核心观点 - 多家生猪养殖企业7月出栏量环比显著下降 主要受前期仔猪销量大及学校暑假需求减少影响 与行业"反内卷"政策关联性较低 [2][3][6][7] 企业出栏数据 - 牧原股份7月商品猪销量635.5万头 较6月701.9万头环比下降约10% [3] - 正虹科技7月销售生猪1.63万头 环比下降38.65% [3] - 大北农7月销售生猪59.39万头 较6月66.61万头出现下降 [3] - 金新农7月销售7.94万头 较6月11.22万头环比降幅近30% [3] - 神农集团7月生猪出栏量创年内新低 [2][3] 历史对比 - 牧原股份去年7月出栏量从6月506.8万头大幅增长至615.8万头 [4] - 神农集团去年7月出栏量从6月23.68万头下降至19.85万头 [4] - 今年7月行业出栏量普遍下降 去年同期未呈现一致性趋势 [4] 价格表现 - 牧原股份7月生猪销售均价14.3元/公斤 高于6月14.08元/公斤 [3] 原因分析 - 前期仔猪销量大导致当前育肥猪出栏减少 仔猪到育肥存在5-6个月周期 [2][3][6] - 学校暑假导致食堂猪肉采购减少 下游屠宰场调整屠宰节奏 [6] - 196家样本养猪企业7月出栏量环比下降4.21% [6] - 行业"反内卷"会议于7月下旬召开 对当月出栏量影响有限 [6][7] 行业背景 - 今年4月样本企业出栏数据环比增幅达3% [6] - 农业农村部召开座谈会 要求合理淘汰能繁母猪并控制肥猪出栏体重 [6]

发行终止事项 - 2025年7月28日公司同意终止2024年度向特定对象发行A股股票事项[1] - 7月29日披露终止发行及撤回申请文件公告[1] - 8月4日提交撤回申请和撤销保荐申请[2] - 8月6日收到上交所终止发行股票审核决定[2]

交易数据 - 截至2025年8月6日收盘，神农集团报收于32.28元，上涨1.35%，换手率0.82%，成交量4.3万手，成交额1.37亿元 [1] - 8月6日主力资金净流入845.02万元，占总成交额6.15%，游资资金净流入836.16万元，占总成交额6.08%，散户资金净流出1681.18万元，占总成交额12.23% [1][3] 养殖业务经营数据 - 2025年7月销售生猪17.47万头，其中商品猪16.75万头，销售收入3.27亿元，向集团内部屠宰企业销售生猪4.05万头 [1][3] - 商品猪销售均价14.73元/公斤，较2025年6月上涨2.65% [1][3] - 2025年1-7月累计销售生猪171.42万头，其中商品猪144.58万头，仔猪23.75万头，销售收入28.31亿元，向集团内部屠宰企业销售生猪24.27万头 [1] 临时股东会议案 - 将于2025年8月14日召开第三次临时股东会，审议四项议案：1) 开展生猪、农产品期货期权套期保值业务，最大风险敞口为年生产所需原材料用量及预计生猪出栏量，保证金占用额不超过5亿元 2) 2025年限制性股票激励计划草案 3) 激励计划实施考核管理办法 4) 授权董事会办理股权激励事宜 [2][3] - 会议明确了股东参会资格、表决规则及现场/网络投票安排 [2]

