会议与决议 - 2025年10月27日召开第五届董事会第十六次会议、第五届监事会第十次会议[1] - 2025年11月13日召开2025年第三次临时股东大会，审议通过取消监事会等议案[1] 工商信息 - 截至公告日完成变更注册资本工商登记及《公司章程》备案[1] - 取得北京市顺义区市场监督管理局换发的营业执照[1] - 公司注册资本为60350.7251万元[1]

合作事件概述 - 长久物流与希迪智驾在北京长久物流总部举行战略合作签约仪式 [2] - 长久物流董事长薄世久与希迪智驾CEO胡斯博携团队出席并签署协议 [2] 合作方背景与优势 - 长久物流是国内领先的汽车行业综合物流服务商 拥有覆盖全国的物流网络和丰富运营场景 [2] - 公司核心业务涵盖整车运输 仓储管理 零部件物流 社会车辆物流及网络平台道路货物运输等全链条服务 [2] - 希迪智驾是全球自动驾驶技术领军企业 专注于自动驾驶矿卡 物流车 V2X技术及智能感知解决方案的研发 [2] 合作内容与目标 - 双方将共同推动自动驾驶技术在干线运输 仓储作业等场景的商业化落地 [2] - 合作旨在提升物流效率与安全水平 [2] - 未来将构建"技术赋能+场景落地"的创新模式 发挥各自优势 [3] 行业背景与战略意义 - 2025年是"十四五"规划收官关键节点 汽车产业正经历电动化 智能化 绿色化深度转型 [3] - 此次合作高度契合国家"双碳"战略目标 [3] - 合作是公司智慧物流战略的重要里程碑 也是汽车物流行业向智能化 绿色化转型的实践 [3] - 合作将共同推动汽车物流行业实现效率提升与安全升级的高质量发展 [3]

文章核心观点 - 长久股份旗下久车GO平台提出“链接需求、优化生态、数智赋能”三位一体生态战略 旨在应对汽车市场库存高企、利润稀薄等结构性挑战 为行业转型提供创新解决方案 [1][4] 行业现状与挑战 - 中国汽车销售体系存在显著不合理性 主机厂与经销商承担巨大经营压力 [4] - 汽车市场面临库存高企、利润稀薄等结构性挑战 [1] 下沉市场机遇 - 下沉市场是驱动中国汽车消费增长的关键引擎 五线城市销量同比增幅达14.6% 增速近一线城市三倍 [5] - 三、四线城市销量增长分别为8.15%和10.65% [5] - 燃油车在三、四线及以下城市的市占率不到50% 存在大量存量需求未被满足 [5] 久车GO平台能力与覆盖 - 平台依托长久集团30多年行业积累 建立规模庞大的第三方履约交付网络 包括5800余人的属地化监管队伍 监管覆盖1.7万多家4S店 [5] - 截至2025年10月 平台注册商户量达5.23万 业务覆盖400多个城市、2300个县域 [5] - 截至2025年11月 平台已促成超百万台车源交易 服务超5万家经销商 [10] 生态优化战略成果 - 平台实现“厂家直连二网”渠道变革 显著降低物流、库存和资金占用等冗余成本 [5] - 已服务近百家经销商 业务覆盖14个省份、31个城市 累计处理D类库存超4万台 监管资产价值逾50亿元 [6] - 通过平台化线上交易管理 消除传统分销中的灰色操作空间 提升产业链整体透明度与健康度 [6] 数智化赋能价值 - 平台作为主机厂的“数字分销网络”与“市场传感器” 打通二网销售数据闭环 为产品规划与库存调配提供实时决策支持 [9] - 平台作为经销商的“智能赋能中台” 依托数据融合与智能算法 实现精准客源线索的识别与分发 [9] 生态愿景 - 久车GO旨在建立协同共赢的新生态 使信息、资金与车辆形成高效闭环 [10] - 通过“线上交易平台+线下县域加盟”双轮驱动 推动汽车供应链生态的数字化转型 [10]

合作事件概述 - 长久物流与希迪智驾在北京长久物流总部举办战略合作签约仪式，标志着汽车物流与自动驾驶技术深度融合进入新阶段 [1] 合作方背景 - 长久物流是国内领先的汽车行业综合物流服务商，业务涵盖整车运输、仓储管理、零部件物流等全链条服务 [3] - 希迪智驾是全球自动驾驶技术领军企业，专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X技术及智能感知解决方案的研发 [3] 合作内容与方向 - 双方将在干线运输智能调度、仓储作业自动化、物流安全预警系统等场景开展合作 [3] - 共同探索自动驾驶技术在现代物流体系中的应用路径，推动物流行业向智能化、高效化、安全化发展 [3] 战略意义与行业影响 - 合作高度契合国家"双碳"战略目标，是公司智慧物流战略的重要里程碑 [4] - 合作是汽车物流行业向智能化、绿色化转型的实践，旨在推动行业实现效率提升与安全升级的高质量发展 [4] - 双方将构建"技术赋能+场景落地"的创新模式，发挥各自优势 [4]

会议信息 - 股东大会于2025年11月13日14:30召开，由第五届董事会召集[6] - 会议通知于2025年10月28日刊载，采取现场和网络投票结合方式[6] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人2人，代表377,545,005股，占比62.5585%[9] - 网络投票股东145人，代表2,442,543股，占比0.4047%[9] - 现场和网络出席股东合计147名，代表379,987,548股，占比62.9632%[10] - 中小投资者146人，代表8,747,015股，占比1.4494%[10] 议案审议情况 - 多项议案获通过，如取消监事会等相关议案及多项治理制度修订议案[12] - 《关于取消监事会、变更注册资本并修订公司章程的议案》，同意378,844,765股，占比99.6992%[15] - 《北京长久物流股份有限公司股东会议事规则》等多制度议案同意占比超99.7%[19][22][25][28][31][34][38][41][44][47]

