内容概要：冶金耐火材料是耐火度不低于1580℃、保障冶金高温生产稳定运行的关键无机非金属材料， 被誉为高温工业"钢铁铠甲"，其核心应用领域为钢铁行业，对提升设备寿命、降低能耗意义重大。2020 年后，受国内外复杂形势及下游钢铁市场低迷影响，行业产量与规模承压下行，2024年全国耐火材料制 品产量同比降3.73%，行业规模达903亿元，5年复合增长率为-2.3%，其中冶金耐火材料占比70%，规模 632.1亿元。细分品类发展分化，保温隔热耐火制品因低碳优势同比增长11.17%，致密定型制品受冲击 最大，同比降幅达6.07%。目前行业呈现"大行业、小企业"格局，2024年五大龙头企业合计产量占比仅 11.90%，头部企业聚焦高端化、绿色化与差异化布局，中小企业则深耕区域低端市场。随着粗钢产量 进入峰值平台期，行业正从总量增长转向结构升级，未来将围绕绿色低碳转型、技术高端化迭代、市场 格局优化三大方向发展，通过研发高性能产品、推进智能化制造、加快全球化布局，适配下游冶金行业 绿色高效发展需求。 上市企业：北京利尔（002392.SZ）、濮耐股份（002225.SZ）、中钢洛耐（688119.SH）、瑞泰科技 （00 ...

文章核心观点 - 商业航天作为潜在规模达万亿级的新赛道，在2025年经历了自上而下的全面加速，已从政策概念演变为席卷资本、产业与地方经济的产业风暴 [1][3] 资本市场表现 - 2025年12月，A股商业航天概念股情绪火热，多只股票密集涨停，例如天力复合7个交易日累计涨幅近200%，再升科技在12月5日至16日区间涨幅达83.66% [2] - 产业链上游材料与部件企业股价受业绩预期驱动上涨，例如斯瑞新材12月以来股价累计涨幅超过33% [15] - 传统行业上市公司因切入商业航天赛道迎来估值重塑，例如华菱线缆2025年前三季度航空航天领域收入同比增长超40%，股价自10月以来上涨超60% [17] 产业化进程与地方竞速 - 2025年商业航天产业化进程明显提速，北京经济技术开发区发布“产业十条”，设立总规模100亿元的产业投资基金，并对成功入轨的商业发射给予单发最高500万元奖励 [5] - 地方政府积极推出产业政策，广东提出到2026年相关产业规模力争达到3000亿元，山东和河南在“十五五”规划中将商业航天列为战略性新兴产业集群 [6] - 产业层面动作密集，仅2025年8月全国新成立的商业航天相关企业就超过15家，12月北京丰台区宣布联合“国家队”筹建“宇航科技城” [7][21] 企业战略与生态定位 - 部分企业选择在火箭运载主赛道竞争，如领航星箭研发智能网架回收系统，目标在2027年将发射成本降至每公斤7000元人民币以下，远低于市场平均成本 [9] - 更多企业选择聚焦产业链细分环节，如西光航天科技主营微小卫星生产制造与测运控服务，环天智慧从高分辨率对地观测切入，服务应急管理等特定需求 [10][11] - 企业布局呈现“研发在北京，生产在长三角”的模式，以利用北京的前沿科研资源和长三角成熟的制造业配套 [11][12] 产业链深度变革 - 卫星制造正从“项目制”转向“流水线模式”，批量化生产需求激增，例如航天科技集团旗下某部门2025年接到超过200颗小卫星订单，是前三年总和的两倍以上 [16] - 批量化生产传导至配套环节，例如霍莱沃的卫星测试系统订单高速增长，从以前一年接一两套订单变为现在一个月交付好几套 [16] - 火箭结构件等上游环节市场空间明确，结构件在火箭总成本中占比高达25%，超捷股份已实现壳段、整流罩等产品的批量交付 [15][16] 资本支持与上市通道 - 2025年商业航天领域融资事件频繁，星际荣耀、星河动力、天兵科技等头部企业均获得大规模资金支持 [8] - 2025年6月，证监会将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围，允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [8] - 蓝箭航天于2025年11月办理科创板辅导备案，估值已达200亿元，一年间增长90亿元，有望成为“科创板商业航天第一股” [17] “国家队”的角色转变与产业生态 - “国家队”如中国航天科技集团正进行面向商业市场的主动调整，考核指标从科研任务完成率变为“市场订单额”和“产品毛利率”等商业指标 [19] - “国家队”凭借技术优势推动产业化，如其六院研发的140吨级重复使用液氧甲烷发动机能将火箭发射成本降低60% [19] - “国家队”与民营企业合作深化，在非核心配套领域优势互补，例如星河动力与航天动力、泰胜风能等上市公司达成合作 [20] - “国家队”扮演产业生态构建者角色，如联合筹建“宇航科技城”，旨在打造开放创新的产业生态，包括共享测试认证平台和数据中心 [21]

