业绩总结 - 2024年年度利润分配每10股派现金红利0.60元(含税)[2] - 合计派发现金红利约28,465,125.18元[2] 数据相关 - 截至2025年5月20日，总股本475,566,631股[2] - 回购专用证券账户股份1,147,878股[2] - 实际参与分配股本数474,418,753股[5] 价格信息 - 2025年5月20日收盘价35.70元/股[5] - 虚拟分派现金红利约0.05986元/股[5] - 虚拟分派除权(息)参考价35.64014元/股[5] - 实际分派除权(息)参考价35.64元/股[5] - 除权除息参考价格影响约0.00039%[5]

担保情况 - 为深圳雷度提供最高本金3000万元及主债权利息等连带责任担保，实际担保余额0元[3] - 2025年度计划为子公司银行综合授信提供不超22.51亿元连带责任担保[5] - 子公司为下属公司业务交易提供累计不超0.15亿元连带责任保证[5] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额15.62亿元，占2024年净资产28.48%[10] - 子公司为上市公司提供担保总额9.60亿元，占2024年净资产17.50%，无逾期担保[10] 深圳雷度情况 - 公司持有深圳雷度100%股权，其注册资本6500万元[7] - 2025年3月31日深圳雷度资产35583.02万元、负债23563.01万元、净资产12020.00万元[7] - 2024年12月31日深圳雷度资产31848.52万元、负债19883.11万元、净资产11965.41万元[7] - 2025年1 - 3月深圳雷度营收10007.15万元、净利润54.59万元[7] - 2024年度深圳雷度营收29106.73万元、净利润481.94万元[7]

权益分派信息 - 2024年年度权益分派股权登记日为2025/5/28，除权（息）日和现金红利发放日为2025/5/29[2][5] - 以474,418,753股为基数，每10股派现金红利0.60元，合计派28,465,125.18元[4] 分红计算及股东情况 - 差异化分红除权除息每股现金红利约0.05986元/股，流通股份变动比例为0[4] - 股东蔡明通、蔡劲军现金红利公司自行发放[7] 税收政策 - 不同持股期限和股东类型有不同税负及派息标准[8][9][10][11] 咨询方式 - 股东可工作日通过董事会办公室电话咨询权益分配事项[12]

