回购注销授权与批准 - 公司董事会和监事会已审议通过关于调整回购价格及回购注销部分限制性股票的议案 [3] - 本次回购注销已取得现阶段必要的批准和授权 符合公司法 证券法及上市公司股权激励管理办法等相关规定 [3][4] 回购注销原因 - 1名激励对象因个人原因离职 不再具备激励对象资格 导致65,448股限制性股票需回购注销 [4] - 公司2024年度营业收入增长率14.80% 扣非净利润增长率18.30% 业绩考核未完全达标 解除限售比例为99.76% 需回购82名激励对象2,979股限制性股票 [5][6] - 合计回购注销限制性股票68,427股 涉及83人 [6] 回购数量与价格 - 回购注销完成后 剩余股权激励限制性股票2,473,111股 [6] - 回购价格根据授予价格11.55元/股调整 因2024年度每股派息0.70元 调整后回购价格为10.85元/股 [7][8] - 价格调整方法符合管理办法及激励计划规定 采用派息调整公式P＝P0-V [7][8] 法律结论 - 本次回购注销的原因 数量及价格符合管理办法及激励计划相关规定 [8] - 公司尚需办理相关工商变更登记手续 [8]

回购注销原因 - 公司第一期限制性股票激励计划中82名激励对象因业绩考核未完全达标 另有1名激励对象因离职不再具备资格 导致需回购注销部分限制性股票 [1][3] - 离职激励对象已获授但尚未解除限售的65,448股限制性股票由公司按授予价格回购注销 [3] - 82名激励对象因业绩考核未完全达标 其已获授但尚未解除限售的2,979股限制性股票被回购注销 [5] 业绩考核详情 - 第一个解除限售期公司层面业绩考核要求：扣非后归属上市公司股东净利润增长率目标值15% 触发值10% 营业收入增长率目标值15% 触发值10% [4] - 公司2024年度实际营业收入192,412.30万元 较2023年增长14.80% 扣非后归属上市公司股东净利润28,625.92万元 较2023年增长18.30% [5] - 因营业收入增长率介于触发值和目标值之间 净利润增长率高于目标值 公司层面解除限售比例计算为99.76% 个人层面绩效考核解除限售比例均为100% [5] 回购注销实施细节 - 本次合计回购注销限制性股票68,427股 涉及83名激励对象 [1][6] - 回购注销完成后 剩余股权激励限制性股票数量为2,473,111股 [6] - 预计于2025年7月24日完成注销 后续将办理工商变更登记手续 [6] 股本结构变动 - 回购注销后公司总股本由402,551,538股减少至402,483,111股 其中有限售条件流通股由362,541,538股减少至362,473,111股 [7] - 无限售条件流通股数量保持不变 仍为40,010,000股 [7]

业绩总结 - 2024年度营业收入192412.30万元，较2023年增长14.80%[6][7] - 2024年度扣非后归属上市公司股东净利润28625.92万元，比2023年增长18.30%[7] 股份变动 - 83名激励对象68427股、1名离职对象65448股、82名业绩未达标对象2979股限制性股票将被回购注销[2][3][4][7][8][9] - 预计2025年7月24日完成注销[2][10] - 回购注销后剩余股权激励限制性股票2473111股[9] - 有限售条件流通股变为362473111股，股份合计变为402483111股[12] 其他 - 公司层面解除限售比例为99.76%[7] - 公司承诺保证回购注销相关信息真实、准确、完整[14]

