公司战略布局 - 公司拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司"浙江荣泰智能机器人有限公司"，注册资本2000万元，由公司100%持股，主要经营智能机器人制造、销售及人工智能硬件制造等业务 [1][2] - 新公司的设立旨在拓展业务载体和平台，加快推进机器人业务市场化、产业化进程，提升综合竞争力 [1] - 此次投资是公司战略布局的一部分，旨在明晰战略方向、完善组织架构、提升资产利用效率和管理效益，预计不会对财务产生重大不利影响 [2] 业务拓展与财务表现 - 公司主营业务为耐高温绝缘云母制品，产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件等，2024年营收11.35亿元（同比增长41.80%），归母净利润2.30亿元（同比增长34.02%） [3] - 新能源产品收入8.98亿元（同比增长56.24%），占营收总额的79% [3] - 公司从新能源汽车绝缘件拓展至新型轻量化安全结构件等非云母产品，应用领域延伸至储能、新能源商用车、低空飞行器及机器人等 [3] 收购与协同效应 - 公司拟以1.65亿元收购狄兹精密41.20%股权，并增资8000万元，最终持有其51%股权，使其成为控股子公司 [4][5] - 狄兹精密专注于滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等精密传动产品研发，技术积累有助于公司快速进入智能装备、人形机器人等新兴领域 [4][5] - 创始股东承诺狄兹精密2025-2027年累计净利润不低于7000万元（2025年800万元、2026年2700万元、2027年3500万元） [6] 市场布局与潜在机会 - 公司致力于拓展海内外汽车和机器人市场，布局建设分支机构及生产基地以参与全球竞争 [3] - 已通过业务渠道向低空飞行器或机器人海外厂商供货，但相关产品销售额占比小，对2024年净利润无重大影响 [3] - 精密丝杠产品在3C电子、半导体、人形机器人等领域广泛应用，收购狄兹精密将增强公司在这些领域的研发应用能力 [5]

公司战略布局 - 公司拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司，主要经营业务包括电机及其控制系统研发、通用零部件制造、机械零件及零部件加工等，拟以自有资金出资2000万元，占注册资本100% [1] - 公司近期在智能机器人领域持续发力，4月下旬拟以1.65亿元收购上海狄兹精密机械有限公司41.2%股权，并以8000万元增资，完成后将持有目标公司51%股权 [2] - 设立全资子公司旨在明晰战略布局、完善管理体系、提升资产利用效率，为机器人业务提供新载体和平台，加快市场化及产业化进程 [3] 业务拓展方向 - 公司主营业务为耐高温绝缘云母制品，产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件等，近年拓展至新型轻量化安全结构件等非云母产品 [1] - 应用领域从新能源乘用车扩展至储能、新能源商用车、低空飞行器及机器人等领域 [1] - 收购狄兹精密有助于快速进入精密传动、智能装备、人形机器人等新兴领域，增强盈利能力与可持续发展能力 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入11.35亿元，同比增长41.8%，归属净利润2.3亿元，同比增长34.02%，扣非净利润2.14亿元，同比增长37.51% [1] - 新能源产品收入8.98亿元，同比增长56%，占营业收入总额79%，是收入及利润主要来源 [1] 收购标的详情 - 狄兹精密成立于2008年，专注于滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、车用丝杠、电缸等研发生产，在精密传动领域具有较高知名度与自主研发能力 [2] - 公司认为狄兹精密的技术积累与生产能力将助力其快速切入智能装备及机器人领域 [2]

