关于拟变更公司注册资本与修订《公司章程》并办理工商变更登 记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 08 月 27 日召开第六届董事会第二次会议，会议审议通过了《关于调整 2024 年限制性股 票激励计划回购价格及回购注销部分限制性股票的议案》《关于拟变更公司注册 资本与修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，具体情况如下： 鉴于公司回购注销 2024 年限制性股票激励计划部分限制性股票，导致公司 股份总数减少 137,200 股，该部分股份回购注销完成后，公司总股本将由 262,633,500 股减少至 262,496,300 股，注册资本将由人民币 262,633,500 元减少 至人民币 262,496,300 元，《公司章程》相关条款应予以修订。具体如下： | 序号 | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | --- | | 1 | 第六条公司注册资本为人民币 26,263.35 | 第六条公司注册资本为人民币 26,2 ...

证券代码：603365 股票简称：水星家纺 公告编号： 2025-034 上海水星家用纺织品股份有限公司 关于调整 2024 年限制性股票激励计划回购价格及回购注销部分 限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购价格：由 7.26 元/股调整为 6.36 元/股 回购注销数量：137,200 股 鉴于 2024 年限制性股票激励计划实施中激励对象中存在 2 名激励对象因离 职已不符合激励条件，部分激励对象因个人层面绩效考核未能达标或未能完全达 标，上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称"公司"）将对其已获授但尚 未解除限售的限制性股票共计 137,200 股进行回购注销。相关事项具体如下： 一、2024 年限制性股票激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 （一）2024 年 03 月 26 日，公司召开第五届董事会第十三次会议和第五届 监事会第十二次会议，审议通过了《关于<公司 2024 年限制性股票激励计划（草 案）>及其摘要的议案》《关于<公司 2024 年限制性股票激励计划实 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入19.21亿元，同比增长6.40% [1] - 净利润1.41亿元，同比下降3.38% [1]

板块整体表现 - 服装家纺板块当日上涨0.09%，表现弱于上证指数（上涨1.51%）和深证成指（上涨2.26%）[1] - 板块内个股分化明显，众望布艺以9.98%涨幅领涨，天创时尚以-4.79%跌幅领跌[1][2] - 板块成交活跃，主力资金净流出3.81亿元，游资和散户资金分别净流入1.66亿元和2.15亿元[2] 领涨个股表现 - 众望布艺收盘价27.21元，涨幅9.98%，成交量8.56万手，成交额2.26亿元，主力资金净流入2904.32万元（占比12.85%）[1][3] - 哈森股份收盘价18.06元，涨幅5.24%，成交量16.55万手，成交额3.04亿元[1] - ST尔雅收盘价5.70元，涨幅4.97%，成交量15.59万手，成交额8839.44万元，主力资金净流入663.46万元（占比7.51%）[1][3] 资金流向特征 - 雅戈尔获得最大主力资金净流入7734.45万元（占比28.54%），但游资和散户资金分别净流出3041.48万元和4692.97万元[3] - 罗莱生活主力资金净流入1508.71万元（占比11.06%），游资净流入518.89万元（占比3.80%）[3] - 爱慕股份主力资金净流入1053.87万元（占比15.55%），但游资和散户资金分别净流出371.39万元和682.48万元[3] 个股交易活跃度 - 万里马成交量48.95万手居首，成交额6.11亿元，但股价下跌2.67%[2] - 探路者成交量61.48万手，成交额5.61亿元，股价下跌2.56%[2] - 酷特智能成交量25.93万手，成交额6.24亿元，股价上涨2.03%[1]

