核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.82亿元，同比增长46.63%，归母净利润1.22亿元，同比增长41.05% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.74亿元，同比增长67.67%，归母净利润8771.8万元，同比增长42.13% [1] - 每股收益0.34元，同比增长41.67%，每股经营性现金流0.65元，同比增长1137.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.06%，同比下降21.37个百分点，净利率10.49%，同比下降4.77个百分点 [1] - 三费占营收比7.03%，同比下降39.51%，财务费用因汇兑收益增加下降223.4% [1][6] - 营业成本同比增长60.45%，主要由于主营业务收入增长 [6] 资产负债结构 - 货币资金6.38亿元，同比增长68.82%，主要因应收账款回款增加 [1][3] - 应收账款5.88亿元，同比下降4.83%，但占最新年报归母净利润比例达352.4% [1][7] - 有息负债2.51亿元，同比下降60.44%，主要因偿还并购贷款及可转换债券转股 [1][5][6] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比增长1269.82%，主要受益于应收账款回款增加 [6] - 投资活动现金流净额同比下降616.65%，因闲置资金管理增加理财 [6] - 货币资金/流动负债比例为47.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.6% [7] 重大资产变动 - 在建工程同比下降92.18%，因湖州智能起重机项目（一期）转固 [3] - 使用权资产同比增长378.76%，因投建全球高端装备工业起重机总装基地项目租赁土地 [3][6] - 存货同比增长40.79%，因在执行项目增加 [3] 机构持仓情况 - 华夏双债债券A新进持有212.85万股，为最大持仓基金，规模15.5亿元 [8] - 华宝研究精选混合减仓至145.95万股，另有6只基金新进十大持仓 [8] - 基金持仓以债券型产品为主，混合型基金参与度有限 [8] 业务运营评价 - 营业收入增长主要因主营业务订单持续增加，项目验收交付顺畅 [6] - 公司历史ROIC中位数为10.47%，2024年ROIC为8.74%，净利率8.02% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.38亿元，每股收益0.59元 [7]

顾家家居 - 公司上半年实现营业收入98.01亿元，同比增长10.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润10.21亿元，同比增长13.89% [1] - 基本每股收益为1.26元/股 [1] 凤凰股份 - 公司上半年实现营业收入2.91亿元，同比增长200.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1103.54万元，成功扭亏为盈 [1] - 基本每股收益为0.0118元/股 [1] 浙商证券 - 公司上半年实现营业收入61.07亿元，同比下降23.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.49亿元，同比增长46.49% [1] - 基本每股收益为0.25元/股 [1] 天津港 - 公司上半年实现营业收入61.78亿元，同比增长4.33% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，同比下降18.33% [3] - 基本每股收益为0.17元/股 [3] 宣泰医药 - 公司上半年实现营业收入2.20亿元，同比增长0.74% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4558.57万元，同比下降15.82% [5] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.25元 [5] 亿利达 - 公司上半年实现营业收入7.58亿元，同比增长12.56% [7] - 归属于上市公司股东的净利润4003.09万元，同比增长18.32% [7] - 基本每股收益为0.0707元/股 [7] 中际联合 - 公司上半年实现营业收入8.18亿元，同比增长43.52% [9] - 归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比增长86.61% [9] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.70元 [9] 中船特气 - 公司上半年实现营业收入10.40亿元，同比增长12.60% [10] - 归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比下降0.55% [10] - 基本每股收益为0.34元/股 [10] 鑫源智造 - 公司上半年实现营业收入3.29亿元，同比增长388.33% [11] - 归属于上市公司股东的净利润978.7万元，同比增长284.45% [11] - 基本每股收益为0.043元/股 [11] 九典制药 - 公司上半年实现营业收入15.12亿元，同比增长10.67% [13] - 归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长2.57% [13] - 基本每股收益为0.59元/股 [13] 博雅生物 - 公司上半年实现营业收入10.08亿元，同比增长12.51% [15] - 