公司治理动态 - 伟明环保第七届董事会第十九次会议于2025年9月19日召开[2] - 董事会审议通过延长2021年员工持股计划存续期的议案[2] - 员工持股计划存续期延长24个月至2027年12月5日[2]

权益变动 - 权益变动起始日期更正为2020年5月9日[2] - 2020年5月9日至2025年9月18日大股东及一致行动人权益变动[5] - 大股东及其一致行动人合计持股比例由74.84%变为70.00%[3][6][7] - 伟明集团有限公司变动后股数69637.3119万股，比例40.85%[3][6] - 项光明变动后股数17063.0782万股，比例10.01%[3][6] - 温州市嘉伟实业有限公司变动后股数12131.1918万股，比例7.12%[3][6] - 王素勤变动后股数5397.6377万股，比例3.17%[3][6] 股本变动 - 2020年11月2日发行1200万张可转换公司债券，发行总额120000万元[8] - “伟20转债”累计转股55249050股，公司总股本增加46698549股[8] - 截至2021年12月28日，公司总股本为1303241100股[8] - “伟20转债”于2021年12月29日在上海证券交易所摘牌[8]

股份变动 - 伟明环保股份变动性质为股份减少，签署日期为2025年9月[4] - 本次权益变动信息披露义务人持股比例减少4.843%[32] - 大股东项光明及一致行动人拟合计减持不超26,395,390股，占总股本1.55%[33] - 本次权益变动前信息披露义务人持股723,424,726股，占比74.843%，变动后降至70.000%[35] - “伟20转债”累计转股55,249,050股，总股本增加46,698,549股[40] - 2021年7月21日公司回购注销股份后总股本由1,256,558,346股减至1,256,542,551股[42] - 注销未解锁90,000股限制性股票后，公司总股本由1,704,648,119股减至1,704,558,119股[44] - 截至2025年9月18日，两次合计回购105,795股，公司总股本减少105,795股[44] 股东信息 - 伟明集团有限公司注册资本为10100万元，成立于2000年7月31日[14] - 项光明、王素勤、朱善玉、朱善银分别持有伟明集团37.21%、5.94%、20.99%、14.48%的股权[14][28] - 项光明、王素勤、朱善玉和朱善银签署《一致行动协议》，为公司实际控制人[29] - 王素勤、项淑丹、项奕豪和上海迎水投资管理有限公司签署《一致行动协议》[29] - 朱蓓蕾和上海嘉恳资产管理有限公司签署《一致行动协议》[29] 减持增持 - 2020年5月9日至2020年10月20日信息披露义务人主动减持比例0.587%[35] - 2021年12月9日至2022年6月9日信息披露义务人主动减持比例1.037%[36] - 2025年9月17日至2025年9月18日信息披露义务人主动减持比例0.312%[37] - 2021年2月4日至2021年8月3日项光明增持股份5,955,967股，增持比例0.474%[38] - 2022年10月24日至2023年4月23日信息披露义务人主动增持比例0.338%[38] - 朱善玉在2025.9.17 - 2025.9.18减持4,313,800股，章锦福在2025.9.18减持1,000,000股，合计减持5,313,800股，交易价格均为17.63元/股[51] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月内不继续增持[68] 其他 - 本次权益变动对上市公司控制权无影响[49] - 截至报告签署日，信息披露义务人所持公司股份均无质押或冻结情况[50] - 本次权益变动无需取得批准[69] - 控股股东或实际控制人减持时不存在侵害上市公司和股东权益问题[68] - 控股股东或实际控制人减持时不存在未清偿对公司负债等损害公司利益情形[69]

员工持股计划时间 - 原存续期为2021年12月6日至2023年12月5日[2] - 2023年9月11日延长至2025年12月5日[6] - 2025年9月再延长24个月至2027年12月5日[8] 员工持股计划股票 - 截至2022年1月11日累计买入10607517股，金额约38237.76万元，占当时总股本0.81%[3] - 2022年7月持股数变为13789772股[5] - 截至公告披露日持有13789772股，占当前总股本0.81%[6] 其他 - 2023年1月11日锁定期届满[5] - 所持股票全出售且资产为货币时可提前终止[8]

