可转债信息 - 2021年12月30日6.7亿元可转换公司债券在上海证券交易所挂牌交易[10] - 可转债期限为2021年12月8日至2027年12月7日[11] - 票面利率第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%[11] - 转股期自2022年6月14日起至2027年12月7日止[14] - 初始转股价格为18.50元/股[15] - 转股价格向下修正条件为任意连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格的85%[17] - 到期赎回时公司将以可转债票面面值的112%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[19] - 有条件赎回情形一是连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，二是未转股余额不足3000万元[19] - 有条件回售条款为最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价格低于当期转股价的70%[20] 财务数据 - 截至2020年12月31日，公司经审计合并财务报表中归属于母公司股东的净资产为16.88亿元[23] - 2024年公司营业收入765,563.04万元，同比增长17.43%[28] - 2024年公司净利润36,233.89万元，同比增长32.45%[28] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产353,120.24万元，较2023年末增长45.82%[30] - 2024年末总资产1,147,210.00万元，较2023年末增长48.49%[30] - 2024年基本每股收益0.90元/股，同比增长32.35%[31] - 2024年加权平均净资产收益率14.21%，较2023年增加2.43个百分点[31] - 公司公开发行可转换公司债券募集资金总额67,000.00万元，净额65,868.78万元[32] - 变更用途的募集资金净额51,566.89万元，占比78.29%[35] - 截至2024年12月31日，募集资金已无结余[36] 项目进展 - 湖北祉星纸业449万吨浆纸一体化项目一期工程于2024年6月开始试生产[37] 信用评级 - 2021 - 2025年公司主体信用等级和债券信用等级均为AA，评级展望稳定[23][24] - 2025年5月，五洲特纸主体信用等级为AA，评级展望稳定；特纸转债信用等级为AA[42] 其他 - 截至2024年2月20日，公司银行贷款余额较2023年末累计增加4.43亿元，占上年末经审计净资产的20.12%；新增对外担保额为5.63亿元，占比25.57%[44] - 截至2024年6月16日，公司累计新增借款9.87亿元，占上年末经审计净资产的40.73%；新增对外担保额为9.70亿元，占比40.07%[45] - 截至2024年9月20日，公司累计新增借款14.73亿元，占上年末经审计净资产的60.80%；新增对外担保额为14.68亿元，占比60.62%[45] - 可转债初始转股价格为18.50元/股，2022年6月23日起调整为18.20元/股[46] - 2022年10月19日起，转股价格由18.20元/股调整为14.70元/股[46] - 2025年5月29日起，转股价格由13.88元/股调整为13.63元/股[47]

担保情况 - 公司为浙江五星、五洲特纸（湖北）、五洲特纸（江西）分别提供不超1亿、0.77亿、1亿最高额保证担保[3] - 截至公告披露日，公司及控股子公司为三家公司担保余额分别为8.73亿、14.70亿、18.12亿[3] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额65.41亿，占净资产185.22%[15] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保余额43.27亿，占净资产122.54%[15] - 2025年公司及控股子公司为控股子公司担保额度不超70亿[4] 子公司业绩 - 截至2024年12月31日，浙江五星营收149,073.44万元，净利润2,255.25万元[7] - 截至2025年3月31日，浙江五星营收33,560.11万元，净利润 - 127.38万元[7] - 截至2024年12月31日，五洲特纸（湖北）营收12,675.30万元，净利润 - 1,602.88万元[8] - 截至2025年3月31日，五洲特纸（湖北）营收8,119.41万元，净利润 - 1,173.43万元[8] - 截至2024年12月31日，五洲特纸（江西）营收475,806.46万元，净利润30,088.26万元[9] - 截至2025年3月31日，五洲特纸（江西）营收106,066.78万元，净利润4,172.57万元[9] 其他要点 - 截至2025年3月31日，五洲特纸（湖北）资产负债率超70%[14] - 截至公告披露日，公司无逾期担保[16] - 担保合同保证期间多为债务履行期限届满之日起三年[11][12][13]

