 科德数控订单来源为老机型复购与新产品拓展双驱动 传统五轴立式加工中心订单增长13% 机床产品复购率达40% [3] - 许继电气中标多个国网直流输电项目 南网市场订单增长 [4] - 许继电气2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等 未确认收入项目包括哈密-重庆等 [4] - 许继电气设立新型配网公司强化从需求信息到项目全流程协同 布局配调一体化系统配微协同等技术 [4] - 许继电气落实一带一路战略拓展南美中东东南亚非洲欧洲市场 推进产品国际化改造和认证 [4] 财务表现与运营效率 - 中科蓝讯2024年度扣非净利润增长主要因产品种类丰富出货量及营业收入增长 政府补助减少 [2] - 许继电气收入结构优化 低毛利的新能源及系统集成板块收入下降 高毛利的直流输电板块收入增长 [4] - 许继电气毛利率提升源于产品结构优化和降本增效 期间费用率上升因销售和研发投入增加 [4] - 许继电气直流输电板块毛利率下降因产品结构变化 [4] 公司发展与投资布局 - 中科蓝讯积极探索以外延方式吸收具有技术及研发能力的企业或团队 [2] - 科德数控供应链本土化布局有效规避国际贸易摩擦风险 [3]

公司财务表现 - 2024年度扣非净利润同比增长40.44% 主要因产品种类丰富 出货量及营业收入增长 政府补助减少 [1] 产品线扩展与技术发展 - 产品线扩展到十大产品线 包含蓝牙耳机芯片 蓝牙音箱芯片等 [1] - 2025年将在现有TWS耳机芯片基础上开发适用于智能音箱 智能手表 R/VR设备等领域的音频芯片 [1] - 推出Wi-Fi和视频产品线 [1] - 全线产品均支持蓝牙6.0规范 已通过蓝牙技术联盟认证 [1] - 积极探索以外延方式吸收具有技术及研发能力的企业或团队 [1] 客户合作与产品应用 - 与字节跳动旗下火山引擎合作推出适配豆包大模型的软 硬件解决方案 [1] - 产品进入小米 realme真我 百度等品牌供应体系 [1] - 讯龙三代芯片已应用于FIIL GS Links I耳机 [1] 业务增长亮点 - 智能穿戴类产品营收有较大幅度提升 [1] - B568x B569x系列迅速起量 [1]

