会议信息 - 公司第三届董事会第二十次会议于2025年7月10日召开，7名董事实到[1] 议案表决 - 《2025年度日常关联交易预计》等4项议案表决全票通过，前3项需提交2025年第一次临时股东会审议[2][4][5][7] - 《修订<期货及衍生品交易管理制度>》议案表决7票同意[6]

会议情况 - 公司第三届董事会2025年第二次独立董事专门会议于2025年7月7日召开，3人应出席且实际出席[1] 议案表决 - 《2025年度日常关联交易预计》议案全票同意通过[1] - 《拟注册发行中期票据及超短期融资券》议案全票同意通过[2] - 《增加套期保值业务品种》议案全票同意通过[3]

融资计划 - 公司拟注册发行总额度不超过5亿元人民币的中期票据和总额度不超过5亿元人民币的超短期融资券 [1] - 中期票据发行期限不超过5年 超短期融资券发行期限不超过1年 [1] - 发行利率将由公司与主承销商协商确定 [1] 资金用途 - 募集资金将用于偿还有息债务 补充流动资金及项目建设投资等 [1] 审批情况 - 公司第三届董事会第二十次会议审议通过了相关议案 [1] - 拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行 [1]

关于算力业务收入 - 公司算力业务2024年营收4.55亿元，同比增长3817%，毛利率53.42%，同比增加9.39个百分点 [2] - 算力租赁总规模13000P，其中直租10000P，转租3000P，合同期限均在36个月以上 [2] - 业务模式包括自有算力直租、租入算力转租及技服维保，国内采用直租+转租，境外仅采用转租模式 [2][3] - 收入确认政策：国内租赁按总额法，海外租赁按净额法，技服维保采用直线法或一次性确认 [3][4] - 2024年中国AI算力规模达725.3EFLOPS（同比增长74.1%），市场销售规模190亿美元（同比增长86.9%） [5][23] 业务交易对手方 - 子公司世纪利通和LETACTCLOUD2024年营收分别为3.84亿元和0.63亿元，净利率21.01%和83.63% [11][19] - LETACTCLOUD现金流为负主因海外业务需预付1.9亿美元采购款，采用净额法核算收入 [16][17] - 前十大客户包括公司三（交易额1.18亿元）、公司一（9289万元）、公司二（8777万元）等 [12] - 主要供应商包括苏银金融租赁（3.62亿元）、蓝满设备租赁（3.61亿元）、公司六（3.28亿元）等 [13] 业务资产情况 - 使用权资产15.08亿元（+1483%），占总资产25.42%，主要来自融资租赁的算力服务器 [22] - 固定资产13.65亿元（+28.39%），在建工程0.45亿元（-46.95%），存货3.79亿元（-2.65%） [22] - 境外资产8.74亿元，含预付账款8.66亿元（占99%），存放于马来西亚机房 [24] - 已投入设备对应固定资产净值5.98亿元（+58.49%），使用权资产净值14.10亿元 [25]