业绩数据 - 2024年营业收入76.56亿元，同比增长17.43%[7] - 2024年归母净利润3.62亿元，同比增长33.20%[7] - 2025年第一季度归母净利润同比下降[8] 产能与销量 - 已建成年产30万吨化机浆生产线，2025年2月投建年产60万吨化学浆项目[4] - 预计2025年末纸产品形成280万吨产能[6] - 预计2025年整体销量约230万吨，逐季上涨[7] 成本情况 - 2025年第一季度用浆成本较2024年第四季度下降[8] - 预计2025年第二季度木浆成本与第一季度变化不大[8] 未来展望 - 2025年特种纸行业机会与挑战共存，竞争激烈[9] 公司策略 - 持续提高产品质量，开发适配产品，绑定中高端客户[9] 分红情况 - 上市以来每年现金分红比例超30%[5]

担保情况 - 为江西泽川提供不超0.0936亿元连带责任保证担保[4] - 已为江西泽川提供担保余额0.06亿元[4] - 公司及控股子公司对外担保总额62.64亿元，占净资产177.38%[4] - 公司及控股子公司对外担保余额43.45亿元，占净资产123.05%[4] - 预计2025年度担保额度不超70.00亿元[5] 江西泽川业绩 - 2024年1 - 12月，营业收入928.73万元，净利润 - 560.48万元[7] - 2025年1 - 3月，营业收入1255.19万元，净利润251.80万元[8] 江西泽川财务数据 - 2024年12月31日，资产总额3139.65万元，负债3000.13万元，净资产139.52万元[7] - 2025年3月31日，资产总额2856.02万元，负债2464.70万元，净资产391.32万元[8] - 截至2025年3月31日，资产负债率超70%[4]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA，评级展望稳定，特纸转债评级AA [2] - 2024年营业收入76.56亿元同比增长17.44%，净利润3.62亿元同比增长31.64% [3][6] - 资产负债率68.99%较2023年上升0.7个百分点，总债务68.01亿元同比增长6.69% [3][32] 产能扩张与业务发展 - 湖北基地68万吨工业包装材料产线投产，总产能达213.4万吨/年，食品包装材料产能78万吨/年 [3][5] - 江西基地30万吨化机浆产线投产使木浆进口依赖度下降8个百分点至57% [5][26] - 2024年新增工业包装材料收入7.47亿元，工业配套材料收入2.87亿元 [17][18] 行业环境与竞争格局 - 2024年特种纸产量增长8.99%但消费量下滑1.79%，供需矛盾加剧 [12][13] - 白卡纸价格全年下滑，食品包装纸价格受拖累同比下降3.78% [12][13] - 快递业务量同比增长32.57%支撑标签离型纸需求，外卖用户达5.92亿人利好食品包装纸 [13][14] 财务风险与流动性 - 短期债务42.57亿元占比62.6%，现金短期债务比0.36显示偿债压力 [32][33] - 2024年经营活动现金流净流出0.96亿元，主要因原材料备货增加 [3][33] - 股权质押比例24.39%，控股股东质押比例达29.63% [7][10] 在建项目与投资计划 - 九江码头工程和60万吨化学浆项目总投资38.06亿元，建设周期18-30个月 [21][22] - 湖北基地二期工程规划30万吨工业包装纸和30万吨格拉辛纸产能 [20][22] - 浆纸一体化项目一期已投产60万吨工业包装纸，二期尚需投资5.89亿元 [22]