行业投资评级 - 看好纺织服装行业 [2] 核心观点 - 中报密集披露期运动板块业绩韧性突出，李宁/特步/361度收入分别同比增长3%/7%/11%，归母净利润同比变化-11%/+6%/+9%，业绩催化下股价表现活跃 [3][11] - 纺织制造板块受美国"对等关税"政策扰动，但优质企业通过产能布局和垂直一体化能力展现抗风险性，诺邦股份在个护家清与口含烟双赛道迎来爆发窗口 [9][10] - 内需改善成为2025年重要投资主线，政策端多地发布提振消费专项行动方案，优质国牌有望开启困境反转 [3][14] 板块表现 - 8月15-22日SW纺织服饰指数上涨2.5%，跑输SW全A指数1.4pct，其中服装家纺指数上涨2.7%，纺织制造指数上升3.5% [3][4] - 涨幅前五个股：华升股份（30.3%）、美尔雅（25.4%）、兴业科技（22.0%）、浙江自然（15.1%）、天创时尚（12.9%） [6][7] 行业数据表现 - 1-7月服装鞋帽针纺织品类零售总额8371亿元，同比增长2.9% [3][25] - 1-7月纺织服装出口1707.4亿美元，同比上涨0.6%，其中纺织品出口821.2亿美元（+1.6%），服装出口886.2亿美元（-0.3%） [3][30] - 8月22日国内棉花价格B指数15243元/吨，周下跌0.2%；国际棉花M指数75美分/磅，周下跌0.3% [3][35] 重点公司业绩 - 李宁2025H1收入148.2亿元（+3.3%），归母净利润17.4亿元（-11%） [3][24] - 特步国际2025H1收入68.4亿元（+7.1%），归母净利润9.1亿元（+21.5%） [3] - 华利集团2025H1营收126.6亿元（+10.4%），归母净利润16.7亿元（-11.1%） [3] - 亚玛芬体育25Q2收入12.36亿美元（+23%），调整后净利润3600万美元（+46%） [11][13] 细分市场格局 - 2024年中国运动服饰市场规模4089亿元（+6.0%），CR10达82.5%，安踏份额提升至23.0%，耐克下滑至20.7% [39][41] - 男装市场规模5687亿元（+1.3%），CR10为25.0%，安踏份额提升至5.1% [42][43] - 女装市场规模10597亿元（+1.5%），CR10为10.1%，迅销份额1.9% [47][48] - 童装市场规模2607亿元（+3.2%），CR10为14.8%，森马份额6.0% [50][51] - 内衣市场规模2543亿元（+2.1%），CR10为9.1%，迅销份额1.9% [53][54] 投资建议方向 - 运动户外：安踏体育、李宁、361度、滔博、波司登，关注特步、伯希和 [3] - 折扣零售：海澜之家（旗下京东奥莱） [3] - 个护家清：诺邦股份、稳健医疗 [3] - 睡眠经济：罗莱生活、水星家纺 [3] - IP经济：关注锦泓集团 [3] - 运动制造：华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份，关注浙江自然 [3][10]

公司财务表现 - 水星家纺入选2025年上市公司现金分红榜单股息率100强 [1] - 2023年现金分红与回购金额合计达2.54亿元 占归属上市公司股东净利润比例67% [1] - 2024年现金分红与回购金额合计达3.55亿元 占归属上市公司股东净利润比例96.84% [1] 分红政策特点 - 现金分红金额占净利润比例连续稳定 2023年达62.38% 2024年达63.58% [1] - 公司制定2023-2025年股东分红回报计划 明确现金分红比例的制度保障 [1] - 分红政策注重连续性与稳定性 符合榜单多年连续分红的前置条件 [1] 榜单评选标准 - 榜单基于现金分红客观数据 包含现金分红总额/股利支付率/股息率三个维度 [1] - 评选强调诚信合规性 对不合规公司实行一票否决 [1] - 综合考量分红金额与比例 结合绝对指标与相对指标的多维度评价 [1]

上市公司现金分红榜单 - 中国上市公司协会发布《上市公司现金分红榜单》，水星家纺入选股息率100强榜单 [1] - 榜单基于现金分红客观数据，综合考量现金分红总额、股利支付率、股息率三个维度，每个榜单100家公司 [1] - 榜单特点包括诚信合规性（不合规公司"一票否决"）、分红连续性与稳定性（多年连续分红）、多维度评价（绝对与相对指标结合） [1] 水星家纺分红表现 - 公司2023年和2024年现金分红与回购金额合计分别为2.54亿元、3.55亿元，占归属净利润比例达67%、96.84% [1] - 现金分红金额占归属净利润比例分别为62.38%（2023年）和63.58%（2024年） [1] - 公司2023年12月出台2023-2025年股东分红回报计划，明确现金分红比例的制度保障 [1] 行业地位与策略 - 水星家纺为国内家纺行业规模最大的上市公司，强化投资回报理念 [1] - 公司保持利润分配政策的连续性与稳定性，分红表现突出 [1]

