2025年5月养殖业务销售情况 - 公司2025年5月销售生猪32.80万头，其中商品猪31.83万头、仔猪0.97万头 [1] - 生猪销售收入达5.79亿元 [1] 2025年1至5月养殖业务销售情况 - 公司未披露具体1-5月累计销售数据，但提供了月度销售数据作为参考 [1] 行业系统性风险 - 生猪市场价格大幅波动（下降或上升）是行业系统性风险 [2] - 动物疫病是行业不可控的外部风险，可能对公司经营业绩产生重大影响 [2]

销售数据 - 2025年5月销售生猪32.80万头，同比增61.50%[2] - 2025年5月商品猪销售31.83万头、仔猪0.97万头[2] - 2025年5月生猪销售收入5.79亿元[2] 累计数据 - 2025年1 - 5月累计生猪销售量148.96万头[3] - 2025年1 - 5月累计生猪销售收入26.90亿元[3] 销价数据 - 2025年1 - 5月商品猪销价从15.65元/公斤降至14.26元/公斤[3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：创新药、生猪养殖、人造草坪 - **公司**：复星医药、巨星农牧、共创草坪 纪要提到的核心观点和论据 复星医药 - **核心观点**：期待创新药/高值器械转化，看好公司创新药产品收入占比提升及国际化落地 - **论据**： - **业务拆分**：2024年制药业务收入289.24亿元，分部利润32.50亿元，同比增长65.73%；医疗器械与医学诊断业务收入43.23亿元，同比减少1.53%，分部利润 -0.52亿元，同比增加亏损0.19亿元；医疗健康服务业务收入76.47亿元，同比增加14.61%，分部利润 -3.15亿元，同比减少亏损1.25亿元[7][8] - **研发投入**：2024年研发投入共计55.54亿元，制药业务研发投入49.10亿元，占制药业务收入的16.98%[1][8] - **国际化推进**：2024 - 2025年多个药品获批上市或申请受理，部分处于国际多中心III期临床试验阶段[9] 巨星农牧 - **核心观点**：养殖盈利大幅改善，看好公司作为后起之秀的发展 - **论据**： - **行业情况**：饲料成本下降、疾病防控改善使养殖成本下降，上市猪企资产负债率回落，经营性现金流改善；2025年Q1全国能繁母猪存栏量环比下行 -1.00%，产能震荡，猪价淡季回调高于预期，行业维持盈利[10][13] - **公司情况**：2024年1 - 12月生猪出栏量达275.52万头，商品猪出栏268.38万头，同比增长50.76%；2025年规划商品猪出栏目标400万头以上，一季度出栏生猪83.30万头，商品猪出栏81.67万头，同比增长63.31%[14] 共创草坪 - **核心观点**：优质出口标的成长可期，盈利能力稳步提升 - **论据**： - **价格与市场**：2024年境内/境外收入分别同比 +12.5%/+21.0%，毛利率分别为35.4%/29.5%；预计2025年国内平稳增长，美国地区占比提升，均价底部企稳[18] - **产能布局**：截至2024年末产能合计达1.16亿平，越南三期及墨西哥产能投产后合计产能将达1.72亿平[19] - **盈利与运营**：2025Q1毛利率32.6%，归母净利率19.7%，期间费用率为9.4%；经营性现金流为0.59亿元，存货周转天数等指标稳定[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 复星医药近期自主研发的1类新药芦沃美替尼片获批上市，填补相关罕见肿瘤领域治疗需求[5] - 巨星农牧地处四川，当地拟出台畜牧业发展十条措施支持生猪屠宰企业兼并重组[10] - 2023年全球人造草坪市场销售额达220.63亿元，预计2030年达382亿元规模[1][15]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金红利1.73元（含税），以总股本494,527,155股计算，合计分配现金红利85,553,197.82元（含税）[3] - 若股权登记日前总股本变动，将维持分配总额不变并调整每股分红比例[3] - 2024年年度股东大会已于2025年5月16日审议通过该利润分配方案[3] - 权益分派实施后将调整"巨星转债"转股价格[3] 停复牌及转股安排 - 权益分派公告前一交易日（2025年6月10日）至股权登记日期间，"巨星转债"停止转股[2] - 公司将于2025年6月11日披露权益分派实施公告和转股价格调整公告[4] - 可转债持有人若欲享受权益分派需在2025年6月9日（含）前完成转股[4] 股份回购进展 - 公司计划以5,000万至10,000万元自有资金及借款回购股份，用于员工持股或股权激励，回购期限为董事会审议通过后12个月内[6] - 截至2025年5月31日，公司尚未实施股份回购[7][8] - 回购资金上限占公司总资产1.14%，占净资产3.03%[6]