资本市场表现 - 2025年12月以来，A股商业航天板块持续发酵，多只概念股密集涨停，例如天力复合在7个交易日内累计涨幅近200%，再升科技在8个交易日内区间涨幅达83.66% [2] - 产业链上游材料与部件公司股价表现强劲，例如斯瑞新材2025年12月以来股价累计涨幅超过33%，华菱线缆股价自10月以来已上涨超过60% [20][22] - 蓝箭航天已在北京证监局办理科创板上市辅导备案，其估值在一年间增长90亿元，达到200亿元，有望成为科创板商业航天第一股 [22] 政策与地方支持 - 北京经济技术开发区发布“商业航天产业十条”，设立总规模100亿元的产业投资基金，并对成功入轨的商业发射给予单发最高500万元奖励 [8] - 广东省提出到2026年全省商业航天相关产业规模力争达到3000亿元，并对主导制定国际、国家标准的企业分别给予最高50万元、30万元一次性奖励 [9] - 山东和河南在“十五五”规划建议中将商业航天列为需加快发展的战略性新兴产业集群，山东提出探索设立科创特区并实施包容审慎监管 [9] - 证监会于2025年6月将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围，允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [11] 产业链发展与企业动态 - 2025年产业化进程明显提速，仅8月份全国新成立的商业航天相关企业就超过15家，资本融资事件频繁，多家头部企业获得大规模资金支持 [5][10] - 企业选择不同竞争路径：部分企业如领航星箭在火箭运载主赛道竞争，目标在2027年将发射成本降至每公斤7000元人民币以下；更多企业选择聚焦产业链细分环节，如微小卫星制造、特定行业载荷提供或高分辨率对地观测 [12][13][14] - 一种“研发在北京，生产在长三角”的产业布局模式正在成为许多商业航天企业的选择 [15][16][17] 产业链上游与配套环节 - 上游材料与核心部件企业订单显著增长，斯瑞新材来自商业航天领域的订单从2025年二季度开始明显增多，其产品已应用于蓝箭航天的火箭发动机 [19][20] - 卫星制造正从“项目制”转向“流水线模式”，一家卫星制造企业在2025年接到超过200颗小卫星订单，是前三年总和的两倍以上，这带动了配套测试系统等环节的需求 [21] - 传统行业上市公司通过切入商业航天赛道实现业绩增长与估值重塑，例如华菱线缆2025年前三季度航空航天领域收入同比增长超过40%，超捷股份已实现火箭结构件批量交付 [20][22] “国家队”的参与与转型 - 以中国航天科技集团、中国航天科工集团为代表的“国家队”正经历身份转变，更加面向商业市场，考核指标变为市场订单额和产品毛利率等商业指标 [24] - “国家队”凭借技术优势参与竞争，例如中国航天科技集团六院的技术突破能将火箭发射成本降低60%，并与民营企业开展合作，例如在发动机组件、箭体结构件等领域 [24][25] - “国家队”同时扮演产业生态构建者角色，例如联合地方筹建“宇航科技城”，旨在打造开放创新的产业生态，包括共享测试平台和数据中心 [3][26] - 2025年全球商业航天市场销售额预计达到6802.5亿美元，中国市场规模有望突破2.5万亿元，巨大的市场推动各类主体参与竞争与合作 [26]

