信用卡市场整体趋势 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡存量为7.07亿张，较2022年6月末的历史高点8.07亿张累计减少1亿张，已连续12个季度下滑 [1] - 信用卡数量的持续减少是结构性调整的必然结果，行业正从“以量取胜”转向“以质取胜” [1][2] - 信用卡不良贷款率攀升，截至2025年上半年末达到2.40% [1] 趋势驱动因素 - 居民预防性储蓄上升与消费动能减弱，同时线上支付普及导致信用卡交易额增长乏力 [1] - 强监管政策使银行发卡更谨慎，并在资产质量压力下主动收缩低效发卡 [1] - 发卡量与交易额出现“双降”，规模增速放缓 [1] 银行策略分化 - 部分银行主动压降存量并清理睡眠卡，例如邮储银行结存卡量从0.40亿张降至0.38亿张，交通银行从0.63亿张降至0.60亿张 [2] - 部分银行通过精准营销推动发卡量增长，例如招商银行累计发卡量增至0.74亿张，中信银行增至1.26亿张 [2] 不良资产处置 - 银行正密集通过银登中心批量转让信用卡逾期资产，仅2025年11月，邮储银行、平安银行、民生银行与中国建设银行湖南省分行四机构拟转让的未偿本息即超过72亿元 [1] - 不良处置已成为信用卡业务转型中的核心环节 [1]

获奖与品牌价值 - 中信银行荣获英国《银行家》杂志评选的“2025中国年度银行”大奖，这是该行继2017年后再度获此殊荣 [1] - 该奖项是全球银行业最负盛名的奖项之一，以其独立、权威的评审体系著称 [1] - 根据Brand Finance数据，2025年中信银行的品牌价值为169.5亿美元，同比增长27.2%，增幅在中国内地银行中位列第一 [1] 业务创新与客户服务 - 公司围绕客户全生命周期需求，构建了横跨零售、对公和金融市场，涵盖财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化银行等领域的广泛产品与服务矩阵 [2] - 针对银发客户，通过养老支柱产品项目提供金融与非金融支持 [2] - 针对年轻客户，推出“拿铁计划”固定收益产品，提供差异化投资选择 [2] - 在对公业务领域，通过并购贷款、科创金融债券承销等多项突破，助力中国创新企业发展并拓展新业务领域 [2] - 通过自主研发“仓颉”AI平台，打造了涵盖客户服务、风险管控、运营管理等业务的80余个智能应用场景 [2] 财务表现与公司治理 - 截至2025年三季度末，公司资产总额为98981.28亿元人民币 [3] - 截至2025年三季度末，公司不良贷款率为1.16%，资产质量持续稳健 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1565.98亿元人民币，净利润533.91亿元人民币，盈利能力保持稳定 [3] - 根据明晟2025年9月发布的ESG评级，中信银行跃升至全球最佳AAA级 [3] 战略定位与未来展望 - 获奖是公司在复杂经营环境下坚持战略转型、深化经营管理的成果体现 [3] - 公司始终坚守服务实体经济的根本宗旨，将高质量发展路径深度融入金融强国建设大局 [3] - 公司表示将以此次获奖为新起点，在复杂多变的环境中保持战略定力，坚定不移推动高质量发展，继续肩负服务实体经济、增进社会福祉的责任 [3]

核心人事任命 - 中信银行风险总监金喜年的任职资格于2025年12月2日正式获得核准并履职 [1] - 此次任命源于2025年9月28日董事会决议 原风险总监胡罡因工作安排调整辞任 但仍继续担任副行长等职务 董事会同意由时任副行长金喜年接任 [3] 新任风险总监背景 - 金喜年出生于1971年3月 拥有32年中国银行业从业经验 毕业于山西财经大学 持有高级管理人员工商管理硕士学位 具备高级经济师职称 [3] - 其职业生涯始于中国农业银行 1993年7月至2017年3月期间在农行历任山西省分行副行长、总行大客户部副总经理（副省行级）等多个职务 [3] - 2017年3月加入中信银行 先后担任投资银行部总经理、公司银行部总经理 后出任广州分行党委书记并最终担任行长 2024年11月起担任总行授信执行部总经理 2025年4月出任党委委员 同年8月升任副行长 [3] - 目前金喜年担任的职务包括中信银行党委委员、副行长、风险总监以及授信执行部总经理 [3] 公司治理与行业趋势 - 目前中信银行高级管理层成员包括行长芦苇、副行长胡罡、谢志斌、贺劲松、谷凌云、金喜年、业务总监陆金根和董事会秘书张青 [4] - 在股份制银行中 多数机构设置了首席风险官 部分银行由副行长兼任风险总监 全面统筹信用风险、市场风险、操作风险等管理工作 [4] - 中信银行契合行业风控治理趋势 在“一正五副”的管理架构下 将风险治理置于顶层设计之中 [4]