纪要涉及的公司 中科蓝讯 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务情况** - 2024 年营收 18.19 亿元，同比增长 25.72%；净利润 3 亿元，同比增长 19.23%；毛利率 22.92%，略有上升；净利率 16.5%，略有下降；扣非净利润 2.44 亿元，同比增长 40.44% [3] - 四季度营收 5.7 亿元，同比增长 43.72%，环比增长 24.95%；净利润 9338 万元，同比增长 71.6%，环比增长 29.57% [4] 2. **产品分类及市场表现** - 蓝牙耳机占总收入 59%，同比增速接近 25%；蓝牙音箱占比约 21%，双位数增长；数字音频占比 7%；智能穿戴占比接近 7%；无线麦克风占比 4%；AI 语音识别、玩具语音和 AIoT 合计占比约 3% [5] - 智能穿戴、无线麦克风、玩具语音和 IOT 等新兴品类增速超 100%，玩具语音类同比增速接近 300% [5] 3. **迅龙系列产品销售情况** - 迅龙二代和三代 2024 年营收占全年 14%，同比增速 16%，占比下滑因 AB 系列增速更快 [6] - 迅龙二代受头部品牌青睐，提升业绩 [6] 4. **产品毛利率情况** - 蓝牙耳机毛利率约 20%，低于平均；蓝牙音箱等品类毛利率 30%左右，相对较高；玩具语音和 AIoT 与平均水平相当 [7] - 高毛利品类收入占比提升，改善整体毛利率 [7] 5. **美国加征关税影响** - 芯片几乎全销国内，九成以上销华南，终端产品六七成出口印度、非洲、东南亚等，美国市场份额少，影响微乎其微 [8] 6. **供应链应对措施** - 正从供应链角度交流，应对外部环境变化潜在风险 [9] 7. **2025 年新品规划** - 迅龙系列推蓄能 2 加、897X 系列、891 叉系列和迅龙四代；迭代 573 叉芯片；新增视频芯片和 WiFi 芯片产品线 [12] 8. **AI 端侧计算布局** - 与豆包合作优化 AI 耳机体验，2025 年 AI 耳机普及或爆发 [14] 9. **2025 年玩具市场 AI 化趋势** - 呈现 AI 化趋势，有 WiFi 连接和手机中转两种应用形态，公司推相关方案 [15] 10. **AR 眼镜芯片布局** - 从下沉市场切入，先推入门级产品 [16] 11. **毛利率情况** - 四季度毛利率环比略降，维持 20%左右，属正常波动 [18] - 一季度出货弱，预计后续逐季提升 [18] 12. **对外股权投资** - 对 CPU、仪器制造、封装等上游产业协同方向进行财务类投资 [19] 13. **上游成本变化** - 代工成本稳中有降，封测厂结构化优化，供电成本预计稳中有降，但研发成本和进口原材料加工费用上涨，总体成本有压力 [20] 14. **2025 年业务表现及目标** - 关注耳机和手表核心业务，耳机市场布局 AB 和 BT 系列，智能音箱平稳有突破，手表以五六八、五六九系列突破下沉市场，新款 WiFi 芯片加成玩具和物联网领域 [22] 15. **手表产品结构及收入比例** - 预计耳机占主要份额，手表等占比逐渐提升，二季度新品推出后精准规划 [23] 16. **品牌产品收入占比及目标** - 2024 年迅龙系列占收入约 14%，2025 年迅龙与 AB、BT 系列齐头并进 [24] 17. **研发投入方向及费用控制** - 在 WiFi、视频和迅龙系列芯片加大投入，整体研发费用预计提升，费用率控制在 10% - 12% [25] 18. **耳机销量表现** - 耳机与 AI 结合好，但总体销量需观察业内看法 [26] 19. **白牌产品接入大模型情况** - AI 耳机销量未达预期，消费者对价格敏感，中低阶品牌和白牌产品接入大模型更可行 [27] 20. **人员招聘规划** - 按既定节奏招聘研发和销售人员，确保稳步发展 [28] 21. **2025 年战略定位** - 围绕 AI 赋能技术迭代，推动产品多元化和市场全球化，布局新增产品线 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 终端市场下沉情况复杂，缺乏权威数据统计产品在不同地区分布，美国市场份额小且 2025 年出口份额预计降低 [10][11] - 系统系列新产品工艺升级，从台积电供应链转国内生产，8973 和 891 叉系列预计五月推向市场 [13]

年报数据概览 - 4月9日共有37家公司公布2024年年报，其中16家净利润同比增长，21家同比下降，21家营业收入同比增长，16家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有12家，包括第一医药、国货航等，均下降的有12家，如大湖股份等 [1] 净利润增长显著的公司 - 第一医药净利润同比增长82.65%至1.63亿元，营业收入增长5.26%至19.15亿元 [1] - 国货航净利润同比增长69.34%至19.53亿元，营业收入增长37.97%至205.84亿元 [1] - 锡装股份净利润同比增长54.64%至2.55亿元，营业收入增长22.85%至15.34亿元 [1] - 云鼎科技净利润同比增长50.11%至9274.35万元，营业收入增长18.35%至13.51亿元 [1] 营业收入增长显著的公司 - 宇通重工营业收入同比增长30.67%至37.99亿元，净利润增长3.97%至2.27亿元 [1] - 中科蓝讯营业收入同比增长25.72%至18.19亿元，净利润增长19.23%至3亿元 [1] - 豪恩电气营业收入同比增长17.25%至14.09亿元，净利润下降11.15%至1.01亿元 [2] 净利润下降显著的公司 - 戴维医疗净利润同比下降61.21%至5726.33万元，营业收入下降14.76%至5.27亿元 [2] - 宇环数控净利润同比下降66.69%至1334.76万元，营业收入增长12.41%至4.73亿元 [2] - 中炬高新净利润同比下降47.37%至8.93亿元，营业收入增长7.39%至55.19亿元 [2] 营业收入下降显著的公司 - 星帅尔营业收入同比下降27.84%至20.77亿元，净利润下降29.03%至1.44亿元 [2] - 林州重机营业收入同比下降8.38%至16.84亿元，净利润下降18.47%至9534.4万元 [2] - 沙钢股份营业收入同比下降7.69%至144.16亿元，净利润下降27.75%至1.63亿元 [2]

机构持股情况 - 截至2025年4月08日共有227个机构投资者持有中科蓝讯A股股份合计持股量达5634.67万股占总股本的46.84% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达40.03%包括珠海市中科蓝讯管理咨询合伙企业等10家机构 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌3.32个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计5个持股减少占比达2.31%包括信澳先进智造股票型等基金 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计216个主要包括南方中证1000ETF等基金 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计10个主要包括国联安半导体ETF等基金 [2]

