报告与说明会安排 - 公司2024年10月25日发布2024年三季度报告[2] - 2024年10月25日10:00 - 11:00举行三季度业绩说明会[2] 说明会相关信息 - 以网络文字互动形式在同花顺路演平台或App端召开[3][6] - 董事长等人员参加，投资者可互动交流[7] - 投资者2024年10月24日16:00前可邮箱提问[2]

项目情况 - 含能新材料生产线项目规模约12.38亿元[3] - 项目年产能3000吨 - 4300吨（多品种柔性）[2] - 001线预计2025年6月投产，年产能2500吨[5] - 003线预计2026年中期投产，年产能500吨 - 1800吨（多品种柔性）[5] - 项目预计全年完成投资额约5亿元[5] 公司动态 - 2024年6月19日九江国泰注册资本由1000万元增至35000万元[5] - 2024年8月九江国泰投资设立江西含能材料技术研究有限公司[7] 工程进度 - 厂区各区域场平土石方工程形象进度约70%[6] - 001线设备整体招采进度达90%[6] 项目风险 - 项目建设可能存在工程进度、设备招采与安装调试、安全环保等风险[8]

公司业务发展情况 - 2024年上半年公司民爆一体化业务实现利润总额16,633万元，较上年同期增加8.88% [3] - 公司将不断加强民爆产品销售推广，进一步扩大市场份额 [3] - 公司将充分发挥国有上市公司的平台优势，围绕主营业务开展并购整合，增加民爆物品生产许可，推动产能适度扩张 [3] - 2024年上半年公司军工新材料业务新签合同额近1亿元，其中钨基新材料和丝团产品新签合同额4,096万元，小型固体火箭推进器产品新签合同额2,600万元 [4] - 公司含能材料项目于2024年5月初取得国家有关部门核准批文，目前项目进展顺利 [4] 公司轨交业务发展 - 随着轨道交通网络的扩展和升级，对运维设备的需求持续增长，设备更新政策的实施将进一步激发市场需求 [3] - 公司控股子公司太格时代将紧跟设备更新改造政策，积极把握市场机遇，向智慧运维、智慧检测等纵向产业链延伸 [3] 公司市值管理 - 公司非常重视投资者关系管理及市值管理工作，通过多渠道、多形式的投资者互动交流，建立积极融洽的沟通机制 [5] - 公司将通过创新管理机制不断提升经营业绩，从而提升企业价值，并通过现金分红等方式积极回报投资者 [5]

公司概况 - 国泰集团是江西省军工集团旗下上市公司,大股东赋能公司军工业务发展 [10][11] - 公司深耕江西民爆市场,近年来重点发展军工新材料业务 [13][14] - 公司的民爆一体化业务囊括了工业炸药、起爆器材和爆破工程,主要由多家子公司展开 [13] - 公司的军工新材料业务包括钽铌氧化物、钨基材料等,通过投资拓泓新材、澳科新材等子公司进入该领域 [54][55] - 公司还涉足轨交自动化及信息化业务,主要由太格时代、国泰利民等子公司展开 [79][80] - 公司的其他业务包括高氯酸钾,由子公司永宁科技生产经营 [65][66] 民爆业务 - 民爆业务是公司稳定的现金流及利润来源 [23] - 民爆行业被誉为"基础工业的基础,能源工业的能源",工业炸药是民爆产品的主要组成 [24][25][26] - 民爆行业区域景气度持续分化,矿产资源丰富地区如江西需求依旧旺盛 [28][33] - 政策推动民爆行业持续整合,公司通过收购整合江西省内民爆企业实现了全省民爆资产整体上市 [29][30][31] - 公司工业炸药产能利用率较高,盈利水平相对稳定 [32][33] - 公司电子雷管业务实现全面替代,营收和利润水平大幅提升 [40][41][42][43] 军工新材料业务 - 公司依托江西省资源优势及大股东产业优势,军工新材料业务成长可期 [54][55] - 钽铌氧化物业务定位产业链中上游,盈利水平持续改善 [56][57][58] - 钨基材料业务新签订单实现突破,生产的硬质合金用途广泛 [61][62] - 公司含能材料项目进展顺利,预计2025年下半年开始交付产品 [63][64] 其他业务 - 高氯酸钾是公司另一重要业务,下游主要用于生产烟花爆竹,随着政策放开需求回暖 [65][66][67][68] - 高氯酸钾与公司小型固体火箭发动机、安全气囊点火具等业务存在协同作用 [73][74] - 轨交自动化及信息化业务盈利水平有所改善,太格时代作为行业内领先企业 [79][80][82] 同业比较与估值 - 公司盈利能力与可比公司相比处于较高水平,期间费用率持续下降 [85][86][89][90] - 公司现金流和资产结构较为健康,营运能力良好 [91][92][93][94] - 综合绝对估值和相对估值,公司合理价值区间为10.60-12.19元 [103][106] - 首次覆盖给予"优于大市"评级,看好公司中长期稳健成长 [107] 风险提示 - 宏观经济周期风险、产业政策风险 [111] - 安全生产风险、在建工程进展不及预期风险、原材料价格波动风险 [112] - 商誉减值风险 [113] - 估值和盈利预测的风险 [114][115]

