可持续发展报告发布 - 公司连续第五年发布可持续发展报告，主题为"美美相生，共向未来"，涵盖绿色美妆、品质创新、多元包容及规范治理等领域 [2] - 2024年可持续包装材料占比达33.88%，较2021年提升33.72%，社会公益投入258.87万元，2022-2024年累计1268.45万元，受益人次98万，提前完成2025年目标 [2] - 公司连续两年获Wind ESG评级AA级，个人用品Ⅲ综合得分行业第一，入选Wind中国上市公司ESG最佳实践100强，CDP气候问卷维持B评级 [2] 绿色美妆与低碳转型 - 双抗精华3.0可持续等级达"四星"，采用合欢树皮提取物替代有害成分，替换装设计减少塑料使用70.64吨 [4] - 2024年环保替换装减少塑料300吨、金属铝157千克，相当于减排938.23吨二氧化碳当量 [4] - 湖州工厂获"国家级绿色工厂"称号，清洁能源使用比例46.66%，光伏年发电2562.09兆瓦时，单位产品温室气体排放较基准年下降18.46% [5] - RSPO认证棕榈油采购占比48.86%，护肤工厂获RSPO供应链认证 [5] 研发创新与全球化布局 - 2024年研发投入2.10亿元，同比增长21.21%，连续三年双位数增长 [6] - 欧洲科创中心投入运营，聚焦抗衰老、敏感肌护理及美白三大赛道，形成杭州、上海、巴黎三地研发中心布局 [6] - 2024年专利申请64项，授权25项，有效专利229项，主营业务发明专利123项 [6] - 与国家中西医结合医学中心等机构合作发布《亚洲人头发健康白皮书》，共建毛孔专业实验室和头皮健康联合实验室 [6] 多元包容与社会责任 - 女性员工占比69%，女性管理者60%，员工培训覆盖率100% [7] - 2022-2024年累计公益投入1268.45万元，受益人次98万，提前完成2025年目标 [7] - 围绕性别平等、心理健康等社会议题开展活动，员工志愿服务1263小时 [7] 公司治理与股东回报 - 2024年召开2次股东大会、4次董事会和监事会会议，发布4份定期报告、58份临时公告，接待2000名机构投资者 [8][9] - 拟每10股派发现金红利11.90元，总额4.69亿元，上市以来累计分红及回购20.02亿元 [9] - 将可持续绩效纳入高管薪酬体系，董事会反贪污培训覆盖率100% [9]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买进” [5][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司龙头地位稳固，低估值配置价值凸显，预计2025 - 2027年净利润分别为18.7亿、22亿和25.8亿，同比增20.6%、18%和17%，EPS分别为4.72元、5.57元和6.51元，当前股价对应PE分别为16倍、14倍和12倍，维持“买进”投资建议 [6][7][9] 报告各部分总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年4月25日，目标价92元，产业为化工，2025年4月24日A股价77.01元，上证指数3297.29，股价12个月高/低为121.1/73.73，总发行股数39625万，A股数39541万，A股市值304.5亿，主要股东侯军呈持股34.51%，每股净值14.5元，股价/账面净值为5.31 [2] - 近一个月、三个月、一年股价涨跌分别为-8.4%、-10.0%、-28.3% [2] - 产品组合中护肤类占比83.78%，美容类占比12.64%，洗护类占比3.58% [2] - 机构投资者中基金占流通A股比例9.3%，一般法人占比8.4% [3] 业绩情况 - 2024年营收107.8亿，同比增21%，归母净利润15.5亿，同比增30%；24Q4营收38.1亿，同比增4.3%，净利润5.5亿，同比增23.4%；2025Q1营收23.6亿，同比增8.1%，归母净利润3.9亿，同比增28.9%，分红方案为每10股派发现金股利11.9元 [6] - 预计2025 - 2027年净利润分别为18.7亿、22亿、25.8亿，同比增20.6%、18%、17%，EPS分别为4.72元、5.57元、6.51元 [7][9] 品牌表现 - 2024年主品牌珀莱雅营收85.8亿，同比增19.6%；第二品牌彩棠营收11.9亿，同比增19%；洗护品牌OR营收3.7亿，同比增71.1%；悦芙媞营收3.3亿，同比增9.4%；原色波塔营收1.14亿，同比增138.4% [6] 财务指标 - 2024年毛利率同比提升1.5pcts至71.4%，24Q4毛利率同比提升5.7pcts至73.8%；全年费用率同比增1.89pcts至52.9%，24Q4费率同比提升2.98pcts [6] - 25Q1毛利率同比提升2.7pcts至72.8%，期间费用率同比下降1.81pcts至51.2% [6] 未来展望 - 公司在“6*N”战略下将巩固竞争优势，对各渠道采取针对性措施转化流量，提升消费者忠诚度，维持研发力度，推动大单品升级 [6] 财务报表预测 - 合并损益表展示了2022 - 2027F的营业收入、经营成本、各项费用、利润等数据 [10] - 合并资产负债表展示了2022 - 2027F的资产、负债、股东权益等数据 [10] - 合并现金流量表展示了2022 - 2027F的经营、投资、筹资活动现金流量净额等数据 [10]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买进” [5][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司龙头地位稳固，低估值配置价值凸显，预计2025 - 2027年净利润分别为18.7亿、22亿和25.8亿，同比增20.6%、18%和17%，EPS分别为4.72元、5.57元和6.51元，当前股价对应PE分别为16倍、14倍和12倍，维持“买进”投资建议 [6][7][9] 报告各部分总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年4月25日，目标价92元，产业为化工，2025年4月24日A股价77.01元，上证指数3297.29，股价12个月高/低为121.1/73.73，总发行股数39625万，A股数39541万，A股市值304.5亿，主要股东侯军呈持股34.51%，每股净值14.5元，股价/账面净值为5.31 [2] - 近一个月、三个月、一年股价涨跌分别为-8.4%、-10.0%、-28.3% [2] - 产品组合中护肤类占83.78%，美容类占12.64%，洗护类占3.58% [2] - 机构投资者中基金占流通A股比例为9.3%，一般法人占8.4% [3] 业绩情况 - 2024年营收107.8亿，同比增21%，归母净利润15.5亿，同比增30%；24Q4营收38.1亿，同比增4.3%，净利润5.5亿，同比增23.4%；2025Q1营收23.6亿，同比增8.1%，归母净利润3.9亿，同比增28.9%，分红方案为每10股派发现金股利11.9元 [6] - 2024年主品牌珀莱雅营收85.8亿，同比增19.6%；彩棠营收11.9亿，同比增19%；OR营收3.7亿，同比增71.1%；悦芙媞营收3.3亿，同比增9.4%；原色波塔营收1.14亿，同比增138.4% [6] - 2024年毛利率同比提升1.5pcts至71.4%，24Q4毛利率同比提升5.7pcts至73.8%；全年费用率同比增1.89pcts至52.9%，24Q4费率同比提升2.98pcts [6] - 2025Q1护肤类产品营收18.7亿，同比增2.5%，美容彩妆类产品收入3.8亿，同比增21.6%，洗护产品收入1.1亿，同比增138.6%；毛利率同比提升2.7pcts至72.8%，期间费用率同比下降1.81pcts至51.2% [6] 财务预测 |指标|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（百万元）|817|1194|1552|1872|2206|2578| |同比增减（％）|41.88|46.06|30.00|20.61|17.86|16.86| |每股盈余（EPS，元）|2.90|3.01|3.93|4.72|5.57|6.51| |同比增减（％）|1.05|3.79|30.56|20.20|17.86|16.86| |市盈率(P/E，X)|27|26|20|16|14|12| |股利（DPS，元）|0.87|1.29|1.19|1.42|1.67|1.95| |股息率（Yield，％）|1.13|1.68|1.55|1.84|2.17|2.53|[7] 合并报表数据 合并损益表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|6385|8905|10778|12776|14885|16899| |经营成本|1935|2677|3084|3631|4215|4768| |营业税金及附加|56|91|84|105|122|139| |销售费用|2786|3972|5161|6052|7008|7897| |管理费用|327|455|366|421|490|550| |财务费用|-41|-59|-36|-42|-49|-55| |资产减值损失|-165|-108|-96|-118|-122|-111| |投资收益|-6|-17|-2|-7|-8|-9| |营业利润|1058|1503|1890|2319|2750|3218| |营业外收入|1|4|3|2|2|2| |营业外支出|5|12|4|10|24|32| |利润总额|1054|1495|1889|2311|2728|3187| |所得税|223|265|304|399|475|555| |少数股东损益|14|37|33|40|47|54| |归属于母公司所有者的净利润|817|1194|1552|1872|2206|2578|[10] 合并资产负债表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|3161|4011|4082|3827|4124|4631| |应收账款|102|345|518|725|943|1084| |存货|669|797|661|728|786|833| |流动资产合计|4147|5545|5613|5782|6476|7447| |长期股权投资|139|114|111|112|113|114| |固定资产|570|827|907|1043|1179|1297| |在建工程|207|52|75|90|98|104| |非流动资产合计|1631|1778|1917|2204|2645|3174| |资产总计|5778|7323|7530|7986|9121|10621| |流动负债合计|1428|2120|1213|783|668|663| |非流动负债合计|813|803|831|499|424|382| |负债合计|2241|2923|2044|1282|1092|1045| |少数股东权益|13|51|84|85|86|87| |股东权益合计|3524|4350|5402|6619|7942|9489| |负债及股东权益合计|5778|7323|7530|7986|9121|10621|[10] 合并现金流量表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|1111|1469|1107|1661|2084|2535| |投资活动产生的现金流量净额|-298|-476|-1265|-1022|-744|-845| |筹资活动产生的现金流量净额|-65|-460|-758|-894|-1042|-1183| |现金及现金等价物净增加额|747|534|-917|-256|298|507|[10]