核心财务表现 - 2024年营业收入22.48亿元，同比增长18.72%，但扣非归母净利润588.91万元，同比下滑71.10%，延续2023年41.94%的降幅 [1] - 分季度看，2024年Q4营收达全年峰值7.57亿元，但扣非净利润亏损4144.12万元，主要受海外工厂投产初期成本高企及墨西哥关税影响 [1][7][10] - 算力业务成为新增长极，2024年营收4.55亿元同比暴增3817%，毛利率53.42%同比提升9.39个百分点 [12][4] 业务结构分析 算力业务 - 已形成15000P算力规模（自有10000P+转租3000P），客户合同期限均在36个月以上，2024年直租/转租/技服维保收入占比分别为66%/10%/24% [12][14][16] - 技术团队43人，平均年薪60万元，具备Kubernetes调度优化、GPU资源池化等核心技术能力 [19][20] - 同行业对比：营收增速高于中贝通信（3696%），毛利率介于弘信电子（19.72%）与海南华铁（61.40%）之间 [4] 传统制造业务 - 精密金属结构件营收15.27亿元同比降3.06%，毛利率8.58%较2023年下滑6.26个百分点，主因墨西哥工厂良率不足及25%关税增加成本1000万元 [6][7][8] - 电视行业需求疲软：2024年中国彩电零售量3086万台创历史新低，55-85英寸电视价格较2022年下降15%-30% [6][7] 海外运营情况 - 墨西哥工厂2024年亏损主要系产能利用率不足，但2025年Q1已实现净利360万元，制造业务毛利率回升至9.68% [8][11] - 新加坡子公司LETACTCLOUD采用净额法核算，净利率83.63%（还原后30.61%），经营性现金流净额-1.99亿元因大额预付款周转 [24][26][28] 资金与资产变动 - 使用权资产激增1483%至15.08亿元，占总资产25.42%，主要系算力设备融资租赁增加 [33] - 预付款项2.17亿元（+292.55%）及其他非流动资产7.06亿元，主要为锁定算力资源的预付款 [12][31] - 存货跌价准备增加942万元，反映电视结构件价格下行压力 [10] 行业趋势 - 中国智能算力规模2020-2024年CAGR超60%，2024年AI算力规模达725.3 EFLOPS（+74.1%），市场规模190亿美元（+86.9%） [2][3] - 万卡级集群建设加速，大型互联网厂商需求占主导地位，公司通过NVIDIA、超聚变等战略合作占据先发优势 [2][3][13]

合规情况 - 2025年5月20日公司收到上交所《问询函》[1] 业务关系 - 2024年世纪利通、LETACTCLOUD除控股子公司外与前十客户和供应商无关联关系[1] - 2024年世纪利通、LETACTCLOUD算力业务交易真实有效合理、具商业实质[1] 资金情况 - 其他应收款等主要交易对手方非关联方，不构成非经营性资金占用[2] - 使用权资产基于真实合同，对手方无关联，款项无异常，不构成占用[3] 人员信息 - 独立董事为陈建忠、路小军、戴文东，2025年7月5日发表意见[4]

营收与利润 - 2023 - 2024年公司营业收入分别为18.93亿元、22.48亿元，同比变动率分别为-6.53%、18.72%[2] - 2023 - 2024年扣非后归母净利润分别为2037.81万元、588.91万元，同比降幅分别为41.94%、71.10%[2] - 2024年世纪利通净利润8075.40万元，营业收入38427.03万元，净利率21.01%[55] - 2024年LETACTCLOUD净利润5233.42万元，营业收入6257.80万元，净利率83.63%，还原后净利率30.61%[55] 算力业务 - 2023 - 2024年算力业务已购入或租入算力规模分别为3000P、15000P，已出租算力规模分别为2000P、13000P[5] - 2023 - 2024年算力业务营业收入分别为1162.11万元、45519.70万元，毛利率分别为44.03%、53.42%[5] - 2024年末公司算力租赁总规模为13000P，直租、转租规模分别为10000P、3000P[21] - 2024年度算力租赁业务收入30193.52万元、成本19647.19万元、毛利率34.93%[30] - 2024年度技服维保业务收入4353.07万元、成本1555.62万元、毛利率64.26%[30] 制造业务 - 2023 - 2024年制造业务精密金属冲压结构件生产量分别为2024.39万套/件、2488.05万套/件，销售量分别为2115.59万套/件、2586.33万套/件[11] - 2023 - 2024年制造业务营业收入分别为157546.95万元、152732.98万元，毛利率分别为14.84%、8.58%[11] - 2024年精密金属冲压结构件产品平均售价较2023年下降20.70%，平均成本下降14.87%，毛利率下滑6.26个百分点[12] 市场数据 - 2024年中国彩电市场零售量为3086万台，同比下降1.80%，零售额1271亿元，同比增长15.70%[11] - 2024年我国AI算力规模达725.3百亿亿次/秒，同比增长74.10%，市场销售规模190亿美元，同比增长86.90%[5] 费用与成本 - 2024年度墨西哥工厂销售费用和管理费用较上年增加1600万元，增长率达107%[13] - 2024年8 - 12月，墨西哥政府加征25%关税使公司材料成本增加约1000万元[13] 未来展望 - 公司算力业务未来可带来持续稳定现金流入[91] - 公司自有资金和未使用银行授信可支持现阶段资金需求[91] - 公司不存在短期偿债风险[91] 资金与资产 - 2024年末公司货币资金账面余额3.69亿元，同比减少44.37%[83] - 2024年有息负债合计11.50亿元，利息费用增长228.22%至0.57亿元[83] - 2024年公司经营活动现金流量净额0.75亿元，同比下滑89.78%[83] - 2024年末公司其他应收款1.00亿元，同比增加416.90%[42] - 2024年末公司预付款项2.17亿元，同比增长292.55%[42] - 2024年末公司其他非流动资产7.06亿元，同比增长314.34%[42] 业务模式与政策 - 国内算力租赁按总额法确认收入；海外算力租赁按净额法确认收入[23] - 算力经销按净额法确认销售收入；技服维保按总额法确认收入[23] - 公司算力业务收入、成本确认政策符合企业会计准则规定，不存在跨期调节情形[25]