股份变动 - 股份变动性质为股份减少，签署日期为2025年9月18日[4] - 本次权益变动使信息披露义务人持股比例减少4.843%[32] - 大股东及一致行动人拟减持不超26,395,390股，占总股本1.55%[33] - 本次权益变动前信息披露义务人持股723,424,726股，占比74.843%；变动后占比降至70.000%[35] - 2020 - 2025年合计主动减持比例约3.71%[35][36][37] - 2020 - 2023年合计主动增持比例约0.828%[38] - 2022 - 2024年发行可转债，截至2025年9月18日累计转股19,804股，总股本增加4,689股，持股比例被动下降[40] - 2021 - 2025年两次回购注销股票105,795股，总股本减少，持股比例被动上升[41] - 伟明集团持股比例减少1.776%，项光明持股比例增加0.185%等，信息披露义务人合计持股变动比例为 -4.843%[43] - 本次权益变动前公司总股本为966,583,343股，变动后为1,704,558,119股[45][46] 股东信息 - 伟明集团有限公司注册资本为10100万元，成立于2000年7月31日[14] - 伟明集团股东项光明、王素勤、朱善银、朱善玉、章锦福、朱达海、章小建、汪德苗持股比例分别为37.21%、5.94%、14.48%、20.99%、8.42%、6.47%、3.90%、2.60%[14] - 温州市嘉伟实业有限公司注册资本1600万元，伟明集团持股87.50%，朱善玉持股12.50%[15] - 上海迎水投资管理有限公司注册资本3400万元，卢高文持股29.12%等[25][26] - 上海嘉恳资产管理有限公司注册资本1680万元，李星持股51.00%，蒋光中持股49.00%[27] - 项光明等签署《一致行动协议》，为公司实际控制人[29] - 王素勤等签署《一致行动协议》[29] - 朱蓓蕾和上海嘉恳资产管理有限公司签署《一致行动协议》[29] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月内不拟继续增持该上市公司股票[1] 其他情况 - 信息披露义务人自报告书签署之日起前6个月内合计减持5,313,800股，交易价格17.63元/股[50] - 信息披露义务人所持公司股份均无质押或冻结情况[49] - 控股股东或实际控制人减持时不存在侵害上市公司和股东权益的问题[1] - 控股股东或实际控制人减持时不存在未清偿对公司的负债等损害公司利益的情形[2] - 本次权益变动无需取得批准[2]

股东权益变动 - 伟明环保证券代码603568，有伟22转债（113652）、伟24转债（113683）[1] - 大股东及一致行动人权益变动前合计比例74.84%，变动后70.00%[4] - 2022年5月9日至2025年9月18日相关股东集中竞价变动权益[7] 股东持股情况 - 伟明集团有限公司变动前股数41205.51万股，比例42.63%，变动后股数69637.3119万股，比例40.85%[8] - 多位股东变动前后股数及比例有变化[8] 减持计划 - 大股东项光明及一致行动人拟减持不超26395390股，占比1.55%，减持未完毕[10]

股价表现 - 9月18日收盘价18.98元，单日下跌2.57% [1] - 近5个交易日累计下跌5.48% [1] - 主力资金近5日合计净流出4800.38万元 [1] 大宗交易 - 当日发生2笔大宗交易合计成交量150万股，成交金额2644.5万元 [1] - 两笔成交价格均为17.63元，较收盘价溢价率为-7.11% [1] - 近3个月累计发生4笔大宗交易，合计成交金额9368.23万元 [1] - 买方营业部分别为申万宏源证券温州分公司和方正证券温州小南路营业部 [1] - 卖方营业部分别为平安证券福清福人路营业部和中国银河证券厦门民族路营业部 [1]

政策核心内容 - 国家发展改革委与国家能源局于2025年9月12日联合发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》 新政策自2025年10月1日起实施 [1][2][3] - 政策通过差异化付费设计厘清就近消纳项目与公共电网的经济责任界面 允许新能源项目按自身需求为供电可靠性付费 [1][3] 项目要求与条件 - 项目需满足界面清晰要求：电源、负荷、储能作为整体与公共电网连接 电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧 [3] - 计量准确且以新能源发电为主 [3] - 自发自用比例要求：新能源年自发自用电量占比总可用发电量不低于60% 占总用电量比例不低于30%（2030年起新增项目不低于35%） [4] 费用缴纳机制 - 就近消纳项目需按公平负担原则缴纳输配电费（由两部制改为主要按接网容量缴费）和系统运行费（按下网电量缴费 未来逐步向按占用容量等方式过渡） [3] - 暂免缴纳自发自用电量的政策性交叉补贴新增损益 [3] - 未接入公共电网的项目不缴纳稳定供应保障费用 [3][4] 电力市场参与方式 - 就近消纳项目作为用户时与其他工商业用户具有平等市场地位 需作为统一整体直接参与电力市场 [3] 经济性优势测算（以垃圾焚烧发电为例） - 广东省（珠三角五市）案例：市场化交易电价0.3910元/度 网电综合成本0.2721元/度 合计0.6631元/度 垃圾焚烧直供电价在吨上网340-420度/吨情形下为0.5843-0.6152元/度 较网电低0.05-0.08元/度 [5] - 浙江省案例：市场化交易电价0.4124元/度 网电综合成本0.2661元/度 合计0.6785元/度 垃圾焚烧直供电价在相同发电效率下为0.5718-0.6086元/度 较网电低0.07-0.11元/度 [5] - 经济性优势取决于实际负荷率与接入公共电网容量比例：负荷率越高（摊低度电费用）且接入公共电网容量/项目总容量越小则优势越显著 [4][5] 行业影响与投资标的 - 价格机制完善解决电网提供稳定供应保障服务的积极性 直接利好垃圾焚烧等绿电直连项目落地 [4][5] - 重点推荐标的包括瀚蓝环境、永兴股份、海螺创业、绿色动力环保、军信股份、伟明环保 建议关注旺能环境 [5]