核心观点 - 中信银行荣获英国《银行家》杂志“2025年中国年度银行”大奖，这是其继2017年后再度获奖，标志着公司在高质量发展、商业化与国际化方面的标杆地位获得国际权威认可 [1] - 公司的品牌价值在2025年达到169.5亿美元，同比增长27.2%，增幅在中国内地银行中位列第一 [1] 获奖与品牌价值 - 中信银行获得国际权威媒体英国《银行家》杂志评选的“2025年中国年度银行”大奖，该奖项被誉为全球银行业“奥斯卡” [1] - 这是公司自2017年以来再次获得此奖项 [1] - 根据Brand Finance数据，2025年公司品牌价值为169.5亿美元，同比大幅增长27.2%，增幅居中国内地银行之首 [1] 业务创新与客户服务 - 公司围绕客户全生命周期需求，构建了横跨零售、对公和金融市场的广泛产品与服务矩阵，涵盖财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化银行等领域 [2] - 针对银发客群，公司通过养老支柱产品项目提供金融与非金融支持 [2] - 针对年轻客群，公司推出“拿铁计划”固定收益产品，提供差异化投资选择 [2] - 在对公业务领域，公司通过并购贷款、科创金融债券承销等多项突破，助力中国创新企业发展并拓展新业务领域 [2] - 公司通过自主研发“仓颉”AI平台，打造了涵盖客户服务、风险管控、运营管理等业务的80余个智能应用场景 [2] 财务表现与ESG评级 - 截至2025年第三季度末，公司资产总额为98,981.28亿元人民币 [3] - 截至2025年第三季度末，公司不良贷款率为1.16%，资产质量持续稳健 [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1,565.98亿元人民币，实现净利润533.91亿元人民币，盈利能力保持稳定 [3] - 根据明晟（MSCI）2025年9月发布的ESG评级，公司跃升至全球最佳AAA级 [3] 战略定位与未来展望 - 公司坚持服务实体经济的根本宗旨，将高质量发展路径深度融入金融强国建设大局，在构建现代金融体系中践行国有银行使命 [3] - 公司通过系统性布局与创新性实践，持续推动金融服务实体经济实现质的有效提升和量的合理增长 [3] - 公司表示将以此次获奖为新起点，在复杂环境中保持战略定力，坚定不移推动高质量发展，继续服务实体经济、增进社会福祉 [3]

文章核心观点 - 中国央行等多部门联合推进科技金融体制建设 鼓励银行加大对科技企业的信贷支持 科技金融被列为金融服务的首要任务[1] - 多家银行科技贷款余额显著增长 支持的科技企业数量增加 从国有大行到股份制银行和城商行均在积极发力[1] - 银行科技信贷投放的重点领域是先进制造业 同时对机器人、海洋经济等热门赛道企业的支持也在增加[3][4] - 银行在推进科技金融过程中仍面临传统路径依赖、行业研究能力需提升、信贷产品需创新以及风险缓释机制需完善等挑战[5][6] 银行科技贷款投放规模与增长 - 农业银行科技贷款余额超过4.7万亿元 年增量超过8000亿元[1] - 工商银行科技贷款余额突破6万亿元 科技型企业贷款突破2.5万亿元[1] - 中信银行年内科技企业大口径科技贷款余额突破1万亿元[1] - 南京银行科创企业客户数占全行对公贷款客户数比例超过60%[1] - 农业银行湖北省分行截至9月末科技型企业贷款余额882.4亿元 增量267.2亿元 其下属三峡分行至10月底对科技型企业支持173.88亿元[2] 科技信贷重点支持领域 - 制造业是银行科技信贷的主力投放行业 农业银行湖北省分行科技型企业贷款中投向制造业的数额达576.2亿元 占比54.0% 其中投向先进制造业360.3亿元[3] - 集成电路、新能源汽车储能等行业在科技型企业贷款中占据前列[3] - 银行信贷支持紧跟机器人、海洋经济等热门赛道 例如对物流仓储机器人公司铁木牛授信2000万元 对海洋探测设备公司湖北中南鹏力授信7000万元[4] - 银行通过定制知识产权质押融资方案等方式 支持如贵金属材料加工等缺乏传统抵押物的科技企业[4] 银行推进科技金融的具体举措 - 多家银行已组建科技金融专班并设立科技金融中心[1] - 银行基层分支行围绕制造业、机器人、农业科技等领域加大信贷投放[2] - 银行开辟科创企业绿色审批通道以加快贷款流程[4] - 银行加强行业研究 围绕低空经济、机器人等新产业发布研究报告并组织人员前往企业研学[5] - 银行积极探索投贷联动等多元化融资支持方式以应对科技企业缺乏抵押物的特点[5] 科技金融发展面临的挑战 - 部分银行对传统信贷渠道存在路径依赖 在常规信贷旺盛时对科技贷款的动力不足[5] - 银行需要加强对科技行业的分析和研究能力 相关从业人员需持续学习[5] - 科技企业核心竞争力为知识产权和人力资本 缺乏抵押物 普遍依赖信用贷款且单笔金额有限 信贷产品创新需加大力度[5] - 科技类贷款的风险管控需要社会化增信 需进一步优化政府增信和贷款风险补偿等担保方式[6]