医药生物行业动态 - 汇宇制药全资子公司获卡络磺钠注射液药品注册证书，该药用于泌尿系统等出血疾病治疗，视同通过仿制药一致性评价 [1] - 华纳药厂子公司乙酰半胱氨酸原料药上市获批，主要用于治疗呼吸道疾病 [3] - 苑东生物全资子公司获水合氯醛灌肠剂药品注册证书，适用于儿童检查前的镇静催眠 [9] - 仙琚制药黄体酮软胶囊获药品注册证书，适应症为黄体缺乏引起的机能障碍 [11] - 国药现代全资子公司枸橼酸托法替布片获批，适用于类风湿关节炎等疾病 [15] - 上海医药重酒石酸去甲肾上腺素注射液通过仿制药一致性评价，用于急性低血压治疗 [19] - 润都股份奥美沙坦酯氨氯地平片获批，适用于原发性高血压治疗 [21] - 诺诚健华靶向CD19新药坦昔妥单抗获批上市，为中国首个治疗r/r DLBCL的CD19单抗 [26] - 海思科1类创新药安瑞克芬注射液获批，适用于术后轻中度疼痛治疗 [32] 汽车行业动态 - 金固股份获全球龙头车企美国乘用车车轮项目定点，生命周期10年，2026年开始量产 [2] - 浙江荣泰拟2000万元设立全资子公司，专注智能机器人及电机控制系统研发 [7] - 一汽富维获新能源品牌仪表板项目定点，生命周期总销售金额预计10.6亿元 [45] - 阿尔特签署68亿日元(约3.37亿元)大型重卡EV套件开发及采购合同 [40] - 威孚高科控股子公司拟设合资公司威孚保隆科技，注册资本4亿元，持股55% [37] 化工与材料行业动态 - 万华化学拟3-5亿元回购股份，价格上限99.36元/股，用于减少注册资本 [2] - 洁美科技控股子公司与固态电池企业签署战略协议，合作生产高安全轻量化复合集流体 [10] - 上海洗霸拟2500万元购买5项专利资产，并投资设立两家控股子公司专注新能源电池技术 [25] - 杭氧股份拟1.7亿元设立控股子公司，投资5.57亿元建设大型模块化深冷装备智能制造基地 [44] 电子与半导体行业动态 - 沪硅产业拟70.4亿元收购新昇晶投等三家公司少数股权，实现100%控股 [47] - 台基股份拟6000万元购买理财产品，年化收益率4%-4.5% [29] - 瑞芯微股东拟减持不超过2%股份 [52] - 翔腾新材拟2530万元收购控股子公司上海尚达12.5%股权，持股比例增至87.5% [50] 其他行业重要公告 - 百合股份董事拟减持不超过42.4万股，占总股本0.6625% [1] - ST明诚拟公开挂牌转让时光传媒45%股权，交易完成后不再并表 [4] - 栖霞建设股东拟减持不超过3150万股，占总股本3% [5] - 兰花科创参股子公司亚美大宁停产，年产能400万吨 [13] - 西昌电力分时电价机制调整，预计2025年净利润减少540万元 [38] - 中材节能全资子公司签署12.52亿元乌兹别克斯坦EPC总承包合同 [51] - 德迈仕筹划控制权变更事项，股票停牌 [47] - ST瑞科申请撤销其他风险警示 [48]

市场扩张和并购 - 公司拟投资2000万元设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司[2][3][4] - 2025年5月21日董事会和监事会审议通过设立子公司议案[3] 其他新策略 - 子公司经营电机研发、零部件制造销售等业务，利于推进机器人业务市场化、产业化[4][5] - 设立子公司可明晰战略布局，提升管理效益[5] 财务相关 - 本次投资对公司财务无重大不利影响，但对外投资后续收益存在不确定性[5][6]

证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-042 (一)审议通过了《关于对外投资暨设立子公司的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《浙江荣泰电工器材 股份有限公司关于对外投资暨设立子公司的公告》。（公告编号：2025-043） 浙江荣泰电工器材股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第六次 会议的通知及资料已于2025年5月16日以电话、邮件等方式送达至全体监事，并 于2025年5月21日14:00在公司会议室以现场的方式召开。会议由监事会主席饶蕾 召集并主持，会议应参会监事3人，实际参会监事3人，公司董事会秘书列席了本 次会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法 有效。 二、监事会会议审议情况 特此公告。 浙江荣泰电工器材股份有限公司监事会 2025 年 5 月 22 日 ...

会议信息 - 第二届董事会第八次会议通知及资料于2025年5月16日送达全体董事[2] - 会议于2025年5月21日10：00以现场结合通讯方式召开[2] - 会议由董事长曹梅盛召集并主持[2] 参会情况 - 应参会董事7人，实际参会7人[2] - 全体监事、高级管理人员列席会议[2] 议案情况 - 审议通过《关于对外投资暨设立子公司的议案》[3] - 表决结果为7名赞成，0名反对，0名弃权[3] - 议案内容详见2025 - 043公告，公告日期为2025年5月22日[3][4]

公司投资设立子公司 - 公司拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司 [1] - 公司以自有资金出资2000万元 占该公司注册资本的100% [1] - 新公司设立旨在进一步明晰战略布局 完善公司组织架构和管理体系 [1] 投资目的与影响 - 投资旨在提升现有资产利用效率 提升管理效益 [1] - 新公司为业务发展拓展新载体和平台 有利于加快推进机器人业务市场化、产业化进程 [1] - 投资有利于提升公司综合竞争力 [1] 财务影响 - 本次投资在公司战略布局投资计划中 不会对公司财务产生重大不利影响 [1] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形 [1] - 对公司整体规模扩大、盈利能力提升具有积极作用 [1]