行业投资评级 - 投资评级为看好 维持 [9] 核心观点 - 重视银金比修复行情 贵金属板块存在补涨机会 美国经济数据疲软强化降息预期 市场关注再通胀风险 [1][5] - 内外共振推动工业金属普涨 海外降息预期与国内稳增长政策共同提振需求前景 [1][6] - 战略金属迎来价值重估机遇 稀土钨供给刚性支撑价格中枢上行 [7] - 能源金属处于底部区间 钴镍供给集中度高 锂价短期震荡等待周期拐点 [7] 贵金属板块 - 美国初请失业金人数大增26.3万人 非农就业数据疲软 经济预期下修 [5][42] - 美国8月CPI同比2.9%符合预期 缓解强滞胀担忧 [42] - 市场押注9月50BP降息概率大幅上升 银金比显著修复 [1][5] - 黄金股有望在金价、估值、风格三维度迎季度级共振 所有A股黄金股估值均调整至Q1启动前水平 [5] - 白银建议关注通胀预期抬头下的弹性 推荐招金矿业/赤峰黄金/山东黄金/山金国际/盛达资源 [5] 工业金属板块 - LME3月铜上涨1.7%至10068美元/吨 铝上涨3.8%至2701美元/吨 [6][25] - SHFE铜上涨1.1%至8.11万元/吨 铝上涨2.1%至2.11万元/吨 [25][27] - 库存表现分化 铜周环比+0.61% 铝周环比-0.36% 年同比-32.16% [6] - 山东吨电解铝税前利润周环比上升470元至4575元 氧化铝利润下降73元至-149元 [6] - 电解铝产能利用率98.18% 氧化铝产能利用率85.11% [6] - 推荐铜板块洛阳钼业/紫金矿业/金诚信/藏格矿业 铝板块中孚实业/宏创控股/天山铝业/云铝股份/神火股份 [6] 战略金属板块 - 稀土磁材订单饱满 价格上行趋势较强 出口订单审批恢复叠加传统旺季来临 [7] - 钨价短期冲顶回落 长期看好中枢上行 供给刚性延续 [7] - 推荐稀土-中国稀土/广晟有色/北方稀土 磁材-金力永磁 钨-厦门钨业/中钨高新 [7] 能源金属板块 - 钴中间品进口量持续下滑 库存加速去化 刚果金出口禁令到期进入1个月倒计时 [7] - 电池级碳酸锂均价下跌3.4%至71元/公斤 氢氧化锂下跌0.8%至76.75元/公斤 [26][30] - 钴精矿上涨3.4%至13.6美元/磅 硫酸钴上涨3.7%至56元/公斤 金属钴上涨2.2%至274元/公斤 [26][30] - 推荐锂板块雅化集团/中矿资源/永兴材料/赣锋锂业/天齐锂业 钴镍板块华友钴业/伟明环保 [7] 市场表现 - 金属材料及矿业板块上涨3.62% 跑赢上证综指2.10个百分点 [15][19] - 细分板块表现：贵金属上涨5.03% 稀土磁材上涨3.89% 基本有色金属上涨3.80% 能源金属上涨2.34% [19] - 国际矿业巨头嘉能可上涨5.79% 五矿资源上涨5.82% [15][18]

公司业绩表现 - 盛运环保2025年上半年实现归母净利润6828.37万元 创重整以来经营业绩新高 [2] - 公司垃圾处理项目运营效率持续提升 输送设备和环保设备业务恢复发展 [2] 公司战略规划 - 公司将持续深化业务整合 加快产能释放与市场拓展 [2] - 跟踪发展新质生产力 努力实现业绩长期稳定增长 [2] - 积极跟踪资本市场规则变化 追求股东价值最大化 [2] 运营状况 - 通过重整与资源整合 盛运环保成功实现业务恢复与发展 [2]