核心人事任命 - 中信银行股份有限公司风险总监一职已获正式任命，金喜年先生自2025年12月2日起正式就任本行风险总监 [1] - 该任命已获得国家金融监督管理总局的正式核准，批复文号为金复﹝2025﹞686号 [1] - 公司董事会已于2025年9月28日通过相关决议，同意聘任金喜年先生为风险总监，其任职自监管核准之日起生效 [1] 公司治理与信息披露 - 公司董事会及全体董事对公告内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任 [1] - 金喜年先生的详细简历及其他法定披露信息已通过上海证券交易所网站及公司官网于2025年9月29日发布 [1] - 本次任命的相关决议及资格核准信息均通过正式公告渠道进行了及时披露 [1][3]

核心观点 - 中信银行荣获英国《银行家》杂志“2025年中国年度银行”奖项 标志着公司在战略转型、高质量发展及商业化国际化进程中取得突出成果 成为行业标杆 [1] - 公司品牌价值在2025年达到169.5亿美元 同比增长27.2% 增幅在中国内地银行中位列第一 [1] 奖项与行业地位 - 英国《银行家》杂志的“年度银行”评选是全球银行业最负盛名的奖项之一 被誉为行业“奥斯卡” [1] - 这是中信银行继2017年后再度获得该奖项 [1] 业务与产品创新 - 公司围绕客户全生命周期需求 构建了横跨零售、对公和金融市场的广泛产品与服务矩阵 [2] - 针对银发客群推出养老支柱产品项目 满足其金融与非金融需求 [2] - 针对年轻客群推出“拿铁计划”固定收益产品 提供差异化投资选择 [2] - 在对公业务领域取得多项突破 包括并购贷款、科创金融债券承销等 助力中国创新企业发展 [2] - 通过自主研发“仓颉”AI平台 打造了涵盖客户服务、风险管控、运营管理等业务的80余个智能应用场景 [2] 财务与运营表现 - 截至2025年三季度末 公司资产总额为98981.28亿元人民币 [2] - 截至2025年三季度末 公司不良贷款率为1.16% 资产质量持续稳健 [2] 品牌与ESG表现 - 根据Brand Finance数据 2025年公司品牌价值为169.5亿美元 同比增幅27.2% [1] - 根据明晟（MSCI）2025年9月发布的ESG评级 公司跃升至全球最佳AAA级 [2] 未来展望 - 公司表示将以此次获奖为新起点 在复杂环境中保持战略定力 坚定不移推动高质量发展 [3] - 公司将继续肩负服务实体经济、增进社会福祉的责任 [3]