会议信息 - 会议于2025年5月20日在浙江嘉兴公司会议室召开[4] - 出席会议股东及代理人203人，所持表决权股份占比47.0928%[4] 人员出席 - 公司7名董事5人出席，3名监事全出席，财务总监兼董秘参会[6] 议案表决 - 《2024年年度报告全文及摘要》同意比例99.9494%[7] - 《2024年度利润分配方案》同意比例99.9501%[8] - 5%以下股东对两议案同意比例超97.99%[10] 律师见证 - 见证律所是上海广发，律师为朱嘉意、陈艺臻[13] - 律师认为股东会程序合法有效[13]

上海市广发律师事务所 关于浙江荣泰电工器材股份有限公司 2024 年年度股东会的法律意见书 致:浙江荣泰电工器材股份有限公司 浙江荣泰电工器材股份有限公司(以下简称"公司")2024年年度股东会 于 2025年5月20日在浙江省嘉兴市南湖区风桥镇中兴路 308号公司会议室召开。 上海市广发律师事务所经公司聘请,委派朱嘉意律师、陈艺臻律师出席现场会议, 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《上市公司股东 会规则》(以下简称"《股东会规则》")等法律法规、其他规范性文件以及《浙 江荣泰电工器材股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的规定,就 本次股东会的召集和召开程序、召集人及出席会议人员的资格、会议议案、表决 方式和表决程序、表决结果和会议决议等出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所律师对本次股东会所涉及的有关事项进行了审 查,查阅了相关会议文件,并对有关问题进行了必要的核查和验证。 公司已将本次股东会召开的时间、地点、审议事项、出席会议人员资格等公 告告知全体股东,并确定股权登记日为 2025年5月15日。 本所认为,本次股东会召集、召开的程序符合《公司法》《股东会规则》等 ...

