激励对象变动 - 2名激励对象因离职不再符合激励资格[1] - 8名激励对象因个人原因放弃全部限制性股票[1] 激励授予情况 - 董事会同意向269名激励对象授予433.5万股限制性股票[3] - 限制性股票授予价格为19.34元/股[3] 激励对象合规 - 本次获授权益的激励对象无不得成为激励对象的情形[2]

股价表现与大宗交易 - 龙旗科技股价收报38 02元 较前日下跌3 65% 盘中创出38 02元年内新低 [1] - 机构通过中信证券总部席位折价抛售20万股 成交额752 8万元 成交价37 64元较收盘价折让1% 占当日竞价交易成交额的4 48% [1] - 当日沪深两市共有5家公司出现超4000万元规模大宗交易 福然德以10 17%折价率成交6748 8万元 成为折价幅度最大标的 [2] 港股上市计划与财务数据 - 公司董事会审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案 拟通过境外募资提升资本实力及全球化布局 [1] - 2024年营业收入同比增长70 62%至463 82亿元 但归母净利润同比下降17 21%至5 01亿元 [1] - 2025年一季度净利润回升20 3%至1 54亿元 [1] 公司业务与市场定位 - 公司为智能产品ODM企业 业务覆盖智能手机 AIPC 汽车电子等品类 客户包括小米 三星 荣耀等头部厂商 [1] - 越南和印度生产基地已承接AR眼镜 手机等多品类订单 预计2027年AIPC和汽车电子业务将形成规模增长 [1] - 目前市值176 83亿元 动态市盈率28 68倍 [1] 市场反应与资金动向 - 大宗交易卖方选择在股价创阶段新低时点出货 与市场对双重上市可能带来的股份稀释担忧形成呼应 [2] - 买方席位中信证券总部接盘动作 显示出部分资金对公司全球化战略的押注 [2]

公司融资动态 - 龙旗科技计划发行H股股票并在港交所上市，距离2024年3月A股上市仅一年多时间 [1][2] - 公司A股IPO募资15.6亿元，扣除发行费用后净额14.4亿元 [2] - 截至2025年一季度末，公司广义货币资金达92.27亿元（货币资金78.78亿元+交易性金融资产13.49亿元），占总资产36.32% [2][3] - 公司有息负债合计30.73亿元（短期21.72亿元），货币资金可完全覆盖并有60亿元盈余 [3] - 公司拟使用不超过50亿元闲置资金进行现金管理，购买理财产品 [1][3] 财务表现分析 - 2024年营收463.82亿元（同比+70.62%），归母净利润5.01亿元（同比-17.21%），扣非净利润3.84亿元（同比-26.92%） [5] - 2022-2024年经营活动现金流净额分别为14.71亿元、14.66亿元、10.26亿元，均超过同期净利润 [2] - 应收账款余额从2022年55.24亿元增至2024年116.44亿元，同比增长29.17% [5][6] - 2024年应收账款坏账准备仅807万元，计提比例0.07%，显著低于同行均值0.64% [7][9][10] - 若按同行均值计提坏账，2024年需多计提6637万元，将加剧净利润下滑 [10] 行业对比数据 - 同行可比公司（立讯精密/闻泰科技/工业富联/歌尔股份/华勤技术）2024年坏账计提比例均值为0.64% [7][9] - 2022-2024年公司应收账款周转率分别为4.77/3.73/4.46次，持续低于所有可比公司 [12] - 公司解释周转率较低因内销占比高（外销客户回款更快） [13] 战略规划 - H股上市目的为提高资本实力、增强国际品牌形象、推进全球化战略 [4] - 公司强调全球化是核心战略，正布局海外制造能力建设 [4]

上市计划与战略意图 - 公司拟发行H股并在香港联合交易所主板上市，旨在提升资本实力、国际化品牌形象及推进全球化战略 [1] - 港股IPO核心目标包括缓解资金压力、提升国际品牌力、优化股权结构，计划引入国际机构投资者 [4] - 上市需经股东大会审议及相关监管机构核准，实施存在重大不确定性 [1] 财务表现与盈利能力 - 2024年营收463.82亿元，同比增长70.62%，但净利润同比下滑17.21%至5.01亿元，扣非净利润降幅达26.92% [2] - 智能手机业务收入361.33亿元（占比77.9%），AIoT业务收入55.73亿元（占比12%），平板电脑业务收入36.96亿元 [2] - 整体毛利率从9.95%降至6.08%，境外收入占比31.7%但毛利率仅1.19%，同比下降9.7个百分点 [2] - 2025年一季度营收93.78亿元（同比降9.27%），扣非净利润0.61亿元（同比降28.95%） [7] 业务结构与市场表现 - 智能手机出货量1.07亿台，全球ODM市场第一；AIoT穿戴设备出货量超2900万台；平板电脑出货量1155万台 [2] - 前五大客户贡献超80%营收，存在客户集中度风险；境外业务面临物流、关税等成本压力 [7] - 2024年研发费用20.8亿元（占营收4.48%），低于行业均值7%-10%，技术壁垒构建不足 [3] 新兴业务布局与增长点 - 汽车电子业务获得蔚来、东风等项目定点，计划2025年海外订单占比提升至30% [5] - AI PC产品与微软、英特尔合作，预计2025年出货量两位数增长，毛利率有望高于传统硬件 [6] - MR/AR设备在CES2025展示，技术生态链合作或打开B端市场 [6] 现金流与运营压力 - 2024年经营活动现金流净额同比下降29.99%至10.26亿元，现金流承压 [3] - A股IPO募资15.6亿元中78.6%已投入智能制造基地扩建，全球化产能仍需持续资金投入 [4] 行业挑战与战略困境 - ODM模式面临毛利率长期低于10%的天花板，境外业务盈利陷阱显著 [7] - 需破解"低毛利率扩张"与"技术护城河薄弱"双重困局，AI PC/汽车电子商业化能力待验证 [7]