核心观点 - 中信银行荣获“2025年中国年度银行”大奖，其品牌价值大幅增长至169.5亿美元，同比增长27.2%，品牌建设已从“软实力”蜕变为驱动企业高质量发展的“硬指标” [1] 品牌价值与战略 - 公司品牌价值达169.5亿美元，同比增长27.2%，位居中国内地银行增幅首位 [1] - 品牌强度指数与市场占有率的相关系数高达0.87，公司品牌强度评级已跻身全球银行业最高梯队 [2] - 品牌建设被提升至战略高度，并与金融“五篇大文章”深度融合，品牌资产与经营业绩形成良性循环 [1][3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1565.98亿元，净利润533.91亿元，资产总额逼近10万亿元 [2] 数字化与科技创新 - 公司科技投入营收占比突破5%，位居行业前列，明确了“以数字化驱动业务转型”的战略方向 [5] - “银河”系统群建设项目正式投产，标志着公司科技实力与同业竞争力实现跨越式提升 [6] - 公司在金融科技领域屡获殊荣，是近五年3次获得中国人民银行“金发奖”一等奖的唯一股份制银行 [4] - 公司“中信易贷数智服务”项目在“数据要素x”大赛中获得金融服务赛道全国总决赛二等奖，为参赛金融机构最优成绩 [4] 产品服务与社会责任 - 公司构建了横跨零售、对公和金融市场，覆盖财富管理、综合融资等多领域的广泛产品与服务矩阵 [4] - 普惠金融贷款规模持续增长，截至三季度末已超6300亿元 [8] - 公司践行“金融为民”，通过“中信银行·爱佑童心”医疗救助项目、信用卡“爱·信·汇”公益平台等一系列举措展现社会责任担当 [8] - 品牌主张“让财富有温度”，通过24节气海报、赞助中网、举办摄影大赛和沉浸展等活动，建立与受众的情感连接 [9]

公司表现与荣誉 - 中信银行广州分行国际业务部因在推进粤港澳大湾区建设中表现优异，被广东省人民政府表彰为“表现突出集体” [1] 业务发展成果 - 公司积极打造高效便捷的跨境支付体系，以服务粤港澳大湾区一体化建设 [1] - 针对传统跨境汇款流程繁琐、耗时、成本高的痛点，公司推出了自动化汇款产品 [1] - 客户可通过手机银行或网银操作，大部分流程由系统自动完成，汇款耗时从T+1缩短至T+0甚至几分钟内 [1] - 截至2025年11月，公司汇入汇款自动化率已提升至32.7% [1] - 截至2025年11月，公司通过自动化处理的汇入金额约300亿美元 [1] - 公司推行并落地多项高水平贸易投资便利化试点政策，简化了外汇资金收付手续 [1] - 以某化工企业为例，高水平便利试点政策使其单笔付汇业务平均处理时间从2.5小时缩短至8分钟 [1] - 得益于便利化政策和自动化科技手段，企业资金回笼和周转效率得到有效提升 [1] 未来战略与规划 - 公司将继续秉持服务实体经济的初心 [2] - 公司计划持续深化与银联、清算机构及同业的合作 [2] - 公司将进一步推动粤港澳大湾区支付互联互通 [2] - 公司旨在以自身智慧与力量助力区域经济高质量发展，并为新一轮高水平对外开放作出贡献 [2]