业绩数据 - 2024年公司算力业务营收4.55亿元，同比增加3817%，毛利率为53.42%，同比增加9.39个百分点[5] - 2024年末公司算力租赁总规模为13000P，直租、转租规模分别为10000P、3000P[5] - 2024年末公司员工总数为1072人，年内支付职工现金为2.58亿元[5] - 2024年已购入或租入算力规模15000P，2023年为3000P；已出租算力规模13000P，2023年为2000P[10] - 2024年算力业务营业收入45519.70万元，2023年为1162.11万元[10] - 2024年直接人工388.23万元，2023年为11.38万元；直接费用20814.58万元，2023年为639.03万元[10] - 2024年营业成本小计21202.81万元，2023年为650.41万元[10] - 2024年10 - 12月及2025年1 - 3月公司单月收入分别为6265.80万元、6389.73万元、7593.94万元、7131.74万元、7014.44万元、8498.41万元，毛利率分别为43.55%、42.65%、41.21%、38.46%、37.37%、44.91%[15] - 2024年度算力业务境内收入42656.97万元、成本21096.29万元、毛利率50.54%；境外收入2862.72万元、成本106.51万元、毛利率96.28%[17] - 2024年度算力业务中，算力租赁业务收入30193.52万元、成本19647.19万元、毛利率34.93%；技服维保业务收入4353.07万元、成本1555.62万元、毛利率64.26%；设备经销业务收入10973.11万元，毛利率100.00%（还原总额法后为14.22%）[18] - 2024年世纪利通营业收入3.84亿元、净利润0.81亿元、经营性现金流量净额2.57亿元；LETACTCLOUD营业收入0.63亿元、净利润0.52亿元、经营性现金流量净额 - 1.99亿元[22] - 2024年末公司其他应收款为1.00亿元，同比增加416.90%；预付款项为2.17亿元，同比增长292.55%；其他非流动资产为7.06亿元，同比增长314.34%[22] - 2024年世纪利通前十大客户中，公司三销售金额11797.38万元，公司一销售金额9289.28万元，公司二销售金额8777.17万元[24] - 2024年世纪利通前十大供应商中，苏银金融租赁采购服务器租赁金额36184.73万元，蓝满设备租赁36087.24万元[25] - 2024年LETACTCLOUD客户中，公司四交易金额4087.66万元，公司五3565.53万元[26] - 2024年LETACTCLOUD供应商中，公司七交易金额3757.96万元[28] - 2024年公司新增国内算力直租7000P、海外算力转租3000P[30] - 2024年世纪利通销售商品、提供劳务收到现金78753.33万元，LETACTCLOUD为107026.71万元[30] - 2024年世纪利通经营活动产生的现金流量净额为25696.01万元，LETACTCLOUD为 - 19910.78万元[30] - 2024年3月LETACTCLOUD向客户预收1.4亿美元（约10亿元人民币）订金并预付供应商[30][31] - 2024年12月相关供应商退回订金7000万美元（约5亿元人民币），LETACTCLOUD同步退回客户[31] - 2024年11、12月世纪利通收到公司六退还的预付算力业务订金4.47亿元，后续用于归还借款、支付采购货款等[32] - 2024年世纪利通净利润8075.40万元，营业收入38427.03万元，净利率21.01%；LETACTCLOUD净利润5233.42万元，营业收入6257.80万元，净利率83.63%[33] - LETACTCLOUD收入确认还原为总额法、抵消内部未实现收入及利润后，净利率为30.61%，与世纪利通净利率无显著差异[35] - 2024年末，预付款项主要交易对手方期末余额总计8943.72万元，占其他应收款余额比例83.88%[36] - 2024年末，其他应收款主要交易对手方期末余额总计20104.81万元，占预付账款余额比例92.48%[37] - 2024年末，其他非流动资产主要交易对手方期末余额70190.97万元，占其他非流动资产余额比例99.39%[39] - 2024年末，公司使用权资产账面价值15.08亿元，同比增加1483.07%，占总资产比例为25.42%[44] - 2024年末，公司固定资产、在建工程、存货账面价值分别为13.65亿元、0.45亿元、3.79亿元，同比变动率分别为28.39%、 - 46.95%、 - 2.65%[44] - 算力业务固定资产2024年末账面价值65,513.41万元，较2023年末增长73.43%[51] - 算力业务在建工程2024年末账面价值2,238.34万元，较2023年末增长665.12%[51] - 算力业务存货2023年末账面价值5,798.08万元，2024年末较2023年末下降100%[51] - 算力业务境外资产合计87,438.39万元，主要为预付海外供应商算力云服务费82,164.11万元[52] - 公司2024年已购入或租入算力规模增长率为400.00%，已出租算力规模增长率为550.00%[56] - 公司2024年算力租赁收入30,193.52万元，较2023年增长4028.01%[56] 业务布局 - 公司在海外开展转租业务，因中资企业海外算力业务只能租赁算力云服务再出租，且在新加坡开展业务有利于解决芯片瓶颈和服务客户[19] 核查情况 - 针对算力业务，执行访谈负责人、检查合同、查询公开信息、分析收入成本清单等核查程序[20] - 核查认为公司2024年算力业务营收增长、毛利率高位合理，收入成本确认合规，开展转租和境外业务合理[21] - 公司要求列示世纪利通和LETACTCLOUD相关交易信息及说明差异原因，要求年审会计师和独立董事发表意见[23] - 经核查，世纪利通、LETACTCLOUD前十名客户和供应商交易金额与规模匹配合理，交易具备商业实质[43] - 经核查，世纪利通与LETACTCLOUD相关指标还原为同一口径后无显著差异，具有合理性[43] - 公司使用权资产相关交易对手方与公司无关联关系，无款项流向控股股东及其关联方构成非经营性资金占用情况[57] - 公司算力业务相关资产变动合理，保存良好，资产规模及变动趋势与算力业绩匹配[57] - 预付账款（含其他非流动资产）发函金额70190.97万元，发函占比100%，回函金额70190.97万元，回函占比100%[58] - 应收账款发函金额4456.10万元，发函占比100%，部分因海外客户保密未回函[58] - 银行存款发函金额687.06万元，发函占比100%，回函金额687.06万元，回函占比100%[59] - 营业收入发函金额8345.42万元，发函占比100%，回函金额4257.76万元，回函占比51.02%[59] - 公司算力业务境外资产大额预付款预计在36个月租赁期内全部结转[57] - 对公司算力业务境外资产对应的预付款项、应收账款、银行存款函证，确认账面金额准确、资产使用无限制[57] - 实地查看公司预付款对应的马来西亚机房，算力设备保管良好、运营正常[57] - 已对海外未回函客户根据盖章结算单、期后回款单执行替代测试[59]