科创板两融余额整体变动 - 截至12月12日，科创板两融余额合计2589.39亿元，较上一交易日减少16.68亿元，连续3个交易日减少 [1] - 融资余额合计2580.20亿元，较上一交易日减少16.92亿元 [1] - 融券余额合计9.19亿元，较上一交易日增加2362.70万元 [1] 融资余额情况 - 融资余额最高的科创板股是寒武纪，最新融资余额140.35亿元，其次是中芯国际127.59亿元、海光信息78.21亿元 [1] - 263只科创板个股融资余额环比增加，326只环比下降 [1] - 融资余额增幅较大的个股包括：航宇科技环比增加63.50%、中钢洛耐环比增加42.75%、中科飞测环比增加26.81% [1] - 融资余额降幅居前的个股包括：英方软件环比下降17.90%、悦康药业环比下降15.77%、益诺思环比下降14.96% [1] 融券余额情况 - 融券余额最高的科创板股是海光信息，最新融券余额0.39亿元，其次是寒武纪0.37亿元、中芯国际0.27亿元 [2] - 173只科创板个股融券余额环比增加，103只环比下降 [2] - 融券余额增幅较大的个股包括：均普智能环比增加522.88%、华兴源创环比增加196.95%、翱捷科技环比增加177.69% [2] - 融券余额降幅居前的个股包括：智翔金泰环比下降82.37%、艾罗能源环比下降54.80%、天智航环比下降39.79% [2] 融资余额增幅排名前列个股详情 - 航宇科技：最新融资余额41076.10万元，环比增加63.50%，当日股价上涨19.85% [2] - 中钢洛耐：最新融资余额12715.03万元，环比增加42.75%，当日股价上涨2.23% [2] - 中科飞测：最新融资余额50896.57万元，环比增加26.81%，融券余额2087.59万元环比增加6.56%，当日股价上涨10.63% [2] - 霍莱沃：最新融资余额17086.10万元，环比增加25.49%，当日股价上涨10.21% [2] - 爱科赛博：最新融资余额21901.57万元，环比增加22.12%，当日股价上涨12.76% [2] - 禾信仪器：最新融资余额18887.54万元，环比增加21.05%，当日股价上涨5.91% [2] - 摩尔线程：最新融资余额133806.55万元，环比增加17.12%，当日股价下跌13.41% [2] - 晶丰明源：最新融资余额24401.52万元，环比增加12.82%，融券余额45.89万元环比增加20.00%，当日股价上涨20.00% [2] - 臻镭科技：最新融资余额117009.99万元，环比增加12.39%，融券余额252.91万元环比下降24.48%，当日股价上涨3.65% [2] - 拓荆科技：最新融资余额106489.27万元，环比增加11.79%，融券余额1660.95万元环比下降7.09%，当日股价上涨8.62% [2]

公司治理结构调整 - 2025年12月11日股东大会通过取消监事会并修订《公司章程》议案[1] - 修订后董事会董事人数由7名增至9名，新增1名职工代表董事和1名非独立董事[1] 董事会专门委员会调整 - 2025年12月12日董事会会议通过调整专门委员会委员议案[2] - 战略、薪酬与考核委员会委员均由3名增至5名[2] - 增选左锐等4人为对应委员会委员[2]

股东大会基本情况 - 中钢洛耐科技股份有限公司于2025年12月11日在河南省洛阳市公司办公大楼一楼会议室召开了2025年第四次临时股东大会 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式进行表决 召集召开及表决程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》的规定 [2] - 公司全体7名在任董事 3名在任监事及董事会秘书均出席了本次会议 [3] 议案审议与表决结果 - 本次股东大会审议的全部议案均获得通过 无被否决议案 [2][5] - 议案一《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》为特别决议事项 获得出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [5] - 议案二《关于修订部分公司治理制度的议案》 议案三《关于增选公司第二届董事会非独立董事的议案》及议案四《关于公司续聘2025年度审计机构的议案》为普通决议事项 均获过半数通过 [5] - 对涉及中小投资者利益的议案三和议案四进行了单独计票 [6] 法律意见 - 本次股东大会由北京市康达律师事务所律师马钰锋 朱楠见证 [7] - 律师认为会议的召集召开程序 参与人员资格 表决程序及结果均符合相关法律法规及《公司章程》的规定 合法有效 [7]

公司股价与交易表现 - 12月11日，中钢洛耐收盘价为4.94元，收盘涨停，全天换手率为8.65%，振幅为20.49%，成交额为4.56亿元 [2] - 该股因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [2] 龙虎榜资金数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.66亿元，其中买入成交额为1.35亿元，卖出成交额为3103.56万元，合计净买入1.04亿元 [2] - 当日全天主力资金净流入1.23亿元 [3] 买入席位分析 - 第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司上海静安区新闸路证券营业部，买入金额为4985.00万元 [2][4] - 第二大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司成都北一环路证券营业部，买入金额为2521.18万元 [2][4] - 其他主要买入席位包括国泰海通证券上海浦东新区海阳西路营业部（2284.89万元）、开源证券西安西大街营业部（1971.97万元）和中国银河证券厦门自贸金融中心营业部（1714.44万元） [4] 卖出席位分析 - 卖出席位中，卖出金额居首的是广发证券股份有限公司上海玉兰路证券营业部，卖出金额为854.78万元 [2][4] - 其他主要卖出席位包括民生证券洛阳凯旋路营业部（660.00万元）、东莞证券东莞运河西路营业部（614.32万元）、国泰海通证券总部（500.52万元）和中泰证券余姚四明西路营业部（473.94万元） [4]

