会议情况 - 公司第九届监事会第七次会议于2025年8月20日召开，应到实到监事均为3人[2] 审议结果 - 审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于公司2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》，3票同意[4]

财务表现 - 报告期实现营业收入15.11亿元 同比增长26.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.28亿元 同比增长40.60% [1] - 基本每股收益1.05元 [1] 业务驱动因素 - 乙肝临床治愈理念不断普及和科学证据积累推动核心产品派格宾治疗患者持续增加 [1] - 患者增长带来收入稳步增长 [1]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年上半年营业收入15.11亿元，同比增长26.96%[65] - 归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增长40.60%[65] - 扣除非经常性损益后的净利润4.31亿元，同比增长30.68%[107] - 经营活动产生的现金流量净额3.61亿元，同比增长397.97%[65] - 基本每股收益1.05元人民币，同比增长40.00%[20] - 稀释每股收益1.05元人民币，同比增长40.00%[20] - 加权平均净资产收益率15.61%，同比增加0.40个百分点[20] - 研发投入占营业收入比例13.39%，同比增加1.96个百分点[20] - 扣除股份支付影响后的净利润4.48亿元，同比增长47.31%[23] - 销售费用5.99亿元，同比增长19.85%[110] - 研发费用1.75亿元，同比增长53.46%[110] - 营业总收入从2024年上半年的11.898亿元增长至2025年上半年的15.106亿元，增长26.96%[188] - 营业总成本从2024年上半年的8.168亿元增长至2025年上半年的10.251亿元，增长25.51%[188] - 营业利润同比增长29.0%，从3.85亿元增至4.97亿元[189] - 利息收入同比增长61.8%，从178.97万元增至289.64万元[189] 核心产品表现 - 公司核心产品派格宾治疗的患者持续增加，带来收入稳步增长[20] - 派格宾新增适应症"原发性血小板增多症"于2024年7月获得药物临床试验批准[28] - 派格宾是国内首个拥有完全自主知识产权的长效干扰素产品，入选"中国医药生物技术十大进展"[59] - 派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）是全球首支Y型40kD聚乙二醇长效干扰素α-2b注射液[79] - 派格宾联合治疗获得临床治愈的患者在52周延长随访时临床治愈的持久性接近100%[79] - 派格宾已治疗数十万慢乙肝患者[81] - 派格宾是国内自主研发的全球首个40kD Y型聚乙二醇长效干扰素α-2b注射液，已获得中国、美国、欧洲、日本等30个国家和地区的专利授权[92][93] - 派格宾项目预计总投资规模1亿元人民币，本期投入219.7万元，累计投入9561.9万元[92] 研发进展与投入 - 研发投入总额同比增长48.77%至202,295,994.48元，占营业收入比例13.39%[88] - 费用化研发投入同比增长53.46%至174,802,367.14元[88] - 资本化研发投入同比增长24.60%至27,493,627.34元[88] - 报告期内新增发明专利2项，累计发明专利21项[86][87] - 公司已建立聚乙二醇重组蛋白质修饰、蛋白质药物生产、药物筛选及优化3大核心技术平台[70] - 公司在核酸药物、腺相关病毒（AAV）基因治疗等领域拓展多个技术平台[70] - 累计完成9项"重大新药创制"国家科技重大专项，上市6款药品[77] - 拥有16项发明专利，核心专利覆盖中国、美国、欧洲等数十个国家和地区[77] - 怡培生长激素注射液已获批上市[85] - YPEG-EPO正开展III期临床研究[85] - 人干扰素α2b喷雾剂、ACT300已完成I期临床研究[85] - AK0706、ACT500处于I期临床研究阶段[85] - 公司核心聚乙二醇修饰技术获欧美日专利授权[84] 新产品与适应症 - 益佩生是公司自主研发的长效生长激素，可实现每周给药一次，相比短效剂型降低用药频次[28][29] - 珮金于2023年6月30日获批上市，同年12月被纳入国家医疗保险目录[32] - 珮金治疗剂量仅为同类长效产品的三分之一[32] - 珮金新增适应症"降低子痫前期发生率"于2025年1月获得临床试验批准[33] - 2025年6月公司推出国内首个长效G-CSF预充式注射笔珮金[33] - 特尔立临床应用超过25年，是国家医保目录（乙类）品种[34][37] - 特尔津作为rhG-CSF类药物被纳入《肿瘤治疗相关骨髓抑制院外管理专家共识（2025版）》[39] - 公司同时拥有长效产品珮金与短效产品特尔津，形成肿瘤领域产品组合[39] - 特尔康是人白介素-11国家医保目录（乙类）品种，用于治疗化疗后血小板减少症[39] - 特尔康的纯化工艺采用与原研药完全一致的生产工艺，确保产品高纯度和高活性[41] - 