火炬电子股价表现 - 公司股价连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达10.57% [1] - 近1周阶段涨幅为-2.05%，近1月涨幅8.27%，近3月跌幅6.27%，近6月涨幅15.43%，今年以来涨幅9.5% [2] - 阶段涨幅表现优于同类平均（近1月同类平均3.98%，近6月2.56%）和沪深300指数（近1月3.33%，近6月-2.20%） [2] 公司基本面 - 公司成立于1989年，是我国首批通过宇航级产品认证的企业之一 [1] - 产品广泛应用于航空、航天、船舶、通讯、电力、轨道交通、新能源等领域 [1] 机构持仓动态 - 景顺长城品质长青混合A基金一季度新进成为公司前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率9.51%，在4546只同类基金中排名736位 [1] 基金经理信息 - 景顺长城品质长青混合A基金经理为农冰立，累计任职时间6年又76天 [2][4] - 农冰立现任基金总规模67.18亿元，管理景顺长城北交所精选两年定开混合A期间任职回报达152.02% [4] - 曾担任工银瑞信新增益混合型证券投资基金、工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理 [3][4] 基金公司背景 - 景顺长城基金成立于2003年6月，股东包括长城证券（49%）、景顺资产管理（49%）、开滦集团（1%）、大连实德集团（1%） [4] - 公司董事长为李进，总经理为康乐 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年度受行业景气度低迷影响总体业绩下滑，但重点产品脉冲电容、钽电容及超级电容销售逆势增长，2025年Q1营收和归母净利润同比、环比均增长，行业景气度修复明显 [4] - 作为首批通过宇航级MLCC认证企业，军用市场承担多项科研任务且合作良好，民用市场围绕多领域开拓新市场和应用场景 [5] - 特种高性能新材料可作CMC基体，航空航天领域应用发展快，该材料将迎来广阔发展空间和商业机遇 [6][7] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为39.28、48.93、62.01亿元，EPS分别为1.01、1.31、1.72元，当前股价对应PE分别为38、29、22倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025年5月6日，当前股价38.1元，总市值181亿元，总股本476百万股，流通股本476百万股，52周价格范围19.23 - 41.5元，日均成交额259.43百万元 [1] 公司2025年一季度报告 - 2025年一季度实现营业收入7.62亿元，同比增长16.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长43.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长46.98% [3] 盈利预测及财务指标 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|2,802|3,928|4,893|6,201| |增长率（%）|-20.0|40.2|24.6|26.7| |归母净利润（百万元）|195|481|625|818| |增长率（%）|-38.9|147.3|29.8|30.9| |摊薄每股收益（元）|0.42|1.01|1.31|1.72| |ROE（%）|3.4|7.9|9.5|11.4|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|7,707|8,191|8,721|9,393| |负债合计（百万元）|1,990|2,108|2,165|2,215| |所有者权益（百万元）|5,717|6,082|6,557|7,177| |营业收入（百万元）|2,802|3,928|4,893|6,201| |净利润（百万元）|175|437|568|743| |归母净利润（百万元）|195|481|625|818| |经营活动现金净流量（百万元）|654|589|728|670| |投资活动现金净流量（百万元）|-301|483|396|321| |筹资活动现金净流量（百万元）|207|-72|-94|-123| |现金流量净额（百万元）|560|1,000|1,031|869| |营业收入增长率（%）|-20.0|40.2|24.6|26.7| |归母净利润增长率（%）|-38.9|147.3|29.8|30.9| |毛利率（%）|31.2|31.2|31.3|31.5| |净利率（%）|6.3|11.1|11.6|12.0| |ROE（%）|3.4|7.9|9.5|11.4| |资产负债率（%）|25.8|25.7|24.8|23.6| |总资产周转率|0.4|0.5|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.5|2.0|2.4|2.8| |存货周转率|1.5|1.8|2.1|2.6| |EPS（元/股）|0.42|1.01|1.31|1.72| |P/E|89.8|37.7|29.0|22.2| |P/S|6.2|4.6|3.7|2.9| |P/B|3.2|3.1|2.8|2.5|[11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年行业景气度低迷使公司总体业绩下滑，但脉冲电容、钽电容及超级电容销售逆势增长；2025年Q1下游需求恢复，营收和归母净利润同比、环比均增长，行业景气度修复明显 [4] - 公司是我国首批通过宇航级MLCC认证的企业，军用市场承担多项国家特种科研任务，与多数特种企事业单位建立合作关系；民用市场围绕电力电网等领域开拓新市场、发掘新应用场景 [5] - 公司特种高性能新材料可作CMC基体，因CMC材料在航空航天等领域应用发展快，该材料将迎来广阔发展空间和商业机遇 [6][7] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为39.28、48.93、62.01亿元，EPS分别为1.01、1.31、1.72元，当前股价对应PE分别为38、29、22倍 [8] 报告相关目录总结 公司基本数据 - 2025年5月6日，当前股价38.1元，总市值181亿元，总股本476百万股，流通股本476百万股，52周价格范围19.23 - 41.5元，日均成交额259.43百万元 [1] 公司2025年一季度报告 - 2025年一季度实现营业收入7.62亿元，同比增长16.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长43.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长46.98% [3] 盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|2,802|3,928|4,893|6,201| |增长率（%）|-20.0%|40.2%|24.6%|26.7%| |归母净利润（百万元）|195|481|625|818| |增长率（%）|-38.9%|147.3%|29.8%|30.9%| |摊薄每股收益（元）|0.42|1.01|1.31|1.72| |ROE（%）|3.4%|7.9%|9.5%|11.4%|[10] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产合计|4,466|5,444|6,383|7,387| |非流动资产合计|3,242|2,746|2,338|2,006| |资产总计|7,707|8,191|8,721|9,393| |流动负债合计|998|1,116|1,172|1,223| |非流动负债合计|992|992|992|992| |负债合计|1,990|2,108|2,165|2,215| |所有者权益|5,717|6,082|6,557|7,177| |负债和所有者权益|7,707|8,191|8,721|9,393|[11] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|2,802|3,928|4,893|6,201| |营业成本|1,927|2,703|3,362|4,248| |营业税金及附加|25|31|39|50| |销售费用|171|196|245|310| |管理费用|311|314|391|496| |财务费用|27|4|-15|-33| |研发费用|112|157|196|248| |费用合计|621|672|817|1,022| |资产减值损失|-58|-35|-35|-35| |公允价值变动|-1|0|0|0| |投资收益|4|0|0|0| |营业利润|214|519|673|879| |加:营业外收入|2|0|0|0| |减:营业外支出|5|5|5|5| |利润总额|211|515|668|875| |所得税费用|35|77|100|131| |净利润|175|437|568|743| |少数股东损益|-19|-44|-57|-74| |归母净利润|195|481|625|818|[11] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|-20.0%|40.2%|24.6%|26.7%| |归母净利润增长率|-38.9%|147.3%|29.8%|30.9%| |毛利率|31.2%|31.2%|31.3%|31.5%| |四项费用/营收|22.2%|17.1%|16.7%|16.5%| |净利率|6.3%|11.1%|11.6%|12.0%| |ROE|3.4%|7.9%|9.5%|11.4%| |资产负债率|25.8%|25.7%|24.8%|23.6%| |总资产周转率|0.4|0.5|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.5|2.0|2.4|2.8| |存货周转率|1.5|1.8|2.1|2.6| |EPS（元/股）|0.42|1.01|1.31|1.72| |P/E|89.8|37.7|29.0|22.2| |P/S|6.2|4.6|3.7|2.9| |P/B|3.2|3.1|2.8|2.5|[11] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|175|437|568|743| |少数股东权益|-19|-44|-57|-74| |折旧摊销|210|495|408|332| |公允价值变动|-1|0|0|0| |营运资金变动|289|-300|-191|-331| |经营活动现金净流量|654|589|728|670| |投资活动现金净流量|-301|483|396|321| |筹资活动现金净流量|207|-72|-94|-123| |现金流量净额|560|1,000|1,031|869|[11]