市场整体表现 - 12月11日上证指数下跌0.7%，收于3873.32点 [1] 龙虎榜整体成交情况 - 当日共有62只股票登上龙虎榜 [1] - 龙虎榜成交金额前三名分别是：中兴通讯34.97亿元、永辉超市17.28亿元、航天动力14.65亿元 [1] 知名游资交易动向 - 深南东路净买入3.12亿元，主要操作个股包括安妮股份（净买3.87亿，涨幅10.03%）、道明光学（净买764.51万，跌幅-10.03%）等 [1][2] - 量化打板净买入2.61亿元，操作了重药控股（净买3369.07万，涨幅10.07%）、中钢洛耐（净买1971.97万，涨幅19.90%）等股票 [1][2] - 量化基金净买入1.81亿元，重点买入国晟科技（净买1.87亿，涨幅7.34%）和天通股份（净买1.34亿，涨幅3.05%） [1][2] - T王净买入1.43亿元 [1] - 城管希净买入1.17亿元，主要买入银河电子（净买1.17亿，涨幅10.08%）和中兴通讯（净买1.02亿，跌幅-10.00%） [1][3] - 温州帮净买入1.04亿元 [3] - 低位挖掘净买入9622.13万元，重点买入雪人集团（净买7082.98万，涨幅9.99%） [3] - 成都系净买入9213.73万元，重点买入四川金顶（净买5532.52万，涨幅10.01%）和中钢洛耐（净买2521.18万，涨幅19.90%） [3] - 粉葛净买入7111.78万元，重点买入东百集团（净买5237.64万，涨幅10.03%） [3] - 玉兰路净卖出1.18亿元，操作呈现分化，买入航天动力9198.92万元，但卖出中国铀业2.10亿元 [4] - 中山东路净卖出5.19亿元，主要卖出中兴通讯 [4] 营业部席位交易情况 - 买入净额居前的营业部包括：开源证券西安西大街营业部（净买33097.34万元）、国信证券浙江互联网分公司（净买24086.29万元）、国联民生证券宁波分公司（净买22600.07万元） [4][5] - 国泰海通证券北京知春路营业部净买入21196.31万元，主要买入雪人集团、东百集团等 [4][6] - 东方财富证券拉萨金融城南环路营业部净买入15568.39万元 [4] - 国泰海通证券成都北一环路营业部净买入14756.97万元 [4] 个股表现与资金关注 - 安妮股份获游资大幅买入，深南东路净买入3.87亿元，股价涨停（10.03%） [2] - 中兴通讯龙虎榜成交额最高（34.97亿），但股价跌停（-10.00%），买卖方分歧显著，城管希净买入1.02亿而中山东路净卖出5.19亿 [1][3][4] - 永辉超市成交活跃（龙虎榜成交17.28亿），股价上涨6.12%，但游资操作分化，量化打板净卖出2.44亿，而T王等席位有买入 [2][3] - 多只个股涨停且获大额买入，如雪人集团（涨幅9.99%，游资净买1.24亿）、金风科技（涨幅9.97%，游资净买1.20亿）、立昂微（涨幅10.01%，游资净买7275.43万） [2] - 再22转债成交额巨大，达29.58亿元，涨幅15.53% [2] - 部分个股跌幅较大但仍获资金买入，如天马科技（跌-10.02%，量化基金净买1837.16万） [2]

股东大会信息 - 2025年12月11日在洛阳召开，175人出席，表决权占比65.1926%[2] 议案表决情况 - 取消监事会等议案同意比例超99%，增选董事等议案同意超98%[4][7] 参会人员 - 7名董事、3名监事及董事会秘书出席会议[5] 会议结果 - 全部议案审议通过，部分议案中小投资者单独计票[9] 见证情况 - 北京市康达律师事务所见证，程序和结果合法有效[10]

股东出席情况 - 出席会议股东及代理人175名，代表股份733,417,018股，占比65.1926%[10] - 现场出席3名，代表股份4,976,190股，占比0.4423%[11] - 网络投票172名，代表股份728,440,828股，占比64.7503%[12] - 中小投资者171名，持有股份82,851,434股，占比7.3646%[14][15] 议案表决情况 - 《取消监事会并修订<公司章程>》议案同意732,191,183股，占比99.8328%[18] - 《修订部分公司治理制度》议案同意732,417,398股，占比99.8637%[19][20] - 《增选非独立董事》议案同意732,282,850股，占比99.8453%[21] - 《续聘2025年度审计机构》议案同意732,443,450股，占比99.8672%[22]