经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可 [2017]2130 号文《关于核准四川振静股份有限公司首次公开发行股票的批复》 核准，乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）首次公开 发行人民币普通股 6,000 万股（以下简称"本次"），发行价为每股人民币 5.58 元，募集资金总额为人民币 33,480.00 万元，扣除各项发行费用（不含增值税） 人民币 3,039.53 万元后，公司实际募集资金净额为人民币 30,440.47 万元，募 集资金到账时间为 2017 年 12 月 12 日。上述募集资金到位情况业经瑞华会计师 事务所（特殊普通合伙）予以验证，并出具瑞华验字[2017]48280005 号《验资报 告》。 二、募集资金专户开立情况 | 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-084 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于首次公开发行股票募集资金部分专户销户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-083 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 31 日 发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年上半年经营成果、财务状况，公司将参与由上交所主办的 2024 年半年度沪市 生猪行业专场集体业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，此次活动将采用网络文字互动的方 式举行，公司将在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答，投 资者可登录上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）参 与线上互动交流。 乐山巨星农牧股份有限公司 关于参加 2024 年半年度沪市生猪行业专场集体业绩 说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 09 月 ...

报告公司投资评级 - 报告给予巨星农牧"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现归母净利润-0.45亿元,同比减亏 [1] - 生猪出栏量稳步提升,养殖成绩持续优化 [1] - 2024H1公司生猪产品实现收入20.39亿元,同比增长22.6% [1] - 公司现有存栏种猪24万头以上,有望保障公司生猪养殖产能规模持续增长 [1] - 公司多方面着手提升生产管理水平,降低养殖成本,2024Q2公司养殖PSY达29以上、料肉比降至2.6以内 [1] - 受益于生猪业务回暖,2024H1公司销售毛利率达11.3%,同比增长12.73个百分点 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司实现营业收入65.64亿元、89.37亿元、120.40亿元,同比增长62.4%、36.1%、34.7% [2] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润7.04亿元、11.08亿元、12.56亿元,对应EPS分别为1.38元、2.17元、2.46元 [2] - 2024年公司毛利率预计为19.4%,ROE预计为18.6% [2]

公司业绩回顾与发展展望 - 2024年上半年,公司出栏商品猪106.18万头,同比增长24.69%,生猪养殖业务持续降本增效,生猪销售价格逐步回升,实现扭亏为盈[2][3] - 2024年下半年,公司将聚焦高质量发展生猪养殖业务,按照年度经营计划稳步推进业务发展,秉承技术创新和管理改进双轮驱动的发展战略,持续聚焦降本增效和规模扩张[3] 公司战略与发展规划 - 我国生猪养殖行业正处于从传统养殖向现代化、规模化转型的过渡期,行业集中度、养殖效率与国际标杆相比仍存在较大差距,生猪养殖行业仍有较大的发展和提升空间[3][4] - 公司持续聚焦生猪养殖业务主航道,在安全经营的同时保持高质量发展,有序推进项目的投资建设,以价值区域布局产能和开展投资为导向,通过租赁、收购、新建及改扩建猪场扩大产能,实现公司规模持续增长和高质量发展,出栏规模超1000万头[3][4] 公司养猪技术研发情况 - 公司围绕"基因遗传、精准营养、生物安全和环境控制"等关键性、前瞻性技术开展创新,以科技兴农为产业发展方向,努力将先进的育种、营养饲喂、健康管理、人工智能先进技术付诸实践,实现降低成本、高效生产,推动公司高质量发展和可持续健康成长[3][4] 公司股份回购进展情况 - 公司已披露股份回购方案,并于2024年9月5日首次回购公司股份,在回购期限内公司将依法根据市场情况择机做出回购决策并予以实施,并根据回购进展情况及时履行信息披露义务[5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 生猪养殖成本持续改善 - 公司2024年上半年生猪出栏109.45万头,其中商品猪出栏106.18万头,同比增长24.69% [4] - 得益于饲料成本下降和生产效率提升,公司生猪养殖成本持续下降,6月生猪养殖成本为6.44元/斤,全成本在7元/斤以内,较2023年全年7.34元/斤明显下降 [4] - 随着德昌项目逐步满产,以及对动物疫病防治和生产效率改善,公司养殖成本未来有望进一步下降 [4] 生产性生物资产大幅增长 - 2024年中报公司生产性生物资产为4.68亿元,较2024Q1的3.77亿元大幅增长24.1% [4] - 考虑到养殖成本下降带来能繁母猪账面价值下降,公司能繁母猪数量或有较高增长,为未来出栏量增加奠定基础 [4] 资产负债率和资本开支下降 - 公司2024年中报资产负债率为62.2%,与2024Q1基本持平,随着未来盈利改善,负债率水平有望下降 [4] - 2024年上半年资本开支为5.3亿元,同比下降0.9亿元,在建工程为4.6亿元,同比下降9.2亿元,随着德昌项目投产,大额资产开支下降,未来资本开支或将进一步下降 [4] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024~2026年EPS分别为1.00/1.60/2.03元 [5][6] - 考虑公司低成本、高成长性,给予公司2024年3.0~3.3倍PB,对应合理价值区间为21.2~23.3元,给予"优于大市"评级 [5] 风险提示 - 遭遇超预期疫病 - 猪价大幅不及预期 - 公司出栏量不及预期 [5]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 2024 年 8 月份担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：1、德昌巨星农牧科技有限公司（以下简称"德昌巨星"）、 巨星农牧有限公司（以下简称"巨星有限"）、古蔺巨星农牧有限公司（以 下简称"古蔺巨星"）、剑阁巨星农牧有限公司（以下简称"剑阁巨星"）、 叙永巨星农牧有限公司（以下简称"叙永巨星"）、重庆巨星农牧有限公司 （以下简称"重庆巨星"）、泸县巨星农牧科技有限公司（以下简称"泸县 巨星"）、平塘巨星农牧有限公司（以下简称"平塘巨星"）、乐山市巨星 科技有限公司（以下简称"乐山科技"）、乐山巨星生物科技有限公司（以 下简称"乐山生物"）、屏山巨星农牧有限公司（以下简称"屏山巨星"）、 眉山市彭山永祥饲料有限责任公司（以下简称"彭山永祥"）、广元巨星农 业有限 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价22.14元 [1] 报告的核心观点 生猪养殖业务扭亏为盈 - 公司生猪养殖业务持续降本增效,同时生猪销售价格逐步回升,实现扭亏为盈 [2] - 2024H1公司共出栏生猪109.45万头,其中商品猪出栏量106.18万头,同比增长24.69% [2] - 生猪产品实现营业收入20.39亿元,同比增长22.56% [2] - 受产能去化影响,生猪价格自4月份15元/公斤连续上涨至6月份18.5元/公斤 [2] 皮革业务拖累利润 - 公司皮革业务受到下游市场需求不振的影响,销量与收入同比下降,导致公司报告期经营业绩未能盈利 [2] 行业产能去化持续兑现 - 上半年,全国生猪出栏36395万头,同比减少1153万头,下降3.1% [2] - 受产能去化影响,生猪价格自4月份15元/公斤连续上涨至8月份20元/公斤 [2] - 二季度末能繁母猪存栏4038万头,同比减少259万头,下降6.0% [2] 公司养殖业务规模有望再上新阶 - 2024H1公司共出栏生猪109.45万头,其中商品猪出栏量106.18万头,同比增长24.69% [2] - 2024上半年德昌巨星生猪繁育一体化项目已经交付和引种,下半年还有多个养殖场项目计划进行交付和引种 [2] - 公司现有存栏种猪24万头以上,能够有效保障公司生猪养殖产能规模的持续增长 [2] 公司持续推动降本增效 - 公司严格执行落实生物安全防控措施,加强遗传基因、猪群健康管理并优化养殖流程管理 [3] - "PSY、料肉比"等生猪养殖主要生产指标持续改进提升,2024年二季度PSY达到29以上、料肉比降至2.6以内 [3] - 2024年6月、7月公司商品猪养殖成本分别为6.44元/斤、6.35元/斤,商品猪完全成本均在7元/斤以内 [3] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.41元、2.34元、2.86元,对应动态PE分别为13/8/6倍 [12] - 选取行业中的三家相关公司,2024年平均PE为15.7倍,给予公司2024年15.7倍PE,维持"买入"评级,目标价22.14元 [10]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 业绩总结 - 2024年上半年公司实现营业收入22.33亿元,同比增长13.13%;实现归母净利润-0.45亿元,同比减亏87.13% [2] - 2024年第二季度公司实现营业收入12.84亿元,实现归母净利润0.93亿元,同比扭亏为盈 [2] 生猪养殖业务 - 生猪养殖业务持续降本增效,同时生猪销售价格逐步回升,实现扭亏为盈 [2] - 2024年上半年公司共出栏生猪109.45万头,其中商品猪出栏量106.18万头,同比增长24.69% [2] - 生猪价格自4月份15元/公斤连续上涨至6月份18.5元/公斤 [2] 皮革业务 - 公司皮革业务受到下游市场需求不振的影响,销量与收入同比下降,导致公司报告期经营业绩未能盈利 [2] 行业情况 - 上半年全国生猪出栏36395万头,同比减少1153万头,下降3.1% [2] - 受产能去化影响,生猪价格自4月份15元/公斤连续上涨至8月份20元/公斤 [2] - 二季度末能繁母猪存栏4038万头,同比减少259万头,下降6.0% [2] 成本管理 - 公司通过"技术+管理"双轮驱动持续改进生产管理,推动降本增效 [3] - 2024年二季度PSY达到29以上、料肉比降至2.6以内,对生猪养殖业务成本的持续下降作用明显 [3] - 2024年6月、7月公司商品猪养殖成本分别为6.44元/斤、6.35元/斤,商品猪完全成本均在7元/斤以内 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为1.41元、2.34元、2.86元,对应动态PE分别为13/8/6倍 [3] 风险提示 - 养殖端突发疫情、下游需求不及预期等风险 [3]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-080 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司回购股份的进展情况公告如下： 截至 2024 年 8 月 31 日，公司尚未实施股份回购。 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份暨回购进 展公告 | 回购方案首次披露日 | 2024/8/19 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待公司董事会审议通过后 6 个月 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 | | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 10,000 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 ...