审计报告核心观点 - 天健会计师事务所出具无保留审计意见，认为财务报表在所有重大方面按照企业会计准则编制，公允反映公司2024年12月31日的合并及母公司财务状况及年度经营成果和现金流量 [2] - 审计基础遵循中国注册会计师审计准则，保持独立性并获取充分适当证据 [2] - 关键审计事项聚焦收入确认和长期资产减值，涉及管理层重大判断领域 [3][4] 关键审计事项 收入确认 - 营业收入主要来自精密金属冲压结构件、电子元器件销售及算力业务，审计程序包括检查销售合同、实施分析程序、函证及截止测试等 [3] - 针对内销和出口收入分别验证支持性文件如合同、报关单、签收单等 [4] - 收入确认方法需评估是否恰当，尤其关注跨期确认风险 [3] 长期资产减值 - 2024年末固定资产、在建工程、使用权资产合计账面价值达291.7亿元，占资产总额49.17%，减值测试涉及管理层重大假设 [4] - 审计程序涵盖评估减值迹象、专家工作复核、数据一致性验证及假设合理性分析 [5] - 特别关注资产组现金流预测、折现率等关键参数的适当性 [4] 财务报表结构 - 合并报表包含资产负债表、利润表、现金流量表及所有者权益变动表，附注篇幅占比82.9%（第16-108页） [1][9] - 母公司报表单独列示，与合并报表采用相同会计准则 [1] - 重要会计政策披露研发费用资本化条件、金融工具分类及租赁会计处理等 [9][10] 行业与业务特征 - 公司属金属制品行业，主营液晶电视精密金属结构件、电子元器件及算力产品销售，境外子公司覆盖新加坡、墨西哥、越南等地 [9] - 收入确认时点区分寄售制、一般销售（内销/外销）及算力服务，外销以提单取得为标志 [10][45] - 研发投入按项目工时分配，资本化需满足技术可行性、意图及资源保障等五项条件 [36][37] 会计政策重点 - 租赁资产按使用权模型计量，短期租赁和低价值资产租赁采用简化处理 [52][53] - 政府补助区分资产相关与收益相关，后者直接冲减成本或计入损益 [49][50] - 金融工具按业务模式分类，预期信用损失模型覆盖应收款项及合同资产 [21][26] 财务数据亮点 - 使用权资产账面价值达150.77亿元，显示大规模经营性租赁投入 [4] - 应收账款坏账准备按账龄组合计提，算力业务适用逾期账龄特殊标准 [26][27] - 固定资产折旧年限：房屋建筑物20年、机器设备6-10年、电子设备3-5年 [34]

