板块整体表现 - 11月12日造纸板块整体下跌0.27%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，景兴纸业以3.28%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 博汇纸业涨幅最大，为3.32%，收盘价5.92元，成交额2.44亿元，成交量41.94万手[1] - 太阳纸业上涨0.72%，收盘价15.42元，成交额3.32亿元，为上涨个股中成交额最高[1] - 凯恩股份和恒达新材分别上涨0.50%和0.26%[1] 领跌个股表现 - 景兴纸业领跌，跌幅3.28%，收盘价5.89元，成交额5.60亿元，成交量94.35万手为板块最高[2] - 宜宾纸业和ST晨鸣跌幅分别为1.90%和1.38%[2] - 安妮股份下跌1.32%，成交额1.37亿元[2] 板块资金流向 - 当日造纸板块主力资金净流出2.41亿元，游资资金净流出1958.32万元，散户资金净流入2.61亿元[2] - 博汇纸业是唯一主力资金净流入超3000万元的个股，达3114.89万元，主力净占比12.79%[3] - 五洲特纸主力净流出占比最高，为17.91%，净流出433.82万元[3] - 恒丰纸业和齐峰新材主力资金分别净流入152.16万元和69.56万元[3]

担保事项概述 - 公司为控股子公司五洲特纸（湖北）提供不超过7,890.12万元的不可撤销连带保证担保 [1] - 公司为控股子公司五洲特纸（江西）提供不超过20,000.00万元的连带责任保证担保 [1] - 上述担保事项于2025年11月10日签署相关合同 [1] 担保协议主要内容 - 对五洲特纸（湖北）的担保保证期间为全部债务履行期间届满后两年 [5] - 对五洲特纸（江西）的担保保证期间为具体授信业务债务履行期限届满之日起三年 [6] - 若债务提前到期或分期履行，保证期间均从相关期限届满之日起计算三年 [6][7] 内部决策与额度管理 - 2025年度担保额度已经公司董事会、监事会及股东大会审议通过，总额度不超过70.00亿元 [3] - 本次担保额度及2025年度累计担保额度未超过股东大会批准的范围 [2] 担保的必要性与合理性 - 担保旨在保障子公司的正常生产运营，提高公司整体融资效率 [8] - 截至2025年9月30日，五洲特纸（湖北）资产负债率超过70%，但公司认为其风险可控 [8] 累计担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为775,225.60万元，占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的219.54% [9] - 公司对外担保余额为455,566.14万元，占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的129.01% [9] - 公司无逾期担保 [9]

板块整体表现 - 11月11日造纸板块整体上涨0.32%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为宜宾纸业，收盘价为23.63元，涨幅为1.94% [1] - 从资金流向看，当日造纸板块主力资金净流出3.54亿元，但游资资金净流入87.46万元，散户资金净流入3.53亿元 [2] 领涨个股详情 - 宜宾纸业成交量5.42万手，成交额1.28亿元，主力资金净流入1147.96万元，主力净占比8.99% [1][3] - 民丰特纸上涨1.26%，收盘价7.25元，成交量6.12万手，成交额4424.92万元 [1] - 华泰股份上涨1.19%，收盘价4.25元，成交量77.27万手，为表中成交量最高个股，成交额3.29亿元 [1] - 青山纸业上涨0.98%，成交量达488.23万手，成交额20.23亿元，为表中成交额最高个股 [1] 资金流向分析 - 仙鹤股份虽股价微跌0.13%，但获得主力资金净流入1000.29万元，主力净占比达17.74% [2][3] - ST晨鸣股价上涨0.46%，主力资金净流入322.65万元，主力净占比5.36% [1][3] - 齐峰新材主力资金净流出380.78万元，主力净占比-15.01%，但散户资金净流入708.48万元，散户净占比27.93% [2][3] - 森林包装主力资金净流出239.36万元，主力净占比-9.80%，但散户资金净流入356.33万元，散户净占比14.58% [3]

担保情况 - 为五洲特纸（湖北）提供不超7890.12万元不可撤销连带保证担保[3] - 为五洲特纸（江西）提供不超20000万元连带责任保证担保[6] - 2025年度累计担保额度未超70亿元[6] - 截至公告日，对外担保总额775225.60万元，占比219.54%[4] - 截至公告日，对外担保余额455566.14万元，占比129.01%[13] - 无逾期担保[14] 子公司情况 - 持有五洲特纸（湖北）和（江西）100%股权[8][9] - （湖北）2025年1 - 9月营收26344.79万元，净利润 - 2739.71万元[8] - （江西）2025年1 - 9月营收329332.09万元，净利润13320.62万元[9] - （湖北）资产负债率超70%[12] 担保期限 - 为（湖北）担保保证期间为债务履行届满后两年[11] - 为（江西）担保保证期间为授信业务受信人履行债务期限届满之日起三年[11]