市场概览与增长趋势 - 中国家用纺织品市场在2020-2024年间保持温和增长[4] - 中国床上用纺织品市场规模预计到2029年达1776.9亿元，2024-2029年复合增长率2.6%[5] - 被芯市场规模预计到2029年增长至870.1亿元，年复合增长率3.2%[6] 国民睡眠现状分析 - 28%居民起床后感觉困倦，19.8%仍感到劳累，反映深睡时长不足与睡眠质量较差[9] - 影响睡眠质量三大主因：压力大(59.3%)、作息不规律(48.4%)、床具/寝具(47.4%)[14] - 床垫、枕头、被芯被认定为对睡眠质量有重要影响的寝具[15] 被芯产品认知与消费行为 - 消费者偏好天然材质被芯：棉花(77.4%)、蚕丝(47.7%)、羽绒(38.9%)[23] - 90%消费者认为使用好被芯代表为家人负责的生活态度，86.3%视为追求高品质生活的体现[20][21] - 81.4%消费者愿意为优质被芯支付更高价格，84.6%希望获得更多产品科普[21] - 消费需求从基础保暖进阶至健康化、舒适化、功能化，主要诉求包括：防螨抗菌(49.5%)、调节温湿度(47.4%)、减少夜间觉醒(42%)[26][27] 功能被芯发展现状 - 89.9%居民认为被芯与健康存在关联，认知度较往年显著提升[30] - 防螨被芯和抗菌被芯市场接受度最高，其次为吸湿排汗/凉感被芯[32] - 84.1%消费者认可功能被芯效果，其中32.5%认为效果非常好[35] - 2023-2025年功能被芯用户体验持续提升，显示市场接受度与满意度改善[35] 行业标准与技术创新 - 公司牵头制定《被类产品舒适性评价指南》，从热湿舒适性、蓬松度、贴身舒适感等4维度14指标建立行业评价标准[41][43] - 功能性纤维被通过新材料、新技术提升舒适度与功能性，满足健康需求[37]

市场走势 - 2025年8月6日国内市场主要指数表现：上证指数收盘3,617.60点（+0.96%），深证成指11,106.96点（+0.59%），沪深300指数4,103.45点（+0.80%），中小板指6,872.61点（+0.66%），创业板指2,343.38点（+0.39%），科创50指数1,053.65点（+0.40%）[3] Adidas业绩分析 - Adidas 2025H1营收同比增长7%至121.05亿欧元（汇率中性+10%），归母净利润同比大增121%至7.98亿欧元[4] - 分区域表现：欧洲市场营收39.83亿欧元（+9%），北美25.23亿欧元（+6%），大中华区18.27亿欧元（+8%），新兴市场16.32亿欧元（+18%），拉美13.71亿欧元（+24%），日本与韩国7.29亿欧元（+13%）[4] - Adidas品牌全球汇率中性营收增长14%，毛利率提升0.9pct至51.9%，经营利润率提升3.5pct至9.6%[4] - 公司维持2025全年指引：预计汇率中性营收增长高单位数，Adidas品牌双位数增长，经营利润17-18亿欧元[4] 奢侈品与零售 - Prada集团2025H1净营收27.4亿欧元（固定汇率+9.1%），零售销售额24.53亿欧元（+10.1%），其中Miu Miu品牌同比大涨49.2%[5] - ALDI奥乐齐中国门店数量扩展至76家，新设立无锡办公室加强本地运营[5] 黄金消费 - 2025年上半年中国黄金消费量505.205吨（-3.54%），其中黄金首饰199.826吨（-26%），金条及金币264.242吨（+23.69%）[5] - 高金价推动轻克重高附加值首饰热销，避险需求刺激金条投资增长[5] 医药创新 - GLP-1RA+Amylin类似物CagriSema在III期临床显示突破性减重效果：无糖尿病人群68周减重22.7%，糖尿病人群减重15.7%[11] - 诺和诺德AMYR/GLP-1R双重激动剂Amycretin皮下注射36周减重24.3%，口服12周减重13.1%[11] - 博瑞医药GLP-1/GIP RA BGM0504+Amylin类似物BGM1812在临床前模型减重28%[11] 肺癌治疗进展 - 科伦博泰TROP2 ADC sac-TMT联合PD-L1单抗一线治疗非鳞NSCLC的mPFS达15个月，ORR 59.3%[12] - 百利天恒EGFR×HER3 ADC iza-bren治疗EGFR野生型NSCLC的ORR 50%，mPFS 6.7个月[12] - 石药集团EGFR ADC SYS6010治疗EGFR突变NSCLC的ORR达88.9%[12] - 再鼎医药DLL3 ADC ZL-1310治疗SCLC的ORR 67%（1.6mg/kg组达79%）[12] 纺织服装行业 - 2025年1-6月中国纺织服装社零累计增长3.1%，运动服饰零售流水分化，361度、迪桑特等品牌表现领先[6] - 美国对等关税政策涉及东南亚多国，缅甸/老挝税率40%，印度25%，越南/中国台湾等20%[6]