业绩数据 - 2024年公司营业收入192,412.30万元，增长14.80%[10] - 2024年扣非后净利润28,625.92万元，增长18.30%[10] 回购注销 - 2025年5月30日审议通过回购注销部分限制性股票议案[5] - 拟回购注销83人68,427股，剩余2,473,111股[11][12] - 授予价11.55元/股，调整后回购价10.85元/股[13][14] 利润分配 - 2025年4月29日通过2024年度利润分配方案，每股派0.70元[14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [7] 报告的核心观点 - 政策推动工业电热元件应用增长，新能源汽车发展带动车用热管理零部件需求提升，报告研究的具体公司作为新能源汽车热管理系统一级供应商，业务发展前景好，盈利能力稳步提升 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 政策与市场环境 - 2024年3月七部门发布方案，提出到2027年工业设备投资规模较2023年增长25%以上，为工业电热元件应用提供增量空间 [3] - 2024年中国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，渗透率达40.9%，推动车用热管理零部件需求增长 [3] 新能源车业务情况 - 2024年公司新能源车电热元件收入1.57亿元，同比增长28.95%，毛利率31.61% [4] - 2024年新能源车电热元件生产量305万支，同比增长90.63%，出货量252万支，同比增长45.66% [4] - 公司与多家全球知名客户深化合作，泰国工厂具备批量生产条件，客户结构向国际化与多元化延伸 [4] 产能与盈利情况 - 公司在多地构建多基地产能布局，依托柔性制造和自动化改造，实现复杂定制化产品交付 [5] - 2024年公司电热元器件业务毛利率提升至30.72%，较2023年增加0.7个百分点，归母净利润同比增长19.90% [5] - 2025年第一季度，公司营业收入4.54亿元，同比增长8.56%；归母净利润6882万元，同比增长20.54%；经营活动现金流净额同比增长426.8% [5] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为21.22、23.40、25.54亿元，EPS分别为0.90、1.04、1.17元，当前股价对应PE分别为23.5、20.2、18.0倍 [7] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1924|2122|2340|2554| |增长率（%）|14.8%|10.3%|10.3%|9.2%| |归母净利润（百万元）|300|361|420|472| |增长率（%）|19.9%|20.5%|16.2%|12.4%| |摊薄每股收益（元）|0.74|0.90|1.04|1.17| |ROE（%）|14.2%|16.3%|18.0%|19.2%|[9] 资产负债表预测 |资产负债表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|1852|2031|2207|2373| |非流动资产合计|1133|1095|1069|1053| |资产总计|2985|3126|3276|3426| |负债合计|877|911|943|976| |所有者权益|2108|2216|2333|2450| |负债和所有者权益|2985|3126|3276|3426|[10] 利润表预测 |利润表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|1924|2122|2340|2554| |营业成本|1326|1429|1557|1691| |营业利润|340|409|475|534| |利润总额|339|410|476|535| |净利润|298|360|418|470| |归母净利润|300|361|420|472|[10] 现金流量表预测 |现金流量表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金净流量|260|419|429|477| |投资活动现金净流量|-259|8|-3|-13| |筹资活动现金净流量|100|-248|-297|-349| |现金流量净额|100|179|128|115|[10]

担保情况 - 公司为全资子公司新增担保金额17000万元[2] - 截至披露日，已实际担保余额15220.06万元，含票据池业务担保2084.95万元[2] - 2025年度对外担保总额度不超22.85亿元，为子公司担保14.1亿元，票据池业务互保8.75亿元[6] - 本次为安吉热威、热威汽零、江山热威、热威工业分别担保8000万、6000万、2000万、1000万元[5] - 截至披露日，公司及控股子公司对外担保总额35584.95万元，占净资产16.92%[22] - 2023年6月15日签署的3份担保书自本次签署日起终止[18] - 公司及子公司无逾期担保情况[22] 业绩数据 - 2025年3月31日公司总资产20662.91，较2024年末增长[14] - 2025年1 - 3月公司营业收入7290.96，2024年度为30031.22[14] - 2025年1 - 3月公司净利润1563.68，2024年度为6201.51[14] 子公司情况 - 安吉热威2025年3月31日总资产95157.34万元，负债38768.87万元，净资产56388.47万元，1 - 3月营收28326.76万元，净利润3649.41万元[10] - 热威汽零2025年3月31日总资产38360.19万元，负债10192.42万元，净资产28167.77万元，1 - 3月营收3675.47万元，净利润495.16万元[12] - 2025年3月31日热威工业总资产5327.68，较2024年末增长，1 - 3月营收2215.67，2024年度为7524.47，1 - 3月净利润276.35，2024年度为498.00[16] - 本次担保前，安吉热威预计担保额度80000万元，已签授信24500万元，实际担保余额14362.45万元[8] - 本次担保前，热威汽零预计担保额度40000万元，已签授信1000万元，实际担保余额857.61万元[8] - 本次担保前，江山热威预计担保额度16000万元，已签授信2000万元，实际担保余额0万元[9] - 本次担保前，热威工业预计担保额度5000万元，已签授信0万元，实际担保余额0万元[9]