防晒品行业市场规模 - 2018年市场规模114亿元增长至2021年167亿元 2022年因疫情同比下降5.51%至158亿元 2023年恢复增长 2024年突破200亿元[1][9] - 2024年中国居民人均消费支出达28227元 同比上涨5.10% 推动防晒品消费升级[3] - 线上零售额从2017年7.18万亿元增长至2024年15.23万亿元 电商渠道成为重要销售场景[7] 产品分类与技术特性 - 硬防晒包括防晒衣/遮阳伞/墨镜等物理遮挡产品 软防晒分为物理防晒剂(二氧化钛/氧化锌)和化学防晒剂(吸收紫外线)[2][3] - 物理防晒剂安全稳定但易泛白 化学防晒剂质地轻薄需频繁补涂[3] - 防晒剂原材料包括氧化锌/二氧化钛/溶剂/乳化剂等 上游供应链直接影响产品性能[5] 消费群体与品牌格局 - 女性消费者占比超95% 男性防晒需求年复合增长率达4.61%[11] - 外资品牌(安热沙/资生堂/欧莱雅)主导市场 国货品牌薇诺娜/珀莱雅/美肤宝加速渗透[13] - 薇诺娜专注敏感肌护肤 2024年前三季度营收40.18亿元(+17.09%) 归母净利润4.15亿元(-28.39%)[15] - 珀莱雅2024年前三季度营收69.66亿元(+32.72%) 归母净利润9.99亿元(+33.95%) 推出光学系列防晒新品[17] 未来发展趋势 - 硬防晒产品(防晒衣/帽/墨镜)因便捷高效成为新增长点 特殊面料技术提升功能性[19] - 防晒+美白/抗老/保湿等多功效产品融合 满足个性化需求[20] - 纳米技术提升防晒剂稳定性 生物科技提取天然成分增强产品安全性[21]