募资情况 - 公司首次公开发行3000万股，每股发行价91.66元，募资总额274,980.00万元，净额258,922.76万元[1] - 募投项目投资总额159,605.22万元，拟用募资金额相同[6] 现金管理 - 2024年4月8日同意用最高不超19亿元闲置募资现金管理，期限至2024年年度董事会决议公告披露日[5] - 本次计划用最高不超15亿元闲置募资现金管理，期限12个月[8] - 2025年4月7日董事会和监事会审议通过现金管理议案，无需股东大会[20] - 现金管理产品含协定存款、结构性存款等，不得质押和证券投资[10] - 现金管理收益归公司，到期归还募资专户[11] - 保荐机构对不超15亿元闲置募资现金管理无异议[24]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为181,903.40万元，蓝牙音频芯片业务占比99.66%[6] - 2024年净利润为3.00亿元，上年同期为2.52亿元[22] - 2024年基本每股收益为2.50元，上年同期为2.10元[22] 财务数据 - 2024年末货币资金为27.67亿元，上年年末为27.67亿元[21] - 2024年末交易性金融资产为15.79亿元，上年年末为9.22亿元[20] - 2024年末应收账款为0.61亿元，上年年末为0.51亿元[21] - 2024年末存货为6.12亿元，上年年末为8.14亿元[21] - 2024年末负债合计5.36亿元，上年年末为10.28亿元[21] - 2024年末所有者权益合计39.90亿元，上年年末为37.63亿元[21] 现金流情况 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为4.39亿元，上年同期为 - 1.16亿元[28] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 11.53亿元，上年同期为6.09亿元[28] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 6.12亿元，上年同期为7.81亿元[28] 子公司情况 - 公司纳入合并财务报表范围的子公司有2家，持股比例分别为100%和93.67%[180][181] 政府补助 - 本期新增政府补助合计49,469,905.92美元，与资产相关989,900.00美元，与收益相关48,480,005.92美元[184] - 计入当期损益的政府补助本期数为49,907,411.61美元，上年同期数为49,354,036.04美元[184] 应收账款 - 截至2024年12月31日，公司应收账款的67.20%源于余额前五名客户，2023年12月31日该比例为80.07%[193]

委托理财计划 - 公司计划用不超23亿闲置自有资金委托理财[2] - 使用期限12个月，资金可循环滚动[2][6] - 投资选安全且兼顾流动性的理财产品[5] 审议情况 - 2025年4月7日会议审议通过，无需股东大会审议[11] 合规与监督 - 不影响主业，不涉募资，无损害利益情形[10] - 按规定控制风险，专人跟踪，监督检查[7][8]

财务内控 - 公司董事会负责建立健全和评价内部控制有效性[4] - 注册会计师对财务报告内控有效性发表意见并披露非财报内控重大缺陷[5] - 2024年12月31日公司在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] 风险提示 - 内控有固有局限性，根据审计结果推测未来有效性有风险[6]

关联交易预计 - 至2025年年度董事会决议公告披露日，与关联方不超800万元日常关联交易[2] - 向爱而普预计销售330万元，占比0.18%；向豪之杰预计销售470万元，占比0.26%[5] 关联交易实际发生情况 - 2025年初至3月31日与爱而普累计交易48.05万元，与豪之杰40.23万元[5] - 2024年爱而普实际发生203.71万元，占比0.11%；豪之杰281.08万元，占比0.15%[5] - 前次爱而普预计450万元，2024 - 2025年3月31日实际251.76万元[9] - 前次豪之杰预计800万元，2024 - 2025年3月31日实际321.31万元[9] 关联方财务数据 - 截至2024年12月31日，爱而普总资产5438.29万元，净资产1039.98万元，营收2499.86万元，净利润13.09万元[10] - 截至2024年12月31日，豪之杰总资产2388.07万元，净资产190.59万元，营收3257.75万元，净利润 - 8.38万元[12] 关联交易相关说明 - 关联交易定价参考市场收费，经谈判确定，符合市场化原则[15] - 公司与关联方处于产业链上下游，交易定价公允，有合理性和必要性[17] - 关联交易遵循三公原则，对公司无不利影响，业务不依赖关联交易[17] 审议情况 - 预计关联交易经董事会、监事会审议，关联董事回避，独董和审计委同意[18] - 本次预计关联交易未超规定，无需提交股东大会，保荐机构无异议[18][19]