股东大会信息 - 长久物流2025年第三次临时股东大会于11月13日召开[3] - 出席会议股东及代理人147人，所持表决权股份占比62.9632%[3] 议案表决情况 - 多项议案同意票数占比超99%，5%以下股东对取消监事会议案同意占比86.9351%[5][7][8][9]

会议信息 - 2025年第三次临时股东大会现场会议时间为11月13日14:30，网络投票时间为11月13日9:15 - 15:00[5] - 董事会时间为2025年11月13日[21] 审议议案 - 取消监事会、变更注册资本并修订公司章程，修订公司部分治理制度[6] - 拟对《公司章程》有关条款进行修订[13] - 修订公司部分治理制度议案含十项子议案[16] 债券转股 - 2018年11月7日公开发行7亿元可转换公司债券，期限6年[11] - 截至到期日，480,397,000元“长久转债”转股，累计转股数43,493,251股[11] - 公司股本增加至603,507,251股[11] 制度披露 - 修订后制度全文于2025年10月28日披露于上交所网站[17] 表决规则 - 会议表决采用记名投票，按持股数确定表决权[7] - 议案表决现场记名与网络投票结合[20]

物流板块整体表现 - 11月6日物流板块整体上涨0.36%，表现弱于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，ST雪发以5.11%的涨幅领涨，厦门象屿以-3.12%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出9434.34万元，但游资和散户资金分别净流入2910.38万元和6523.97万元[2] 领涨个股表现 - ST雪发涨幅最大为5.11%，收盘价4.94元，成交量为8.97万手，成交额为4411.02万元[1] - *ST原尚涨幅为4.95%，收盘价31.15元，成交量为9205手，成交额为2797.73万元[1] - 嘉友国际涨幅为3.64%，收盘价14.54元，成交量为12.82万手，成交额为1.86亿元[1] - 顺丰控股作为板块权重股上涨1.01%，收盘价40.03元，成交额高达14.16亿元，位列板块第一[1] 领跌个股表现 - 厦门象屿跌幅最大为-3.12%，收盘价8.39元，成交量为48.97万手，成交额为4.09亿元[2] - 华米渡海跌幅为-2.82%，收盘价26.55元，成交量为2.30万手，成交额为6143.87万元[2] - 长江投资跌幅为-2.78%，收盘价8.74元，成交量为7.54万手，成交额为6604.06万元[2] 个股资金流向 - 顺丰控股获得主力资金净流入6423.16万元，主力净占比4.54%，但游资和散户资金分别净流出3031.35万元和3391.81万元[3] - 上海雅仕主力资金净流入2304.72万元，主力净占比高达19.16%，为占比最高的个股之一[3] - 新宁物流主力资金净流入1831.30万元，主力净占比16.02%[3] - 华鹏飞虽然股价下跌1.36%，但获得游资资金净流入1273.93万元，游资净占比8.53%[2][3]

评级与价格 - 华源证券给予长久物流买入评级，股票最新价为8.35元 [1] 业务前景 - 政策驱动运价触底反弹，公司整车运输业务有望迎来复苏 [1] - 第三季度盈利增长主要原因为政府收储 [1] - 在公路治超政策推进下，第四季度盈利有望回升 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持此评级 [5] 核心观点 - 报告认为政府收储推动业绩改善，公路治超政策有望在第四季度带来盈利弹性 [5] - 公司受益于公路治超带来的运价及运量提升，经营业绩有望实现较大增长 [7] - 2025年第三季度归母净利润同比增长约345.3%，主要得益于政府收储产生的非经常性损益约4412万元 [7] - 剔除非经常性损益影响后，第三季度扣非归母净利润约为150万元，同比下滑87.3%，主因国内公路运输价格承压及车辆上线整备费用增加 [7] - 展望第四季度，随着公路治超政策持续推进，公路运输价格有望随行业运力紧缺而改善，推动盈利回升 [7] 基本数据与市场表现 - 截至2025年10月27日，公司收盘价为8.24元，一年内最高/最低价为10.60元/6.70元 [3] - 总市值为4972.90百万元，流通市值为4972.90百万元，总股本为603.51百万股 [3] - 资产负债率为45.54%，每股净资产为4.92元/股 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为4780百万元、5396百万元、5748百万元，同比增长率分别为14.50%、12.88%、6.53% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为145百万元、279百万元、335百万元，同比增长率分别为82.47%、92.28%、20.06% [6] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.24元、0.46元、0.56元 [6] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为4.75%、8.61%、9.67% [6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为34.25倍、17.81倍、14.84倍 [6] 财务预测摘要 - 预计2025-2027年货币资金分别为596百万元、818百万元、1010百万元 [8] - 预计2025-2027年毛利率分别为13.13%、15.70%、16.57% [8] - 预计2025-2027年经营现金流净额分别为216百万元、475百万元、610百万元 [8] - 预计2025-2027年市净率分别为1.63倍、1.53倍、1.43倍 [8] 行业与政策驱动 - 交通运输部、公安部、工业和信息化部联合开展车辆运输车专项治理行动，自2025年7月起分阶段实施，重点整治阶段集中于9-11月 [7] - 政策规定对1年内违法超限运输超过3次的运输车吊销道路运输证，对违法车辆超10%的整车物流企业停业整顿 [7] - 预计运力清退将推动运价显著回升，政策驱动运价触底反弹，整车运输业务有望迎来复苏 [7]