会议基本信息 - 会议时间为2025年8月14日下午14:00 地点为云南省昆明市盘龙区东风东路23号昆明恒隆广场办公楼39层会议室 [4] - 会议召集人为公司董事会 主持人为董事长何祖训先生 [4] - 会议议程包括签到宣布开始 宣读议案 审议表决 投票汇总 宣布决议和法律意见 签署记录 会议结束 [4] 股东参会规则 - 股东需提前30分钟到达会议地点并携带身份证明 股东账户卡 营业执照复印件(法人股东) 授权委托书(股东代理人) 持股凭证等原件以便签到入场 [1] - 除股东 董事 监事 高级管理人员 见证律师及公司邀请人员外 公司有权拒绝其他人员进入会场 [2] - 股东发言需事先向会务组登记 发言次数原则上不超过3次 每次不超过5分钟 表决程序开始后不得再发言或提问 [2] - 现场投票采用记名方式 每股一票表决权 网络投票可通过上交所股东大会网络投票系统参与 [3] 商品期货期权套期保值业务 - 公司拟开展商品期货期权套期保值业务以规避生猪价格及饲料原料价格大幅波动带来的经营风险 涉及生猪 农产品(包括玉米 豆粕 豆油等)期货期权合约 [4][5] - 预计任一时点保证金最高占用额不超过人民币50,000万元 使用自有资金不涉及募集资金 业务有效期为股东会审议通过后12个月内 [5][7] - 套期保值业务存在基差风险 流动性风险 操作风险 技术风险 政策风险和法律风险等 [7] - 公司已制定《商品期货套期保值业务管理制度》 严格控制资金规模 合理计划保证金 建立岗位牵制机制 加强人员培训 以防范相关风险 [7][8] 限制性股票激励计划 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划以建立健全长效激励机制 吸引留住优秀人才 充分调动管理团队和骨干员工积极性 [10][11] - 激励计划草案及摘要已于2025年7月29日在上交所网站披露 同时制定了相应的考核管理办法 [11] - 提请股东会授权董事会办理股权激励相关事宜 包括确定授予日 调整股票数量和价格 办理授予和解锁手续 变更终止计划等 [12][13] - 授权事项自股东会批准之日起至激励计划存续期内有效 除法律法规或章程明确规定需董事会决议的事项外 可由董事长或其授权人士直接行使 [13]

重大资本开支项目 - 仙鹤股份拟投资110亿元建设年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料生产线[1] - 中船科技子公司拟投资57.12亿元建设130万千瓦风电项目[9] - 磁谷科技拟投资7亿元建设磁悬浮压缩机研发生产基地[3] - 福能股份拟投资78.02亿元建设南安抽水蓄能电站项目[6] 财务业绩表现 - 浦发银行上半年归母净利润297.37亿元 同比增长10.19%[10] - 华夏基金上半年净利润11.23亿元 管理资产规模达28512.37亿元[5] - 神农集团7月生猪销售收入3.27亿元 商品猪均价环比上涨2.65%至14.73元/公斤[2] 资产重组与股权交易 - 江南水务拟挂牌转让浦发村镇银行8%股权 挂牌价不低于1254.84万元[4] - 电连技术拟1.8亿元收购控股子公司爱默斯39%股权 持股比例将升至90%[12] - 天阳科技正在筹划现金收购通联金服及相关公司股权[14] 市场交易动态 - 长盛轴承询价转让价格为61.82元/股 拟转让788.55万股[11] - *ST亚振因股价累计涨幅33.92%停牌核查 预计停牌不超过10个交易日[9] - 塔牌集团拟以5000万-1亿元回购股份 回购价格不超过10元/股[16] 业务拓展与中标 - 恒实科技控股子公司中标1.77亿元人工智能计算中心项目[13] - 安旭生物拟使用不超过40亿元闲置自有资金进行现金管理[7][8] - *ST东通董事长因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[15]

销售数据 - 2025年7月销售生猪17.47万头 同比下降11.99% [1] - 商品猪销售16.75万头 仔猪销售0.00万头 [1] - 1至7月累计销售生猪171.42万头 同比增长32.79% [1] 收入情况 - 7月销售收入3.27亿元 [1] - 1至7月累计销售收入28.31亿元 [1] 价格表现 - 7月商品猪销售均价14.73元/公斤 较6月上涨2.65% [1]