愈适达是新一代物联网智能注射笔，可智能识别药物规格、批次及剂量[41] 资产与负债变动 - 货币资金增加至528,973,264.73元，占总资产16.48%，同比增长42.27%[111] - 交易性金融资产减少至150,590,535.23元，占总资产4.69%，同比下降48.07%[111] - 应收票据增长至116,918,551.61元，占总资产3.64%，同比增长215.76%[111] - 在建工程增加至249,974,576.13元，占总资产7.79%，同比增长37.68%[111] - 无形资产增长至294,393,826.70元，占总资产9.17%，同比增长72.31%[111] - 开发支出减少至94,002,988.54元，占总资产2.93%，同比下降55.00%[112][113] - 应收账款从2024年底的7.715亿元下降至2025年6月底的6.352亿元，下降17.67%[181] - 预付款项从2024年底的3877万元增长至2025年6月底的8532万元，增长120.05%[181] - 存货从2024年底的2.635亿元增长至2025年6月底的3.212亿元，增长21.89%[181] - 未分配利润从2024年底的15.504亿元增长至2025年6月底的17.261亿元，增长11.33%[183] - 短期借款在2025年6月底为990万元[182] - 应付职工薪酬从2024年底的1.785亿元下降至2025年6月底的1.274亿元，下降28.63%[182] 行业与政策环境 - 全球药品支出预计到2029年将达到2.4万亿美元，年增长率为5%-8%[48] - 2030年全球处方药品总销售额预计达1.75万亿美元，2025年预计为1.2万亿美元[48] - 2025年1-6月中国医药制造业营业收入为12,275.2亿元[50] - 中国生物药市场规模2025年将达到6,752亿元，2030年将达到11,491亿元，2025-2030年复合年增长率约为11.2%[51] - 2025年全国80%左右统筹地区基本实现医保基金即时结算，2026年实现全国覆盖[51] - 医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）推动新一代信息技术与医药产业链深度融合[52] - 政府工作报告提出优化药品和耗材集采政策，健全药品价格形成机制，制定创新药目录[51] - 国家医疗保障局推进10种门诊慢特病跨省直接结算服务[51] - 医药行业高技术、高投入、高风险与高附加值特点显著，技术、资金、政策和人才构成高门槛[53] - 各省市密集出台生物医药产业支持政策，如浙江省、北京市、厦门市的全链条支持措施[52] - 创新药高质量发展若干措施推动全链条支持创新药发展，满足多元化就医用药需求[52] - 医药行业监管体系严格，研发、上市、生产需经过复杂认证和审批程序[53] 股东与股权结构 - 截至报告期末普通股股东总数为8,439户[170] - 股东杨银祥通过信用证券账户持有3,501,834股，占总股本的0.86%[171][174] - 股东张超通过信用证券账户持有3,466,759股，占总股本的0.85%[171][174] - 第一大股东杨英持有138,077,266股，占总股本的33.94%[174] - 通化东宝药业股份有限公司持有65,200,114股，占总股本的16.03%[174] - 股东孙黎持有32,539,237股，占总股本的8.00%[174] - 招商银行－华夏上证科创板50ETF持有8,948,945股，占总股本的2.20%，报告期内增持8,948,945股[174] - 中国工商银行－易方达上证科创板50ETF持有6,737,726股，占总股本的1.66%，报告期内增持6,737,726股[174] - 通化东宝药业股份有限公司协议转让23,187,600股（占总股本5.70%）给西藏信托，转让价格为56.12元/股[175] - 转让完成后通化东宝药业股份有限公司持股数量降至42,012,514股，占总股本的10.33%[175] 合作与投资 - 公司与Aligos Therapeutics,Inc.签署研究合作与开发协议，支付预付款和研究合作资金共计700万美元[157] - 公司分阶段支付基于许可技术的产品开发、上市销售里程碑费用最高不超过1.09亿美元[157] - 公司获得在中国区域对核酸技术进行开发和商业化的独家选择权[157] - 公司与苏州康宁杰瑞签署独占许可协议，支付首付款及第一授权产品首付款共计2000万元人民币[159] - 公司向苏州康宁杰瑞支付最高不超过3000万元人民币首付款和最高不超过4.6亿元人民币里程碑款[159] - 公司与藤济医药签署技术许可协议，支付首付款及开发里程碑款2000万元人民币[160] - 公司向藤济医药支付最高不超过1.35亿元人民币开发及销售里程碑款[160] - 公司全资子公司伯赛基因收购九天开曼部分资产，合并对价为1500万美元，附加合并对价最高不超过4300万美元[161] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为3.8316亿元人民币，募集资金净额为3.3044632亿元人民币[164] - 