公司行动 - 公司回购注销2023年限制性股票激励计划部分限制性股票 [2] - 因上述回购注销行动需对"特纸转债"转股价格进行调整 [2] 转股价格调整详情 - 调整前转股价格为13.63元/股 [2] - 调整后转股价格为13.65元/股 [2] - 转股价格上调0.02元/股 [2] - 调整自2025年11月11日起生效 [2]

可转债相关 - 2021年12月8日发行670.00万张可转债，总额67,000.00万元，初始转股价18.50元/股，现13.63元/股[4] - “特纸转债”2025年11月10日停转股，11日恢复[11] - 2025年11月11日转股价格从13.63元/股调至13.65元/股[5] 限制性股票相关 - 2025年8月19日决定回购注销1,173,900股限制性股票[9] - 2025年11月7日1,173,900股限制性股票完成注销[10] - 回购注销适用调整公式，P0=13.63元/股，A=6.81元/股，k≈ -0.2462%[11]

行业规模企业数量 - 2025年1-9月造纸和纸制品业规模以上企业数量为8131个 [1] - 企业数量较上年同期增加182个 同比增长2.29% [1] - 规模以上造纸企业数量占工业总企业的比重为1.56% [1]

板块整体表现 - 11月7日造纸板块整体微涨0.02%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，太阳纸业以2.22%的涨幅领涨，松炀资源以5.01%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 太阳纸业收盘价为14.71元，涨幅2.22%，成交量为20.15万手，成交额为2.95亿元 [1] - 仙鹤股份收盘价为23.18元，涨幅1.98%，成交量为2.83万手，成交额为6550.44万元 [1] - 冠豪高新收盘价为3.38元，涨幅1.20%，成交量为21.37万手，成交额为7176.00万元 [1] 领跌个股表现 - 松炀资源收盘价为20.47元，跌幅5.01%，成交量为10.91万手，成交额为2.26亿元 [2] - 华泰股份收盘价为4.13元，跌幅3.95%，成交量为112.43万手，成交额为4.70亿元 [2] - 景兴纸业收盘价为6.15元，跌幅2.69%，成交量为107.68万手，成交额为6.68亿元 [2] 板块资金流向 - 当日造纸板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.56亿元，游资资金净流出5872.82万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2.15亿元 [2] 个股资金流向 - 太阳纸业获得主力资金净流入8282.98万元，主力净占比达28.11%，但游资和散户资金分别净流出2936.46万元和5346.52万元 [3] - 博汇纸业主力资金净流入1155.57万元，主力净占比3.36%，游资资金净流出1452.05万元 [3] - 冠豪高新主力资金净流入240.50万元，主力净占比3.35% [3]

股权激励回购注销原因 - 因3名激励对象与公司解除劳动关系而回购注销其部分限制性股票 [2][3] - 因107名激励对象2024年度业绩考核未达标，第二个解除限售期条件未成就而回购注销其部分限制性股票 [2][3] - 一名激励对象主动辞职，两名激励对象与公司协商一致解除劳动关系 [7] 回购注销的具体安排与数量 - 本次合计回购注销1,173,900股限制性股票，涉及110名激励对象 [2][8] - 回购注销完成后，剩余股权激励限制性股票为1,152,900股 [8] - 预计本次限制性股票于2025年11月6日完成注销 [9] 公司财务与股权结构影响 - 公司2024年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为3.27亿元 [7] - 本次回购注销将导致公司总股本减少，回购注销后总股本为475,727,514股 [11][12] - 回购注销完成后，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人的持股比例将触及1%的整数倍变化 [11]

公司股权激励计划调整 - 五洲特纸因3名激励对象解除劳动关系及107名激励对象2024年业绩考核未达标 决定回购注销其已获授但尚未解除限售的1,173,900股限制性股票 [1] - 此次股权激励计划调整共涉及110名激励对象 其中107名因第二个解除限售期业绩条件未成就而失去激励资格 [1] - 公司董事会已审议通过回购注销事项 注销日期定为2025年11月6日 [1]