会议信息 - 公司第六届董事会第十三次会议于2024年9月29日14:30召开[1] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[1] 议案表决 - 《关于确认公司高级管理人员2023年度薪酬考核结果的议案》全票通过[2] - 《关于调整公司2024年度投资计划的议案》全票通过[3]

减持前情况 - 减持前江钨集团持股35,825,352股，占总股本5.77%[2] 减持计划 - 拟减持不超18,637,250股，不超总股本3%[2] 减持实施情况 - 2024.6.25 - 8.29集中竞价卖出4,763,200股，持股降至5.00%[3] - 截至2024.9.24合计减持4,796,200股，占总股本0.77%[4] - 减持价格9.32 - 10.90元/股，总金额50,052,451.66元[6] 减持后情况 - 减持后持股31,029,152股，持股比例4.99%[6] 减持结果 - 实际减持与计划一致，达最低数量，未提前终止[8]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人123人[3] - 出席股东所持表决权股份352,982,428股，占比56.8188%[3] - 在任董事7人出席3人，监事4人出席3人[5][6] 议案表决情况 - 《公司章程》修订议案A股同意票352,850,108，比例99.9625%[7] - 选聘审计机构议案A股同意票352,784,508，比例99.9439%[8] - 为子公司担保议案A股同意票352,778,840，比例99.9423%[9] - 选举非独立董事议案A股同意票352,738,628，比例99.9309%[9] 其他信息 - 股东大会2024年9月12日在南昌召开[4] - 见证律师事务所为湖南启元律师事务所[10]

会议安排 - 2024年8月26日决定召开本次股东大会[6] - 8月28日公告召开通知，股权登记日为9月9日[6] - 9月12日14:30现场会议召开，网络投票9:15 - 15:00[7] 参会情况 - 7名现场股东及代理人，持48,069,144股，占比7.7376%[8][9] - 116名网络投票股东，持304,913,284股，占比49.0812%[9] 会议结果 - 无增加临时提案情况[10] - 全部议案均获有效表决通过[11]

公司概况 - 公司名称为江西国泰集团股份有限公司，证券代码为603977 [1] - 公司主要从事民爆、军工新材料、轨交自动化及信息化等业务 [2][3][4] 民爆业务 - 公司现有工业炸药产能17.4万吨，其中现场混装炸药产能5.22万吨，占总产能的30% [4] - 公司现有工业雷管产能3,027万发，其中电子雷管产能2,727万发 [4] - 2024年上半年民爆一体化业务实现利润总额16,633万元，较上年同期增加8.88% [4] - 2024年上半年硝酸铵价格下降，公司平均采购价格为2,394.30元/吨，较上年同期下降12.54%，原材料价格下降带来利润和毛利率提升 [4] - 公司工业炸药价格较上年同期下降4.84%，电子雷管价格下降2.18%，但降幅低于原材料价格，实现净利润13,651万元，较上年同期增加6.51% [4][5] 军工新材料业务 - 公司含能材料项目已取得国家有关部门核准批文，目前进展顺利，预计2025年下半年开始交付产品 [3] - 全资子公司新余国泰小型固体火箭推进器业务新增9家优质客户，新增订单约2,000发，新签合同额约2,600万元 [5] 科技创新 - 公司拥有国家级科技平台2个、省级工程研究中心5个、省级企业技术中心8家、高新技术企业26家 [5] - 2024年上半年完成4项新产品验收，新增授权发明专利14件，现有专利616件 [5] - 控股子公司永宁科技承担的省科技厅重点研发计划项目取得重大进展 [5]

业绩数据 - 截至2024年7月31日，公司总资产为59691609.33元，净资产为3593443.54元，营业收入为8713918.73元，净利润为 - 303616.42元，资产负债率为93.98%[28] 公司业务 - 拟调整公司经营范围，涉及多项业务变更[17] 审计相关 - 选聘大信会计师事务所为2024年度财务及内控审计机构，中标价格118万元，其中财务审计费用90万元，内控审计费用28万元，聘期1年[20] 担保事项 - 公司按持有澳科新材51%股权比例为其银行授信提供连带责任担保，金额不超255万元[25] - 截至2024年7月31日，公司实际为澳科新材担保余额500万元，实际担保总额17050万元，占公司最近一期经审计净资产的5.47%[29] 人员变动 - 2024年6月刘元魁退休不再担任公司董事，江钨集团推荐温鹏任公司董事[31]