公司动态 - 龙旗科技召开董事会及监事会会议 审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案 [1] - 公司计划发行H股以提升资本实力 综合竞争力及国际化品牌形象 满足国际业务发展需求 [1] - 港股发行需提交股东大会审议 并取得政府机构及监管机构的备案或核准 [3] 业务概况 - 龙旗科技成立于2002年 主营智能产品研发设计 生产制造及综合服务 属智能产品ODM行业 [1] - 公司主要客户包括小米 三星电子 华为 联想 荣耀 OPPO vivo B公司等 [1] - 产品布局涵盖智能手机 AI PC 汽车电子 平板电脑 智能手表/手环 TWS耳机 MR/AR/AI眼镜等 [1] 财务表现 - 2024年公司营业收入463 82亿元 同比增长70 62% [2] - 2024年归母净利润5 01亿元 同比下降17 21% [2] - 2025年一季度营业收入93 78亿元 归母净利润1 54亿元 同比上升20 3% [2] 资本市场 - 公司于2024年3月1日登陆A股 [1] - 拟发行H股进一步推进全球化战略 [1]

公司上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，推进"A+H"上市 [1][2] - 本次发行需取得中国证监会、香港联交所等监管机构核准，具体细节尚未确定 [2] - 2024年3月公司在沪市主板上市，募资净额14.4亿元，截至2024年末募投项目投资进度78.6% [1][4] 行业动态 - 2025年以来"A+H"上市升温，4月披露港股上市筹划的公司达14家，总市值7000亿元 [2] - 5月除公司外，潮宏基、兆易创新等A股公司也启动赴港上市计划 [3] 财务表现 - 2024年公司营业收入463.82亿元（同比+70.62%），净利润5.01亿元（同比-17.21%） [1][7] - 2025年一季度营业收入93.78亿元（同比-9.27%），净利润1.54亿元（同比+20.33%） [7] - 2024年境外收入147.09亿元（同比+288.42%），占比31.7%，但毛利率仅1.19%（同比-9.7pct） [1][7] 业务结构 - 智能手机、平板电脑、AIoT产品2024年收入分别为361.33亿元（+65.58%）、36.96亿元（+47.32%）、55.73亿元（+121.99%） [7] - 境内收入306.93亿元（+33.13%），毛利率8.3%（同比-1.5pct） [7] 战略布局 - 公司称赴港上市为提高资本实力、推进全球化战略，优化国际品牌形象 [1][6] - 已在越南、印度布局生产基地，计划2025年底形成全球交付能力规模 [8] - 行业毛利率近期回升，公司预计未来将回归合理水平 [8]

手回集团启动招股 - 手回集团（HK02621）开启全球发售约2435.84万股股份，每手400股，发售价为每股6.48~8.08港元，预计5月30日上市 [1] - 公司为中国人身险中介服务提供商，旗下拥有小雨伞保险经纪、咔嚓保和牛保100三大平台 [1] - 募集资金将用于销售网络优化、研发投入、并购等方面，以提升市场竞争力和扩大业务规模 [1] 恒瑞医药暗盘表现 - 恒瑞医药（HK01276）暗盘收涨32.24%，报每股58.25港元，发行价为44.05港元 [2] - 2024年公司实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%，净利润63.37亿元，同比增长47.28% [2] - 市场对其创新药管线及国际化战略表示认可 [2] 伟鸿集团控股业绩预告 - 伟鸿集团控股（HK03321）预计2024年净亏损约4850万澳门元，2023年净亏损约2780万澳门元 [3] - 2024年收入下降至约970万澳门元，2023年收入约为1.058亿澳门元 [3] - 公司股份继续停牌，预计2024年年报将于2025年6月底前刊发 [3] 龙旗科技拟赴港上市 - 龙旗科技（SH603341）拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [4] - 目的是提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，满足国际业务发展需要 [4] - 计划需经股东大会审议，并需取得相关政府机构、监管机构的备案或核准 [4] 港股市场行情 - 恒生指数报23544.31点，下跌1.19% [5] - 恒生科技指数报5251.75点，下跌1.70% [5] - 玉企指数报8557.64点，下跌1.19% [5]