核心财务数据 - 2024年实现营业收入107.78亿元，同比增长21.04% [20] - 归属于上市公司股东的净利润15.52亿元，同比增长30.00% [20] - 扣非净利润15.22亿元，同比增长29.60% [20] - 母公司期末可供分配利润32.41亿元，拟每10股派发现金红利11.90元（含税），合计派发4.69亿元，占净利润比例30.21% [32] 董事会决议要点 - 审议通过2024年度董事会工作报告、总经理工作报告及独立董事述职报告，均获全票通过 [7][9][10] - 批准2024年年度报告及2025年第一季度报告，审计委员会已前置审议 [15][18] - 通过2024年度财务决算报告，确认营收与利润双增长 [20] - 续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构，2024年财务审计费用160万元、内控审计费用30万元 [33][34] 资金管理及资本运作 - 拟使用不超过20亿元闲置自有资金进行委托理财，额度可滚动使用 [47] - 为子公司提供不超过14亿元担保额度，并申请总额40亿元银行授信额度 [49][52] - 调整"珀莱转债"转股价格以配合利润分配方案实施 [55] - 募集资金专户余额管理规范，2024年无异常使用情况，部分项目延期至2025年完成 [65][70] 公司治理与战略 - 制定《市值管理制度》及2025年度"提质增效重回报"行动方案 [58] - 调整组织结构以提升专业化管理水平和运营效率 [46] - 内部控制审计获无保留意见，募集资金存放与使用情况通过券商及会计师事务所核查 [25][75] 重要日程安排 - 计划于2025年5月19日召开2024年年度股东大会，审议利润分配等议案 [60]

珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事,本人严 格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所 股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》 等相关法律法规、规章制度及《公司章程》《独立董事工作制度》的规定和要求, 诚信、勤勉、独立地履行独立董事职责。在2024年度工作中,关注公司发展战略, 及时了解公司经营情况,积极参加公司股东大会、董事会及董事会各专门委员会 会议,认真审议董事会及董事会各专门委员会会议议案,充分发挥了独立董事的 作用，促进公司规范运作,切实维护了公司的整体利益和全体股东的合法利益。 现将2024年度履职情况报告如下: 一、独立董事的基本情况 本人马冬明,男,1970年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学 历,高级会计师,注册会计师非执业会员。曾任中国证监会浙江证监局副处长、 处长，中国证监会上海专员办处长,永安期货股份有限公司副总经理、董事会秘 书。2021年5月至今任公司独立董事。截至本报告期末，兼任星环信息科技（上 海）股份有限公司独立董事、每日互 ...

珀莱雅化妆品股份有限公司 章 程 2025 年 4 月 | 第一章 | 总 则 | | | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 | | 4 | | 第三章 | 股 份 | | | 4 | | 第一节 | | 股份发行 | | 4 | | 第二节 | | 股份增减和回购 | | 6 | | 第三节 | | 股份转让 | | 7 | | 第四章 | | 股东和股东大会 | | 8 | | 第一节 | 股东 | | 8 | | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 | 10 | | | 第三节 | | 股东大会的召集 | 14 | | | 第四节 | | 股东大会的提案和通知 | 15 | | | 第五节 | | 股东大会的召开 | 17 | | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 | 19 | | | 第五章 | 董事会 | | | 24 | | 第一节 | 董 | 事 | | 24 | | 第二节 | 董 | 事 会 | | 28 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 | | 33 | | 第七章 | 监 事 | 会 | ...

一、独立董事的基本情况 本人葛伟军,男,1975年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,系北京 大学法律学系法学学士、剑桥大学法学院法学硕士、九州大学大学院法学府法学 博士,法学教授。曾就职于浙江星韵律师事务所、星韵律师事务所上海分所。2006 年2月至2021年12月在上海财经大学法学院任教,担任教授、博士生导师、校法 律顾问。2022年1月至今任复旦大学法学院专职教师（教授），2021年9月至今任 公司独立董事,兼任中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员、北京仲裁委员会仲裁 员、深圳国际仲裁院仲裁员、上海国际经济贸易仲裁委员会仲裁员、上海仲裁委 员会仲裁员、中国法学会商法学研究会常务理事、上海司法智库学会商事研究分 会副会长、上海市法学会商法学研究会副会长、上海市法学会文化法学研究会副 会长、上海华测导航技术股份有限公司独立董事、常州易控汽车电子股份有限公 司独立董事(非上市公司)、杭州萤石网络股份有限公司独立董事、上海复旦资 产经营有限公司监事。 公司分别于2021年8月24日、2021年9月9日召开第二届董事会第二十次会议、 2021年第一次临时股东大会,审议通过《关于公司董事会换届选举的议案》《关 于选 ...

珀莱雅化妆品股份有限公司 对会计师事务所 2024年度履职情况评估报告 珀莱雅化妆品股份有限公司(以下简称"公司")聘请天健会计师事务所(特 殊普通合伙)(以下简称"天健")作为公司2024年度财务审计和内控审计机构。 根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管 理办法》，公司对天健2024年审计过程中的履职情况进行评估。经评估，公司认 为天健资质等方面合规有效,保持了良好的独立性,认真履职、勤勉尽责、公允 表达意见,具体情况如下: 事务所名称 天健会计师事务所(特殊普通合伙) 成立日期 2011年7月18日 组织形式 特殊普通合伙 注册地址 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 128 号 首席合伙人 钟建国 上年末合伙人数量 241 人 上年末执业人 注册会计师 2, 356 人 员数量 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 904人 业务收入总额 34.83亿元 2023 年(经审 审计业务收入 30.99亿元 计)业务收入 证券业务收入 18.40 亿元 客户家数 707 家 审计收费总额 7.20亿元 制造业,信息传输、软件和信息技术服务 业,批发和零售业,水利、环境和公共 ...

董事会审计委员会 - 2024年9月完成换届，第四届由3人组成[1] - 第三届召开三次会议，第四届召开二次会议[4] 会议审议事项 - 2024年3月审议通过《公司2023年年报审计完成阶段事项》[4] - 2024年10月审议通过《公司2024年第三季度报告》[5] 财务相关 - 提议续聘天健事务所为2024年年度财务审计机构[6] - 认为财务报告和内控符合要求[6][7]