业绩总结 - 2023年营业收入192.12亿元，较2022年增长6.67%[15] - 2023年归属于上市公司股东的净利润20.06亿元，较2022年增长10.70%[15] - 2023年主营业务收入184.5048亿元，同比增长6.42%，毛利率32.62%，同比上升2.04点[56] 未来展望 - 2024年公司发展战略聚焦提效、育能、转型三个方面[30] - 2024年开展奥运大整合营销，拉长奥运营销周期[35] - 2024年提高服务网络覆盖业务体量，探索多种业务模式[39] 市场扩张和并购 - 2023年公司对宁波天禧研选家居有限公司等12个项目进行投资[21] - 杭州顾家定制家居有限公司2023年度增资3000万元，公司实际出资2250万元[21] - 宁波天禧研选家居有限公司于2024年1月22日注销，杭州居宜尚定制家居有限公司于2024年1月25日注销[21] 其他新策略 - 渠道发展以优化位置等为目标调整结构，推进1+N+X渠道战略[32] - 客厅空间增长策略基于提效率等主体策略，十大重点项目支撑[32] - 卧室空间增长策略重新定义店态，打造产品矩阵提升竞争力[34] 财务数据 - 2023年毛利率预算31.08%，实际32.83%，较预算上升1.75点，较2022年上升2点[52] - 2023年毛利额预算60.63亿元，实际63.08亿元，预算完成率104.04%，较2022年增长13.59%[52] - 2023年期间费用预算37.37亿元，实际39.73亿元，较预算增长6.32%，较2022年增长13.82%[52] 子公司情况 - 顾家宁波2023年末资产58.190905亿元、营收102.833352亿元、净利润9.619706亿元[81][83] - 优先家居2023年末资产7.103267亿元、营收8.850914亿元、净利润1.797417亿元[83] - 宁波顾创2023年末资产2.049034亿元、营收3.237602亿元、净利润3758.86万元[85][86] 担保与授信 - 公司拟使用不超45亿元开展2024年度外汇交易业务，期限不超三年[71] - 公司拟申请综合额度授信业务，授信总额不超80亿元[78] - 公司拟为子公司提供总额不超69.35亿元的担保[80] 关联交易 - 2023年日常关联交易预计不超过9.25亿元，实际发生4.94亿元[143] - 2024年度向关联人采购商品或接受劳务交易金额不超过76430万元，占比4.85%[145] - 2024年度向关联人销售商品或提供劳务交易金额不超过30480万元，占比1.31%[145] 治理结构 - 2023年度组织召开董事会会议8次，下属各委员会会议10次[17] - 2023年度董事会授权董事长办理事项30项[17] - 2023年公司共召开2次股东大会，均由董事会召集[18] 分红与回购 - 2023年度拟派发现金红利11.29亿元，占净利润的56.27%[131] - 2023年股份回购金额为3.08亿元，占净利润的15.38%[132] - 2023年度现金分红比例为71.65%[132]

股东持股 - 盈峰睿和投资持有公司241,838,695股，占总股本29.42%[2] 股份质押 - 2024年5月8日解除质押23,479,375股，占其所持9.71%，总股本2.86%[3] - 解除后累计质押165,365,359股，占其所持68.38%，总股本20.12%[2] - 本次质押前累计质押188,844,734股[5] 股份情况 - 已质押和未质押股份中限售股和冻结股均为0股[5] 后续计划 - 截至公告日，解除质押股份有后续质押计划[3]

业绩总结 - 顾家家居2023年实现营业收入192.12亿元，同比增长6.67%[1] - 顾家家居2023年Q4实现营业收入50.76亿元，同比增长19.49%[1] - 顾家家居2024年Q1实现营业收入43.50亿元，同比增长10.04%[1] - 2023年公司综合毛利率为32.83%，同比增长2.00pct[1] - 2023年公司净利率为10.50%，同比增长0.25pct[2] 未来展望 - 预计顾家家居2024-2026年营业收入分别为212.98、238.02、265.48亿元，同比增长10.86%、11.72%、11.54%[2] - 2026年公司预计营业收入将达到26,548.5百万元，较2022年增长47.5%[4] - 公司的ROE在2022年至2026年间将保持在20.4%至17.2%之间[4] 新产品和新技术研发 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级，分别代表正常风险和较高风险[5]