归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比下降28.68% [15] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元 [15] 真爱美家 - 公司上半年实现营业收入3.9亿元，同比增长21.82% [17] - 归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长484.48% [17] - 拟向全体股东每10股派发现金红利4元 [17] 东方电子 - 公司上半年实现营业收入31.62亿元，同比增长12.18% [19] - 归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长19.65% [19] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.37元 [19] 沃特股份 - 公司上半年实现营业收入9.06亿元，同比增长12.29% [21] - 归属于上市公司股东的净利润1840.8万元，同比增长23.94% [21] - 基本每股收益为0.07元/股 [21] 天秦装备 - 公司上半年实现营业收入1.11亿元，同比增长18.42% [22] - 归属于上市公司股东的净利润1635.9万元，同比增长2.78% [22] - 基本每股收益为0.1元/股 [22] 盈峰环境 - 公司上半年实现营业收入64.63亿元，同比增长3.69% [24] - 归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长0.43% [24] - 基本每股收益为0.12元/股 [24] 科新机电 - 公司上半年实现营业收入5.92亿元，同比下降17.26% [26] - 归属于上市公司股东的净利润5219.66万元，同比下降46.18% [26] - 基本每股收益为0.1906元/股 [26] 腾达建设 - 公司上半年实现营业收入16.1亿元，同比下降5.20% [27] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降0.69% [27] - 基本每股收益为0.07元/股 [27] 迦南科技 - 公司上半年实现营业收入5.60亿元，同比增长1.29% [29] - 归属于上市公司股东的净利润734.92万元，同比下降38.46% [29] - 基本每股收益为0.01元/股 [29] 地铁设计 - 公司上半年实现营业收入13.17亿元，同比增长5.31% [30] - 归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长6.58% [30] - 基本每股收益为0.54元/股 [30] 中船特气现金管理 - 拟使用最高额度不超过22亿元的暂时闲置募集资金和不超过7亿元的暂时闲置自有资金进行现金管理 [31] - 投资于安全性高、流动性好的保本型产品 [31] - 使用期限为董事会审议通过之日起12个月内 [31] 九强生物 - 狼疮抗凝物检测试剂盒取得医疗器械注册证 [33] - 产品用于体外定性检测人血浆中的狼疮抗凝物 [33] - 注册类别为Ⅱ类，有效期至2030年8月17日 [33] 新诺威 - 控股子公司研发的SYS6036注射液获批开展临床试验 [33] - 该产品是一款人源化单克隆抗体药物 [33] - 拟用于治疗黑色素瘤、非小细胞肺癌、食管癌、头颈部鳞癌等多种肿瘤 [33] 东诚药业 - 下属公司225Ac-LNC1011注射液获准在美国开展I期临床试验 [33] - 该药物为靶向PSMA的α粒子放射性治疗药物 [33] - 拟用于治疗PSMA阳性表达的晚期前列腺癌 [33] 山东路桥 - 公开发行面值总额不超过40亿元的公司债券注册申请获批 [34] - 公司主营业务为路桥工程施工和养护施工 [34] 帝欧家居 - 拟使用自有及自筹资金5亿元设立全资子公司"水华未来科技有限公司" [35] - 拓展生成式人工智能相关业务 [35] - 注册资本将分步实施，5年内完成实缴 [35] 达意隆 - 公司上半年实现营业收入9.57亿元，同比增长57.35% [36] - 归属于上市公司股东的净利润9086.75万元，同比增长217.89% [36] - 基本每股收益为0.4557元/股 [36] 潮宏基 - 公司上半年实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54% [38] - 归属于上市公司股东的净利润达3.31亿元，同比增长44.34% [38] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [38] 太极集团 - 公司上半年实现营业收入56.58亿元，同比下降27.63% [39] - 归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比下降71.94% [39] - 基本每股收益为0.25元/股 [39] 苏能股份 - 公司上半年实现营业收入55.73亿元，同比下降17.15% [41] - 归属于上市公司股东的净利润9319.06万元，同比下降90.13% [41] - 基本每股收益为0.01元/股 [41] 三峡水利 - 公司上半年实现营业收入48.96亿元，同比下降6.10% [42] - 归属于上市公司股东的净利润4793.28万元，同比下降79.07% [42] - 基本每股收益为0.03元/股 [42] 福瑞达 - 公司上半年实现营业收入17.9亿元，同比下降7.05% [44] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降15.16% [44] - 基本每股收益为0.11元/股 [44] 郴电国际 - 公司上半年实现营业收入19.57亿元，同比增长1.26% [46] - 归属于上市公司股东的净利润2591.56万元，同比增长29.55% [46] - 