报告公司投资评级 - 报告对浙江荣泰的投资评级为“买入”，当前价格45.28元，合理价值55.28元 [3] 报告的核心观点 - 浙江荣泰是耐温绝缘云母材料龙头，主营产品用于新能源车电池热失控安全件，客户优质 受益于新能源车高景气，云母材料行业增速显著，预计2027年全球新能源云母材料市场规模达123.7亿元，23 - 27年CAGR达40.5% 25年2月拟收购狄兹精密51%股权进军微型丝杠领域，有望打造第二增长曲线 预计2025 - 2027年归母净利润为3.35/4.49/6.40亿元，给予25年60倍PE估值，对应合理价值55.28元/股，首次覆盖给予“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、浙江荣泰：乘风而起的云母材料龙头 （一）耐温绝缘云母材料龙头，乘新能源车时代发展东风 - 浙江荣泰成立于2003年，深耕耐温绝缘云母材料，早期产品用于传统领域，2013年切入新能源车领域，与龙头车企合作，产品通过多项标准检测，从材料供应商向整体解决方案供应商转变 [13] - 公司云母产品用于新能源车、小家电、电线电缆等领域 新能源车领域为主要收入驱动力，客户包括特斯拉、大众等；小家电产品用于加热类小家电；电线电缆产品用于防火和特种电缆 [16][17] - 公司实际控制人为葛泰荣、曹梅盛夫妇，合计持股37%，股权结构稳定 截至2024年三季度报，有4家子公司，业务各有侧重 [20] - 公司积极布局海内外工厂建设，2022年成立新加坡和越南子公司，2023年投资湖南项目，2024年拟在墨西哥和泰国设子公司，部分项目已开展或完成备案 [24] （二）业绩表现稳定增长，盈利能力逐步增强 - 2024年公司营收11.35亿元，同比增长41.8%，20 - 24年CAGR达32.8%；归母净利润2.30亿元，同比增长34.0%，20 - 24年CAGR达62.5% 2025年一季度营收和归母净利润同比分别增长23.6%和27.1%，得益于新能源车赛道布局 [25] - 2024年公司整体毛利率和净利率分别为34.55%和20.29%，2025年一季度分别提高至35.9%和22.35%，主要因新能源车领域产品毛利率高且收入占比提升 [28] - 2019 - 2024年海外收入占比从35.7%扩大至50.5%，海外销售毛利率高于国内，2024年海外毛利率约为42.59%，较国内高16.4pcts [32] - 2024年新能源汽车热失控防护件销售收入8.98亿元，同比+56%，占比79%且不断提高；其他非新能源领域产品收入占比下滑 新能源汽车热失控防护件毛利率高于综合毛利率，24年为40.1% [35][38] - 2024年公司三费费率为4.67%，较2020年下降约6.5pcts 研发投入从2019年的0.19亿元扩大至2024年的0.61亿元，研发费用率维持在5 - 6%左右 [40] 二、耐温绝缘云母材料：高增速+高壁垒的优质赛道 （一）工业用途广泛，新能源汽车电池安全需求带来行业高景气度 - 云母是天然耐温绝缘材料，应用广泛，按用途和市场有不同划分 2022年全球云母材料市场规模为180亿元，2017 - 2022年CAGR为13.20%，预计2023 - 2027年CAGR为18%，2027年达418.1亿元，耐火绝缘材料占比最高 [45] - 云母制品在新能源车行业主要作为动力电池热失控防护材料 我国自2021年起执行相关安全要求，提升新能源汽车安全防护水平 [47] - 新能源汽车厂商用于动力电池热失控防护材料主要有气凝胶毡、阻燃泡棉、云母材料、陶瓷化硅橡胶等，各有优缺点和适用部分 [52][53] - 2022年新能源汽车动力电池包上盖板及电池模组间阻燃隔热材料使用面积中，云母材料分别占83%和30%，预计2025年分别占80%和45%，云母材料在模组间用量占比有望提升 [56] - 2017 - 2022年全球新能源云母材料市场规模从0.8亿元增长至18.6亿元，CAGR为88.1%，预计2023 - 2027年从31.7亿元增长至123.7亿元，CAGR约40.5% [60] （二）竞争格局较为分散，龙头企业卡位优势显著 - 行业客户、技术、资金壁垒高，下游新能源汽车厂商对供应商准入要求严苛，行业需持续满足多元化产品需求 [66] - 我国云母制品行业竞争充分，国内主要玩家有浙江荣泰等，海外有瑞士丰罗集团等，国内企业规模偏小、国际竞争力待提升 [66] - 新能源车细分市场新兴，竞争格局分化，浙江荣泰先发优势明显，2022年全球新能源汽车行业市占率达27.14%，相关收入逐年提高 [69] - 公司技术领先，客户资源优质，包括新能源车、电池、家电、电线电缆等领域龙头企业，通过联合研发增加客户黏性 [74] - 公司在手订单充沛，2023年下半年开拓欧美海外市场，2024 - 2025年订单量产交付，新能源领域在手定点合同总金额约为92.38 - 99.63亿元 [77] 三、打造第二增长曲线：收购狄兹精密布局人形机器人赛道 （一）外延收购狄兹精密，布局精密丝杠赛道 - 2025年2月公司拟受让狄兹精密部分股权并增资，实现合计持有51%股权，交易完成后狄兹精密将成为控股子公司 [80] - 狄兹精密是日本KSS国内代理，经营自有品牌KGG，主营微型滚珠丝杆等产品，2021年销售额超1亿元，涉及多个行业，是米思米及怡合达合格供应商 [81] （二）微型精密丝杠：机器人灵巧手的核心零部件 - 微型滚珠丝杠是灵巧手关键线性传动装置，将电机旋转运动转换为高精度线性运动，具备高传动效率和定位精度，适用于低载荷、高精度、小型化应用 [85] - 相比行星滚柱丝杠，滚珠丝杠结构紧凑、摩擦小、响应快，适用于灵巧手；行星滚柱丝杠适用于高负载、高刚性应用 [85] - 特斯拉最新灵巧手可能采用“微型丝杠 + 腱绳”复合传动方案，可实现灵活运动并减少手部体积和重量 [88] - 微型滚珠丝杠未来向更高精度、更轻量化、更智能化方向发展 国内微型丝杠产业链加速构建，企业布局有“扩产投入 + 产品突破 + 并购整合”三类模式 [90] - 狄兹精密掌握直径3mm及以下滚珠丝杠C1级精密加工工艺，具备1.4mm直径微型滚珠丝杠量产能力，技术国内领先 收购狄兹精密有望使公司卡位人形机器人赛道，打开第二增长极 [98][99] 四、盈利预测和投资建议 - 新能源汽车热失控防护绝缘件：预计2025 - 2027年收入增速为45%/42%/40%，毛利率分别为40.0%/38.0%/38.0% [101] - 非新能源产品：预计2025 - 2027年收入增速为2%/2%/5%，毛利率分别为13.0%/13.0%/13.0% [101] - 其他业务：预计2025 - 2027年收入增速为20%/10%/10%，毛利率均为100.0% [102] - 精密丝杠业务：预计2025 - 2027年收入为70.0百万元/87.5百万元/131.2百万元，毛利率为33.0%/35.0%/35.0% [102] - 预计浙江荣泰2025 - 2027年营业收入为16.14/21.83/29.79亿元，归母净利润为3.35/4.49/6.40亿元 结合可比公司估值，给予25年60倍PE估值，对应合理价值55.28元/股，首次覆盖给予“买入”评级 [102][109]