业绩总结 - 公司2023年实现收入192.12亿元，同比增长6.67%[1] - 公司2024年第一季度实现收入43.50亿元，同比增长10.04%[1] - 公司2023年沙发、床类产品、集成产品、定制家具毛利率分别为35.83%、37.11%、28.22%、27.51%[3] - 公司2023年毛利率、净利率分别为32.83%、10.50%，同比分别增长2.00pct、0.25pct[4] 股息派发 - 公司拟每10股派发现金红利13.90元，当前股息率为3.9%[2] 收入情况 - 公司境内、境外收入分别为109.35亿元、75.15亿元，同比增长分别为6.13%、6.84%[2] 利润预测 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为22.51/25.15/27.68亿元，同比增长分别为12.21%/11.71%/10.06%[4] 评级标准 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入192.1亿元，同比增长6.7%[1] - 公司2023年归母净利润为20.1亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2024Q1实现营业收入43.5亿元，同比增长10.0%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为22.41/25.49/28.55亿元，对应EPS为2.7/3.1/3.5元[2] - 公司2023年毛利率为32.8%，同比增长2.0%[3] - 公司2023年销售净利率为10.5%，同比增长0.2%[3] 用户数据 - 公司2023年内贸收入为109.4亿元，同比增长6.1%[5] - 公司2023年外贸收入为75.2亿元，同比增长6.8%[5] 未来展望 - 公司2024年营业收入预计为21.688亿元，同比增长12.9%[6] - 预计2026年营业收入将达到27249百万元，较2022年增长51.4%[7] - 2026年预计净利润为2897百万元，较2022年增长56.7%[7] 新产品和新技术研发 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到14903百万元，较2022年增长78.2%[7] 市场扩张和并购 - 公司可能参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易，可能存在与报告涉及公司的业务关系[19]

业绩总结 - 公司2023年第四季度收入为43.5亿，同比增长10.0%[1] - 公司2023年全年收入为192.1亿，同比增长6.7%[1] - 公司2023年度拟派发现金红利11.3亿元，分红比例为56.3%[1] - 公司23年内销收入为109.4亿，同比增长6.1%[1] - 公司23年外销收入为75.2亿，同比增长6.8%[1] 财务数据 - 公司毛利率为32.8%，同比增长2个百分点[4] - 公司净利率为10.5%，同比增长0.3个百分点[4] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达8678.82百万元，较2022年增长了97.5%[5] - 公司营业收入预计在2022年至2026年间将稳步增长，2026年预计达27051.90百万元，较2022年增长了50%[5] - 公司的净利率在2022年至2026年间保持稳定，预计在10.06%至10.81%之间波动[5] 投资提示 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[9] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出，根据预期股价相对收益和行业指数涨幅来确定[12] - 投资者应注意天风证券可能持有相关公司证券并提供金融服务，存在潜在利益冲突，不应将报告作为唯一决策依据[11]