担保情况概述 - 公司为全资子公司安吉热威、热威汽零、江山热威、热威工业新增担保金额合计17,000万元，其中安吉热威8,000万元、热威汽零6,000万元、江山热威2,000万元、热威工业1,000万元 [1][2] - 截至公告披露日，公司已实际为上述被担保人提供担保余额为15,220.06万元（含票据池业务担保） [1] - 本次担保无反担保且无对外担保逾期情况 [1] 内部决策程序 - 公司于2025年4月8日和4月29日分别通过董事会和股东大会审议批准2025年度担保计划，总额度不超过22.85亿元 [2] - 本次担保事项在公司已批准的担保授权额度范围内，无需另行召开董事会及股东大会审议 [3] 被担保人财务数据 - 安吉热威2025年一季度总资产95,157.34万元，净利润3,649.41万元，2024年度营业收入122,609.03万元 [5][6] - 热威汽零2025年一季度总资产38,360.19万元，净利润495.16万元，2024年度营业收入17,124.79万元 [6][7] - 江山热威2025年一季度总资产20,662.91万元，净利润1,563.68万元，2024年度营业收入30,031.22万元 [7][8] - 热威工业2025年一季度总资产5,327.68万元，净利润276.35万元，2024年度营业收入7,524.47万元 [9][10] 担保协议主要内容 - 担保范围包括授信本金及相关利息、罚息、复息、违约金等费用 [10] - 担保期间为每笔贷款到期日或垫款日另加三年，展期情况下延续至展期期间届满后另加三年 [10] 累计对外担保情况 - 包括本次担保在内，公司及控股子公司对外担保总额为35,584.95万元，占最近一期经审计净资产的16.92% [12] - 所有担保均为对控股子公司提供，无逾期担保情况 [12]

募集资金基本情况 - 公司于2023年8月30日首次公开发行A股40,010,000股 发行价格为人民币23.10元/股 募集资金总额为人民币924,231,000元 扣除发行费用（不含税）人民币118,603,997.87元后 募集资金净额为人民币805,627,002.13元 [1] - 募集资金已于2023年9月5日全部到账 并经天健会计师事务所审验确认 公司开设专项账户存储募集资金 并签署监管协议 [2] 募集资金投资项目 - 募集资金拟投入总额为人民币75,973.32万元 涉及两个项目：年产4,000万件电热元件生产线扩建项目（未列明金额）和杭州热威汽车零部件有限公司年产500万台新能源汽车加热管理系统加热器项目（未单独列明金额） 总投资额为89,268.60万元 [2] - 实施主体包括全资子公司安吉热威电热科技有限公司、杭州热威汽车零部件有限公司及间接控股子公司热威汽车零部件（泰国）有限公司 [2] 募投项目新增实施地点 - 新增"浙江省江山市四都镇傅筑园村儒竹路9号"作为"年产500万台新能源汽车加热管理系统加热器项目"的实施地点 原实施地点为浙江省杭州市滨江区滨康路790-800号及泰国春武里府地址 [3][4][5] - 新增实施地点未改变项目投资总额、募集资金投入金额、内容及实施主体 [4][6] 新增实施地点的原因及影响 - 新增地点基于生产经营需要 旨在整合资源、提升募集资金使用效率 符合行业趋势及公司长期战略规划 [6] - 该变更不属于实质性变更或变相改变募集资金用途 不会对项目实施造成不利影响 [6][7] 审批程序及审核意见 - 董事会及监事会审议通过新增实施地点议案 认为其符合公司发展战略且不损害股东利益 [7] - 保荐机构对新增实施地点事项无异议 认为已履行必要程序且符合监管要求 [7][8]

募资情况 - 2023年8月30日首次公开发行4001万股A股，发行价23.1元/股，募资总额92423.1万元，净额80562.7万元[1] - 2023年9月5日募集资金全部到账[2] 募投项目 - 三个募投项目拟使用募集资金合计75973.32万元[4] 新增地点 - 2025年6月9日董事会、监事会审议通过新增实施地点议案[8][9] - 新增实施地点为浙江省江山市四都镇傅筑园村儒竹路9号[5]

募资情况 - 2023年8月30日公司首次公开发行40,010,000股A股，发行价23.10元/股，募资总额924,231,000.00元，净额805,627,002.13元[1] - 计入实收股本40,010,000.00元，计入资本公积765,617,002.13元[1] 募投项目 - 三个募投项目合计总投资额89,268.60万元，拟投入募集资金75,973.32万元[4] 项目变更 - 2025年6月9日董事会同意新增浙江江山地址作为年产500万台新能源汽车加热管理系统加热器项目实施地点[1][9] - 新增实施地点不改变募投项目投资总额、资金投入、内容和主体，无不利影响[1][7][12]