展会概况 - 2025长春国际医药健康产业博览会暨长白山人参产业高质量发展大会将于12月6日至8日在长春东北亚国际博览中心举办 主题为新质引领健康 科技共创未来[1] - 展会采用主会场加分会场1加4办展模式 展览面积约5万平方米 预计超600家企业参展 设计近20场各类活动 邀请近千人参与[1] - 依托吉林省中医药 生物医药和生命健康产业集群优势 联动政产学研金用内核优势 通过线上线下双线模式数字化赋能产业发展[1] 国际化参与 - 来自美国 俄罗斯 日本 韩国 越南等超15个国家及港澳侨知名企业参展 设立国际采购专区 邀请30多个一带一路共建国家采购商参会[2] - 设置中日 中韩及港澳侨专题日 推动全球健康产业资源深度融合 打造东北亚医药健康产业枢纽平台和中医药国际化战略合作窗口[1][2] 人参产业聚焦 - 大会聚焦林下参产业 发布长白山林下参发展长春宣言 推动品牌高端化国际化发展[2] - 以科技赋能 品牌引领为主题 展示以吉林长白山人参为核心的道地药材及大健康产品发展成果[2] - 林下参作为吉林最具特色和核心竞争力的产品 其高质量发展将带动全产业链升级[3] 产业升级举措 - 通过科技引领 标准先行 延伸链条和品牌赋能等举措 开展林下参种质资源保护与优新品种选育[3] - 制定全产业链团体标准和质量追溯体系 研发以林下参为原料的高端保健食品 药品和化妆品[3] - 发挥林下参头雁效应和标杆作用 倒逼整个产业链在科研 种植 加工 营销各环节全面升级[3] 公众参与活动 - 推出健康长春全民健康嘉年华 以主会场联动医疗机构 康养分会场[2] - 为市民提供免费健康检测 名医义诊 科普讲座 沉浸式体验等丰富活动[2] 产业发展目标 - 构建以林下参为高端引领 园参满足大众消费需求的多层次有梯度的人参产业发展新格局[3] - 推动人参产业成为吉林省振兴发展的战略性和标志性支柱产业[3]

护林员队伍规模与结构 - 长白山自然保护区拥有11个保护管理站 [6] - 生态保护一线工作人员总数超过600名 [6] 护林工作特征 - 工作人员实行全年无间断巡护机制 [1] - 巡护设备技术持续升级 [4] - 单名护林员累计服务时长可达20年（约7000个工作日） [4] 生态保护成效 - 巡护范围覆盖原始森林及珍稀物种栖息地 [1] - 重点保护对象包括中华秋沙鸭、紫貂、东北虎等濒危野生动物 [1]

旅游餐饮板块市场表现 - A股旅游餐饮板块震荡走强 凯撒旅业和天府文旅涨停 大连圣亚涨近8% 长白山涨超6% 君亭酒店涨超4% 金陵饭店涨逾3% [1] 假期安排与市场增长 - 2025年国庆与中秋合并形成连续8天超长假期 叠加拼假政策可延伸至12天超长假期 [1] - 截至9月8日 十一期间出游人数较去年激增130% GMV增幅超120% 部分热门目的地线路提前3个月售罄 [1] - 国内游与出境游呈现双向繁荣 国内北方秋景目的地新疆 内蒙古 甘肃销售火爆 [1] 出境游市场表现 - 出境游产品丰富度大幅提升 目的地产品较去年增加75% 出游人数同比增长130% [1] - 欧洲出游人数同比增长80% 北美旅游人数同比增长207% [1] - 亚洲出游人数同比增长380% 中东非增长216% 英国 西班牙 葡萄牙 东欧巴尔干地区均超去年同期90% [2] - 西葡产品热门出发日期提前3个月售罄 [2] 旅游产品发展趋势 - 团队游规模从30人缩小至主流12人 16人规模 东南亚和国内短途出现10人以内 6人以内轻量化小团组 [2] - 游客体验及旅行品质持续提升为市场带来新活力 [2] 平台预订数据 - 途牛平台显示用户偏好9月底提前开启国庆游 出境游用户更热衷抢跑 [2] - 国内热门目的地包括北京 上海 重庆 三亚 成都 厦门 南京 广州 大连 威海 [2] - 出境短线热门目的地为日本 马尔代夫 印度尼西亚 自由行产品预订火爆 [2] 航空出行数据 - 航旅纵横数据显示中秋国庆假期国内航线机票预订量超326万张 日均预订量同比增长26% [3] - 出入境航线机票预订量超116万张 日均预订量同比增长15% [3] - 国内热门目的地TOP10为北京 上海 成都 广州 深圳 昆明 西安 杭州 重庆 南京 [3] - 出境热门目的地TOP10为大阪 东京 首尔 中国香港 曼谷 新加坡 吉隆坡 中国台北 伦敦 莫斯科 [3] 餐饮行业动态 - 呷哺呷哺集团旗下湊湊品牌在全国首批46家门店推出甄选单点+欢乐畅吃双点模式 计划后续推广更多门店 [3] - 湊湊定位中高端餐饮市场 通过双点模式提升质价比 在同等价格下提供超越行业水准的食材品质 [3]