财务业绩 - 杰瑞股份上半年营业收入69.01亿元同比增长39.21% 净利润12.41亿元同比增长14.04% [1] - 天坛生物上半年营业收入31.10亿元同比增长9.47% 净利润6.33亿元同比下降12.88% [2] - 顺博合金上半年营业收入71.26亿元同比增长11.75% 净利润1.77亿元同比增长110.56% [6][7] - 长虹华意上半年营业收入66.28亿元同比下降1.52% 净利润2.57亿元同比增长13.42% [27] - 海光信息上半年营业收入54.64亿元同比增长45.21% 净利润12.01亿元同比增长40.78% [28] - 东睦股份上半年营业收入29.30亿元同比增长24.51% 净利润2.61亿元同比增长37.61% [29] - 回盛生物上半年营业收入8.22亿元同比增长88.45% 净利润1.17亿元同比增长325.88% 拟每10股派现1元 [38] 业务拓展 - 达实智能签署劲牌大厦智能化项目合同金额3406万元占2024年营收1.07% [3] - 磁谷科技拟投资7亿元建设磁悬浮压缩机研发生产基地 其中一期投资3.05亿元 [4] - 江苏华辰拟使用不超过7000万元闲置募集资金进行现金管理 [13] - 共同药业全资子公司拟1657万元购买关联方土地资产用于新建项目 [15] - 浙江永强在印尼设立子公司注册资本2300亿印尼盾开展海外产能建设 [18] - 鑫宏业子公司中标8158万元核级电缆采购项目 [24] - 恒勃股份在海南设立全资子公司注册资本5000万元 [26] - 上海汽配拟出资1200万元设立控股子公司开展车载冰箱业务 [31] - *ST节能子公司联合体中标3.01亿元储能项目EPC总承包 [32] - 东山精密向香港子公司增资3.5亿美元建设高端PCB项目 [40] - 钧崴电子子公司拟26亿日元收购日本Flat Electronics公司100%股权 [43] - 英联股份子公司与知名圆柱电池公司签署复合集流体战略协议 [46] - 嵘泰股份拟2.88亿元收购中山澳多51%股权 [51] 资本运作 - 科威尔获得550.2万元政府补助 预计对2025年利润产生积极影响 [5] - 顺博合金拟使用不超过1244万元闲置募集资金进行现金管理 [8] - 柳药集团回购54.45万股股份占总股本0.14% 累计支付998.28万元 [10] - 道道全控股股东一致行动人拟5000万至1亿元增持股份 [44] - 云南铜业子公司楚雄矿冶破产清算获法院受理 [41] 经营数据 - 鹏鼎控股7月合并营业收入30.02亿元同比增长12.28% [9] - 金新农7月生猪销量7.94万头 销售收入9673.09万元 商品猪均价14.98元/公斤 [12] - 神农集团7月销售生猪17.47万头 销售收入3.27亿元 商品猪均价14.73元/公斤环比上涨2.65% [22] - 大秦铁路7月大秦线货物运输量3179万吨同比增长5.40% 日均运量102.55万吨 [24] - 温氏股份7月肉鸡销售收入23.16亿元同比下降11.84% 毛鸡均价9.89元/公斤同比下降25.08% 生猪销售收入48.77亿元同比下降8.72% [26] 技术研发 - 王力安防获得三项发明专利包括门锁锁定机构及剪板分料装置 [21] - 迪哲医药在研产品DZD8586获美国FDA快速通道认定用于治疗白血病 [24] - 南极光取得可弯曲超薄Mini-LED背光源发明专利 [25] 人事变动 - 天士力聘任王一民为副总经理 [17] - 汉马科技常务副总经理范瑞瑞因个人原因离任 [30] - 上海银行董事、董事长顾建忠任职资格获监管核准 [42] - 大豪科技副总经理傅晓旗因身体健康原因无法正常履职 [37] 股权变动 - 光格科技两股东拟合计减持不超过4.04%股份 [30] - 芯朋微实控人拟减持不超过2%股份 [34] - 安车检测控股股东变更为矽睿科技 实际控制人变更为无实际控制人 [36] - 德邦科技国家集成电路基金拟减持不超过3%股份 [48] 资产处置 - 天宜新材拟5140万元出售子公司汽车刹车片产线设备及不动产 [50]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"同步大市-A"(维持) [1] 核心观点 - 建议关注饲料行业的回升周期和养殖业的边际改善 [1] - 生猪养殖行业从2024Q2开始进入盈利周期，但行业整体降负债仍需较长时间 [3] - 市场对生猪产能回升对盈利周期影响的预期可能过度悲观，忽略了原料成本下行和2025年宏观需求回升的正面影响 [3] - 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面将迎来上行期 [2] - 2025年可能是宠物主粮品牌决胜的关键一年，需重点关注品牌利润端情况 [4] 行业数据 生猪养殖 - 本周(7月28日-8月3日)重点省市猪价环比上涨：四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.70/16.04/14.38元/公斤，环比分别+0.74%/+3.22%/+1.77% [2] - 平均猪肉价格为20.60元/公斤，环比下跌1.29%；仔猪批发价格27.00元/公斤，环比上涨3.85% [2] - 自繁自养利润为43.85元/头，外购仔猪养殖利润为-116.78元/头 [2] - 2025年7月23日猪粮比价为6.16，环比下跌1.12% [30] 家禽养殖 - 白羽肉鸡周度价格6.83元/公斤，环比上涨1.94%；肉鸡苗价格2.57元/羽，环比上涨33.16% [2] - 肉鸡养殖利润为-0.43元/羽；鸡蛋价格7.20元/公斤，环比下跌2.70% [2] 饲料加工 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%，同比增长6.6% [55] - 配合饲料中玉米用量占比36.3%，同比增长2.5个百分点；豆粕用量占比13.7%，同比持平 [55] - 2025年上半年全国工业饲料总产量15850万吨，同比增长7.7% [55] 水产养殖 - 海参价格90.00元/千克，对虾价格320.00元/千克，鲈鱼50.00元/千克，均环比持平 [64] - 草鱼价格16.70元/公斤(环比-0.30%)，鲫鱼22.99元/公斤(环比+0.09%) [64] - 国际鱼粉现货价1829.81美元/吨，环比上涨1.11% [64] 种植与粮油加工 - 玉米/小麦现货价格分别为2402.75/2440.50元/吨，环比分别-0.21%/-0.17% [75] - 金针菇价格6.20元/公斤，环比上涨37.78%；杏鲍菇价格5.50元/公斤，环比持平 [75] - 白糖经销价格6036.67元/吨，环比下跌0.17%；国际原糖现货价16.65美分/磅，环比下跌1.13% [75] 重点公司推荐 饲料行业 - 海大集团：饲料业务景气度回升，海外业务有望成为新增长点 [2] 生猪养殖 - 推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等 [3] 家禽养殖 - 圣农发展处于业绩和PB估值周期底部，具备配置价值 [4] 宠物食品 - 推荐乖宝宠物(全渠道销售领先)和中宠股份(自主品牌盈利向上) [4] 行业供需平衡 全球玉米 - 2025/26E产量预计1263.66百万吨，库存消费比21.33% [97] 全球大豆 - 2025/26E产量预计427.68百万吨，库存消费比29.65% [98] 全球小麦 - 2025/26E产量预计808.55百万吨，库存消费比32.26% [99] 全球大米 - 2025/26E产量预计541.27百万吨，库存消费比34.58% [100]