公司业绩表现 - 2025年一季度实现营业收入7.62亿元，同比增长16.96%，环比增长17.19% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长43.60%，环比增长439.25% [1][2] - 扣非净利润1.01亿元，同比增长46.98% [1] 产品与业务亮点 - 电容销售逆势增长，重点产品包括脉冲电容、钽电容及超级电容 [2] - 元器件板块为公司利润主要来源，特种电子元器件因高可靠性要求竞争格局稳定 [2] - 首批通过宇航级MLCC认证，广泛应用于航空、航天、船舰等领域 [3] - 民用市场重点开拓电力电网、轨道交通、工控及新能源等领域 [3] 特种高性能新材料发展 - 新材料具有耐高温、低密度、优异抗氧化性能，可作为CMC基体 [4] - CMC材料应用领域包括航空航天、国防、能源与电力等，航空航天领域发展较快 [4] - 新材料技术壁垒高，跟随新型号研发后具有较高排他性 [4] 盈利预测与机构评级 - 预测2025-2027年收入分别为39.28亿元、48.93亿元、62.01亿元 [5] - 预测EPS分别为1.01元、1.31元、1.72元，对应PE分别为38倍、29倍、22倍 [5] - 90天内10家机构给出评级，7家买入、3家增持，目标均价45.78元 [8]

活动信息 - 公司将参加2025年福建辖区投资者网上接待日并开业绩说明会[2] - 时间为2025年5月14日15:30 - 17:00[2][3][4] - 地点为“全景路演”网站等[2][3][4][5] 参与人员 - 董事长兼总经理蔡劲军等参加[3] 联系方式 - 联系人陈世宗，电话0595 - 22353689等，邮箱investor@torch.cn[5]

利润分配 - 拟派发现金红利总额调为28,465,125.18元[2] - 2024年每10股派现金红利0.60元[3] - 以474,418,753股为基数派发现金红利[6] 股本变动 - 2025年2月28日总股本458,342,905股[3] - 可转债转股后总股本变为475,566,631股[5] - 2025年4月28日回购账户1,720,081股非交易过户[5] 可转债 - 2025年4月22日“火炬转债”最后转股日[5]

员工持股计划进展 - 2025年3 - 4月相关草案及修订稿获会议和股东大会通过[1] - 最终174人参与认购，认购1720081股，缴纳32681539元[2] - 2025年4月28日股票过户，占总股本0.36%[2] 计划期限 - 存续期24个月，锁定期12个月[2]