生猪板块表现 - 端午节后第一个交易日A股生猪板块延续良好势头 牧原股份连续两个交易日累计上涨近10% 神农集团和巨星农牧同期上涨超10% [1] - 生猪板块上涨与二次育肥消息有关 行业接有关部门通知要求控制出栏猪体重并暂停向二次育肥客户销售商品猪 [1] 二次育肥定义及影响 - 二次育肥指养殖户购进已达正常出栏体重的生猪 继续育肥至350斤或以上再出售 以赚取价差和增重利润的短期养殖模式 [2] - 非洲猪瘟疫情后二次育肥成为猪价剧烈波动的核心干扰因素 人为拉长出栏时间造成阶段性出栏量差异较大 供需错配加深导致猪价宽幅震荡 [2] - 二次育肥户逢低补栏提振看涨预期 带动其他养殖端压栏惜售 市场供应明显减少 后期集中出栏加剧供大于求矛盾 猪价下跌加深 [2] - 近一年生猪价格走势与二次育肥关联度较高 2024年产能去化年二次育肥支撑猪价超预期上涨 2025年产能释放年二次育肥支撑猪价强制止跌企稳 [2] - 二次育肥涉及生猪多次中转和跨场养殖 增加猪病传播风险 运输过程涉及跨区域调运 时间和空间拉长 非法转卖也会增加猪病传播概率 [4] 头部猪企应对措施 - 牧原股份 神农集团 新希望等头部猪企已停止对二次育肥客户销售商品猪 [2] - 一家头部猪企表示不会向二次育肥客户出售生猪 通过买方用途发票判断用途 [3] - 另一家头部猪企严控销售流程 对商品猪只开屠宰类检疫票 不对二次育肥客户渠道销售商品猪 [3] - 5月29日下午三家头部猪企给买家开会 提及不销售二次育肥商品猪的事情 [3] 行业长期影响 - 二次育肥产能减少后市场投机行为减少 去产能和淘汰落后产能使市场供需更加平衡 猪价趋于稳定 [5] - 市场行情趋稳后养殖企业或从行情研判投机转向至养殖技术 产业布局等方面 更加注重精细化管理 降低成本和提高效率 [5] - 屠宰行业将倒逼企业整合 符合政府有关部门检疫 运输和食品安全的要求 大型屠宰企业更能在竞争中脱颖而出 [5]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月24日[3] - 实施期限为2025年4月23日至2026年4月22日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产87.64亿元，净资产33.01亿元[4] - 回购资金上限占总资产、净资产比重分别为1.14%、3.03%[4] 回购进展 - 截至公告累计已回购股数0万股，占比0%，金额0万元[3] - 实际回购价格区间0元/股至0元/股[3] - 2025年5月未实施股份回购[5] 未来展望 - 将在回购期限内择机回购并及时披露信息[6]

权益分派 - 2024年度每10股派现金红利1.73元（含税）[4] - 2024年度分配现金红利85,553,197.82元（含税）[4] 时间安排 - 2025年5月16日股东大会审议利润分配方案[5] - 2025年6月11日披露权益分派和转股价格调整公告[6] 可转债转股 - 2025年6月10日至股权登记日“巨星转债”停转[3][6] - 股权登记日后首个交易日“巨星转债”恢复转股[6] - 欲享权益分派可在6月9日前转股[6] 其他 - 2024年末公司总股本494,527,155股（扣除库存股）[4] - 权益分派后调整“巨星转债”当期转股价格[5]

生猪板块市场表现 - 5月30日巨星农牧涨停 牧原股份和温氏股份涨幅超2% 农业50ETF逆市走高 [1] - 板块大涨主因发改委29日会议号召稳产能稳猪价 政策干预催化市场反转预期 [1] 行业供需现状 - 2024年二季度生猪价格持续走弱 能繁母猪和新生仔猪数量持续增加 [1] - 产业端集体增重 叠加去年三四季度猪价基数较高 形成价格压力 [1] 机构观点与投资逻辑 - 中泰证券认为猪周期变短且预测难度大 当前头均市值/关注度/持仓均处底部 股价下行风险低 [1] - 华源证券建议从周期思维转向优质优价策略 成本领先企业在2025年盈利确定性较强 [1] 农业50ETF产品特征 - 跟踪中证农业主题指数 覆盖养殖/农化/饲料/种植领域 前十大权重股占比超60% [2] - 板块估值处于历史低位 猪周期反转及新技术催化下长期投资价值凸显 [2] 宏观影响维度 - 猪价持续下跌可能拖累CPI 政府层面存在明确的监管诉求 [1]

市场整体表现 - 沪指5月30日下跌0.47%，申万行业中5个上涨，农林牧渔和银行涨幅居前，分别为1.20%和0.64%，汽车和综合跌幅最大，分别为1.91%和1.87% [1] - 两市主力资金全天净流出444.45亿元，4个行业主力资金净流入，银行净流入7.87亿元，建筑装饰净流入5.50亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出，计算机行业净流出67.41亿元居首，汽车、电子、电力设备、机械设备净流出较多，分别为58.71亿元等 [1] 农林牧渔行业表现 - 农林牧渔行业上涨1.20%，主力资金净流入3.69亿元，行业103只个股中47只上涨，2只涨停，54只下跌 [2] - 行业资金净流入个股47只，6只净流入超3000万元，巨星农牧净流入2.40亿元居首，牧原股份、湘佳股份分别净流入1.43亿元和7797.35万元 [2] - 行业资金净流出个股中，10只净流出超千万元，温氏股份、保龄宝、回盛生物净流出居前，分别为7689.61万元、4846.02万元、4405.77万元 [4] 农林牧渔个股资金流向 - 资金流入榜：巨星农牧涨10.02%换手率9.89%净流入24013.21万元，牧原股份涨4.60%换手率2.16%净流入14314.31万元，湘佳股份涨10.01%换手率23.53%净流入7797.35万元 [2] - 资金流出榜：温氏股份涨1.59%换手率1.43%净流出7689.61万元，保龄宝跌9.23%换手率16.38%净流出4846.02万元，回盛生物跌2.79%换手率8.13%净流出4405.77万元 [4]

猪肉概念股市场表现 - A股猪肉概念股出现直线拉升行情 [1] - 巨星农牧涨幅超过8% [1] - 神农集团涨幅超过5% [1] - 湘佳股份 牧原股份 光明肉业涨幅均超过2% [1]