旅游餐饮板块市场表现 - 凯撒旅业和天府文旅股价涨停 [1] - 大连圣亚和长白山股价涨幅超过6% [1] - 君亭酒店和金陵饭店股价上涨逾3% [1] 体育产业政策支持 - 国务院办公厅印发文件提出2030年体育产业总规模超过7万亿元 [1] - 强调扩大体育产品供给并培育壮大冰雪经济 [1] - 目标培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [1] 冰雪经济发展规划 - 2024年11月国务院文件设定2027年冰雪产业规模达1.2万亿元目标 [1] - 2030年冰雪产业规模目标超过1.5万亿元 [1] - 2025年专项行动方案明确推动冰雪消费和支持建设全球知名冰雪旅游目的地 [1] 行业投资机会 - 机构认为冰雪经济发展具备战略高度且前景广阔 [1] - 建议关注冰雪经济在出行链及场景消费中的机会 [1]

股价表现与公司概况 - 9月10日公司股价上涨5.8%至51.59元/股 成交额7.77亿元 换手率5.78% 总市值137.58亿元 [1] - 公司主营业务为旅游服务业 包括旅游客运(收入占比66.82%) 酒店业务(24.09%) 温泉水开发及旅行社业务(合计9.1%) [1] - 公司成立于2010年12月8日 2014年8月22日上市 注册地位于吉林省长白山保护开发区 [1] 机构持仓与基金表现 - 华泰柏瑞致远混合A(017991)二季度重仓持有16万股 占基金净值比例4.3% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈45.28万元 最新规模8903.67万元 今年以来收益率40.03% 近一年收益率69.42% [2] - 基金经理叶丰管理规模16.05亿元 任职期间最佳基金回报38.03% 最差回报0.43% [3]

项目概况 - 长白山金1172情景式金代主题演艺街区于今年夏季焕新升级 成为东北地区首个全景式金代文化体验项目[1] - 项目通过木质楼阁重施新彩 朱红与橙黄交融映照 结合琳琅满目商品和此起彼伏叫卖声 还原千年前金代街市场景[1] 运营模式 - 创新采用文化+科技+演艺融合模式 分为三大主题区域和八大功能板块[3] - 系统展现金代社会生活 宗教信仰和文化艺术 通过现代手段活化历史[3][4] - 实现虚实交织体验 让游客感受千年文脉 体现传统文化与现代旅游的完美邂逅[4] 发展规划 - 未来计划与长白山景区联动开发文化研学线路[4] - 持续放大文化辐射效应 为长白山文旅产业发展注入新动力[4]