核心观点 - 公司对2024年年度报告、2024年度审计报告及2025年第一季度报告进行更正，主要涉及控股股东资金占用情况披露错误和现金流量表核算方法变更，但更正不影响财务状况及经营成果[1] - 更正事项包括：原披露的关联方非经营性资金占用实际为全资子公司往来，需调整披露[2][3]；现金流量表从净额法改为总额法核算算力业务相关现金流[5][6][7][8] 资金占用情况更正 - 原披露上海世纪利通数据服务有限公司非经营性占用资金28,999.90万元，期末余额20,230.50万元，占净资产12.17%，后确认该公司为全资子公司，实际不存在资金占用[2][3] - 审计机构天健会计师事务所出具专项说明，确认更正后的资金往来情况符合监管要求[4] 现金流量表更正 - 合并现金流量表调整：将算力设备经销业务从净额法改为总额法，增加购销现金流6.99亿元；调整算力业务订金退回处理，增加收到其他经营现金9.47亿元，支付其他经营现金5亿元[6][7][8] - 母公司现金流量表同步调整，算力设备经销业务改为总额法后增加购销现金流2.89亿元[10] - 2025年第一季度合并现金流量表相应调整，算力设备经销业务改为总额法增加购销现金流6.77亿元[15] 财务数据表现 - 2024年分季度营业收入：Q1 4.28亿元，Q2 4.61亿元，Q3 6.02亿元，Q4 7.57亿元，呈现逐季增长趋势[5] - 扣非净利润波动较大：Q1 2,953.64万元，Q2 692.33万元，Q3 1,087.07万元，Q4亏损4,144.12万元[5] - 2024年合并层面经营活动现金流入总额45.06亿元，流出总额44.31亿元，净额保持未披露[9]