业绩总结 - 公司2023年营收为192.1亿，同比增长6.8%[1] - 公司2023年归母净利润为20.1亿，同比增长10.7%[1] - 公司2024年一季度收入为43.5亿，同比增长10.0%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为4.2亿，同比增长5.0%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为3.8亿，同比增长10.3%[1] 海外业务 - 公司2023年海外收入为75.2亿，同比增长6.8%[2] 财务指标 - 公司2023年毛利率为32.8%，同比增长2.0pct[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为22.7/25.7/28.8亿，同比增长13.3%/13.0%/12.0%[3] - 公司2024年预计每股收益为2.76元，对应PE为12x[4] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益为3.50元[7] - ROE预计在2026年达到23%[7] - 股息率预计在2026年达到6.8%[7] - 2026年预计P/E为9.5，P/B为2.2[7] - 2026年预计EV/EBITDA为8.3[7] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 公司总机电话号码为0755-82130833[14] - 公司在上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层设有办公室[14] - 公司在北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层设有办公室[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入192.12亿元，同比增长6.7%[1] - 公司2024年Q1实现收入43.5亿元，同比增长10%[1] - 公司2023年净利率为10.5%，同比提升0.2%[4] - 公司2024-2026年归母净利润预测为22.52/25.84/29.69亿元，分别同比增长12.3%/14.7%/14.9%[11] 业务展望 - 公司内销业务持续发力，三大高潜品类表现突出，软床及床垫、功能沙发、定制等新品类逐渐成熟[2] - 公司外销收入稳步增长，海外客户订单持续改善，越南基地产能提升，墨西哥基地优势明显[2] - 公司展望未来，盈峰集团入主，强强联合下协同效应有望释放，产品、渠道、品牌长期沉淀将成为增长护城河[5] - 公司发布一体两翼战略，以“一个顾家品牌”为主体，一体化整家业务突破和软体品类运营创新两翼发展[7] 股东变更及战略 - 公司控股股东变更为盈峰集团，有助于强强联合，进一步强化马太效应，提升行业集中度[6] 零售业务 - 公司零售覆盖率达到31.2%，送装及售后满意度超过95%，零售交期准确率同比提升17%，整体存货周转缩短14天[8] 免责声明 - 本报告提醒客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[22] - 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议[22] - 本公司对本报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[23]

业绩总结 - 公司2023年收入为192.12亿元，同比增长6.67%[2] - 公司归母净利润为20.06亿元，同比增长10.70%[2] - 公司2024年预测营业收入为21,636亿元，净利润为2,303亿元，每股净收益为2.80元[2] - 公司2024年预计经营利润率为13.8%，净资产收益率为21.4%，投入资本回报率为18.3%[2] - 公司2024年预计市盈率为11.92，股息率为4.4%[2] 用户数据 - 公司三大高潜品类驱动营收增长，内贸功能沙发营收为50.3亿元，床类营收为30.5亿元，定制营收为8.8亿元[2] 未来展望 - 公司预计外贸业务有望维持高景气，带动盈利持续提升，外需改善和规模效应将带动盈利能力提升[2] - 公司外销业务有望持续向好，外贸已成为盈利提升的驱动力，预计外贸业务将带动盈利持续提升[2] 新产品和新技术研发 - 公司外销毛利率提升4.68个百分点，主要受越南利润增长影响，2024Q1销售费用率同比提升0.53个百分点[2] 市场扩张和并购 - 公司为国内家居龙头企业，多品类并进优势显著，参考可比公司估值给予公司2024年16.3倍PE，目标价为45.64元[1] - 公司2024年预计市盈率为11.92，股息率为4.4%[2] 其他新策略 - 顾家家居2026年预计营业总收入为261.79亿，净利润为30.48亿[3] - 可比公司PE平均约为14.4倍，给予顾家家居2024年16.3倍PE，目标价为45.64元[4] - 喜临门、梦百合和匠心家居的2024年PE分别为12.03、13.29和18.00，平均PE为14.44[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1921.2亿元，同比增长6.7%[1] - 公司2023年毛利率为32.8%，沙发毛利率为35.8%，床类产品毛利率为37.1%[1] - 高潜品类中，沙发营收达到93.5亿元，床类产品营收达到41.0亿元，定制产品营收达到8.8亿元[2] - 公司2023年内销收入达到109.4亿元，外销营收达到75.2亿元[3] - 预计2024-2026年EPS分别为2.79元、3.15元、3.50元，对应PE分别为12倍、11倍、10倍[4] 未来展望 - 2026年顾家家居的营业收入预计为26028.44百万元，净利润预计为2918.68百万元[9] - 2026年顾家家居的毛利率预计为33.53%[9] - 2026年顾家家居的ROE预计为19.83%[9] - 2026年顾家家居的ROA预计为14.02%[9] - 2026年顾家家居的ROIC预计为21.54%[9] - 2026年顾家家居的速动比率预计为1.34[11] - 2026年顾家家居的股利支付率预计为46.05%[11] - 2026年顾家家居的每股净资产预计为17.55[9] - 2026年顾家家居的每股经营现金预计为4.22[9] - 2026年顾家家居的每股股利预计为1.61[9]