投资评级 - 维持优于大市评级 [1][5][16] 核心观点 - 暑期旺季客流表现突出 7-8月长白山主景区接待游客163万人次 同比增长26% [2][12] - 政策 交通 景区扩容为冰雪季蓄力 2025年景区接待客流目标400万人次 同比增长17.3% [2][12] - 沈白高铁预计9月底开通 北京至长白山缩短至4小时 沈阳至长白山缩短至1.5小时 预计年输送旅客超千万人次 [3][13] - 公司定增项目获证监会同意 募集资金2.36亿元投向火山温泉部落二期及交通设备提升项目 规划新增约400间客房 [4][14] 财务表现 - 2025H1营收2.4亿元 同比下降7.4% 归母净利润-205万元 同比下降109.8% [1][10] - Q1收入1.29亿元 同比增长0.73% Q2收入1.07亿元 同比下降15.7% [1][10] - Q1归母净利润440万元 同比下降58.9% Q2归母净利润-645万元 同比下降162.4% [1][10] - 2025年预测归母净利润1.8亿元 2026年预测2.2亿元 2027年预测2.6亿元 [16] - 最新股价对应PE为78倍(2025E) 65倍(2026E) 55倍(2027E) [16] 客流数据 - 1-8月景区实际接待客流267万人次 同比增长11.7% [2][12] - 首条高铁开通后客流显著增长 2019年普铁客流12万人次 2022-2024年高铁客流分别实现23万 86万 128万人次 [3][13] - 长白山机场二期航站楼启动 旅客承载量从65万扩充至180万 [3][13] 发展前景 - 国家政策大力提振冰雪经济 目标2027年冰雪经济总规模1.2万亿元 2030年达到1.5万亿元 [2][12] - 国道331全线贯通将增强北 西 南坡客流贯通 带动周末 小长假及冬季冰雪季客流 [3][13] - 火山温泉部落二期项目计划2025年竣工 与一期项目形成互补 发挥聚龙火山温泉独家运营优势 [4][14] - 2024年Q3净利润占全年88% 预计旺季利润有支撑 [2][12]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 出行旅游板块暑期呈现量增价稳态势 长白山单月客流创新高[5][30] - AI+创作领域因Nano Banana带动全球热潮 美图通过创新功能实现多国榜单登顶[6][32] - 美妆行业国际化进程加速 珀莱雅通过投资和人才引进强化全球化布局[7][42][52] - 抖音渠道国货品牌表现强劲 消费结构向高端化集中化发展[57][58] 细分行业总结 出行旅游 - 2025年暑运期间全社会跨区域人员流动量达119亿人次 同比增长4.3%[5][16] - 民航旅客运输量1.47亿人次 同比增长3.4% 其中国内增长2.4% 国际增长13.7%[5][16] - 国内经济舱平均票价846元 同比下滑6.4% 较2019年下降8.6%[5][16][23] - 暑期国内酒店Revpar同比下滑 奢华酒店表现持平 经济型酒店降幅最大[5][22][24] - 长白山8月接待游客82.52万人次 同比增长14.9% 创单月历史新高[5][30][34] - 沈白高铁即将投运 北京至长白山最短旅行时间将压缩至4小时33分[30] AI+创作 - 美图接入Nano Banana后 美颜相机连续登顶泰国 老挝AppStore总榜第一[6][32] - AI生成3D手办功能细分为多个场景 用户上传照片即可一键生成[32] - 9月上线WearWow AI穿搭APP 自带淘宝商品跳转链接 实现购买闭环[6][37] - 截至2025H1美图全球付费用户数约1540万 美国成为仅次于中国的第二大市场[6][40] 美妆行业 - 珀莱雅独家投资花知晓 持股比例达38.45% 成为第二大股东[7][42] - 花知晓2024年1-7月线上GMV达5.6亿元 同比增长47.9%[43][49] - 2025年珀莱雅引入8名国际化高管 包括前宝洁首席科学家等资深人才[7][51][52] - 上海家化 贝泰妮 逸仙电商等企业均在近年引入国际化高管[7][54] - 8月抖音渠道韩束GMV突破7亿元 继续位列第一 国货品牌排名普遍提升[57][59] - 抖音高价商品（800元以上）销售比例显著增长 1000元以上商品占比增幅达1.11个百分点[57][60] - GMV超千万的SPU数占比从13.8%增长到18.0% 市场集中化趋势明显[58][60] 市场表现 - 本周（9.1-9.5）A股社会服务指数上涨0.02% 跑赢沪深300指数0.83个百分点 在31个一级行业中排名第9[8][72] - 2025年初至今社会服务行业指数上涨14.16% 强于沪深300指数的13.35%[72] - 港股消费者服务指数本周下跌0.38% 跑输恒生指数1.74个百分点 在30个一级行业中排名第17[8][87] - 2025年初至今港股消费者服务指数下跌14.95% 弱于恒生指数的26.71%[87]

生态旅游发展模式 - 长白山将生态建设、城镇发展与文化旅游相融合 坚持山上山下、景区城区一体化联动发展 [1] - 池北区二道白河小镇被精心打造成4A级景区和"国际慢城" 实现景区与城区的联动发展 [1] - 游客在山上可观赏天池景观 在山下可欣赏自然美景并体验小镇"慢生活" [1] 旅游产品与服务创新 - 新近开街的恩都里休闲度假商旅社区成为游客新宠 包含创意餐厅、民谣酒馆等多元化业态 [1] - 商旅社区提供萨满演绎、民族舞蹈等文化表演活动 以及数十家不同风格的文创商铺 [1] - 夜间经济业态丰富 包含特色餐饮、音乐娱乐和文创消费等多重体验 [1] 目的地品牌建设 - 美人松景观带成为重要旅游吸引物 其颀长秀美的特征被塑造为"长白美女"形象符号 [1] - 通过慢行廊道等基础设施打造 强化"慢生活"体验目的地的品牌定位 [1] - 运用烟花表演等节庆活动增强游客体验感 形成强烈的视觉记忆点和情感共鸣 [1]

业绩总结 - 2025年上半年公司营收2.35亿元，同比减幅7.44%[4] - 2025年上半年公司净利润-205.13万元，同比减幅109.75%[4] 用户数据 - 截至2025年6月末景区累计接待游客103.66万人次，同比降4.6%[4] - 2025年上半年景区游客团散比约3.7：6.3[5] - 2025年上半年不同年龄游客占比不同[5] 其他新策略 - 2025年7月9日公司再融资项目获证监会批复进入承销阶段[7]