基本每股收益为0.07元/股 [46] 法兰泰克 - 公司上半年实现营业收入11.82亿元，同比增长46.63% [46] - 归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长41.05% [46] - 基本每股收益为0.3382元/股 [46] 惠泰医疗 - 公司上半年实现营业收入12.14亿元，同比增长21.26% [47] - 归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比增长24.11% [47] - 基本每股收益为3.02元/股 [47] 达梦数据 - 公司董事兼高级副总经理陈文因涉嫌违纪违法被立案调查并采取管护措施 [49] - 目前日常经营情况正常 [49] 迈为股份 - 公司上半年实现营业收入42.13亿元，同比下降13.48% [50] - 归属于上市公司股东的净利润为3.94亿元，同比下降14.59% [50] - 拟向全体股东每10股派发现金红利5元 [50] 外服控股 - 公司上半年实现营业收入122.45亿元，同比增长16.15% [52] - 归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比增长5.51% [52] - 基本每股收益为0.17元/股 [52] 华康股份 - 公司上半年实现营业收入18.66亿元，同比增长37.32% [53] - 归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比下降3.38% [53] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元 [53] 蓝特光学 - 公司上半年实现营业收入5.77亿元，同比增长52.54% [53] - 归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长110.27% [53] - 基本每股收益为0.26元/股 [53] 顺网科技 - 公司上半年实现营业收入10.10亿元，同比增长25.09% [54] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长69.22% [54] - 基本每股收益为0.24元/股 [54] 安必平 - 公司上半年实现营业收入1.59亿元，同比下降30.11% [56] - 归属于上市公司股东的净亏损1249.85万元，同比由盈转亏 [56] - 基本每股收益为亏损0.13元/股 [56] 金花股份 - 公司上半年实现营业收入2.41亿元，同比下降1.90% [57] - 归属于上市公司股东的净利润619.5万元，同比下降34.53% [57] - 基本每股收益为0.02元/股 [57] 协和电子 - 公司上半年实现营业收入4.51亿元，同比增长12.13% [59] - 归属于上市公司股东的净利润2895.92万元，同比下降8.31% [59] - 基本每股收益为0.33元/股 [59] 沪光股份 - 公司上半年实现营业收入36.30亿元，同比增长6.2% [60] - 归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，同比增长8.4% [60] - 基本每股收益为0.63元/股 [60] 冠盛股份 - 公司上半年实现营业收入20.34亿元，同比增长8.22% [60] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长2.73% [60] - 基本每股收益为0.91元/股 [60]

投资评级 - 报告对法兰泰克给予"买入"评级，且维持该评级 [1][7] 核心观点 - 法兰泰克2025H1业绩快速增长，营收达11.82亿元，同比增长46.63%，归母净利润1.22亿元，同比增长41.05% [4] - 物料搬运设备及服务收入11.08亿元，同比增长51.78%，贡献主要增长，新签订单创同期历史新高 [5] - 海外收入3.73亿元，同比增长39.79%，占比31.52%，国际化战略稳步推进 [5] - 国电大力在水利水电行业新签订单大幅超过去年全年，龙头地位巩固 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.35亿元、2.85亿元、3.33亿元，同比增长40.55%、21.41%、17.02% [7] 财务表现 - 2025H1毛利率同比下降7.34个百分点至24.06%，主要因2024H1存在海外大订单交付且国内订单确收较少 [5] - 2025H1期间费用率同比下降6.85个百分点至12.12%，其中销售费用率降1.62个百分点至4.15%，管理费用率降1.06个百分点至4.11%，财务费用率降2.71个百分点至-1.24%，研发费用率降1.46个百分点 [5] - 预计2025-2027年营收分别为25亿元、28.2亿元、30.88亿元，同比增长17.41%、12.80%、9.52% [7] - 2025-2027年预测市盈率分别为20.08倍、16.54倍、14.14倍 [7] 业务进展 - 公司在船舶、自动化等多个细分领域实现重大突破，下游行业覆盖面广阔，聚焦头部客户群 [5] - 加速推进全球市场布局，扩充海外团队，新设海外分支机构，产品和服务覆盖欧洲、东南亚、中东、中亚、拉美、非洲等50多个国家和地区 [5] - 水利水电行业前景广阔，公司加大在该行业的前瞻性布局 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价11.82元，总股本3.99亿股，流通股本3.98亿股，总市值47亿元，流通市值47亿元 [3] - 周内最高价12.86元，最低价6.30元，资产负债率56.6%，市盈率25.70倍，第一大股东陶峰华 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为2.41/2.83/3.31亿元，对应PE为19.57X/16.67X/14.24X [3][5] 核心财务表现 - **营收与利润高增长**：2025年H1营收11.82亿元（同比+46.63%），归母净利润1.22亿元（同比+41.05%）；Q2单季营收7.74亿元（同比+67.67%），归母净利润0.88亿元（同比+42.13%）[1] - **盈利预测**：2025E-2027E营收预计为25.37/30.26/34.54亿元（同比+19.15%/+19.28%/+14.13%），归母净利润增速分别为44.27%/17.38%/17.09% [4][12] - **毛利率提升**：2025E-2027E毛利率从26.8%升至28.9%，净利润率从9.5%增至9.6% [12] 业务亮点 - **欧式起重机龙头地位**：聚焦高端客户，在船舶、自动化等领域实现突破，新签订单创历史新高，布局工业互联网服务平台提升服务业务占比 [1] - **海外业务加速**：2025H1海外收入3.73亿元（同比+39.79%，占比31.52%），覆盖50+国家和地区，Eurocrane/Novocrane品牌全球化拓展 [2] - **水利水电布局深化**：子公司国电大力参与三峡等大型工程，受益于雅鲁藏布江水电项目（总投资1.2万亿元），2025H1新签订单超去年全年 [3] 财务指标与估值 - **运营效率**：应收账款周转天数104-106天，存货周转天数155-169天，资产负债率稳定在56%-58% [12] - **估值指标**：2025E P/E 19.57倍，P/B 2.73倍，P/S 1.86倍；ROE从2024A的10.57%提升至2027E的16.54% [4][12] - **现金流**：2025E经营活动净现金流1.96亿元，企业自由现金流1.87亿元 [11][12] 市场表现 - **股价表现**：12个月绝对收益71%，相对沪深300超额收益42%；近3个月涨幅18% [7][8] - **市值与流动性**：总市值47.13亿元，日均成交量40百万股 [5]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入11.82亿元 同比增长46.63% [2] - 归属于上市公司股东的净利润达1.22亿元 同比增长41.05% [2]

公司治理 - 公司于2025年8月21日召开第五届第七次董事会会议 审议《关于修订公司部分管理制度的议案》等文件 [2] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中工业占比99.91% 其他业务占比0.09% [2] 信息来源 - 新闻来源为每日经济新闻 [3]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入约11.82亿元，同比增长46.63% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约1.22亿元，同比增长41.05% [2] - 基本每股收益0.3382元，同比增长40.68% [2]

财务业绩 - 上半年营业收入11.82亿元，同比增长46.63% [1] - 归母净利润1.22亿元，同比增长41.05% [1] - 基本每股收益0.3382元 [1] 经营成果 - 经营成果和新签订单均创历史新高 [1] - 海外收入3.73亿元，同比增长39.79% [1] - 海外收入占比31.52%，国际化战略稳步推进 [1]

董事会会议情况 - 第五届董事会第七次会议于2025年8月21日以现场加通讯方式召开 全体7名董事出席 会议召集召开符合法律法规要求 [1] - 会议通知及材料已于2025年8月12日通过电子邮件送达所有参会人员 由董事长陶峰华主持 [1] 授信融资安排 - 公司及子公司拟向银行申请总额不超过45亿元人民币的综合授信额度 授信品种包括流动资金贷款 银行承兑汇票 保函等多种形式 [2] - 授信额度可循环滚动使用 以满足日常生产经营需要 [2] 股权激励计划调整 - 股票期权行权价格由6.43元/股下调至6.20元/股 调整幅度为3.6% [2] - 限制性股票回购价格由3.93元/股下调至3.70元/股 调整幅度为5.9% [2] - 因4名激励对象离职 注销其已获授未行权股票期权123,200份 回购注销未解除限售限制性股票29,750股 [3] 公司治理事项 - 第五届董事会审计委员会第五次会议及薪酬与考核委员会第三次会议均审议通过相关议案 [2][3] - 部分议案尚需提交股东大会审议 需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 [3][4] - 董事会决定召开2025年第一次临时股东大会 具体事宜另行公告 [4]

监事会会议召开情况 - 五届监事会第五次会议在公司一楼会议室以现场表决方式召开 会议应到监事3人 实到监事3人 由康胜明先生主持 [1] - 会议通知和材料已提前送达 会议召开符合法律法规及公司章程规定 表决形成的决议合法有效 [1] 半年度报告审议 - 监事会全票通过2025年半年度报告审议 同意3票 反对0票 弃权0票 [1] - 半年度报告编制和审议程序符合法律行政法规及证监会规定 内容真实准确完整反映公司2025年上半年经营实际情况 [1] - 未发现半年度报告编制和审议人员存在违反保密规定的行为 监事会承诺报告信息披露真实准确完整 [1] 股权激励计划调整 - 监事会全票通过2024年股票期权与限制性股票激励计划调整议案 同意3票 反对0票 弃权0票 [2] - 调整符合《上市公司股权激励管理办法》等法律法规及公司激励计划草案规定 已履行必要程序且未损害股东利益 [2] 激励对象调整及股份回购 - 因4名激励对象离职不符合激励条件 公司取消其资格并注销已获授未行权股票期权及回购未解除限售限制性股票 [2] - 回购注销事项符合相关法律法规及公司激励计划草案规定 审议程序合法合规且未损害股东利益 [2]