截至报告期末累计投入募集资金总额为3.3241377564亿元人民币，投入进度为100.60%[164] - 蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目累计投入募集资金2.0520615772亿元人民币，投入进度为102.91%[165] - 新药研发项目累计投入募集资金9745.758589万元人民币，投入进度为95.84%[165] - 慢性乙型肝炎临床治愈研究项目累计投入募集资金2975.003203万元人民币，投入进度为101.33%[165] 公司治理与承诺 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性[3] - 公司半数以上董事保证半年度报告的真实性、准确性和完整性[7] - 公司实际控制人杨英和兰春承诺自公司股票上市之日起三十六个月内不转让或委托他人管理持有的首发前股份[132] - 公司股票上市后36个月内不转让或委托他人管理直接或间接持有的首发前股份[134] - 锁定期满后两年内减持价格不低于首次公开发行股票的发行价[134] - 担任董事或高管期间每年转让股份不超过直接或间接持有总数的25%[133][134] - 离职后6个月内不得转让公司股份[133][134] - 集中竞价交易减持在任意连续90日内不超过公司股份总数的1%[133][135] - 大宗交易方式减持在任意连续90日内不超过公司股份总数的2%[133][135] - 核心技术人员承诺上市满36个月后4年内每年转让首发前股份不超过上市时持有总数的25%[135] - 涉嫌证券期货违法犯罪期间及处罚后6个月内不减持公司股份[133][135] - 触及退市风险警示标准期间不减持公司股份[133][135] - 减持计划需提前15个交易日披露[133][135]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.11亿元，同比增长26.96% [1] - 净利润4.28亿元，同比增长40.60% [1]

指数表现与成分股涨跌 - 上证科创板生物医药指数下跌0.91% [1] - 成分股心脉医疗领涨3.13% 皓元医药上涨1.63% ST诺泰上涨1.40% [1] - 成分股苑东生物领跌 荣昌生物及悦康药业跟跌 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)下修调整 [1] ETF流动性与规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率24.05% 成交额6263.70万元 [3] - 近1周日均成交额8178.64万元 居可比基金第一 [3] - 最新规模2.63亿元 创近1月新高且居可比基金第一 [3] - 最新份额2.18亿份 创近1月新高且居可比基金第一 [3] 资金流向与收益表现 - 近3天连续资金净流入合计1523.82万元 单日最高净流入615.70万元 [3] - 近1年净值上涨56.59% [3] - 自成立以来最高单月回报23.29% 最长连涨月数6个月 最长连涨涨幅41.76% 上涨月份平均收益率8.17% [3] 行业政策与创新进展 - 2024年中国创新药BD总金额达519亿美元 2025年三生制药与辉瑞达成12.5亿美元首付款交易 [4] - 《全链条支持创新药发展实施方案》从支付/审批/融资多维度支持行业 [4] - 截至2025Q1我国FIC数量覆盖度达40% 接近美国水平(53%) [4] 板块估值与医保政策 - 医药生物板块年初至今上涨25.02% 在申万31个行业中排名第4位 [4] - 当前PE估值31.31倍 处于历史中位水平 [4] - 医保局推进支付方式改革 明确总额预算管理及分组调整周期规范 [4] - 2025年医保及商保创新药目录初审名单公布 多款肿瘤药物(双抗/CAR-T/ADC)和慢病新药通过审查 [4] 指数权重结构 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比49.14% [4] - 联影医疗权重9.73%(-0.26%) 百济神州权重6.04%(+0.95%) 惠泰医疗权重5.69%(-1.11%) 百利天恒权重5.35%(-1.50%) [4][6] - 艾力斯权重4.76%(-0.09%) 泽璟制药权重4.53%(-0.03%) 君实生物权重4.15%(-1.17%) 博瑞医药权重3.60%(-0.62%) [4][6] - 华大智造权重3.07%(+0.20%) 益方生物权重3.03%(-2.03%) [4][6]

主力资金净买入情况 - 沪深两市138只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 济川药业连续14个交易日获主力资金净买入 为连续获净买入天数最多的股票 [1] - 鼎阳科技 苏州银行 中持股份 ST广物 浙商银行 特宝生物 阳煤化工 东阿阿胶等股连续获主力资金净买入天数较多 [1]