业绩总结 - 2024年公司营业收入76.56亿元，同比增长17.43%，净利润3.62亿元，同比增长31.87%[9][14] - 2024年销售毛利率9.87%，2025年1 - 3月为8.76%[9] - 2024年净债务/EBITDA为5.80，EBITDA利息保障倍数为5.05[9] - 2025年3月末总资产116.84亿元，总债务68.01亿元，资产负债率68.99%[9] 产品数据 - 2024年末公司拥有原纸设计总产能213.4万吨/年，拳头产品食品包装材料系列产能78万吨/年、格拉辛纸产能21万吨/年[14] - 2024年各细分产品产能利用率均有提升，食品包装材料系列升至80.32%，日用消费材料系列升至82.83%等[38][39][41] - 2024年食品包装材料系列收入31.50亿元，占比41.14%，毛利率4.05%；日用消费材料系列收入24.48亿元，占比31.97%，毛利率21.24%[36] 未来展望 - 2025年以来纸浆价格回升，公司销售端和成本端面临压力，未来盈利水平或有波动[63] - 公司在建九江码头工程和规划化学浆项目投资大、周期长，存在投资及效益实现风险[8][14] 新产品和新技术研发 - 2025年2月公司公告在江西基地投资29.40亿元建设年产60万吨化学浆项目，预计6月开工，建设期30个月[42] 市场扩张和并购 - 2024年公司合并报表范围新增2家子公司，年末纳入合并范围子公司共16家[20] 其他新策略 - 2024年江西基地年产30万吨化机浆产线投产后，基本实现部分产品原材料自给，木浆进口比重降至57%[14] - 2024年公司营业收入增量主要来自新投产的工业包装纸销售，其次为龙游五洲并入的工业衬纸销售收入[35]

业绩说明会安排 - 2025年6月6日15:00 - 17:00举行2024年度业绩说明会[4] - 以视频直播结合网络文字互动方式召开，地点为上海证券交易所上证路演中心[5][7] - 投资者可在2025年5月29日至6月5日16:00前提问，6月6日参与说明会[7][8] 其他信息 - 2025年4月11日发布2024年年度报告[4] - 参加人员含董事长兼总经理赵磊等，联系部门为证券部[8][9]

利润分配方案 - 每股现金红利0.25元（含税），总派发金额为119,225,170.25元（含税），以总股本476,900,681股为基数 [1][2] - 差异化分红送转：否 [1] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，股东大会日期为2025年5月6日 [1] 相关日期安排 - A股股权登记日为2025年5月28日，除权（息）日和最后交易日均为2025年5月29日 [1][2] - 现金红利发放日未明确标注 [1] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的暂由中国结算保管 [2] - 有限售条件股东（如赵磊、赵晨佳等）的现金红利由公司自行发放 [2] - 自然人股东和证券投资基金持股1年以内暂不扣税，实际派发0.25元/股；持股1个月以内税负20%，1个月至1年暂减按50%计税 [3][4] - 有限售条件自然人股东及证券投资基金按10%税率代扣所得税，实际派发0.225元/股 [4] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际派发0.225元/股，可自行申请税收协定待遇 [5] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，实际派发0.225元/股，可自行申请税收优惠 [6] - 其他机构投资者和法人股东不代扣所得税，实际派发0.25元/股 [6] 咨询方式 - 联系部门为公司证券部，联系电话0570-8566059 [6]

可转债发行 - 公司于2021年12月8日发行670.00万张可转换公司债券，总额67,000.00万元[5] 可转债转股 - 转股起止日期为2022年6月14日至2027年12月7日，初始转股价格18.50元/股[6][7] - 2025年5月22 - 28日停止转股，29日开市起恢复转股[14] 权益分派 - 2024年年度以476,900,681股为基数，每股派0.25元，共派119,225,170.25元[12] 转股价格调整 - 调整前13.88元/股，调整后13.63元/股，实施日期2025年5月29日[6] - 因向特定对象发行股票，2024年12月31日起调整为13.88元/股[11] 股票回购注销 - 2024年6月17日决定回购注销15,000股，8月15日完成，转股价不变[9] - 2024年9月3日决定回购注销6,240股，11月6日完成，转股价不变[10] 证券情况 - 证券代码111002，简称“特纸转债”，2025年5月28日停牌，29日复牌[5]

利润分配 - 2024年以总股本476,900,681股为基数，每股派现0.25元，共派119,225,170.25元[5] - 方案经2025年5月6日股东大会通过[2] 时间安排 - A股股权登记日2025/5/28，除权（息）和发放日2025/5/29[2][6] 税负情况 - 不同股东类型税负不同，如自然人持股1月内20%等[10][11][12] 发放方式 - 无限售委托结算公司，限售及部分股东公司自发放[7][8]