报告核心观点 - 当前银行司库策略的核心是平衡头寸、流动性风险指标和负债成本，现阶段面临成本压力缓解、预期流动性缺口扩大及流动性风险指标承压的复杂局面 [2][3] - 为应对上述形势，银行司库下阶段将采取“长资金、短存款、控成本、抬指标”的策略，即在负债端通过内部资金转移定价引导存款短期化，同时拉长同业负债期限以改善指标 [3][4] - 同业存单的定价逻辑正从单纯反映资金需求，转向更多体现银行内部流动性管理和指标调控的诉求，2026年第一季度存在因信贷前置、高息存款到期等因素带来的配置机会 [5] 司库负债策略理论框架 - 司库是银行流动性管理的核心部门，其核心职能是实现资金头寸、流动性风险指标和负债成本三方面的动态平衡 [2][14] - 司库管理面临流动性、安全性和盈利性的“不可能三角”挑战，同时兼具“成本中心”和“利润中心”的双重角色，内部资金转移定价是协调矛盾的关键工具 [15] - 司库负债有狭义和广义之分，狭义指基于流动性管理诉求的市场化资金来源，广义则包括司库需承担最终管理责任的所有资金来源，特别是通过内部资金转移定价间接掌握的客户存款 [16] 头寸缺口管理 - 平头寸是司库的第一要务，包括管理当日走回款形成的当期缺口，以及基于对未来现金流预判的预期缺口 [2][17] - 根据预期流动性缺口特征，上市银行可分为几种模式：负债稳健、长期资产投放型；中期融资压力型；滚动融资压力型；结构优化/收益导向型 [18] - 数据显示，2025年上半年多数上市国股行的备付率较2024年有所提升，例如建设银行从1.08%升至2.63%，农业银行从0.38%升至2.98% [18] - 国有大行普遍呈现“借短放长”模式，5年以上正缺口占比较高，但中期流动性缺口在放大，例如工商银行3个月至1年负缺口从-2.8%扩大至-3.5% [19][21] 流动性风险指标管理 - 银行需满足流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性比例、流动性匹配率和存款准备金率等一系列流动性风险监管指标 [2][22][23] - 流动性覆盖率指标呈现季节性规律，半年末和年末时点的缓冲空间通常更充足，银行会为关键考核时点付出额外成本以保持指标美观 [29] - 不同银行策略差异大，国有大行流动性覆盖率普遍稳定在120%-140%区间，而部分股份行波动较大，曾接近101%的监管底线 [33] - 存款结构变化会显著影响流动性覆盖率，例如2025年第一季度某国有大行因非业务关系存款增加导致未来30天现金净流出大增，流动性覆盖率指标下降19.16个百分点 [35][38][39] - 净稳定资金比例侧重中长期资金稳定性，其计算规则对同业存单定价不友好，因为同业存单的所需稳定资金系数显著高于国债 [44] 负债成本管理 - 负债成本管理是司库的“效益线”，核心是通过内部资金转移定价等工具在全行范围内优化综合负债成本 [2][45] - 当前阶段，银行成本管控诉求限制了同业存单的提价空间，司库倾向于将发行利率控制在1.70%以下，以避免内部资金转移定价收益为负 [47][51] - 同业存单利率通常运行在存款平均成本率与1年期中期借贷便利利率构成的区间内 [46] 当前形势与司库策略分析 - **成本压力阶段性缓解**：资产端“反内卷”管控与高息定期存款到期重定价共同支撑存款成本改善，2025年上半年上市银行净息差为1.40%，预计2026年仍能保持在1.4%左右 [3][52][53] - **预期流动性缺口负担加重**：尽管当期不缺存款，但存款偏离度扩大和高息定存集中到期导致预期缺口管理承压 [3][55] - **存款偏离度问题突出**：因存款“非银化”、银行主动吸收短期限存款等因素，2025年上半年各类型银行存款偏离度同比扩大，四大行抬升明显 [64][66][69] - **高息定存集中到期**：报告测算，2025年下半年原始期限2年以上的高息定存预计到期17万亿元，2026年上半年到期规模达26万亿元 [3][70][71] - **流动性风险指标承压**：存款结构向非银存款转化导致流动性覆盖率和净稳定资金比例下滑，部分股份行净稳定资金比例缓冲空间已不足5个百分点 [3][72] 下阶段司库策略与工具运用 - 平滑缺口与改善指标的方法有限，除降准外，央行其他工具对改善指标作用不显著，因此策略将更多依赖负债端调整 [4] - 具体策略为“短存款、长资金”：通过内部资金转移定价引导新起息存款期限短期化；同时适当拉长同业定期存款及同业存单的期限 [4] - 同业存单的资金属性减弱，其定价更多反映银行内部管理诉求，发行同业存单对维护预期缺口及拉升流动性覆盖率有重要作用 [5] - 发行9个月及1年期同业存单可同时改善流动性覆盖率、净稳定资金比例和流动性匹配率等多个流动性风险指标 [13] 2026年第一季度同业存单配置机会 - **信贷投放前置**：预计2026年上市银行第一季度信贷增量占全年比例将超过60%，存款波动可能难以匹配贷款强度 [5][25] - **高息定存集中到期**：2026年上半年大量高息定存到期可能导致存款流失，扩大预期流动性缺口 [5] - **指标改善需求**：发行长期限同业存单是银行改善多项流动性风险指标的有效手段 [5] 投资建议 - **底仓配置**：大型国有银行，如农业银行、工商银行 [6] - **核心配置**：头部综合龙头银行，如招商银行、兴业银行、中信银行 [6] - **弹性配置**：部分区域性银行，如江苏银行、重庆银行、渝农商行 [6]