主力资金净流入天数排名 - 鼎阳科技连续10日主力资金净流入 位列第一[1] - 中文传媒等连续9日主力资金净流入 位列第二[1] - 惠城环保连续9日净流入7.46亿元 苏州银行连续7日净流入1.35亿元[1][2] 主力资金净流入规模排名 - 太辰光连续6日累计净流入8.43亿元 规模居首[1] - 惠城环保连续9日累计净流入7.46亿元 规模第二[1] - 华泰证券连续5日净流入6.66亿元 锦浪科技连续5日净流入2.82亿元[1] 主力资金净流入占比排名 - 大元泵业主力资金净流入占成交额比例达14.72% 占比居首[1] - 鲁阳节能净流入占比11.08% 惠城环保占比10.16%[1][2] - 好太太净流入占比10.08% 永安林业占比8.30%[1][2] 期间股价表现突出个股 - 大元泵业近5日上涨48.78% 南模生物上涨40.05%[1][2] - 壹石通上涨34.27% 惠城环保上涨26.41%[1][2] - 好太太上涨22.77% 国安达上涨16.91%[1][2] 行业分布特征 - 电子设备领域太辰光净流入8.43亿元 锦浪科技净流入2.82亿元[1] - 环保行业惠城环保净流入7.46亿元 金钼股份净流入1.13亿元[1] - 生物医药领域特宝生物净流入0.68亿元 皓元医药净流入0.68亿元[2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价87.1元人民币 单日涨幅1.52% [1] - 换手率0.54% 成交量2.21万手 成交金额1.92亿元人民币 [1] - 主力资金净流入2310.92万元人民币 占成交额12.06% 其中超大单净流入595.95万元(占比3.11%) 大单净流入1714.98万元(占比8.95%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1986.17万元人民币 占成交额10.36% [1] - 小单资金净流出324.76万元人民币 占成交额1.69% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入6.73亿元人民币 同比增长23.48% [1] - 归属净利润1.82亿元人民币 同比增长41.40% [1] - 扣非净利润1.89亿元人民币 同比增长28.81% [1] 财务健康状况 - 流动比率5.557 速动比率4.731 显示较强短期偿债能力 [1] - 资产负债率13.52% 处于较低水平 [1] 公司基本信息 - 成立于1996年 总部位于厦门市 从事医药制造业 [1] - 注册资本4.068亿元人民币 实缴资本4.068亿元人民币 [1] - 法定代表人孙黎 [1] 企业运营与资产 - 对外投资3家企业 参与招投标项目762次 [2] - 拥有商标信息146条 专利信息27条 [2] - 获得行政许可52个 [2]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"强于大市"（维持评级）[7] - 2025年初至今中信医药生物板块指数上涨21.8%，跑赢沪深300指数17.5pct [3] 核心观点 - 脑机接口政策持续加码，工信部等七部委联合发文明确技术攻关-产品落地-场景应用的路径，目标2030年培育2-3家全球领军企业 [4][16][17] - 脑机接口医疗市场规模预计2030年达400亿美元，中国2024年规模32.03亿元（+18.81%），2025年将突破38亿元 [22] - 非侵入式商业化落地更快，侵入式技术加速推进，关注麦澜德、翔宇医疗、诚益通等标的 [16][27] 政策动态 - 国家层面：2025年1月药监局设立脑机接口医疗器械标准，3月医保局新增收费编码，湖北将侵入式手术纳入医保（6552元/次） [4][23][25] - 地方层面：北京、上海、江苏等地出台专项方案，深圳允许医保报销30%-50% [27] 市场表现 - 本周医药指数下跌0.8%，跑输沪深300指数2.0pct，子板块中医疗器械表现最佳（+2.0%） [31][35] - 个股涨幅前五：南模生物（+42.5%）、海辰药业（+41.3%）、赛诺医疗（+39.5%） [3][48] - 港股恒生医疗保健指数年初至今上涨77.6%，跑赢恒生指数53.6pct [59] 公司进展 - 脑虎科技实现全球唯一同时完成运动解码和汉语解码的侵入式技术 [27] - 三博脑科完成全球首例颅骨外植入手术，创新医疗进入工程样机阶段 [27] - 翔宇医疗脑电图机预计2025年下半年获医疗器械注册证 [27] 组合表现 - 上周周度组合跑输医药指数2.9pct，月度组合跑输1.5pct [12][13] - 八月建议关注恒瑞医药、康方生物、康弘药业等 [5]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元 [1] - A股生物制品公司CFO年薪平均值为100.42万元 [1] - 生物制品行业CFO薪酬区间分布：50万以下占比13%、50万-100万占比46%、100万-200万占比33%、200万以上占比8% [1] 高管年龄与学历结构 - CFO年龄分布：40岁-50岁占比54%、50岁以上占比38%、40岁及以下占比8% [1] - 最年轻在职上市公司CFO年龄为34岁 [1] - CFO学历分布：大专占比8%（仅2人）、本科占比50%、硕士占比42% [1] 生物制品行业高管薪酬案例 - 年薪前五CFO：康弘药业钟建军300万元、君实生物-U许宝红206.02万元、神州细胞马洁142.97万元、特宝生物杨毅玲141.98万元、奥浦迈倪亮萍140.25万元 [1] - 薪酬变动幅度：君实生物-U许宝红薪酬同比降24.66%、智翔金泰-U刘力文薪酬同比增35.91% [1]