报告行业投资评级 - 看好母婴消费行业 [2] 报告的核心观点 - 国家育儿补贴方案发布，每孩每年补贴3600元，发至婴幼儿年满3周岁，合计最高可领1.08万元，部分地方省市已提前探索补贴方案，预计后续更多地方政府出台补贴 [3] - 促进生育政策改善母婴消费预期，精细化育儿助力板块逆势增长，整体母婴板块18 - 24年CAGR超15%，国货崛起，在各细分行业市占率大幅提升且逐步登顶，促进政策与24年出生人数增长助力板块重回高点 [3] 各板块及公司推荐 备孕、辅助生殖及产检阶段 - 辅助生殖关注锦欣生殖、丽珠集团；产前早筛关注华大基因；婴幼儿药品关注华特达因、长春高新、安科生物 [3] 喂养阶段 - 食饮推荐乳制品板块的中国飞鹤、伊利股份；家电推荐母婴小家电小熊电器；产后月子护理建议关注圣贝拉 [3] 孩子成长阶段 纺服零售 - 童装家纺推荐森马服饰、嘉曼服饰、安踏、361度、罗莱生活、水星家纺、诺邦股份；婴童用品连锁推荐孩子王，建议关注爱婴室 [3] 轻工板块 - 玩具推荐布鲁可；文具推荐晨光股份 [3] 美妆板块 - 推荐润本股份、上美股份 [3] 公司估值及评级 |行业|公司简称|股价(元）|总股本（亿股）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（25E/26E/27E）|PE（25E/26E/27E）|评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |美容护理|上美股份|74.9|4.0|298.0|10.6/13.6/16.5|26/20/16|买入| |美容护理|润本股份|35.9|4.0|145.2|3.9/4.7/5.5|37/31/26|买入| |母婴零售|孩子王|13.4|12.6|169.0|4.0/6.0/8.0|42/28/21|增持| |母婴零售|爱婴室|20.2|1.4|28.0|1.3/1.6/1.9|21/18/15|未覆盖| |纺织服装|森马服饰|5.3|26.9|143.9|12.5/14.4/16.6|11/10/9|增持| |纺织服装|嘉曼服饰|21.6|1.3|28.0|2.2/2.5/-|13/11/-|买入| |纺织服装|安踏体育|91.2|28.1|2,560.2|134.1/147.0/160.1|17/16/15|买入| |纺织服装|361度|5.8|20.7|119.9|13.0/14.5/15.8|8/8/7|买入| |纺织服装|罗莱生活|8.7|8.3|72.7|5.2/6.0/6.6|14/12/10|买入| |纺织服装|水星家纺|18.1|2.6|47.6|4.0/4.3/4.7|12/11/10|买入| |纺织服装|诺邦股份|19.5|1.8|34.5|1.3/1.6/1.9|27/22/18|买入| |食品饮料|中国飞鹤|4.7|90.7|425.3|38.6/40.2/41.9|10/10/9|增持| |食品饮料|伊利股份|27.7|63.3|1,754.0|113.8/121.4/128.2|15/14/14|买入| |轻工零售|布鲁可|127.3|2.5|317.3|10.9/15.9/19.6|26/18/15|买入| |轻工零售|豪悦护理|41.4|2.2|89.1|4.9/5.6/6.5|18/16/14|买入| |轻工零售|晨光股份|31.1|9.2|286.1|16.0/17.4/19.0|18/16/15|买入| |家电|小熊电器|49.5|1.6|77.8|3.6/4.2/4.7|22/19/17|增持| |医药|锦欣生殖|3.4|27.6|92.7|3.6/4.2/5.0|23/20/17|未覆盖| |医药|丽珠集团|42.1|9.0|362.5|22.6/25.0/27.8|16/14/13|未覆盖| |医药|华大基因|52.0|4.2|217.7|0.3/0.8/1.0|790/288/215|未覆盖| |医药|华特达因|33.1|2.3|77.6|5.5/6.0/6.6|14/13/12|未覆盖| |医药|长春高新|104.2|4.1|425.0|56.6/62.4/-|8/7/-|买入| |医药|安科生物|9.4|16.7|157.9|9.5/11.3/12.1|17/14/13|未覆盖| [4]