销售数据 - 2025年7月公司销售生猪17.47万头 其中商品猪16.75万头 仔猪0.00万头 [1] - 2025年1-7月累计销售生猪171.42万头 其中商品猪144.58万头 仔猪23.75万头 [1] - 2025年7月向集团内部屠宰企业销售生猪4.05万头 1-7月累计内部销售24.27万头 [1] 收入表现 - 2025年7月生猪销售收入3.27亿元 [1] - 2025年1-7月累计生猪销售收入28.31亿元 [1] 价格变动 - 2025年7月商品猪销售均价14.73元/公斤 较6月上涨2.65% [1]

板块表现 - 养殖业板块当日上涨0.62%，领涨股为华英农业（涨幅6.15%）[1] - 上证指数上涨0.45%至3633.99点，深证成指上涨0.64%至11177.78点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，涨幅最高为华英农业6.15%，跌幅最大为益生股份-1.00%[1][2] 个股涨跌 - 华英农业收盘价2.76元，成交量70.23万手，成交额1.90亿元[1] - 牧原股份涨幅1.10%报46.77元，成交额14.55亿元[1] - 温氏股份平收于17.53元，成交额5.72亿元[2] - 新希望上涨0.62%至9.74元，成交额2666万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入8083.74万元，游资净流入6751.02万元，散户净流出1.48亿元[2] - 牧原股份获主力净流入5160.20万元（占比3.55%），游资净流入3087.32万元[3] - 华英农业主力净流入2327.38万元（占比12.24%），但游资净流出791.88万元[3] - 温氏股份获游资净流入4073.23万元（占比7.13%），主力净流入1325.43万元[3] - 新五丰游资净流入1242.43万元（占比7.33%），主力仅流入30.78万元[3]