公司H股上市计划 - 龙旗科技拟发行H股并在香港联交所主板上市，以提高资本实力、综合竞争力和国际化品牌形象 [1] - 公司已召开董事会和监事会会议审议通过相关议案，但具体发行细节尚未确定 [1] - 本次发行需获得股东大会、中国证监会、香港联交所等监管机构批准 [1] A股上市情况 - 龙旗科技于2024年3月1日在上交所主板上市，发行6000万股，占发行后总股本12.9% [2] - A股发行价格为26元/股，募集资金总额15.6亿元，净额14.41亿元 [2] - 保荐机构为华泰联合证券，联席主承销商为国泰君安证券(现国泰海通) [2] 募集资金用途 - A股IPO原计划募集18亿元，实际募集15.6亿元 [2] - 募集资金拟用于惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建、上海研发中心升级及补充营运资金 [2] 发行费用 - A股发行费用总额1.19亿元，其中保荐及承销费用8383.02万元 [3]

隔夜行情 - A股三大股指高位震荡收涨 上证综指涨0 21%报3387 57点 科创50指数跌0 22%报995 49点 深证成指涨0 44%报10294 22点 创业板指涨0 83%报2065 39点 沪深两市成交总额11735亿元 较前一交易日增加38亿元 [1] - 港股震荡走高 恒生指数涨0 62%报23827 78点 恒生国企指数涨0 84%报8660 94点 恒生科技指数涨0 51%报5342 41点 全日成交额2162 54亿港元 [1] - 美股三大指数集体收跌 标准普尔500指数跌1 61%报5844 61点 纳斯达克综合指数跌1 41%报18872 64点 道琼斯工业平均指数跌1 91%报41860 44点 三大指数均创一个月来最大跌幅 [1] 重要新闻 - 瑞银看好中国股票市场 外资回流料是未来几个季度重要逻辑 港股略优于A股 近期香港IPO表现反映海外投资者对中国核心资产的认可和兴趣 [3] - 百度第一季度营收324 52亿元 同比增3% 调整后营业利润53 3亿元 高于预估48 9亿元 调整后EBITDA为72亿元人民币 利润率22% 核心调整后EBITDA为67亿元人民币 利润率26% NON-GAAP净利润64 7亿元 同比降8% 研发费用45亿元人民币 同比降15% [3] 主题机会 - 中国算力平台（上海）暨上海算力交易平台启动 平台集算力态势感知监测 供需匹配 动态调度 产业生态社区及揭榜行动于一体 致力于实现"五个一"目标 包括算力资源一本账 匹配一站式 调度一张网 生态一盘棋 强基一榜单 [4]

公司H股上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 旨在提高资本实力和综合竞争力 提升国际化品牌形象 满足国际业务发展需要 [1] - 本次发行需提交股东大会审议 并需取得相关政府机构及监管机构的备案或核准 具体细节尚未确定 [1] - 公司为智能产品ODM龙头 客户包括小米 三星 联想 荣耀 OPPO vivo等 产品涵盖智能手机 平板电脑 智能手表/手环 AI PC 汽车电子 TWS耳机和XR产品 [1] 财务表现与行业趋势 - 2024年公司营业收入463.82亿元 同比增长70.62% 归母净利润5.01亿元 同比下降17.21% [2] - 2024年一季度营业收入93.8亿元 同比下降9.3% 归母净利润1.54亿元 同比上升20.3% [2] - 行业毛利率经历下降后逐步回升 集中度已相对确定 公司毛利率将维持在行业合理水平 长期相对稳定 [2] 全球化产能布局 - 国内设有惠州 南昌两大基地 国外在越南和印度布局生产基地 [2] - 越南基地业务从AIoT扩展至AR眼镜 AI眼镜 手机及平板 面向欧美客户 印度基地以手机为主 未来品类将拓展 [2] - 公司计划优化全球产能布局 逐步覆盖亚 欧 美的制造和供应链网络 年底全球交付能力将形成规模 [3] 未来业务增长点 - 智能手机业务将保持稳定增长 AI PC 智能眼镜 穿戴类产品及汽车电子为主要增长点 [3] - AI PC业务2024年发货量预计几十万台 2027年将迎来较大规模增长 [3] - 智能眼镜业务有三条产品线(MR/AR/AI眼镜) AI眼镜未来几年增长显著 MR与头部客户合作 穿戴类产品2023年总出货量超2900万 [3] - 汽车电子业务2023年已开始出货 预计2027年收入将有不错增长 [3]